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前面的課程講了很多關(guān)于定投實操的問題，作為定投實戰(zhàn)的最后一節(jié)課，本期來介紹一下定投的幾個誤區(qū)，也是對前面內(nèi)容的總結(jié)。 1 定投的收益一定超過一次性投資嗎？ 不同的市場環(huán)境下，定投和一次性投資表現(xiàn)不一樣。我們把市場環(huán)境分為以下4種情況： A 先跌后漲 即“微笑曲線”，這是定投最適合的市場環(huán)境，定投要遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于一次性投資。 B 震蕩向下 這種市場環(huán)境下，定投能有效降低持倉成本，好于一次性投資，即便是虧損，虧損幅度也會小于一次性投資。 C 震蕩向上 這種市場環(huán)境下市場環(huán)境下，平均成本不斷抬升，定投依然能保持盈利，但收益不如一次性投資，不過并沒有明顯的減少。 D 先上漲后下跌 即“倒微笑曲線”，是定投最不適合的市場環(huán)境。沖高回落的過程中，定投多次以高價買入，導(dǎo)致平均成本抬升，回落過程造成虧損，定投不如一次性投資。 2 定投扣款可以是任何一天？ 由于2月一般只有28天，而定投是在固定的時間進(jìn)行扣款，因此，扣款日期只能選擇在每月的1號—28號，如遇節(jié)假日則順延至下一交易日?？劭钊栈鸨仨毺幱诳啥ㄆ诙~申購狀態(tài)，否則無法發(fā)起扣款。 另外為了避免到時資金不足，可以設(shè)置在發(fā)薪日之后幾日內(nèi)作為扣款日。 3 定投頻率越高，攤平成本的效果越好？ 并不是。過高的頻率對定投沒有什么意義。 因為大部分時候，市場是處于價值均衡狀態(tài)的，也就是說大部分時間內(nèi)，市場波動幅度較小。 極端行情畢竟占整個大盤運作周期中的極少部分，過高頻率的定投，無法拉開價差，也就失去了攤平成本的作用。 通常，我們認(rèn)為按月定投最為合適。 4 定投時間“越長越好”？ 如果把時間拉長到10年、20年、30年、50年，會發(fā)現(xiàn)定投的時間越長，收益越高。原因是任何市場，長期來看都是向上的。但具體到實操，定投時間就不一定是越長越好了。為什么？ 從資金利用效率的角度，當(dāng)定投多期后（研究結(jié)果是20次），平均成本已經(jīng)開始鈍化。也就是說，繼續(xù)定投已經(jīng)起不到攤平成本的作用，定投波動的形態(tài)更加趨近于一次性投資。 A股市場“牛短熊長”，非常適合定投。但如果只是一味的投入而不贖回，在熊市很可能將牛市中積累的盈利全部虧掉，最終“竹籃打水一場空”。因此，定投時間并不是越長越好。我們要做的，是根據(jù)市場行情聰明判斷，適時贖回。在牛市中，要特別注意止盈，不可“戀戰(zhàn)”；而在熊市和震蕩市，可能要拉長定投時間，耐心等待市場反彈，直到達(dá)到止盈目標(biāo)！ 圖片1.png 數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，好買基金研究中心 定投標(biāo)的：上證指數(shù)，統(tǒng)計區(qū)間：2007.3—2017.7 5 任何基金都適合定投？ 很多投資者認(rèn)為自己風(fēng)險承受能力低，所以選擇“債券基金”定投。這是不對的。事實上，波動性大的基金更適合定投！ 原因是波動性大的基金上躥下跳，分批買入能更好地降低平均成本，更有可能通過止盈的方式獲得更高的收益。 相反，波動性小的基金，比如債券基金和貨幣基金，定投和一次性投資效果差距不大，不適合定投。 因此，應(yīng)選擇股票型基金、偏股混合型基金和商品型基金進(jìn)行定投。 6 只定投一只基金或定投很多只！ 有的投資者認(rèn)為定投分批買入，可以分散風(fēng)險，就僅定投一只基金。還有投資者“深知”“雞蛋不放在同一個籃子”的觀念，定投很多只基金。其實，這都是不可取的。 合理的定投是要進(jìn)行組合投資，且組合內(nèi)各資產(chǎn)的相關(guān)性越低，整體風(fēng)險越分散，定投的效果越好。 如果資金量充裕的話，建議定投3~5只基金。 