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VC 手中有大量在互聯(lián)網(wǎng)繁榮時期籌集的資金還沒有來得及用出去。這在一定程度上反映了互聯(lián)網(wǎng)投資的現(xiàn)狀：太多的資本追逐著太少的項(xiàng)目。 不幸的是，這些為數(shù)不多的項(xiàng)目現(xiàn)在卻越來越不那么需要錢了，因?yàn)樵谌缃裣胍闪⒁患?span>創(chuàng)業(yè)公司已經(jīng)越來越便宜。四方面因素促成了該局面：
當(dāng)我在 1995 年創(chuàng)業(yè)的時候，上述因素的前三項(xiàng)占用了我絕大部分的開銷。我們必須為網(wǎng)景公司的商用服務(wù)系統(tǒng)支付 5000 美元，這在當(dāng)時是唯一能用來支持保護(hù)網(wǎng)絡(luò)鏈接安全的軟件。我們還要為 90 兆赫的服務(wù)器以及 32 位的內(nèi)存付出 3000 美元。僅是找一家公關(guān)公司為我們的新品發(fā)布做宣傳這一項(xiàng)就花費(fèi)了 30000 美元。 而如今這三樣對創(chuàng)業(yè)者來說都根本不算事。你不僅能夠使用免費(fèi)的軟件，而且現(xiàn)在人們丟到垃圾堆里的廢舊電腦都比我們那時候最先進(jìn)的電腦要強(qiáng)大。在推廣方面，只要你確實(shí)能做出好產(chǎn)品，光是憑著網(wǎng)上口碑帶來的流量就會十倍勝于當(dāng)年我們找公關(guān)公司登報宣傳帶來的效果。 當(dāng)然了，對于許多創(chuàng)業(yè)公司來說還有一項(xiàng)重大變化就是編程語言已經(jīng)得到了極大的發(fā)展。對于十幾年前的大部分網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)公司來說，軟件程序的開發(fā)就意味著需要雇 10 個用 C++寫代碼的程序員，但是在今天做這些工作你只需招一兩個用 Python 或者 Ruby 的程序員足矣。 因?yàn)楝F(xiàn)在創(chuàng)業(yè)是如此便宜，風(fēng)投們經(jīng)常會給予創(chuàng)業(yè)公司超出他們預(yù)期的投資數(shù)額。VC 總是喜歡一次性就投入數(shù)百萬美元。但是有一個 VC 曾經(jīng)告訴我他所投資的創(chuàng)業(yè)公司只花了 50 萬美元?！肝叶疾恢牢覀儗⒁鲂┦裁矗苍S僅僅是等著把錢拿回來而已?！?/span> 不少創(chuàng)業(yè)公司不再尋求上市，出于實(shí)用主義的考慮，創(chuàng)業(yè)者們會認(rèn)為只要公司能被順利收購也是一種成功。那就意味著 VC 們費(fèi)盡心機(jī)找到了一個只有兩三個人的有前途的初創(chuàng)公司，對他們進(jìn)行扶持與投資，結(jié)果只是讓人家被其他大公司用 1 億美元給收購了。風(fēng)投們自然不想做這種沒什么油水的生意，但是這似乎已經(jīng)變成了不可避免的趨勢。 風(fēng)投們的麻煩還遠(yuǎn)不止這些，收購方現(xiàn)在也變精明了，他們開始意識到自己可以提早下手。為什么要等到自己中意的創(chuàng)業(yè)公司被風(fēng)投注資之后價格變得更貴才去購買呢？大部分由 VC 帶給這些創(chuàng)業(yè)公司的東西都是收購方完全不想要的累贅。 Google 公司是最早意識到這件事的，Google 的發(fā)言人在創(chuàng)業(yè)者學(xué)堂上就公開說過：「盡早將你的創(chuàng)業(yè)公司帶到我們面前?！?span>Google 公司的意圖非常明確：他們就是喜歡收購那些即將開始 A 輪融資的創(chuàng)業(yè)公司。這是個非常聰明的戰(zhàn)略，其他的科技巨頭公司很快就會試著復(fù)制該模式，除非他們想眼睜睜看著 Google 把肥肉都先吃掉。 