1. 定投收益率是指定投的基金的收益情況，等于：（基金最新凈值-基金購買的平均成本）/ 基金購買的平均成本。這里的“基金購買的平均成本”就是購買時的基金凈值嗎？基金購買的平均成本如何計算？——來自小鵝通留言

不是的。定投和一次性買入不一樣。定投分批進場，平均成本隨市場波動不斷變動的；一次性買入的成本才是購買時的基金凈值。

定投的平均成本計算稍麻煩些，平均成本=總投入/總份額，總投入很好計算，總份額是每次定投份額的加總。舉個例子，定投5期，每期1000元，基金凈值分別是1、1.1、1.2、1.3、1.4，那么總投入就是5000元，總份額=1000/1+1000/1.1+1000/1.2+1000/1.3+1000/1.4=4226份，那么定投的平均成本就是5000/4226=1.18。（注：這里沒考慮申購費用。）

在掌上基金APP里，打開你定投的基金的持倉情況，你的總投入、總份額都可以看得到，可以簡單就計算出你的定投平均成本。

2. 如果分兩次贖回，第一次贖回50%，第二次當最大回撤達到10%時全部贖回。這10%的公式是怎么的？即如何計算最大回撤？也要用到第一次贖回前的數(shù)據(jù)嗎？——來自小鵝通留言

涉及到具體的計算問題，舉例說明吧：假設每月定投1000元，目標收益率30%，當最大回撤-5%時贖回50%，最大回撤-10%時贖回剩下的50%。

規(guī)則是：當定投收益率達到止盈目標時，并不是立馬止盈，而是先發(fā)出預警信號。隨后每日監(jiān)控最大回撤，一旦回撤超過設定的閾值，就清倉鎖定收益。

1）假設當定投第20個月，達到目標收益率30%，然后市場開始回調(diào)，當收益率跌破25%（回撤25%-30%=-5%）時，贖回總份額的一半。或者達到目標收益率后，市場繼續(xù)上漲，創(chuàng)出新高，收益率一度最高達35%，然后市場回調(diào)，當收益率跌破30%（回撤30%-35%=-5%）時，贖回總份額的一半。

2）隨后繼續(xù)觀察市場，如果市場繼續(xù)下跌，當收益率跌破20%（回撤20%-30%=-10%）、或者25%（回撤25%-35%=-10%）時，把剩下的份額全部贖回。但如果市場回調(diào)后又開始繼續(xù)上漲，且又創(chuàng)出新高，這個時候定投收益率就要自己算了，因為賬戶上顯示的持倉收益率不準確（包含了已贖回基金的收益），要用（現(xiàn)在顯示的投資收益-已贖回基金的投資收益）/現(xiàn)在剩下份額的投入本金，同理，當市場再次下跌，最大回撤-10%時把剩下的基金全部贖回。

注：已贖回基金的投資收益=已贖回基金的份額*贖回時的基金凈值-相應的投入本金

3. 你的表怎么看都看不懂，新錢和舊錢怎么算的？——來自小鵝通留言

當定投達到止盈，將贖回的資金滾入再投資，開啟下一輪定投，這里“贖回的資金”，包括本金和收益就指的是“舊錢”；與此同時，新的一輪定投，每月定投正?？劭畹馁Y金就稱為“新錢”。

上表中，在止盈的情況下，第一輪定投投入金融30000元，采用控制最大回撤的方法止盈后，投資收益21362元，這個時候贖回的資金就是30000+21362=51362元，也就是“舊錢”。然后“舊錢”滾入再投資，分24個月平均分攤定投，這樣每月定投的舊錢就是51362/24=2140（省去零頭，每月定投2100），此外新錢每月定投1000元，截止到2017.10.31，共定投28期，即前24期每月定投2100+1000=3100元，后4期每月定投1000元。

4. 不是說定投時間越長，收益越高嗎？為什么又說定投只用投20次合適呢？而且還說沒目標的投資還投半年就可以了。這不是和之前投資理念相悖嗎？——來自小鵝通留言

兩者并不相悖。

1）把時間拉長看，定投10年、20年、30年，會發(fā)現(xiàn)定投時間越長收益越高。這是因為長期來看，任何市場趨勢都是向上的，這也正是定投可以獲利的內(nèi)在基礎。

2）但實際操作中，我們不可能定投20年、甚至30年不贖回。從資金利用效率的角度，當定投多期后（20次），定投攤平成本的效果減弱，這個時候定投和一次性買入一樣，也是靠天吃飯，因此我們建議從小周期來說，定投2年左右較為合適。（當然2年只是參考值，具體要看市場情況的，若是牛市中后期不足2年也要及時止盈；若是長熊市，是市場原因而非個基原因導致定投不賺錢，超過2年也要繼續(xù)堅持下去，耐心等待止盈點的到來。這里可以去復習我們第13期：定投多長時間最好？弱市熊市更需要耐心。）

并且A股“牛短熊長”，如果只是一味的定投而不贖回，在熊市很可能將牛市中積累的盈利全部虧掉，最終“竹籃打水一場空”。所以，定投時間不能太長。根據(jù)市場行情聰明判斷，適時止盈贖回，達到止盈點后贖回再投資，開啟下一輪定投，還可以發(fā)揮復利效果。

比如：近10年的行情，市場“上躥下跳”，波動極大，起點和終點相差不大。如果你在這10年里一直傻傻的定投，長期持有，你會發(fā)現(xiàn)，定投雖然能夠獲利，但也僅僅是跑贏通脹。

3）至于說有的定投半年就可以了，是因為半年就達到了我們的目標收益率，對于小白，我們建議是及時止盈的。這個時候可能已經(jīng)是牛市后期，如果不及時止盈，市場一旦反轉資產(chǎn)會大幅縮水。當然，如果你能較好的判斷市場，有一定投資經(jīng)驗，認為市場還能上漲，可以繼續(xù)定投，拉長定投時間，但要記得，一定要止盈！