這是靈獸第414篇原創(chuàng)文章

（一）

本來蘇鮮生3店同開也是一個創(chuàng)新業(yè)態(tài)，但卻被同期開業(yè)的京東7fresh搶走了風(fēng)頭。這個結(jié)果估計蘇寧云商也沒有料到。因為，就如一位業(yè)內(nèi)人士所言，7fresh之所以能引起這么大關(guān)注，甚至被拿來與盒馬鮮生對標(biāo)，并不是7fresh本身做得有多好，而僅僅是因為它是京東做的。

但沒關(guān)系，蘇寧云商自身并不缺制造話題的能力。

1月15日，蘇寧云商董事長張近東宣布，在蘇寧原有六大產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)上，形成以易購、物流、金融、科技、置業(yè)、文創(chuàng)、體育、投資八大產(chǎn)業(yè)板塊協(xié)同發(fā)展的格局。蘇寧要向著2020年全渠道高于互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型期增長的兩倍增速、線下20000店、蘇寧大生態(tài)交易規(guī)模40000億的目標(biāo)全面沖刺。

4萬億、20000家店——足夠吸引眼球了，茅臺的市值剛剛突破10000億，蘇寧要交易出4個茅臺集團市值，這可不是個小目標(biāo)。3年內(nèi)銷售要翻近10倍，門店要翻5倍多——《靈獸》的第一反應(yīng)是，蘇寧的底氣何在？

根據(jù)蘇寧云商三季度的財報，1~9 月其商品銷售規(guī)模(涵蓋中國大陸、香港、澳門及日 本市場,包括線上線下自營及開放平臺,以及提供的售后、金融等服務(wù))為 1655.21 億元,同比增長 26.84%; 公司實現(xiàn)線上平臺實體商品交易總規(guī)模為 807.25 億元,同比增長 55.64%。

蘇寧云商2016年銷售額為1735億，而京東的這一數(shù)字為9385億、天貓為1.4萬億（據(jù)2016中國零售百強數(shù)據(jù)）。沒有特殊情況，蘇寧2017年的銷售額大概會在2000~2200億左右——如果算法不變，蘇寧云商要在短短不到3年的時間里要增長近20倍，這個速度和體量如果不叫巨量膨脹，已經(jīng)不知道用什么詞來形容。

《靈獸》不知道天貓或京東對未來3年的規(guī)劃。但想必，3年內(nèi)如果再翻4番，京東達(dá)到近4萬億的規(guī)模，應(yīng)該也算是個非常不錯的成績了！再退一步說，1.4萬億的天貓，翻個3番到4萬億，也還行吧？

根據(jù)蘇寧云商第三季度的財報，截至 2017 年 9 月 30 日,蘇寧云商擁有各類店面 1521 家,其中云店 272 家, 常規(guī)店 1170 家(旗艦店 148 家、中心店 372 家、社區(qū)店 650 家),縣鎮(zhèn)店 32 家,紅孩子店 39 家,超市店 8 家。同時，擁有蘇寧易購直營店 2141 家。兩者相加共計門店為3662家。

也就是說，3年內(nèi)，蘇寧的門店數(shù)要翻7.5倍，新開16000多家門店。

這個數(shù)據(jù)可能給大家的并不直觀，這么說吧，1990年成立的蘇寧，27年開了不到4000家店（也有報道稱蘇寧目前全國有4000多家門店，但上市公司部分的門店數(shù)據(jù)是準(zhǔn)確的），從現(xiàn)在到它30歲生日那年，將以平均每天新開15家店的速度，在1095天里永不停息，一路狂奔。

但根據(jù)蘇寧云商的財報，2017年1~9 月新開各類店面 105 家。另一個數(shù)字是，同期關(guān)閉調(diào)整各類店面達(dá)到了 94 家。兩者相抵，相當(dāng)于新增了9家門店？顯然，以這樣的速度，要完成20000家門店的目標(biāo)是很難的。

據(jù)說，為了完成20000家店的目標(biāo)，蘇寧一共規(guī)劃了10大店面種類，包括大型的蘇寧易購廣場、蘇寧小店和蘇寧易購的縣鎮(zhèn)店，以及便利店、社區(qū)店、優(yōu)選店等7個系列的專業(yè)業(yè)態(tài)店面，還針對傳統(tǒng)門店經(jīng)營的問題成立了零售云平臺公司。

不可謂不重視。也不能說蘇寧云商不能完成開店目標(biāo)。此前蘇寧曾有過一年開500家新店的紀(jì)錄。而且，如果只完成數(shù)量而不管門店大小好壞，20000家也沒什么大不了的。根據(jù)公開資料，蘇寧號稱2018年將要新開5000家互聯(lián)網(wǎng)門店。其中蘇寧小店要占到三分之一，也就是1500家。蘇寧云商副董事長孫為民還曾透露，未來3~5年時間，城市居民社區(qū)為核心的蘇寧小店將形成5~10萬家店級別的覆蓋——這已經(jīng)不是2萬家的概念了。

