交易策略的形成，可以經(jīng)由以下兩種截然不同的方式：即從上到下和從下到上。

所謂從上到下，是指根據(jù)對市場的長期觀察而形成某種理論認識，再基于這種認識而形成某種戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)。

舉例來說，道氏理論是最早最完備的對股價波動特征的理論總結(jié)。道氏理論由十二個基本定義構(gòu)成，其中道氏對趨勢的定義，至今仍是最完備的。由道氏理論出發(fā)，后來形成了一系列著名的戰(zhàn)術(shù)思想，如“擺動交易法”、“三點交易法”等等。

所謂從下到上，是指從市場統(tǒng)計數(shù)據(jù)出發(fā)，根據(jù)統(tǒng)計分析得出的統(tǒng)計特征而尋找對應(yīng)的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)。舉例來說，前面提到過的簡單交易系統(tǒng)“跳空高開若干點后買入，收盤價賣出”，就是根據(jù)當時美國期貨數(shù)據(jù)庫的研究發(fā)現(xiàn)的所謂“跳空效應(yīng)”，即跳空高開后價格上升的概率很高設(shè)計的。

從系統(tǒng)交易的觀點看，從上到下形成交易策略思想比從下到上形成交易策略思想具有以下優(yōu)點。

1、有利于把握局部挫折與全局失敗的關(guān)系。

系統(tǒng)交易強調(diào)的是長期穩(wěn)定的整體效益，而不是一時一地的得失。由于統(tǒng)計樣本分布的不均衡，有時不利事件的發(fā)生具有集束性，即任何交易系統(tǒng)都必須面對連續(xù)的失敗。在這種逆境時，面對強大的心理壓力，如果操作者理解該系統(tǒng)所據(jù)以形成的投資理論，就有可能清醒地評估每一統(tǒng)計樣本的統(tǒng)計特征，從而決定這是由統(tǒng)計樣本分布不均衡形成的還是投資市場發(fā)生了新的根本性變比，以至于交易系統(tǒng)不能適應(yīng)新的市場特性。

多年的實踐中體會到，深刻理解交易系統(tǒng)所依據(jù)的投資理念對于逆境期保持心理平衡具有至關(guān)重要的意義。一些投資人花重金購買商業(yè)性交易系統(tǒng)，一旦遭遇連續(xù)逆境期便容易放棄交易系統(tǒng)，但其后不久又發(fā)現(xiàn)該系統(tǒng)重新恢復了良好的表現(xiàn)。這里通常存在兩個問題：

第一，任何交易系統(tǒng)都必然嵌入設(shè)計者的心理特征，如果系統(tǒng)使用者的心理特征與設(shè)計者的心理特征有較大差異，則該系統(tǒng)不適用于該使用者；

第二，上面談到的問題，由于商業(yè)化交易系統(tǒng)通常不會透露系統(tǒng)的設(shè)計思想及重要參數(shù)，從而使使用者無法從理論層面理解該系統(tǒng)，導致逆境期心理失衡。

2、有利于交易系統(tǒng)的風險控制。在交易系統(tǒng)沒有編入風險控制規(guī)則的情況下，理解交易系統(tǒng)的投資理念可以使使用者對風險發(fā)生的程度、范圍及時間有一定的預見性，從而大大增加風險控制的主動性和準確性。

3、有利于對交易系統(tǒng)的維護與修改。交易系統(tǒng)的使用中有一個相當難處理的矛盾統(tǒng)一關(guān)系，也就是既要在一定時期毫不動搖地執(zhí)交易系統(tǒng)的所有信號，又要對交易系統(tǒng)對市場特性的偏離狀況有所警覺，以致在必要時修改交易系統(tǒng)。

總之，系統(tǒng)交易的第一步是必須形成明確的交易策略思想，這相當于軍事上首先要有明確的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)。沒有這種明確的交易指導思想，長期投資的成功是不可能的，這可以稱為投資中的“禪”。投資人需要先在哲理層次上明確自己的基本思路，究竟傾向于貼近交易還是遠程交易？需要認真思索，這相當于武學中的“道”兵學中的“法”，佛學中的“禪” ，哲學中的“理”，是指導具體行動的靈魂。