當(dāng)然，Google 購買初創(chuàng)公司有其獨(dú)特優(yōu)勢：公司里的很多人都已經(jīng)很有錢，或者說是只要賣掉自己的股票就能變有錢。普通的員工是不太愿意接受公司收購創(chuàng)業(yè)公司這種事情的，當(dāng)你還在老老實(shí)實(shí)打工領(lǐng)工資的時候，看到一幫 20 出頭的毛頭小伙子已經(jīng)發(fā)財(cái)了，內(nèi)心該是多么的惱怒啊。即使收購創(chuàng)業(yè)公司這件事對你的公司來說非常正確，你仍然不會感到愉快。  解決方案： 從現(xiàn)在的實(shí)際來看，情況就是這么糟，VC 們必須找到自我拯救的方法。我為 VC 提供的這個解決方案可能會讓他們感到震驚：讓初創(chuàng)公司創(chuàng)始人在 A 輪融資中就部分套現(xiàn)。在這個時候，當(dāng) VC 投資一家創(chuàng)業(yè)公司的時候，他們得到的所有股票都是新發(fā)行的，且所有的錢都會直接投到公司之中。VC 當(dāng)然也可以直接向創(chuàng)始人購買這部分股票。 大部分 VC 都像遵照宗教教義一樣反對這么做。他們不想讓初創(chuàng)公司的創(chuàng)始人得到一個子兒，除非公司被出售或者上市了。VC 們都是控制狂，他們總是擔(dān)心如果創(chuàng)始人有了錢就不會聽從他們的掌控了。 這是個極其愚蠢的做法，事實(shí)上，讓創(chuàng)始人在早期就賣掉一部分股票對于公司來說是有好處的，因?yàn)檫@會讓創(chuàng)始人對待風(fēng)險的態(tài)度和 VC 是一致的。如果按照風(fēng)投現(xiàn)在一分錢都不讓創(chuàng)始人賺的老辦法，那么創(chuàng)始人對于風(fēng)險的態(tài)度就會與 VC 截然相反：相比 20% 的機(jī)會獲得 1000 萬美元，一無所有的創(chuàng)始人更喜歡 100% 的機(jī)會去得到 100 萬美元，而 VC 出于「理性「的考慮，往往是更喜愛后者。 不管怎么說，創(chuàng)始人之所以會早早把公司賣了而不是進(jìn)入 A 輪融資中，不過就是前者能讓他們拿回一些錢。對于白手起家的人來說，人生掙到的第一桶金比往后掙到的錢都更值錢。如果公司創(chuàng)始人能夠在早期就賣掉一些股票，他們會很高興接受 VC 的投資，并且賭注在未來能夠得到更大的回報。 既然如此，為什么不讓創(chuàng)始人獲得他們的第一個一百萬美元，或者至少是五十萬美元呢？VC 也能夠因此得到相同數(shù)目值錢的股票。所以到底為什么不給創(chuàng)始人一點(diǎn)錢，而非要堅(jiān)持把錢投資到公司業(yè)務(wù)中呢？ 有些 VC 認(rèn)為讓創(chuàng)始人拿錢這種事情簡直是難以想象，他們想要的是把所有錢投到公司業(yè)務(wù)中讓公司有所發(fā)展。但是事實(shí)就是目前數(shù)額巨大的風(fēng)險投資是出自風(fēng)投基金自己的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的需要，而非創(chuàng)業(yè)公司的需要。通常這些巨額投資給創(chuàng)業(yè)公司帶去的破壞性要大于給他們的成長提供的幫助。 天使投資人在投資創(chuàng)業(yè)公司的時候會讓創(chuàng)始人直接把部分股票賣給他們，這對大家來說都是一門好生意。天使投資人會因?yàn)樽约旱耐顿Y而得到巨大的回報，他們當(dāng)然很高興。而對于公司創(chuàng)始人來說，他們從自己的公司不成功便成仁的焦慮中解脫出來，這種焦慮只會讓人分心，而不是像人們通常認(rèn)為的那樣是一種前進(jìn)的動力。 如果 VC 對于讓創(chuàng)始人套現(xiàn)這個主意感到害怕，那就讓我來告訴你們更令人恐懼的事實(shí)：你們現(xiàn)在是在和 Google 公司在爭搶創(chuàng)業(yè)公司。 |
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