不過，就算把門店通過各種方式開出來了，如何能讓這些門店都能活下來，并且能一直活下去？這才是更值得蘇寧云商思考的問題。

（二）

對了，蘇寧還又改名了。1月14日，蘇寧云商發(fā)布公告稱，擬更名為”蘇寧易購“，其中公司中文名稱將變更為“蘇寧易購集團股份有限公司”，證券簡稱擬由“蘇寧云商”變更為“蘇寧易購”——這已經(jīng)是蘇寧第二次改名，2013年，蘇寧電器更名為“蘇寧云商集團股份有限公司”。

是不是可以這么說，蘇寧不是中國零售企業(yè)里最會創(chuàng)新和掙錢的，但一定是最擅長改名的之一。

根據(jù)相關(guān)報道，在1月15日蘇寧控股集團2018年度工作規(guī)劃與部署會議上，張近東宣布，在原有六大產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)上，提升物流和科技產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略地位，形成以易購、物流、金融、科技、置業(yè)、文創(chuàng)、體育、投資八大產(chǎn)業(yè)板塊協(xié)同發(fā)展的格局，這是蘇寧為實現(xiàn)2020年目標(biāo)對智慧零售生態(tài)圈的戰(zhàn)略升級。

在張近東的規(guī)劃中，蘇寧置業(yè)要成為蘇寧線下最大的商業(yè)連鎖商，成為蘇寧最優(yōu)秀的不動產(chǎn)持有與管理平臺。蘇寧金融集團要加強金融科技的驅(qū)動力，推動金融產(chǎn)品進入用戶選擇的第一序列。蘇寧文創(chuàng)要將全產(chǎn)業(yè)技術(shù)、數(shù)據(jù)、用戶全鏈路整合，成為蘇寧最智能的營銷平臺。蘇寧體育要搶占2018“體育大年”的話題制高點，放大體育集團的品牌效益，要讓用戶一提到體育，就想到蘇寧。

有分析指出，蘇寧云商的40000億交易額，應(yīng)該是旗下八大產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生的交易，而不僅僅是蘇寧門店的銷售額——這種說法可能更符合邏輯，畢竟，交易額不等于銷售額，而且，這似乎已經(jīng)不是一個商業(yè)問題，更是一道復(fù)雜的數(shù)學(xué)計算問題了。

蘇寧是一個在轉(zhuǎn)型上比其他企業(yè)的速度都要快的企業(yè)，雖然轉(zhuǎn)型的成效并不一定好。從蘇寧樂購仕、蘇寧易購、蘇寧超市到前不久的蘇鮮生，一如《靈獸》在以前的文章中所稱，除了心臟和大腦，蘇寧應(yīng)該給自己動過所有能動的各種“外科手術(shù)”——從2009年就開始走上轉(zhuǎn)型之路，作為連鎖百強的多年榜首，“云商”蘇寧是最早向自己的傳統(tǒng)痼疾“下刀子”的實體零售企業(yè)。

不過，蘇寧云商當(dāng)年號稱要達(dá)到的目標(biāo)比如蘇寧超市要達(dá)到多少家、樂購仕將如何如何，往往初始很高調(diào)，然而截至目前，業(yè)界看到的可能是另一番景象。

這一次的20000店戰(zhàn)略，正逢互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和資本大舉滲入線下渠道、爭奪實體店資源的背景，蘇寧云商肯定不會看不到實體店的價值再現(xiàn)。只是，并不是所有類型的實體店都有那么大的價值，也并不是店多就一定價值更大。更重要的是，這個“新零售”的風(fēng)口還能持續(xù)多久也存在很大變數(shù)。如果風(fēng)向大變，這20000家店到底是繼續(xù)開呢還是繼續(xù)開呢還是繼續(xù)開呢？

另外，蘇寧云商這一個多月來公告不斷，也讓人目不暇接。

12月11日，蘇寧云商公告稱，完成出售阿里巴巴股份不超過550萬股的減持計劃，收到股票出售價款合計約9.4億美元，預(yù)計可實現(xiàn)凈利潤約32.5億元。

這確實讓蘇寧云商大賺了一筆，也讓其對2017年的利潤信心大為增長。1月12日，蘇寧云商發(fā)布公告修正業(yè)績預(yù)期，預(yù)計2017年凈利潤為41.22億元-42.22億元，同比增長485.13%-499.32%。

蘇寧云商此前在三季報中預(yù)計2017年凈利潤為8.72億元-9.72億元。業(yè)績修正原因在于正是由于通過出售阿里巴巴集團股票預(yù)計可實現(xiàn)凈利潤約32.5億元。根據(jù)蘇寧云商的財報，公司2013、2014、2015、2016四年凈利潤分別為3.72億元、8.61億元、8.73億元、7.04億元。