當(dāng)前，標(biāo)配組合可以是“滬深300指數(shù) 中證500指數(shù) 港股”，一方面規(guī)避大小盤板塊輪動，另一方面規(guī)避A股的系統(tǒng)性風(fēng)險。有一定投資經(jīng)驗、且資金充裕的投資者還可以選擇一些行業(yè)或主題類的指數(shù)基金和大宗商品基金。 7 一跌就暫停，一漲就贖回！ “定投好幾個月了，賬戶還是虧損的，不定投了?！?/div> “前期的定投還虧著呢，我先等市場漲回來再定投吧!” “最近市場一直在回調(diào)啊，我要不要等一等再定投?” ...... 定投是需要一個完整周期的，短期投資存在虧損的風(fēng)險，而這種一跌就暫停定投的做法是錯誤的！定投獲利的根本是分批進(jìn)場、攤平成本，待市場到達(dá)高位時獲利賣出。要知道，市場低迷的時候，正是買進(jìn)的好時機(jī)，這樣才能不斷攤低平均成本，縮短回本的時間。 還有，如果判斷不來市場趨勢，就不要想著定投在最低點。而且事實上，定投本身就是放棄了“擇時”的，主要通過市場的波動、A股牛短熊長的特點，來獲取一個長期來看相對較低的成本線，等待市場沖高時獲利出場。 “定投3個月就已經(jīng)掙了10%啦，趕緊贖回吧！” “熬了1年半了，終于回本了，等的不容易啊，我要解套了” ...... 與一跌就暫停定投對應(yīng)的，很多投資者一漲就贖回，拿不住收益，耐不住性子！ 首先，我們前面說過，定投早期止盈意義是不大的。原因是前期積累的資金不多，就算達(dá)到了可觀的收益目標(biāo)，但獲利其實很少，既降低了資金的利用效率，又起不到強制儲蓄的作用。 其次，定投是一種長期投資，市場是有周期的，要相信牛市一定會到來。前期的煎熬，其實就是在積累足夠多的便宜的籌碼，行情來了要抓住，不要一解套就想贖回，“勿忘初心”啊。 8 基金定投后，就不用再關(guān)注基金了 前面說過，定投標(biāo)的選擇中長期業(yè)績較好的基金。但是，基金業(yè)績只代表過去時，不能代表未來。 因此，定投后，需要定期對基金的表現(xiàn)進(jìn)行檢視，適時去蕪存菁。當(dāng)基金業(yè)績變差，連續(xù)2—3個季度在同類型基金的排名中跌出前1/2，就要找原因了。 如果單純是因為市場下跌，那不用擔(dān)心，繼續(xù)定投；但如果是基金經(jīng)理、投研團(tuán)隊或基金公司風(fēng)險控制能力的問題，就要及時轉(zhuǎn)換或贖回該基金。 9 一次漏存即失效？ 投資者有時會因為忘記提前存款、中途“斷糧”、銀行卡故障或系統(tǒng)等原因造成基金定投無法正常扣款，有的投資者以為這樣就會定投失效。實際上，定投協(xié)議通常都有扣款失敗授權(quán)順延規(guī)則。 以好買基金為例： 1）當(dāng)投資者選擇“扣款失敗順延”時，好買基金會在下一個工作日補扣一次，如果第二次扣款不成功，將不再發(fā)起扣款，視為本期定投失敗。如果連續(xù)兩期扣款失敗，系統(tǒng)將自動暫停該定投合約。 2）當(dāng)投資者選擇“扣款失敗不順延”時，則本期定投失敗。如果連續(xù)兩期扣款失敗，系統(tǒng)才自動暫停該定投合約。 10 定投基金贖回只能一次贖清？ 定投的基金可以一次性全部贖回，也可以選擇部分贖回，或部分轉(zhuǎn)換。通常，為了在分散風(fēng)險的基礎(chǔ)上獲得更高的收益，可以分批贖回。 但要注意的是：在分批贖回時，腦子一定要清醒，千萬不能繼續(xù)沉醉于“分批贖回”的快樂感，貪婪的繼續(xù)持有，該贖回時一定要贖回。 11 贖回后定投協(xié)議自動終止？ 有人認(rèn)為定投的基金贖回后，定投就自動終止了。其實，即使基金全部贖回，之前簽署的定投協(xié)議仍有效，只要賬戶內(nèi)有足夠金額及滿足其它扣款條件，仍會定期扣款。 所以，如果想取消定投協(xié)議，除了贖回基金外，還應(yīng)終止合約。 當(dāng)然，也可以連續(xù)兩期不滿足扣款要求，系統(tǒng)將自動暫停該合約，以此實現(xiàn)自動終止定投業(yè)務(wù)。 總結(jié)： 定投的實戰(zhàn)課程到這里就告一段落了。最后要告訴大家的是，定投雖然是“懶人投資”，但并非一勞永逸。 只有掌握實操技能，避免走入誤區(qū)，才能真正挖掘定投的寶藏，收獲時間的玫瑰。謝謝！
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