2011年12月1日，紅杉資本宣布與真格成立“真格二期”天使基金。選擇與紅杉資本合作，徐小平肯定出于慎重考慮：作為國(guó)際頂級(jí)投資機(jī)構(gòu)的紅杉資本，資金實(shí)力自不必說(shuō)，曾參與過(guò)蘋(píng)果、谷歌、Youtube誕生過(guò)程，擁有一切規(guī)范化投資流程與標(biāo)準(zhǔn)。

　　真格基金成立后，徐小平和紅杉各有10個(gè)否決權(quán)，可以否決掉對(duì)方堅(jiān)持的投資，算是當(dāng)初合伙基金設(shè)計(jì)的一個(gè)制衡機(jī)制。一次，徐小平感性投資癖大發(fā)，被紅杉資本反對(duì)后，決定拿自己的錢(qián)出來(lái)投資，最后還是在紅杉資本中國(guó)基金創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人沈南鵬勸阻下罷手。

　　在2014-2016年間，真格始終保持一年投出100多個(gè)項(xiàng)目，即使在所謂資本寒冬的2016年，全年也投出160余筆。至2017年9月，真格管理著7.3億美元、五期十只基金，共投了500多個(gè)項(xiàng)目，這其中，包含找鋼網(wǎng)、依圖科技，以及2017年新晉獨(dú)角獸ofo、VIPKID。

　　從真格內(nèi)部獲得的投資統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，大數(shù)據(jù)/企業(yè)服務(wù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是真格基金最愛(ài)投的兩個(gè)。緊隨其后的是硬件、電商、O2O、消費(fèi)品，這幾個(gè)領(lǐng)域中真格基金投資項(xiàng)目數(shù)量不相上下。

　　進(jìn)入2017年，人工智能成為真格重點(diǎn)布局的領(lǐng)域，在騰訊研究院&IT桔子聯(lián)合發(fā)布的《2017年中美人工智能創(chuàng)投現(xiàn)狀與趨勢(shì)研究報(bào)告》中，真格基金成為投資人工智能最多的中國(guó)機(jī)構(gòu)。截至目前，真格投資分布依項(xiàng)目數(shù)量排序?yàn)橐苿?dòng)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、教育、消費(fèi)品。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，徐小平從事創(chuàng)投行業(yè)以來(lái)總投資額高達(dá)1億美元。

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每次見(jiàn)徐小平都很歡樂(lè)。從“得知鳳姐也加入天使行列，我感覺(jué)很溫暖”到“我是創(chuàng)投圈第二網(wǎng)紅”，他總能用自身特有的氣質(zhì)，感染現(xiàn)場(chǎng)氣氛。

　　曾經(jīng)，他是新東方三駕馬車之一，以青年導(dǎo)師的身份聞名全國(guó)；現(xiàn)在，他是國(guó)內(nèi)最著名的天使投資人之一。逐漸，徐小平成了一個(gè)能令創(chuàng)業(yè)者興奮和期望的名字。而徐小平最有感染力的要數(shù)他的笑容，笑的時(shí)候張大了嘴，眼睛瞇成一條縫，爽朗的笑聲像是孩子發(fā)現(xiàn)了一大罐蜜糖，連周圍的空氣都?xì)g樂(lè)了起來(lái)。

　　十年創(chuàng)業(yè)

　　1983年，自中央音樂(lè)學(xué)院畢業(yè)的徐小平來(lái)到北京大學(xué)團(tuán)委任文化部長(zhǎng)，擔(dān)任藝術(shù)團(tuán)的指導(dǎo)老師。徐小平、王強(qiáng)、俞敏洪3人隨后產(chǎn)生交集。徐小平至今還記得那個(gè)“意氣風(fēng)發(fā)”的大三學(xué)生站在北大團(tuán)委的筒子樓門(mén)口與他交談的場(chǎng)景。

　　1991年，俞敏洪從北大畢業(yè)，每天拎著漿糊桶在海淀的大街小巷電線桿上刷他的廣告招生。隨著發(fā)展越來(lái)越好，他想起了當(dāng)年眼眸發(fā)亮的徐小平和王強(qiáng)。當(dāng)俞敏洪許久失聯(lián)的徐小平時(shí)，他正處于失業(yè)狀態(tài)。關(guān)于二人在加拿大的重新相聚，徐小平講述的版本是“我哭著喊著求他帶我回來(lái)一起做新東方”。

　　1996年，寒冬臘月騎自行車帶著回國(guó)不久的徐小平去北航找人，俞敏洪告訴他，這里每個(gè)可以貼廣告的樓道我都知道，每一棵樹(shù)都了解。

　　隨后，身在美國(guó)的王強(qiáng)也回國(guó)加入了創(chuàng)業(yè)行列。三個(gè)人的友誼和事業(yè)上互補(bǔ)這時(shí)達(dá)到了完美的融合?！?/p>

