一、 什么是固廢

固體廢物是指在生產，生活和其他活動過程中產生的喪失原有的利用價值或者雖未喪失利用價值但被拋棄或者放棄的固體，半固體，和置于容器中的氣態(tài)物品，物質以及法律，行政法規(guī)規(guī)定納入廢物管理的物品，物質(中華人民共和國主席令第三十一號中對固體廢物的定義)。

固廢還包括一些有較大危害性的不能排入水中的液態(tài)廢物和不能排入大氣的置于容器中的氣態(tài)物質，及從廢水、廢氣分離出來的固體顆粒。根據固廢的產生源和對環(huán)境的危害程度可以將其分為三類：工業(yè)廢物(包括一般廢物和危險廢物)、城市垃圾和農業(yè)廢物。

工業(yè)固體廢物種類和數量都非常多，包括鋼鐵廢渣、有色金屬廢渣、化工廢渣、舊混凝土、碎磚瓦、廢鋼筋、廢竹木、廢玻璃、廢棄土、廢瀝青等。工業(yè)固廢中有一部分是含有毒性的，需要進行特殊處理，其余大部分是可以回收利用的，如鋼鐵廢渣中含有鐵、錳、釩、鉻、銅等金屬和非金屬元素，可以回收起來用于建筑和道路材料、回填材料;如有色金屬廢渣中除主要的金屬外還含有小部分其他金屬礦物和有用成分，可以作為二次資源開發(fā)和利用等等。

城市垃圾就在我們身邊，是豐富的再生資源源泉，主要包括廢紙、廢棄食物、塑料、織物、玻璃等，其中大部分是潛在的原料資源，可以進行資源化利用。城市垃圾重點在于合理分類，目前我國還做的不是很好，即使路邊的垃圾桶都分了可回收和不可回收(分類也還不夠細致、可對比日本)，但真正分類扔垃圾的人很少。其中大家都知曉的廢紙可以用于紙類再造，食物可以用于肥料，塑料由于大部分很難降解更是要求不能隨意處置，還有各類電池等具有一定放射性的廢物也需要合理的處置。

農業(yè)廢物算是污染性相對最小了的，主要分為植物纖維性廢物(農作物秸稈、谷殼、果殼及甘蔗渣等農產品加工廢物)和畜禽糞便兩大類。前者的用途主要有加工飼料、固化炭化、氣化、制復合材料、制化學品等，后者則多用于制造化肥和燃料等。

固體廢物只是相對于原所有者而言，在生產生活中，其有效部分被利用完之后對原所有者來說便不再具有價值，但對于其他人或者其他行業(yè)來說還具有可利用的價值，這時只要經過一定的技術轉化便可以再加利用。因此固廢在時間和空間上都具有一定的相對性，在時間上，昨天的廢物可能變?yōu)槊魅罩匾馁Y源;在空間上，在某一行業(yè)沒有利用價值的“廢物”可能是另一個行業(yè)重要的原料。 而我們需要關注和努力的便是怎樣有效率的進行固廢的再處理，怎樣做到“無害化、減量化、資源化”。

二、固廢行業(yè)產業(yè)鏈

不論是生活還是工業(yè)生產都會產生諸多的固廢，品種繁多，要求相應的處理手段也很嚴格，經過處理后很多都能重新被利用，像發(fā)電、制備再生塑料和金屬，最終會剩下部分現有技術無法處理利用的才被填埋。這其中燃燒發(fā)電方面還是會造成二次污染，技術層面也相對簡單，由于各類現實因素仍會是中短期內的主要處理方式。 技術層面上較難的也該是再生金屬與塑料，有些涉及到物質分子的還原性，成本要求也高，所以未來來自政府的支持力度會更大一些。

固廢細分領域所處階段

現在只有工業(yè)固廢處于成熟期，工業(yè)固廢的占比非常大，2000年至2007年間，工業(yè)固廢的產生量從8.16億噸增長到17.56億噸，年均復合增長率達到11.6%，城市垃圾的年產生量不足2億噸。相比而言其他細分都還起步不久，將來都會有著廣闊的發(fā)展空間。工業(yè)固廢的處理方式方面許多仍然不夠環(huán)境友好，只是做簡單處理，技術層面上還需突破。

