險(xiǎn)企償付能力盤點(diǎn)：“老賴”依舊、財(cái)險(xiǎn)虧半

　　姜鑫 顧志豪

　　新的償付能力管理辦法尚在征求意見階段，保險(xiǎn)公司2017年償付能力報(bào)告披露大幕已然拉開。

　　據(jù)記者統(tǒng)計(jì)顯示，截至2018年2月1日，已經(jīng)有64家壽險(xiǎn)公司、70家財(cái)險(xiǎn)公司以及8家再保險(xiǎn)公司披露了2017年第四季度償付能力報(bào)告。在2018年保險(xiǎn)監(jiān)管工作會議上，監(jiān)管層曾表態(tài)稱，在2017年這個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)的大變局大挑戰(zhàn)之年，風(fēng)險(xiǎn)得到有效遏制，全行業(yè)綜合償付能力充足率為252%。

　　隨著超過140份償付能力報(bào)告的出爐，償付能力指標(biāo)外，險(xiǎn)企的應(yīng)收情況、流動性以及評級逐漸呈現(xiàn)出來。轉(zhuǎn)型路上，開門紅承壓的險(xiǎn)企面對嚴(yán)監(jiān)管并未讓市場失望，但個(gè)別險(xiǎn)企的現(xiàn)金流缺口卻也暴露出了轉(zhuǎn)型過程中所面臨的流動性壓力。此外，一直償付能力不達(dá)標(biāo)的兩家“老賴”中法人壽、新光海航并未給市場帶來驚喜，二者交出的成績單在諸多償付能力報(bào)告中格外“亮眼”。財(cái)險(xiǎn)方面，激烈的市場競爭下，盈利情況依然不樂觀，過半財(cái)險(xiǎn)在披露期處于虧損之中。

　　核心指標(biāo)體檢：

　　超40家險(xiǎn)企不達(dá)行業(yè)均值

　　償付能力，即保險(xiǎn)公司償還債務(wù)的能力?；诖耍１O(jiān)會以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向，建立了定量資本要求、定性監(jiān)管要求、市場約束機(jī)制相結(jié)合的償付能力監(jiān)管制度。其中，核心償付能力充足率與綜合償付能力充足率為償付監(jiān)管能力考核的兩大硬性指標(biāo)。核心能力充足率為核心資本與最低資本的比值，衡量保險(xiǎn)公司高質(zhì)量資本的充足狀況；綜合償付能力充足率為實(shí)際資本與最低資本的比值，衡量保險(xiǎn)公司資本的總體充足狀況。

　　2017年10月，保監(jiān)會曾發(fā)布《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定（征求意見稿）》（以下簡稱：《意見稿》），在原來的管理辦法的基礎(chǔ)上，強(qiáng)調(diào)在償二代體系下，由單一的償付能力充足率擴(kuò)展為核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率、風(fēng)險(xiǎn)綜合評級三個(gè)有機(jī)聯(lián)系的指標(biāo)，核心償付能力充足率不低于50%、綜合償付能力充足率不低于100%、風(fēng)險(xiǎn)綜合評級在B類及以上成為償付能力達(dá)標(biāo)的門檻，但意見稿至今仍未正式發(fā)布。

　　據(jù)記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，64家披露第四季度償付能力報(bào)告的壽險(xiǎn)企業(yè)中，僅有兩家未達(dá)到上述標(biāo)準(zhǔn)。而以行業(yè)綜合償付能力均值252%來看，愈40家壽險(xiǎn)企業(yè)綜合償付能力充足率低于250%，拉低了行業(yè)的平均值。

　　“就綜合償付能力充足率來說，150%以上就已經(jīng)很不錯(cuò)了”，一位精算師對記者表示。而在《意見稿》中曾指出，監(jiān)管層每季度將對核心償付能力充足率低于60%或綜合償付能力充足率低于120%等償付能力風(fēng)險(xiǎn)較大的保險(xiǎn)公司償付能力數(shù)據(jù)進(jìn)行重點(diǎn)非現(xiàn)場核查。

　　數(shù)據(jù)顯示，近10家險(xiǎn)企處在監(jiān)管層重點(diǎn)關(guān)注的邊緣。例如，持續(xù)虧損的富德生命人壽的綜合償付能力充足率僅為118%，但已較上一季度有所提升。

