（1）

包容一切，價格是市場最敏感的神經(jīng)，價格信號影響和決定資源配置。

材料價格每天變動，鋼筋價格有時一天變動100元一噸甚至300元一噸。而各地政府發(fā)布的信息價是以按月發(fā)布，不僅滯后，而且粗糙，還可能是失真的，根本不適合我們精益管理思想。造價與成本高低除了加強內(nèi)部管控，還取決于外部市場，所以，要保持對市場的敏感和敬畏。

國內(nèi)房價與建材價格可能都已經(jīng)股票化了，價格波動速度快幅度大。如西本新干線最近15天螺紋鋼HRB400直徑為12的每日報價，從2017年12月25日每噸5010元到2018年1月10日4290元一噸，每噸下跌720元。

（2）

為什么同樣一件商品今天的價格與昨日的價格相差這么大呢？難道基本面相隔一天就發(fā)生了根本性變化？好像不是的，不管是內(nèi)部成本還是供需關(guān)系不會這么快發(fā)生這么大變化。那么，是什么因素導(dǎo)致價格的劇烈波動？其實核心因素是預(yù)期，價格波動與其說是成本要素變化不如說是預(yù)期發(fā)生了變化。而預(yù)期太復(fù)雜了，有人會做宏觀經(jīng)濟研究，研究整個經(jīng)濟運行狀況，研究商品的供給與需求關(guān)系，甚至研究了整個國情，但在研究過程中也多少受信息收集的局限、數(shù)據(jù)來源的偏差及認(rèn)知、傾向、情緒等方面影響。如果你能三次預(yù)測正確，那么，你可以買下整個世界，可見預(yù)測之難。但凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢，你對未來價格趨勢與趨勢要作個基本的判斷，這是決策與操作的依據(jù)。

（3）

如本人2017年2月做過一個并購項目，正在打樁將要挖土，因為是在建項目，是固定單價合同，非總價包干合同，鋼筋與混凝土波動幅度大于投標(biāo)期信息價大于5%須按實調(diào)整。

收購方需要發(fā)了解這個在建工程還需要多少真實的成本，那么，造價可變因素多了去，如設(shè)計修改變更簽證等涉及的費用，這個可以按常規(guī)和經(jīng)驗比例進行預(yù)估，最大的不確定性是鋼筋與混凝土價格的調(diào)差，事后做是沒有任何難度，只要對照信息價進行調(diào)整即可。而在施工前預(yù)估它的調(diào)整值是有難度的，不能拍腦袋。

（4）

首先是趨勢判斷，是處于上漲周期還是下跌周期，否則，方向搞反了，南轅北轍，差得更離譜了；其次是上漲或下跌的幅度，這個不太好把握。

判斷的結(jié)果可能就是一個結(jié)論或幾個數(shù)據(jù)，但判斷過程需要研究能力與預(yù)測能力作支撐。

一個18層建筑，根據(jù)施工進度和施工經(jīng)驗，主體結(jié)構(gòu)大概需要8個月施工工期，即施工期是3月到12月。筆者給出的預(yù)測結(jié)果如下表：

主要是根據(jù)2016年到2017年2月的價格走勢圖；

二是分析2017年宏觀經(jīng)濟的政策面、基本面及宏觀數(shù)據(jù)。政策面是供給側(cè)改革、過剩產(chǎn)能出清、打擊地條鋼等政策措施，導(dǎo)致總供應(yīng)量減少，供應(yīng)緊張。

2016年去產(chǎn)能1.3億多噸，尚未出清。2017年繼續(xù)，但2017年1-11月份鋼筋產(chǎn)量為1.85992億噸，仍比2016年增加2.6%，可見去產(chǎn)能是一件很艱難的事，鋼筋漲價，廠家肯定有增加產(chǎn)量的沖動。

另外本屆政府一向重視環(huán)保，所以，鋼鐵煤炭是重污染行業(yè)，一些企業(yè)因環(huán)保不達標(biāo)而被關(guān)閉限產(chǎn)，導(dǎo)致總供給減少。