　　2006年新東方在紐交所上市。十年的奮斗，看上去徐小平的理想已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，事業(yè)也達(dá)到了巔峰。

　　但徐小平似乎陷入了“低潮期”?！霸谛聳|方的十年，我所有的業(yè)余時(shí)間主要都是跟俞敏洪、王強(qiáng)渡過(guò)的，雖然有無(wú)數(shù)的挑戰(zhàn)，但是其實(shí)充滿了歡樂(lè)，有挑戰(zhàn)的時(shí)候人的精神狀態(tài)在最高點(diǎn)。當(dāng)你征服了困難的時(shí)候，人的那種自我的成就感也達(dá)到了最高點(diǎn)。上市了，你成功了，融了很多錢(qián)，但沒(méi)有了事情可做?！?/p>

　　老師一朝轉(zhuǎn)身投資人

　　由新東方創(chuàng)始人轉(zhuǎn)做投資人，偶然性中又有必然性。徐小平曾是新東方的一名“老師”，圈子里多是海歸，而海歸又是歸國(guó)創(chuàng)業(yè)的“高成功率”人群。聚美優(yōu)品陳歐、蘭亭集勢(shì)郭去疾等人就是徐小平發(fā)現(xiàn)的“千里馬”。

　　不得不說(shuō)，在選人方面，徐小平是位有眼光的“伯樂(lè)”。

　　“那時(shí)我剛剛開(kāi)始做投資，每遇到一個(gè)項(xiàng)目投時(shí)很激動(dòng)，投完以后就崩潰了。有人拿了錢(qián)一年也不跟我打招呼，看上去好像有點(diǎn)心不在焉的樣子，但我其實(shí)牽掛著我的投資?！毙煨∑降?，“當(dāng)時(shí)我還不懂投資是什么意思，說(shuō)有一家公司叫LightInTheBox，要十萬(wàn)美元。我一聽(tīng)他的夢(mèng)想，就非常激動(dòng)的開(kāi)始了這個(gè)投資，就這樣一步一步地投了下去。”

　　在整個(gè)過(guò)程當(dāng)中徐小平慢慢從一個(gè)教育者，變成了一個(gè)投資人。

　　2014年5月16日，聚美優(yōu)品正式在紐交所掛牌。徐小平從最初向聚美優(yōu)品提供的一筆天使投資中獲得的回報(bào)高達(dá)數(shù)千倍，賬面收益近3億美元，也是他迄今為止回報(bào)最高的投資。

　　這筆價(jià)值上億美元的投資交易，自2007年陳歐從新加坡南洋理工大學(xué)畢業(yè)回國(guó)時(shí)已現(xiàn)雛形。在中國(guó)大飯店，徐小平單刀直入，他直接問(wèn)陳歐關(guān)于錢(qián)的問(wèn)題——你要多少?給我多少股份?

　　這次交談最終談妥的協(xié)議價(jià)是18萬(wàn)美元、10%的股份，陳歐對(duì)自己團(tuán)隊(duì)“200萬(wàn)美元”估值的堅(jiān)持成為徐小平日后津津樂(lè)道的“投資點(diǎn)”。

　　“其實(shí)這就是一個(gè)十幾分鐘的對(duì)話，談判如此干脆利落。我馬上給他打電話，希望把一套房子借給他用?！毙煨∑皆谔焓雇顿Y之初，將中關(guān)村海淀黃莊地鐵口的“創(chuàng)業(yè)者樂(lè)園”交予陳歐。

　　對(duì)于有夢(mèng)想的人張口要錢(qián)，徐小平還是來(lái)者不拒：毛大慶，可以從他那里拿到錢(qián)；papi醬輕松搞定；創(chuàng)意源于馬斯克的“超級(jí)高鐵”Hyperloop；連一個(gè)高中都沒(méi)畢業(yè)的“孩子”，聲稱要做群租房，也融到了6000元……

　　此前有媒體如此報(bào)道過(guò)：

　　深夜11點(diǎn)、12點(diǎn)、凌晨一點(diǎn)，徐小平的家里，創(chuàng)業(yè)者滿懷激情地講述創(chuàng)業(yè)計(jì)劃，徐小平聽(tīng)著聽(tīng)著便開(kāi)始激動(dòng)地手舞足蹈，然后幾乎是一往情深地對(duì)著創(chuàng)業(yè)者說(shuō)“這是一個(gè)讓我激動(dòng)到流淚的項(xiàng)目，這是一個(gè)有可能顛覆BAT的偉大的項(xiàng)目……”

　　年輕的創(chuàng)業(yè)者從他家離開(kāi)，走在CBD的街頭，深夜的月光下映照出年輕面龐的幸福和神往。滿血沸騰！剛剛被激蕩過(guò)的心臟正在狂野地奔跑！