　　除此之外，吉祥人壽、瑞泰人壽、弘康人壽、農(nóng)銀人壽、天安人壽、百年人壽、昆侖健康、華夏人壽、珠江人壽以及前海人壽等險(xiǎn)企的綜合償付能力充足率也處在120%-150%之間。值得注意的是，在體現(xiàn)公司高質(zhì)量資本充足情況的核心償付能力充足率指標(biāo)下，前海人壽、富德生命人壽、珠江人壽、華夏人壽以及天安人壽均未達(dá)到100%，但部分企業(yè)已經(jīng)較上一季度數(shù)據(jù)有所提高，例如華夏人壽、前海人壽等。

　　企業(yè)利潤方面，29家壽險(xiǎn)公司處于虧損狀態(tài)，部分企業(yè)為近兩年新成立的公司，如償付能力指標(biāo)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平的橫琴人壽、愛心人壽、復(fù)星保德信等。

　　在披露了現(xiàn)金流狀況的51家壽險(xiǎn)公司中，22家險(xiǎn)企第四季度現(xiàn)金流為負(fù)值。處在轉(zhuǎn)型中華夏人壽、珠江人壽以及弘康人壽、陸家嘴(19.640, -0.23, -1.16%)人壽以及陽光人壽是現(xiàn)金流缺口較大的幾家。華夏保險(xiǎn)償付能力報(bào)告顯示，公司2017年第四季度凈現(xiàn)金流為-97.6億元，較第三季度缺口加大，公司流動性覆蓋率也環(huán)比下降。對此，華夏人壽表示，由于開門紅季度承保量高于其他季度，相應(yīng)業(yè)務(wù)端流出大于其他季度。而現(xiàn)金流為-21.1億元的珠江人壽則表示，測試區(qū)間內(nèi)，退保和費(fèi)用支出在現(xiàn)金流中占比較大，賠付對現(xiàn)金流的影響不顯著，公司已經(jīng)采取多項(xiàng)措施防范現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。

　　一位保險(xiǎn)從業(yè)人士對記者表示，對于處在轉(zhuǎn)型時(shí)期的中小型企業(yè)來說，流動性緊張是次要的，未來業(yè)務(wù)收入大幅度下滑或許才是更大的壓力。

　　“老賴”容顏未改

　　每到償付能力報(bào)告披露季，總有兩家公司因?yàn)閿?shù)據(jù)格外“另類”而備受關(guān)注。這兩家公司亦是僅有的償付能力數(shù)據(jù)不達(dá)標(biāo)的兩家公司。

　　1月30日，中法人壽披露了公司2017年四季度償付能力報(bào)告，該公司償付能力從去年三季度的-2776.16%下降至第四季度的-4035.94%。

　　與此同時(shí)，深陷泥潭的中法人壽并未能在去年第四季度獲得保險(xiǎn)收入，公司凈利潤、凈資產(chǎn)也均為負(fù)數(shù)狀態(tài)，去年全年累計(jì)虧損7410萬元。

　　對于上面不合格的成績單，中法人壽表示，這主要是因?yàn)楣举Y本金長期未得到補(bǔ)充，在以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的償付能力評估體系下，公司經(jīng)營費(fèi)用支出導(dǎo)致實(shí)際資本持續(xù)下降，公司總體償付能力低于監(jiān)管要求水平。此外，中法人壽還表示，自2005年成立以來，資本金從末得到過補(bǔ)充，因持續(xù)虧損，資本金已消耗殆盡，現(xiàn)金流持續(xù)凈流出，公司自2017年4月即出現(xiàn)流動性枯竭情形；此外，因目前公司償付能力不足，經(jīng)營費(fèi)用管控，導(dǎo)致人員流失，招聘困難，存在部分關(guān)鍵崗位人員配備不足，存在無法保證覆職的風(fēng)險(xiǎn)。公司償付能力出現(xiàn)問題是在2016年，此后便一發(fā)不可收拾。而對于已經(jīng)沒有新業(yè)務(wù)開展的中法人壽來說，只有靠股東借款才能維持日常運(yùn)營。

　　公開資料顯示，中法人壽成立于2005年12月，注冊資本2億元。成立之初，中國郵政集團(tuán)與法國人壽分別持股50%。但隨著中郵人壽的成立，中國郵政已經(jīng)退出，目前，鴻商產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)有限公司持股50%、北京人濟(jì)九鼎資產(chǎn)管理有限公司和法國國家人壽保險(xiǎn)公司（下稱法國人壽）各持股25%。

