很多人面對失敗的時(shí)候，更習(xí)慣去反思方法，而不是方向，在東東看來，這是本末倒置。2017年對很多人來說，這是一個(gè)沒賺到錢的牛市。不知道大家有沒有反思：為什么沒賺錢？可能很多人認(rèn)為是自己技術(shù)不好水平不夠，但東東想問一句：大方向上面，你正確嗎？

農(nóng)歷新年快來了，作為金融行業(yè)的中國人，東東很喜歡2018這個(gè)年份，聽起來就很喜慶很吉祥，而今年元旦以后，大盤也罕見地拉出了一波連陽的走勢，開了個(gè)好頭。但是，最近一調(diào)整，有人就問東東：是不是行情結(jié)束了，他已經(jīng)空倉了。為什么很多人操作會(huì)如此驚弓之鳥？東東認(rèn)為這就是因?yàn)榇蠓较驔]把握到。在農(nóng)歷新年來臨之際，東東就給大家整理一下大方向的思路。因?yàn)橹挥醒酃夥胚h(yuǎn)了，格局大了，再探尋“術(shù)”才有意義。

首先，牛還是熊？好多人都問東東，為何很多人都說現(xiàn)在的股市是慢牛。

慢牛，慢牛，首先要回答的第一個(gè)問題是：為什么是牛。這個(gè)問題東東就不長篇大論啰嗦了，就說兩句話，不知道大家認(rèn)不認(rèn)同：1.國家牛，股市牛。2.企業(yè)牛，股市牛。如果這兩句話大家都認(rèn)可的話，那中國股市走牛，又有什么好奇怪的？

從經(jīng)濟(jì)上說，我們國家經(jīng)歷了長期穩(wěn)定的增長，這是我們A股能長期走牛的最核心的基礎(chǔ)：賭國運(yùn)。為什么股神巴菲特、林奇在美國？因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)牛了上百年，誕生了好多厲害的企業(yè)。如果巴菲特是在日本，那恐怕就沒那么容易成為大股神，可能就是個(gè)小股神。

那么，為什么過去這么多人感覺賺不到錢？東東給大家看幾個(gè)圖，第一個(gè)是上證指數(shù)的年線圖：

大家說：這是一個(gè)什么趨勢？相信99%的人都說:這是一個(gè)上升趨勢。但是，如果我們看第二個(gè)圖，上證指數(shù)的月線圖呢？

看第二個(gè)圖，可能很多人就覺得好難操作，而且覺得是震蕩趨勢。人的心理，往往就是對痛苦印象深刻。別說下跌了，就連牛市時(shí)今天比昨天漲得少，或者漲了3倍以后跌了10%，很多人都覺得好難受。過去A股牛短熊長，大家自然記住的都是熊長了。

明白了這個(gè)大方向，就要知道：A股過去要在低迷時(shí)買，然后耐心守候，在瘋狂急升時(shí)一定要賣。因?yàn)?/span>A股是靠月線暴漲暴跌來走出年線慢牛的。

那為何東東覺得，如今的股市不一樣了，要開始走慢牛？東東現(xiàn)在就重點(diǎn)討論這個(gè)慢字。因?yàn)闁|東認(rèn)為，過去大幅波動(dòng)的走勢，有歷史因素：比如國內(nèi)市場不成熟，比如散戶投資者較多，比如國內(nèi)政策擾動(dòng)很大，比如經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段不同。簡單地說，07年有股改的政策紅利，而牛市漲的主力大多是周期股，有色煤炭，這些行業(yè)都和經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)有關(guān)，那當(dāng)然市場波動(dòng)也大。09年4萬億出來，政策效果非常巨大，波動(dòng)也很大。然后，在市場參與這方面，散戶投資者，往往看到漲就越來越興奮，看到跌也很恐慌，對市場波動(dòng)起了推波助瀾的作用。

東東的選股鐵三角有云：短線盯著估值看，長線跟著業(yè)績跑。看看上證指數(shù)的估值走勢曲線：

我們可以發(fā)現(xiàn)，07年和09年市場的估值波動(dòng)都非常大，估值就是情緒，最容易變化。

但是，人是會(huì)成長的，國內(nèi)經(jīng)過這么多年以后，已經(jīng)誕生了一大批經(jīng)驗(yàn)豐富的機(jī)構(gòu)投資者，他們已經(jīng)逐步變得理性。15年以后，可以看到，股指的估值波動(dòng)已經(jīng)漸趨平緩，東東認(rèn)為，市場漸趨成熟，估值的波動(dòng)變小，是慢牛的慢字的第一個(gè)原因。為何美國走慢牛？也是因?yàn)樗鼈兊氖袌龀墒?，估值波?dòng)小，指數(shù)基本跟著企業(yè)業(yè)績走，所以走得慢，走得牛。

第二個(gè)原因，則是中國目前處于的特別時(shí)期：經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。上面提到，周期性行業(yè)支撐的行情，波動(dòng)大，而目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型，產(chǎn)業(yè)在升級，第三產(chǎn)業(yè)，包括高科技業(yè)、服務(wù)業(yè)的比重已經(jīng)越來越大。這些產(chǎn)業(yè)的特征就是增速慢，波動(dòng)小。而在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中，也開始出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)逐步趨向集中的趨勢，告別過去的盲目投資，慘烈淘汰的戰(zhàn)國時(shí)代。

所以，東東覺得，A股已經(jīng)踏上慢牛之路，是規(guī)律使然。經(jīng)濟(jì)增速下降，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功帶來的慢牛，已經(jīng)在很多國家出現(xiàn)過。養(yǎng)老金開始入市、A股國際化，都體現(xiàn)出管理層、外資對A股逐步成熟，走向慢牛的判斷。

這樣，大方向已經(jīng)出來了。這是波動(dòng)下降，賺業(yè)績上漲的牛市。這是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、消費(fèi)升級的牛市。

大方向定了，思路不就清晰了？中長線持股，買估值合理，業(yè)績穩(wěn)定增長的公司。關(guān)注符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、消費(fèi)升級方向的公司。買競爭力強(qiáng)，在行業(yè)淘汰過程中越做越大的公司。經(jīng)濟(jì)如何轉(zhuǎn)型？智能化、制造升級、高科技高技術(shù)、進(jìn)口替代。什么行業(yè)受益？人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、5G、半導(dǎo)體……消費(fèi)如何升級？不但追求物質(zhì)滿足，還要質(zhì)量、還要精神滿足。高端消費(fèi)、文化傳媒……

這波慢牛，相信將會(huì)誕生大量的牛股。東東也相信，這波慢牛，會(huì)更考驗(yàn)分析能力、投資能力。因?yàn)檫^去靠估值大幅提升帶來的雞犬升天，人人都可以賺錢的牛市會(huì)比以前更難出現(xiàn)了。東東將一如既往地努力研究，真誠分享，也希望大家可以和東東分享各行業(yè)的一手信息，共同進(jìn)步。

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