需求端是對基建投資與房地產(chǎn)投資增速進行初步預(yù)估。由于經(jīng)濟仍然低迷，所以，積極的財政政策不會改變，基建投資增速不會下降，與2016年基本持平。2016年為15.8%，2017年1-11月份為15.83%。

其次是房地產(chǎn)行業(yè)既處于繁榮周期，又處于政策嚴(yán)厲調(diào)控期，積極因素與消極因素兩相對沖，預(yù)估房地產(chǎn)投資增速保持穩(wěn)中微升態(tài)勢。2016年房地產(chǎn)投資增速為6.9%，2017年1-11月份為7.5%。

最后，還要觀察螺紋鋼期貨價格走勢，這是很好的參考，雖然期現(xiàn)貨價格常常出現(xiàn)升水和貼水現(xiàn)象，但期貨價格的K線圖與現(xiàn)貨價格基本是一致的。只不過期貨價格更超前些，期貨價格是對商品未來價格進行定價，反映的是預(yù)期。而現(xiàn)貨價格是當(dāng)下成交的價格。

螺紋鋼主力合約月K線圖，2015年底2016年初V形反轉(zhuǎn)。

除了期貨價格走勢，還要參考鋼鐵股的走勢。如寶鋼經(jīng)過2016年一波上漲后，2017年2月底進行日線級別的調(diào)整，那時許多人是看空鋼材價格，這個時候正是考驗一個人的眼光的時候，即使在2017年之后，股價大幅回轍，但后來又重拾升勢，這是寶鋼日K線圖：

綜合以上因素，經(jīng)過復(fù)雜的模型計算，才得出本項目材料調(diào)差費用，一個數(shù)字后面凝聚無數(shù)的心血與智慧。

（5）

2017年已經(jīng)過去了，現(xiàn)在可以對之前的預(yù)測進行復(fù)盤。經(jīng)過復(fù)盤，其走勢基本與當(dāng)初的預(yù)測接近。

以上數(shù)據(jù)根據(jù)上海信息價，工種按鋼筋工，由于信息價提供的價格幅度，筆者取平均，160元不到，按平均值再乘以1.1系數(shù)與2017年年初預(yù)測的基本一致，實際鋼筋工人工日工資都是超過200元。

混凝土強度有高等級的也有低等級，取中位數(shù)，按泵送商品混凝土C35（不含 泵送費），粒徑5-25,坍落度12cm±3。

鋼筋種類多，有盤圓也有直條，有HPB300、HRB400和HRB400E,每種類型又有不同直徑，從6到32不等。小規(guī)格鋼筋價格高于大規(guī)格鋼筋，帶E鋼筋價格高于普通鋼筋，這里按HRB400直徑14，基本接近綜合平均。

整體上，誤差值在2.5%以內(nèi)，人工預(yù)測誤差0.26%，混凝土誤差1.29%，鋼筋誤差2.41%。其實我對當(dāng)初預(yù)測也不是完全有把握，否則，我應(yīng)該把全部的身家加杠桿做多螺紋鋼期貨，100萬可以賺幾千萬是沒問題的。

古代諸葛亮劉伯溫前算八百算一千，不是說他們有多神，而是他們預(yù)測的模型有多深奧，除了一些公開的知識，有些神秘學(xué)問肯定不是一般人所能輕易獲得。

（6）

說完2017年，那么，對2018年鋼筋趨勢與走勢也要作下預(yù)測。

基本判斷，2018年鋼筋除稅價在4000元一噸左右。一是慣性上漲，趨勢不可能一下子逆轉(zhuǎn)，現(xiàn)在仍然在上漲周期，但上漲不如去年這樣猛烈。即使是冬季和淡季，鋼筋價格依然堅挺。12月中旬受市場需求趨弱以及商家恐慌性出貨套現(xiàn)，導(dǎo)致鋼價出現(xiàn)一定程度下跌，過了元旦，鋼筋價格也有所回落，這是一般的技術(shù)性調(diào)整，不要大驚小怪，因為基本面沒有發(fā)生根本性改變。