　　從徐小平家里走出的有聚美優(yōu)品的創(chuàng)始人陳歐、世紀(jì)佳緣的創(chuàng)始人龔海燕、蘭亭集勢(shì)的創(chuàng)始人郭去疾、有找鋼網(wǎng)的王東、蜜芽寶貝的劉楠、一起作業(yè)網(wǎng)的劉暢、小紅書(shū)的毛文超、依圖科技的朱瓏、林晨曦……

　　浪漫主義的投資秘訣

　　投資向來(lái)是理性、務(wù)實(shí)和逐利的事情。投資人做出的每一項(xiàng)投資，都建立在理性分析的基礎(chǔ)上，以追求最大的回報(bào)為目標(biāo)。但徐小平卻恰恰相反，他感性、大膽，甚至有些不計(jì)后果。

　　在成功投資了蘭亭集勢(shì)、世紀(jì)佳緣和聚美優(yōu)品之后，2011年徐小平和王強(qiáng)離開(kāi)了新東方，再創(chuàng)業(yè)成立真格基金。

　　徐小平和王強(qiáng)新創(chuàng)辦的真格基金，是一個(gè)“三無(wú)”產(chǎn)品：沒(méi)有召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，沒(méi)有舉行高端酒會(huì)，尚未找到辦公室。就像所有創(chuàng)業(yè)者一樣，徐小平也面臨著無(wú)數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。要說(shuō)和其他創(chuàng)業(yè)者有什么不同，就是他們屬于“高齡創(chuàng)業(yè)組合”。

　　作為一位 “投場(chǎng)老手”，徐小平有著與其年齡、職業(yè)不相稱的激情也有不計(jì)后果的“揮金如土”。他口中不斷重復(fù)出現(xiàn)“溫暖”、“無(wú)限感動(dòng)”、“激動(dòng)的流下眼淚”的背后，暗藏多年投資生涯練就的智慧與老練。如同他在一個(gè)節(jié)目上寫(xiě)下的驚人創(chuàng)客法則：永葆智慧，永葆青春！

　　很多人都認(rèn)為徐小平投資無(wú)章法無(wú)套路，還有評(píng)論說(shuō)他是“不計(jì)后果”的“感性派”投資人，但他本人并不這么認(rèn)為 “遇到想投的人，像遇到夢(mèng)中情人”。

　　徐小平對(duì)于人的最根本也最起碼的要求是：事可以失敗，做人不能失敗。徐小平表示，在初期階段，真格基金的投資團(tuán)隊(duì)會(huì)就各種風(fēng)險(xiǎn)值對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行考量，但最終的結(jié)果是“把我搞暈了”，因此最終整個(gè)投資團(tuán)隊(duì)與徐小平的投資風(fēng)格達(dá)成一致，從項(xiàng)目分析轉(zhuǎn)向了對(duì)“人”的分析，從其個(gè)人品質(zhì)、經(jīng)歷與創(chuàng)業(yè)熱情去判斷項(xiàng)目?jī)r(jià)值。這就是徐小平所謂的“投資先投人”。

　　在去年真格基金成立四周年的年會(huì)上，徐小平一會(huì)兒跟舞蹈演員熱舞，一會(huì)兒參演話劇?？创袅伺_(tái)下一干80后、90后創(chuàng)業(yè)者?！肮u下蛋，熊貓習(xí)武，徐小平跳芭蕾，一切皆有可能！”

　　“假如跳芭蕾能夠吸引來(lái)更多更好的創(chuàng)業(yè)者，我愿意跳肚皮舞。但事實(shí)上那只是我逗那些協(xié)會(huì)里朋友們一笑的玩笑話。”徐小平認(rèn)為，真正好的創(chuàng)業(yè)者最看重的不是錢(qián)，而是投資人背后的經(jīng)驗(yàn)、智慧，是否也有過(guò)創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷。

　　在此前的采訪中，感性的徐小平也透露過(guò)獨(dú)家秘訣：只選賽手。所謂只選賽手，通俗地說(shuō)就是看人，看一個(gè)人的學(xué)習(xí)能力、工作能力和影響他人的能力。也可以說(shuō)是看一個(gè)人的學(xué)歷、經(jīng)歷和魅力?！耙粋€(gè)創(chuàng)業(yè)者的項(xiàng)目有問(wèn)題是可以修正的，但是人有問(wèn)題往往很難改變”。

　　“我一生都在和最優(yōu)秀的青年人打交道，只有特別優(yōu)秀的青年人能讓我感動(dòng)?！币咽腔字甑男煨∑缴砩峡偸峭钢貌煌甑捻g勁，他相信夢(mèng)想、相信年輕人有無(wú)限的可能。