　　另一家常伴中法人壽左右的“另類”險(xiǎn)企是與海航淵源頗深的新光海航。

　　2009年3月，海航集團(tuán)和新光人壽共同出資設(shè)立新光海航人壽，注冊資本5億元，雙方各自出資2.5億元。新光海航人壽年報(bào)披露的歷年經(jīng)營業(yè)績顯示，2010年—2016年，新光海航人壽連年凈虧損，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入也自2014年起開始呈現(xiàn)逐年下滑的態(tài)勢。

　　2017年末，公司綜合償付能力充足率達(dá)到-400%以下。由于在保監(jiān)會2016年第三季度、第四季度監(jiān)管評價(jià)中，被評為D類保險(xiǎn)公司，新光海航已經(jīng)被保監(jiān)會采取了暫停增設(shè)分支機(jī)構(gòu)、監(jiān)管約談、停止開展新業(yè)務(wù)等措施。

　　財(cái)險(xiǎn)半壁虧損

　　截至2018年2月1日，70家財(cái)險(xiǎn)公司披露了2017年第四季度償付能力報(bào)告。

　　與壽險(xiǎn)相比，財(cái)險(xiǎn)企業(yè)并未有償付能力不達(dá)標(biāo)的情況，且風(fēng)險(xiǎn)綜合評級也均在B級以上，而壽險(xiǎn)公司則出現(xiàn)了兩家評級為D，一家評級為C的情況。

　　在綜合償付能力充足率指標(biāo)方面，愈20家企業(yè)在行業(yè)平均值以下，安華農(nóng)險(xiǎn)、富邦財(cái)險(xiǎn)、利寶保險(xiǎn)、信利保險(xiǎn)以及渤海財(cái)險(xiǎn)的綜合償付能力充足率不足150%。

　　現(xiàn)金流方面，一直面臨著較高賠付率的財(cái)險(xiǎn)更為吃緊。數(shù)據(jù)顯示，近70家披露現(xiàn)金流狀況的財(cái)險(xiǎn)公司中，29家現(xiàn)金流在2017年第4季度呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)。安華農(nóng)險(xiǎn)以-50.68億的數(shù)值排在首位。

　　核心償付能力充足率墊底的安華農(nóng)險(xiǎn)在2017年上一季度并未有現(xiàn)金流缺口，對于第四季度愈50億元的凈流出的原因，償付能力報(bào)告中并未有過多解釋。但安華農(nóng)險(xiǎn)披露的實(shí)際資本中，認(rèn)可資產(chǎn)為51.83億元，較三季度償付能力報(bào)告中的111.94億元減少了60.11億元。

　　近日，有媒體曝光稱，安華農(nóng)險(xiǎn)遭匿名舉報(bào)，該公司20%股東反對增資方案，起訴其增資程序違反規(guī)定；增資方案遲遲未能獲批，公司正準(zhǔn)備更改增資方案。

　　財(cái)險(xiǎn)公司的大規(guī)模虧損狀態(tài)并未發(fā)生改變。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，70家提交償付能力報(bào)告的財(cái)險(xiǎn)公司中，近40家企業(yè)處于虧損狀態(tài)，且虧損重災(zāi)區(qū)以中小財(cái)險(xiǎn)公司為主。

　　一直被稱作“虧損王”的浙商財(cái)險(xiǎn)依然占據(jù)了虧損最多的寶座，數(shù)據(jù)顯示，公司第四季度凈利潤從第三季度的-3.86億下降至-9.05億元。

　　近日保監(jiān)會官網(wǎng)對外披露，浙商財(cái)險(xiǎn)因在承保”僑興債”保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)時(shí)，未按照規(guī)定使用經(jīng)批準(zhǔn)或者備案的保險(xiǎn)條款等原因被罰121萬元，并被責(zé)令停止接受保證保險(xiǎn)新業(yè)務(wù)共1年，而高秉學(xué)、余斌、羅小玲等9名相關(guān)負(fù)責(zé)人被罰81萬元，其中時(shí)任浙商財(cái)險(xiǎn)總經(jīng)理金武被撤銷其任職資格。

責(zé)任編輯：帥可聰