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　　截至10月17日，滬深兩市已有50多家上市公司公布三季報(bào)，三季報(bào)顯露出公私募、QFII、社?；?、保險(xiǎn)資金等機(jī)構(gòu)持股情況。資料顯示，截至三季度末，多家公司成為上述機(jī)構(gòu)集中扎堆的對(duì)象，甚至有公司前十大流通股東中全部是機(jī)構(gòu)。中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)扎堆投資的對(duì)象業(yè)績(jī)通常表現(xiàn)不錯(cuò)，部分機(jī)構(gòu)三季度在績(jī)優(yōu)個(gè)股上更是增持。

　　機(jī)構(gòu)扎堆

　　隨著上市公司三季報(bào)的披露，機(jī)構(gòu)股東的持股軌跡正在顯露。根據(jù)已經(jīng)披露的三季報(bào)資料，在三季度末，多家公司成為機(jī)構(gòu)股東扎堆持有的對(duì)象。

　　以三棵樹為例，其三季報(bào)顯示，公司前十大流通股東名單全部被機(jī)構(gòu)占領(lǐng)。在其前十大流通股東中，有天弘永定價(jià)值成長(zhǎng)基金、國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)靈活配置基金、國(guó)泰價(jià)值經(jīng)典靈活配置基金、全國(guó)社?；鹨灰欢M合、融通新能源靈活配置基金、外貿(mào)信托·銳進(jìn)16期中歐瑞博證券投資集合、華鑫信托·少杰伍號(hào)集合資金信托計(jì)劃、華安智增精選靈活配置基金、華安寶利配置證券投資基金、匯鴻價(jià)值成長(zhǎng)私募證券投資基金扎堆其中，持股數(shù)量從123.92萬股到43.83萬股不等。

　　在開潤(rùn)股份的前十大流通股東名單中，同樣是機(jī)構(gòu)云集。社保基金四零四組合、社?；鹨涣愣M合、中國(guó)人壽委托鵬華基金公司混合型組合、鵬華新興產(chǎn)業(yè)混合基金、中江國(guó)際信托資金信托合同(金獅153號(hào))、鵬華醫(yī)藥科技股票型基金、中證信金星3號(hào)私募基金、南方積極配置證券投資基金布局其中，持股數(shù)量從408.68萬股到33.51萬股不等。

　　大數(shù)據(jù)終端資料顯示，三棵樹前三季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)40.68%，歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤(rùn)增長(zhǎng)141.83%；開潤(rùn)股份營(yíng)收同比增長(zhǎng)42.86%，歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤(rùn)增長(zhǎng)43.95%。事實(shí)上，根據(jù)三季報(bào)資料統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)扎堆的上述公司業(yè)績(jī)多有不錯(cuò)表現(xiàn)，特別是與半年報(bào)資料比較發(fā)現(xiàn)，在績(jī)優(yōu)股上，多家機(jī)構(gòu)增持公司股份或新出現(xiàn)在上市公司十大流通股東之列。

　　有何“玄機(jī)”

　　除了機(jī)構(gòu)股東扎堆的上市公司外，部分“明星”機(jī)構(gòu)股東的持股狀況更是引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。以社?；馂槔刂?0月17日發(fā)布三季報(bào)的公司中，社保基金就出現(xiàn)在中國(guó)巨石、三棵樹、北新建材、萬華化學(xué)、開潤(rùn)股份、炬華科技、涪陵電力等多家上市公司的前十大流通股東名單中。此外，中央?yún)R金、證金公司則出現(xiàn)在祁連山、小商品城、江山股份、中原特鋼、千山藥機(jī)、安信信托等公司三季度末的十大流通股東之列。

　　除此之外，知名私募、明星信托、QFII、北上資金等的持股軌跡同樣具有參考價(jià)值。查閱資料顯示，三季度末，浦江之星177號(hào)集合資金信托持有凌鋼股份884.82萬股流通股；浦江之星50號(hào)集合資金信托持有易世達(dá)561.36萬股流通股；中材科技三季報(bào)顯示，中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司-淡水泉精選1期持有公司367.04萬股流通股。QFII方面，在涪陵電力的前十大流通股東中，挪威中央銀行-自有資金持有154.79萬股，不列顛哥倫比亞省投資管理公司-自有資金持有123.16萬股；天山股份三季報(bào)則顯示，阿布達(dá)比投資局持有公司1246.90萬股流通股。

