格雷厄姆在1940年說過

如果一美元的盈利以股利的形式分配給股東，而不是進行重復(fù)的再投資，那么這一美元的收益對股東而言更有價值。正常情況下，普通股投資方一方面希望公司能保證足夠的盈利，另一方面又要求足夠的股利收益。

格雷厄姆的觀點在美國得到了驗證，《股市長線法寶》中，作者把標普500的按照股利高低分成5組，分別計算從1957年到2006年的收益率，可以明顯看到收益率完全是按照股利從高到底進行排序的。（看不出來圖，可以看標注的字哦）

如果在1958年用1000元買標普500，他的年化收益率是11.13%而如果買高股息率股票年化收益率是14.22%，看著好像一年只有3%的差別，但是長達50年的積累，買標普500的1000元變成了176134元，而高股息率是67500元是標普500的3.8倍

在美國另一個勝出的高股息率策略是道瓊斯狗股理論（Dogs of the Dow）也叫道瓊斯10，他是每年買入道瓊斯指數(shù)中股息率最高的10只股票，每年換一次股，同樣是1957-2006年道瓊斯10的年化收益率是14.08%。以此類推的還有普爾10，就是買普爾指數(shù)中股息率最高的10只股票每年換一次股，它的年化收益率是15.71%。兩個指數(shù)都完勝標準普爾11.13%。

在這補充一下道瓊斯和標準普爾的區(qū)別，標準普爾500相當(dāng)于咱們滬深300，集合的是流動性好的大盤股的股票，覆蓋面比較廣。而道瓊斯工業(yè)指數(shù)相當(dāng)于咱的上證50選得是藍籌中的藍籌，都是是盤子最大的股票，銀行金融居多。

現(xiàn)在我們得出結(jié)論，投資股息率高的股票可以得到更高的收益。那么這個結(jié)論在國內(nèi)也適用么？

咱們也有投資與高股息率股票的基金，就是紅利指數(shù)。清姝選了一只成立時間最長的紅利指數(shù)基金富國中證紅利（100032），把它和同樣比較長的指數(shù)基金嘉實滬深300ETF聯(lián)結(jié)基金和南方中證500ETF聯(lián)結(jié)兩只基金做對比

可以看到基本上所有時段都是完勝中證500中小盤股的，個別時段比滬深300要低，但是差距也不多，近5年收益比滬深300要高不少。

放一張圖形更明顯一些

如果我們在富國紅利指數(shù)基金成立之初2008年11月20日投入1000元，到現(xiàn)在2017年12月21日能夠變成3065元，年化收益率13.27%，而如果同期投資滬深300基金1000元到現(xiàn)在是2309，收益率是9.65%。紅利指數(shù)是滬深300的1.32倍。

如果我們在南方中證500成立的時候，投入這三只基金各1000元，最終南方中證500變成1429，滬深300變成1813，滬深300變成1265.紅利指數(shù)也是中證500的1.26倍，滬深300的1.43倍

在中國投資紅利指數(shù)基金比大盤的滬深300和中小盤的中證500效果都要好。

紅利指數(shù)還有一個優(yōu)勢，它每年換一次股保證自己始終擁有的是低估值的公司股票。

股息率是股票分紅除以公司價值，如果一家公司價格被炒得過高，那么他的估值就會上升，即便利潤不變分紅不變，股息率也會降低，也會被剔除出紅利指數(shù)的成份股。

這樣避免指數(shù)中存在高估值的公司，同時投資紅利指數(shù)的基金不僅僅是得到公司的分紅利潤，由于換股還可以得到了一份超額收益。

不過要注意，任何策略都不可能完全有效，不然一定會被所有人使用最終無效。高股息率策略也不是所有時候都能打贏其他所有策略。

高股息率的股票都是比較穩(wěn)定的大公司，他們對擴大再生產(chǎn)沒有太大興趣將利潤以股息的形式分給股東。在美國科技泡沫破滅前夕，高股息率策略也是遭受慘敗的，因為人們對這類公司沒有任何興趣，都去追逐科技股。

在中國創(chuàng)業(yè)板最鼎盛的時候，紅利指數(shù)也是跑不過創(chuàng)業(yè)板的。

這并不妨礙我們定投一只紅利指數(shù)基金長期持有，當(dāng)然我們也可以將資金分成幾部分，將購買大盤股這部分資金用來購買紅利指數(shù)，再定期和小盤股國外指數(shù)做平衡。

中國不止一只紅利指數(shù)基金，追蹤的指數(shù)也有差別，有追蹤上證中股息率最高股票的上證紅利，有追蹤全部股票中高股息率的中證紅利，還有紅利機會指數(shù)，到底哪個更好呢？

并不是名字里面有紅利的都一定是紅利基金，主動基金的名字和實際持倉可能會有很大區(qū)別，很容易跑偏，所以清姝比較的是紅利指數(shù)基金

可以看到無論長中短期，國富中證紅利（100032）和大成中證紅利（090010）都是其他三只基金強一些。

中證紅利優(yōu)于上證紅利，大概是因為可選面比較寬，有點想標普10好于道瓊斯10吧，這個原因是清姝猜的。

如果你不會選基金，就選一只指數(shù)基金來投資，如果你指數(shù)還覺得眼花繚亂，那選紅利指數(shù)吧，大概率打贏其他指數(shù)，選國富中證紅利（100032）和大成中證紅利（090010）都行，你看誰名字順口有眼緣就選誰吧