2018年市場關(guān)注的焦點將在新增產(chǎn)能能否有效得到控制，以及下游房地產(chǎn)、基建的行業(yè)表現(xiàn)。

（7）

國內(nèi)鋼價在2015年創(chuàng)歷史低點，全行業(yè)虧損。2016年絕處逢生，2017年高歌猛進，一度創(chuàng)下2011年初以來的價格高點，行業(yè)盈利更是創(chuàng)下歷史新高。這一年，鋼鐵供給側(cè)改革發(fā)力，去除落后產(chǎn)能、清除地條鋼、環(huán)保風(fēng)暴、采暖季限產(chǎn)等政策一波接一波，政策執(zhí)行堅決有力，市場供應(yīng)持續(xù)收縮，是推動全年鋼價大幅上漲的主要原因。同時，行業(yè)集中度提高了，也有了更多的定價權(quán)。

在需求端，國內(nèi)經(jīng)濟運行平穩(wěn)，下游行業(yè)表現(xiàn)穩(wěn)健，尤其是房地產(chǎn)市場表現(xiàn)持續(xù)超預(yù)期，也為鋼價上漲提供了良好的宏觀環(huán)境。

我國經(jīng)濟已經(jīng)從高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，重心從穩(wěn)增長更多轉(zhuǎn)向?qū)|(zhì)量的追求以及結(jié)構(gòu)的調(diào)整，但是6%以上增速是底線，也是要一定要保住的，不是如某些研究員所說的為了質(zhì)量就可以不要速度了。如沒有6%以上的經(jīng)濟增速，會導(dǎo)致一系列嚴(yán)重的社會問題，如就業(yè)問題，地方政府財務(wù)問題，都會暴發(fā)出來。

（8）

工信部明確2018年要繼續(xù)堅定不移抓好鋼鐵去產(chǎn)能工作，力爭提前完成“十三五”去產(chǎn)能的上限目標(biāo)。要確保落后產(chǎn)能應(yīng)去盡去。建立打擊“地條鋼”長效機制，堅決防止淘汰產(chǎn)能死灰復(fù)燃。處置“僵尸企業(yè)”，堅定不移去除低效產(chǎn)能。抓好產(chǎn)能置換審核關(guān)，嚴(yán)禁以任何理由新增鋼鐵產(chǎn)能。2018 年去產(chǎn)能任務(wù)約0.3億噸。

行政化運動式去產(chǎn)能固然能立竿見影，但沒有市場化出清淘汰來得有效。國家去產(chǎn)能其實是保護國有企業(yè)的利益，維護供需均衡的市場定價體系。

但供給側(cè)改革的邊際效應(yīng)有所減弱，因去產(chǎn)能已經(jīng)去得差不多了，潛力用盡了。2017年四季度各地方政府相繼公布超億噸的產(chǎn)能置換方案出臺，雖然總供給有所減少，但減少總量有限。擔(dān)心的是企業(yè)打擦邊球，鋼產(chǎn)能會否出現(xiàn)大量新增，給市場形成了一定的供應(yīng)上升預(yù)期，這是2018年鋼價走勢的主要變量因素。

截至2017年12月29日，西本鋼材指數(shù)收報4530元/噸（含稅，下同），較2016年末上漲1140元/噸，漲幅達33.63%。2017年西本鋼材指數(shù)全年均價4030元/噸，較2016年均價上漲1458元/噸，漲幅56.69%。

2017年西本鋼材指數(shù)最高價為12月5日的5230元/噸，創(chuàng)2008年8月21日以來的價格新高；螺紋鋼期貨主力合約最高收盤價格為9月5日的4084元/噸，創(chuàng)2013年2月22日以來的新高。