三、固廢的危害

部分固體廢物具有直接污染危害，還有部分以土壤、大氣、水作為媒介間接產生污染。首先有些體積較大但不具毒性的固體廢物可能會暫時堆放在工廠、道路周邊或城市郊外等，雖然并無大礙但的確很浪費土地資源，占用了大量的土地面積造成一定擁擠。其次大部分固廢會采取土地填埋的方法或是直接被扔棄在土壤之上，如果能降解還好，但有些無法降解或降解年限長的固廢會對土壤造成極大的傷害，如使土壤渣化凝聚力降低、有害物在土壤中風化淋溶殺死微生物破壞土壤的腐濁分解能力、一些病菌蟲卵附著在果蔬及其根莖上進入人體使人患病等等。接著是對水源的污染，大量固廢棄于水中會減少水域面積、淤塞航道、污染水質或深入地表污染地下水等。粉塵狀的固廢如果沒有封裝好可能會隨風飄散于空中，人體吸入會造成一定傷害還可能會加重霧霾，若是有害氣體沒有封好被放出危害更大甚至會破壞大氣。最后是就在我們身邊的城市生活垃圾，沒有及時處理會霉變發(fā)酵，產生惡臭吸引蚊蟲老鼠，嚴重影響我們的生活質量甚至還可能產生傳染病，在旅游景點的生活垃圾更是對美景的破壞、對大自然的不敬。

四、固廢的處理

關于固廢的處理技術和處理方式可以參考以下兩張圖。

五、固廢處理行業(yè)目前情況

我國在自然資源的利用方面存在著“三低”：人均占有量低、資源的利用效率低、固廢資源化程度低。我國的自然資源總量排名世界第三，但人均占有量卻不足世界平均水平的1/2;資源利用方面屬粗放式的“資源消耗型”，浪費嚴重;固廢的資源化程度一般只能達到20%，剩下的80%都采用各種方法排入環(huán)境可能造成一定的污染。目前固廢處理是中國環(huán)保行業(yè)中增速最快的行業(yè)之一，備受著資本市場的關注與青睞。“十二五”期間，我國固廢處理行業(yè)投資明顯加速，所占環(huán)保投資比重也顯著增加。 2015年是“十二五”的最后一年，中國固廢領域出現了很多新的趨勢：垃圾焚燒競爭加劇、污染處置受到重視、土壤修復工程開始啟動、PPP模式加快了推進進程、互聯網在固廢領域的運用也日益深入等等。

上世紀80年代以來，因成熟的垃圾減量化、資源化、無害化技術，使得焚燒處理成為全球最主要的垃圾處理方式，據住建部環(huán)境衛(wèi)生工程技術研究中心的統(tǒng)計結果顯示，截至2015年4月，全國垃圾焚燒廠建成投產規(guī)模約為22萬噸/日，在建約11.9萬噸/日，兩者合計超過“十二五”垃圾焚燒項目的目標規(guī)模。可見垃圾焚燒在我國處于高速發(fā)展時期，特別是“十二五”中對固廢處理行業(yè)的支持導致垃圾焚燒進入到一個超高速的發(fā)展階段。這樣一來垃圾焚燒廠之間的競爭也急速加劇，各自都打起了價格戰(zhàn)。2015年5月，山東新泰市的垃圾焚燒發(fā)電項目中標的垃圾處理補貼單價僅為48.00元/噸，較招標公告公布的預算控制價65元/噸降低了26%，此中標價格在國內垃圾焚燒行業(yè)屬較低水準，當時引發(fā)了一定的業(yè)內熱議。后來8月和9月，綠色動力環(huán)保集團股份有限公司和天津泰達環(huán)保有限公司分別以26.8元/噸和26.5元/噸的垃圾處理費拿下蚌埠市和高郵市的垃圾焚燒發(fā)電項目。早年業(yè)內認為合理的垃圾處理價格為160元/噸，兩年前也認為80元/噸的價格是絕對合理的，今年5月，新泰市的中標價格僅為48元/噸，已經很低了，但8月蚌埠的26.8元/噸又突破了新低。可見垃圾焚燒價格戰(zhàn)的激烈所在，蚌埠和高郵的處理價格都以逾越了行業(yè)底線。對此業(yè)內有很多不同的看法，有的認為如此低的價格可能會對行業(yè)不利未免會引發(fā)業(yè)內擔憂，而有的認為低價是一種正常的競爭策略，當前行業(yè)的確還存在很大的成本節(jié)約空間，減少支出和成本從而降低價格讓市場更具競爭力，是好事。其實，不僅在價格戰(zhàn)上存在不同的聲音，在垃圾焚燒項目本身上也存在很多爭議。有的認為我國人口眾多土地資源越來越緊張，生活垃圾量大，垃圾焚燒是解決問題的重要出口，而有的則認為垃圾焚燒不可避免的會產生二次污染，其中排放的有害物質已被證實具有可疑致癌性質的有二噁英、砷、鉻、苯、多環(huán)芳烴、鎘、鉛、四氯乙烯、六氯苯、鎳和萘，并且我國的垃圾焚燒廠存在標準低、監(jiān)管不到位、污染超標等問題。對于垃圾焚燒社會上存在著各種看法，但迫于各種客觀、主觀因素我國的垃圾焚燒處理方式還會繼續(xù)，但隨著未來更優(yōu)技術的成熟將會逐步被控制。

