有網(wǎng)友說：價(jià)值投資是很好的方法。但投機(jī)這個(gè)概念，并沒有那么多貶義，不知道博主有沒有看過科斯托蘭尼、拉里威廉姆斯等人的書，投機(jī)同樣充滿著智慧和控制。不要因?yàn)橐环N方法好，就對另一種方法歧視。你的文章里面，說明你的眼里只有價(jià)值投資，認(rèn)為其他全是歪門邪道。事實(shí)是，很多投機(jī)大家的書，同樣充滿著智慧和哲理，并不是洪水猛獸。采用哪種方法，要投資者根據(jù)自身的實(shí)際情況來辨別的，不同性格的投資者，找到適合自己的投資方式最好。

我的回復(fù)是：先生果真能認(rèn)可我們有一些人可以達(dá)到投機(jī)的水平嗎？沒有，充其量不過賭徒而已，甚至連賭徒都不如，所以最好不要褻瀆了“投機(jī)”這個(gè)詞語。在我看來，世間最難的便是投機(jī)，我之所以采取簡單的投資的理念就是因?yàn)槲疫€沒有能夠達(dá)到“投機(jī)”的聰明地步，因此，對于那些真正的的投機(jī)大師，我佩服得五體投地，所以不存在厚此薄彼的問題。

這樣就引出一個(gè)問題：價(jià)值投資與投機(jī)真的水火不容嗎？請看下面一個(gè)實(shí)例，可能就有一個(gè)明確的答案。

菲利普·L·卡里特，《投機(jī)的藝術(shù)》的作者，年近百歲時(shí)，依然以一位投資經(jīng)理的身份積極工作?？ɡ锾卦陂L期的投機(jī)實(shí)踐中，總結(jié)出投機(jī)者的12條戒律：

1、持有證券不要少于10種，覆蓋業(yè)務(wù)領(lǐng)域不少于5個(gè)。

2、每6個(gè)月至少重新評價(jià)所持有的證券。

3、至少把全部基金的一半投在能創(chuàng)收的證券上。

4、在分析任何股票時(shí)，將收益作為最不重要的因素來考慮。

5、虧損時(shí)了結(jié)要快，獲利時(shí)了結(jié)要慢。

6、如果某個(gè)證券的詳細(xì)信息不能輕易且定期得到，那么絕對不要把一項(xiàng)給定基金的25%投在這樣的證券上。

7、要像躲避瘟疫一樣躲避“內(nèi)部消息”。

8、要不辭辛苦地尋找事實(shí)，而不是建議。

9、忽略評價(jià)證券的呆板的公式。

10、當(dāng)股票價(jià)格高漲、貨幣利率上升、商業(yè)繁榮時(shí)，至少把給定基金的一半投資在短期債券上。

11、借錢要謹(jǐn)慎，只有當(dāng)股票價(jià)格低、貨幣利率低或正在下降、商業(yè)蕭條時(shí)才可以借錢。

12、提留適當(dāng)比例的可用基金購買有前途的公司的股票長期股權(quán)，如果可以的話。

這里面，第1條戒律提出了分散化投資的最低標(biāo)準(zhǔn)，但是這對于身為基金經(jīng)理的卡里特而言很正常，因?yàn)楸说谩ち制嬉餐瑯硬扇×诉@種策略。第4條,“將收益作為最不重要的因素來考慮”與第5條“虧損時(shí)了結(jié)要快，獲利時(shí)了結(jié)要慢”正體現(xiàn)了作為投機(jī)特征的策略——只考慮證券價(jià)格因素。而其他剩下的戒律則與價(jià)值投資的策略相差無幾。比如,第2條“每6個(gè)月至少重新評價(jià)所持有的證券”，這不僅意味著即使是投機(jī)也并不進(jìn)行頻繁的交易，同時(shí)也意味著即使是投機(jī)者也盡可能地重新審視每一只股票。又比如第10條“當(dāng)股票價(jià)格高漲、貨幣利率上升、商業(yè)繁榮時(shí)，至少把一半投資在短期債券上”，這就明確告訴投資者，不做與公眾相同的事，這與本杰明·格雷厄姆的方法相去不遠(yuǎn)了。而在第11條“借錢要謹(jǐn)慎”，則是同樣的理性——不隨意動(dòng)用財(cái)務(wù)杠桿。

看起來，如果真的能夠像菲利普·L·卡里特那樣進(jìn)行著真正意義上的投機(jī)，則真正的價(jià)值投資也并不會(huì)激烈地反對。我深信，成功的策略總有它們驚人的相似之處。羅伊·紐伯格說得對，“始終記住要?jiǎng)円恢回埖钠ぃ椒ㄇf！本杰明·格雷厄姆通過推斷基本價(jià)值做到了，本·史密斯通過精通何時(shí)和如何賣空做到了，羅·普賴斯通過正確評價(jià)新興行業(yè)增長的重要性（比如拖車、住房）做到了；每個(gè)人都以自己的方式成功了。但是要成功，請記?。?....懷疑?！?/strong>