2011-2017年西本鋼材指數(shù)價格走勢（單位：元/噸）：

2011-2017年螺紋鋼期貨收盤價格走勢（單位：元/噸）

（9）

預(yù)計2018年我國GDP增速或?qū)⒎啪徶?.8%左右，2018年財政政策或不會加碼刺激。政府對基建態(tài)勢開始發(fā)生轉(zhuǎn)變：財政部對近18萬億元PPP入庫項目大清理啟動、發(fā)改委收緊地鐵項目審核，包頭地鐵項目被叫停，發(fā)改委強調(diào)合理控制鐵路建設(shè)規(guī)模，嚴(yán)控地方政府債務(wù)增量。

在去杠桿背景下，基建投資規(guī)模不會出現(xiàn)爆發(fā)式增長，基建投資增速將有所回落，保持在14%左右。

房地產(chǎn)市場庫存的持續(xù)去化對投資構(gòu)成支撐，11月末商品房待售面積59606萬平方米，同比下降13.7%，為歷史低點；二是今年土地購置面積持續(xù)增長，1－11月份增速達到16.3%，為多年來的新高，土地供應(yīng)的加速對房地產(chǎn)投資形成強支撐；三是租賃房快速發(fā)展，對投資有一定帶動。房地產(chǎn)投資增速平穩(wěn)，約6%左右。

總之，“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”還在路上。

污染防治不是短期行為而是長期目標(biāo)，后期環(huán)保限產(chǎn)可能會成為常態(tài)。環(huán)保部將針對重點地區(qū)、重點行業(yè)、重點問題準(zhǔn)備組織開展機動式、點穴式專項督察。

2017年鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換進度明顯加快，置換的鋼鐵產(chǎn)能數(shù)量超出預(yù)期，近期出現(xiàn)了電爐產(chǎn)能一擁而上的跡象。據(jù)不完全統(tǒng)計，截止12月28日，國內(nèi)19個省份公布有78個產(chǎn)能置換項目，共涉及到置換前煉鐵產(chǎn)能12002萬噸，煉鋼產(chǎn)能14981萬噸，置換后煉鐵產(chǎn)能10681萬噸，煉鋼產(chǎn)能13777萬噸。

（10）

根據(jù)IMF最新預(yù)測，2018年全球經(jīng)濟有望實現(xiàn)3.71%的增長，增速不僅高于2008-2017年危機期間年均的3.33%，還高于1980-2017年歷史平均增速的3.48%。

國際鋼協(xié)預(yù)計2017年全球鋼鐵需求將達到16.221億噸，2018年全球鋼鐵需求將達到16.481 億噸。2018年鋼鐵需求增幅預(yù)計放緩，其中我國鋼鐵需求增長勢頭趨緩是主因，2018年除中國外的鋼鐵需求增長3.0%，達到8.8824億噸。

受益于全球經(jīng)濟復(fù)蘇及出口關(guān)稅取消，2018年鋼材出口或?qū)⑿》厣?。今年人民幣匯率大幅回升對出口形成壓制，2018年人民幣有貶值壓力，利好鋼材出口。

（11）

過去的一年，房地產(chǎn)分類調(diào)控加碼、金融去杠桿監(jiān)管趨嚴(yán)、環(huán)保生態(tài)安全執(zhí)法力度加大等，在有效降低風(fēng)險化解危機的同時，對經(jīng)濟運行的影響遠遠低于大家的預(yù)期，反映出國內(nèi)經(jīng)濟很強的韌性。

展望2018年，從供應(yīng)端來看，鋼鐵供給側(cè)改革的政策邊際效應(yīng)趨弱。新增產(chǎn)能存在反彈的傾向，供應(yīng)量取決于政策執(zhí)行力度。從需求端來看，2018年經(jīng)濟整體不悲觀，但也缺少經(jīng)濟增長動能的積極因素，需求雖仍在增長，但增速將略降。整體看2018年國內(nèi)鋼材市場供需或?qū)⒂删o平衡逐步向略寬松，鋼材價格將窄幅震蕩，鋼材價格運行區(qū)間維持在3500-5000元/噸。若房地產(chǎn)回暖，鋼材價格還會脈沖式上漲。鋼材價格底部由基本面決定，價格頂部由宏觀面決定。