隨著工業(yè)化進程的不斷加快，礦產資源的不合理開采及其冶煉排放、長期對土壤進行污水灌溉和污泥施用、人為活動引起的大氣沉降、化肥和農藥的施用等原因，造成了土壤污染嚴重。隨著科學發(fā)展觀的深入貫徹落實，國家對環(huán)境保護工作越來越重視，對水、大氣、土地的污染等監(jiān)控力度日益加大。“十二五”規(guī)劃中，節(jié)能環(huán)保已被列為七大戰(zhàn)略性新興產業(yè)之一，其中土壤修復被納入環(huán)保產業(yè)的重點發(fā)展之列。我國的土壤修復技術起步較晚，區(qū)域發(fā)展不均衡，土壤類型多樣化，技術方面大部分復雜度較高且需要極高的成本和費用，如下圖。

從上圖中可以看出土地修復技術中大部分都有成本高、費用高的缺點，說明土地修復是一個耗資巨大的工程，僅靠政府一方的資金支撐是很難的。固廢處理同土地修復一樣也需要大量的資金來源，因此固廢處理大多采取TOT、BOT、PPP等模式。過去我們主要采取的是TOT、BOT的模式，這兩種模式算是廣義上的PPP模式，都是政府和私人共同完成，但他們與PPP不同的是，PPP是全程政府私營參與聯合，而BOT、TOT聯合的側重點都不同。下圖是三種模式的一個比較。

既然土地修復需要大量的資金，而以上三種模式都可以在一定程度上緩解政府的資金壓力，那為何如今我國要加快PPP模式的推進呢?我國土壤修復產業(yè)發(fā)展面臨的主要問題有資金投入不足、盈利模式不清晰與政策法規(guī)的不完善，其中資金投入不足是最大的問題，相較大氣、水體修復來說，土壤修復成本高、周期長、難度大，沒有穩(wěn)定的資金和技術投入，短期內很難見到成效。而盈利模式不清晰與政策法規(guī)不完善會導致社會資本投入信心不足，融資貸款也存在較大困難。近兩年，政府大力推進土壤修復PPP模式，不僅可以減輕政府資金負擔，減緩融資壓力，還能有效促進政府職能轉變，騰出更多的精力放到規(guī)劃、監(jiān)管和政策法規(guī)的完善上，對企業(yè)來講，可以降低參與公共領域項目的門檻，降低企業(yè)風險，拓寬發(fā)展空間，進一步激發(fā)社會資本的資金活力。當然PPP模式對土地修復也存在著制約因素，但隨著國家對相關法律法規(guī)、配套政策的健全和完善，市場對這種新型模式的不斷摸索和掌握，社會資本對其的接受和大膽嘗試，PPP模式對我國土壤修復會造成巨大的積極影響。

“互聯網+”和“大數據”時代的到來，網絡和固廢處理也開始連接在一起，互聯網在固廢處理領域的運用也日益加深，可以利用互聯網信息量大、信息及時等特性處理固廢中的垃圾回收。2015年7月22日，格林美的回收哥“互聯網+分類回收”業(yè)務正式啟動，其采用O2O方式，利用手機APP、微信和網站深入我們的生活中，在個人居民、回收哥、政府、企業(yè)中共同循環(huán)，打造城市廢物分類回收體系。2015年6月5日，桑德環(huán)境全資子公司北京新易資源科技有限公司所運營維護的“易再生網站”正式上線并提供相關服務，從而拓展及構建公司在再生資源領域O2O渠道平臺，“互聯網+環(huán)保”模式已經啟動。“易再生”利用互聯網技術服務于再生資源產業(yè)，線上建設再生資源信息和交易服務平臺，線下建設再生資源產業(yè)園區(qū)服務平臺，利用互聯網及大數據等科技服務功能產生協(xié)同作用，為公眾及供需雙方提供行業(yè)資訊、供求信息、行情報價、企業(yè)庫和行業(yè)會展等資訊。