蘇寧云商副董事長孫為民公開表示，2018年“蘇鮮生”精品超市將新開50家線下門店，2020年累計達(dá)到306家店，覆蓋全國各大重點城市。

（三）

《靈獸》曾在2016年6月的一篇文章中分析過蘇寧云商的營收及利潤問題（更詳細(xì)內(nèi)容請見：6年已過，蘇寧云商轉(zhuǎn)型成功了嗎？）：

從蘇寧云商歷年的經(jīng)營業(yè)績來看，每年仍維持著營收的同比增長。其中，2012年至2014年增長陷入低谷，但2015年有所有反彈，同比增長恢復(fù)到了2011年的水平。不過，如果數(shù)據(jù)屬實，蘇寧易購2015年的銷售額為502億元，與全年營收相抵扣后，蘇寧云商除線上外其他渠道的營收為854億元，換句話說，蘇寧云商下業(yè)務(wù)增長仍然非常乏力，基本與2014年持平，甚至還不如2011年---與前幾年相比，線下渠道的轉(zhuǎn)型并沒有太多體現(xiàn)在業(yè)績上。

從這個角度來說，不含香港和日本，僅在內(nèi)陸就有著近1600家線下門店，并在轉(zhuǎn)型中仍然將其作為企業(yè)最大優(yōu)勢之一的蘇寧云商，在這一點上并沒有跑贏市場的大盤。

另一個值得一提的數(shù)據(jù)是蘇寧云商的凈利率。由于市場環(huán)境變化，行業(yè)低迷，實體零售企業(yè)的利潤和業(yè)績下滑是一個普遍現(xiàn)象，蘇寧云商2012年凈利潤大幅下滑44%并非不正常。但2013年，蘇寧云商凈利潤在2012年下滑的基礎(chǔ)上再次大幅下滑86.32%，至少在一定程度上意味著企業(yè)無論從戰(zhàn)略還是戰(zhàn)術(shù)上，都遇到了不小的挑戰(zhàn)。

就在大家為蘇寧云商的未來捏一把汗的時候，出人意料的是，2014年蘇寧云商宣布凈利潤大幅增長133.19%，達(dá)8.66億元，年報甫一公布業(yè)績，大家都以為蘇寧實現(xiàn)了真正的“起死回生”，不少同行特別希望能找到可借鑒的轉(zhuǎn)型經(jīng)驗。但細(xì)細(xì)研究后發(fā)現(xiàn)，蘇寧云商2014年營業(yè)利潤其實是虧損14.59億元，之所以實現(xiàn)了盈利，是因為蘇寧云商通過所謂的“資產(chǎn)證券化”，以11個自有門店物業(yè)的房產(chǎn)權(quán)及對應(yīng)的土地使用權(quán)，分別出資設(shè)立11家全資子公司，并將11家全資子公司的全部權(quán)益轉(zhuǎn)讓給中信華夏蘇寧云創(chuàng)資產(chǎn)，這筆交易成交價為43.42億元，為蘇寧云商帶來了稅后凈利潤19.77億元，使之2014年一舉扭虧為盈。

彼時，由于業(yè)績壓力，轉(zhuǎn)型前景不明，蘇寧云商在證券市場也同樣表現(xiàn)乏力。利用資產(chǎn)證券化來緩解各方壓力，也是蘇寧云商為了避免因虧損導(dǎo)致其在資本市場上股票被ST的良苦用心。

2015年，蘇寧云商的凈利潤也基本與上年持平，微增0.6%至8.72億元。但根據(jù)其2015年的年報披露，凈利率為正主要得益于兩點：一是2015年6月，蘇寧云商再次完成以部分門店物業(yè)為標(biāo)的資產(chǎn)開展的相關(guān)創(chuàng)新型資產(chǎn)運作模式，該交易實現(xiàn)稅后凈利潤為10.41億元；另外，2015年12月，蘇寧云商將另一個“燙手山芋”——也就是持有的PPTV68.08%的股權(quán)以25.88億元轉(zhuǎn)讓給蘇寧文化投資管理有限公司的境外子公司，該交易給蘇寧帶來13.55億元的凈利（PPTV整體虧損7.9億元）。

因此，如果剔除上述兩因素，蘇寧云商2015年實際上仍是虧損的，其年報中營業(yè)利潤為-6.1億元即是說明。（《靈獸》注：此部分為2016年6月1日靈獸文章內(nèi)容）

不過，2017年的利潤問題上，蘇寧云商表示，不考慮出售阿里巴巴股份的影響，第四季度已實現(xiàn)既定的盈利計劃。

蘇寧云商還曾表示，出售阿里股票所獲資金將用于支持公司在商業(yè)業(yè)態(tài)創(chuàng)新、物流能力提升以及科技研發(fā)等方面的投入，將能夠有效增強公司市場競爭力，有助于公司經(jīng)營質(zhì)量的提升。

愿蘇寧云商，哦，以后應(yīng)該叫蘇寧易購了，可以一直既定盈利下去，不再需要靠出售阿里巴巴的股份來支持公司的投入。（靈獸傳媒原創(chuàng)作品）

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