六、固廢處理行業(yè)前景

固廢行業(yè)是“十二五”期間的重點行業(yè)之一，這5年期間，垃圾焚燒有很大的提升并且也比原計劃超額完成很多，但因其會產生二次污染和釋放可疑致癌物，人們對其都不懷好感，垃圾處理費的價格戰(zhàn)也表明這個越來越具競爭力的市場快要飽和了，在未來特別是順應中國國情來看，暫時還有一定的增長，但增速肯定是持續(xù)放緩的。中國面臨著嚴重的污染問題，其中大氣、水、土壤修復三大計劃中，土壤修復和固廢處理最息息相關，“十二五”是土壤修復產業(yè)積累技術、市場萌發(fā)的基礎時期，“十三五”土壤修復產業(yè)將進入黃金時期。目前雖需要極大的投入且技術復雜還不成熟，但我國已明確了土壤修復的重要性，面對著我國眾多的人口和經濟的發(fā)展，土壤修復是必然的?？梢哉f土壤修復是我國固廢處理領域的一片藍海，政府大力推進PPP模式也說明國家在土壤修復問題上十分重視，政策上更是支持，前景可謂大大的好。 “互聯網+”模式與固廢處理的結合是時代要求，目前已有公司開啟了此模式，雖一樣不成熟，但互聯網在我們生活中的深入足以對固廢領域產生影響，未來是很有發(fā)展?jié)摿Φ摹?/p>

從上圖可以看出，從“六五”到“十二五”期間環(huán)保投資占同期GDP的比重從0.5%左右升至了1.5%左右，翻了三倍，可以看出國家對環(huán)保的重視在不斷加大。在我國GDP依舊保持高速增長的基礎上，隨著環(huán)保投資占比逐年提高，“十二五”期間我國環(huán)保產業(yè)投資規(guī)模預計達到3.4萬億元，其中固廢處理行業(yè)達到8000億元，較“十一五”期間約翻兩番，占比方面仍舊不及水、氣方面的行業(yè)規(guī)模，應該是出于更加迫切些，但固廢相對來說將來的發(fā)展空間更大。這些都表示了國家對環(huán)保行業(yè)的重視和支持，《國家環(huán)境保護“十二五”規(guī)劃》提出，要推進固體廢物安全處理處置，包括提高生活垃圾處理水平、加大工業(yè)固體廢物污染防治力度、加強危險廢物污染防治等。行業(yè)前景是非常不錯的，但行業(yè)的發(fā)展也存在很多的不利因素，如技術創(chuàng)新薄弱，專業(yè)人才培養(yǎng)滯后，行業(yè)標準體系有待健全等等，未來擁有自主知識產權，強大的研究實力和產業(yè)鏈優(yōu)勢的企業(yè)發(fā)展空間、速度都會更快更好。

七、總結

固廢里面許多污染物都無法從產生源進行杜絕，更多的是涉及后續(xù)無害化、資源化的處理，固廢處理的許多細分行業(yè)還處于起步和高速發(fā)展階段，政策扶持逐步加碼，利好陸續(xù)推出，廣闊的市場空間逐步形成。對于起步階段的子行業(yè)的公司應當看重其先發(fā)優(yōu)勢和天然壟斷優(yōu)勢;高速成階段的子行業(yè)看重業(yè)務開拓能力與技術實力。成熟階段的子行業(yè)更看重經營模式優(yōu)勢，如快速介入特許經營模式的公司，并具備成長成為全國性環(huán)保企業(yè)潛質的公司。不管怎樣在未來能優(yōu)化整合諸多資源的企業(yè)才是值得關注的，像PPP、BOT、TOT模式的靈活運用，將互聯網能完美的融入渠道之中，強大的技術優(yōu)勢，領先完善的運營設計優(yōu)勢的企業(yè)。

垃圾焚燒處理

我國城市垃圾清運量和無害化處理率處于穩(wěn)步上升態(tài)勢，2013年我國超過80%的城市垃圾實現了無害化處理，垃圾焚燒處理率也超過25%。在這個細分行業(yè)里擁有技術優(yōu)勢和強勁拿單能力的公司最有可能維持高速增長，在行業(yè)中脫穎而出。像盛運環(huán)保、華西能源、桑德環(huán)境。

再生資源領域

再生資源領域主要是對廢舊汽車、廢舊家電等進行拆解，回收金屬、橡膠等原材料，提供于下游客戶。但是近年來金屬原材料價格方面一直低迷，下游企業(yè)的需求也不振，短期內資源再生領域的業(yè)績增長有限。主要看點還是在廢舊汽車拆解、廢舊電池的再利用。

土壤修復行業(yè)

2015年土壤修復行業(yè)相比環(huán)保其他細分領域，呈現出相對高增長的態(tài)勢。下半年，隨著“土十條”的頒布臨近，土壤修復這一藍海市場有望得到政策助推，帶動具有項目、技術、資本優(yōu)勢的相關上市公司獲得業(yè)績的高增長。整個產業(yè)鏈也是涉及設備、技術咨詢、修復工程、藥劑、檢劑等。重點關注永清環(huán)保、高能環(huán)境，檢劑方面的雪迪龍。

土固廢行業(yè)公司財務數據與指標