　　在兩地互通機(jī)制之下，北上資金成為A股市場(chǎng)的重要新鮮血液。三季報(bào)資料顯示，香港中央結(jié)算有限公司出現(xiàn)在旗濱集團(tuán)、中國(guó)巨石、萬華化學(xué)、富森美等多家上市公司的前十大流通股東名單。其中，香港中央結(jié)算持有旗濱集團(tuán)2212.66萬股、中國(guó)巨石5594.50萬股、萬華化學(xué)2506.82萬股、富森美15.58萬股。觀察北上資金的持股標(biāo)的，其三季報(bào)業(yè)績(jī)多數(shù)表現(xiàn)不錯(cuò)，顯示出北上資金敏銳的嗅覺。

　　主力資金動(dòng)態(tài)>>>

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　　北上資金節(jié)后凈流入逾160億元 10只白馬股股價(jià)創(chuàng)歷史新高

　　盡管昨日滬深兩市股指均出現(xiàn)沖高回落，但北上資金卻未停下布局A股的腳步，昨日，滬股通、深股通雙雙實(shí)現(xiàn)凈流入，滬股通凈流入3.64億元，深股通凈流入為12.09億元，合計(jì)金額達(dá)15.73億元。值得關(guān)注的是，節(jié)后北上資金累計(jì)凈流入161.17億元。

　　對(duì)此，分析人士指出，盡管目前市場(chǎng)處于窗口期，兩市量能再次萎縮，市場(chǎng)情緒較為謹(jǐn)慎，但在A股國(guó)際化程度不斷提高，外資不斷流入的局面下，市場(chǎng)中核心資產(chǎn)將會(huì)得到外部資金的持續(xù)支持，而節(jié)后北上資金穩(wěn)步入場(chǎng)搶籌，顯示出對(duì)于A股市場(chǎng)四季度甚至更長(zhǎng)時(shí)間段的看好，其重點(diǎn)布局的標(biāo)的值得密切關(guān)注。

　　從活躍股的角度來看，《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，節(jié)后滬深兩市共有42只個(gè)股現(xiàn)身滬股通或深股通每日前十大活躍股榜單，其中33只個(gè)股實(shí)現(xiàn)北上資金凈流入，合計(jì)凈流入資金約93.12億元。其中，滬股通方面，節(jié)后共有17只個(gè)股實(shí)現(xiàn)滬股通資金凈流入，青島海爾(88016.63萬元)、招商銀行(59228.52萬元)、興業(yè)銀行(48183.15萬元)、中國(guó)平安(41834.98萬元)和工商銀行(34962.54萬元)等5只個(gè)股期間累計(jì)滬股通凈流入金額均超過3億元；深股通方面，節(jié)后實(shí)現(xiàn)深股通資金凈流入的個(gè)股共有16只，凈流入金額在3億元以上的個(gè)股有美的集團(tuán)(107609.61萬元)、?？低?98731.15萬元)、老板電器(83329.27萬元)、平安銀行(59140.48萬元)、比亞迪(45183.17萬元)和洋河股份(30871.17萬元).

　　事實(shí)上，上述33只北上資金青睞的標(biāo)的股在近期也普遍實(shí)現(xiàn)較好的市場(chǎng)表現(xiàn)，其中，京東方A(16.14%)、?？低?13.88%)、老板電器(12.09%)、貴州茅臺(tái)(8.32%)、索菲亞(8.12%)、深天馬A(7.73%)、上汽集團(tuán)(6.03%)、美的集團(tuán)(6.00%)、中國(guó)平安(5.56%)、青島海爾(5.50%)、上海機(jī)場(chǎng)(5.42%)、招商銀行(5.17%)和恒瑞醫(yī)藥(5.12%)等個(gè)股期間累計(jì)漲幅均在5%以上。

　　值得注意的是，上述33只北上資金青睞的個(gè)股中，海康威視、老板電器、貴州茅臺(tái)、美的集團(tuán)、青島海爾、恒瑞醫(yī)藥、五糧液、工商銀行、洋河股份、宇通客車等10只白馬股節(jié)后的6個(gè)交易日中股價(jià)均創(chuàng)出歷史新高。

　　其中，作為滬深兩市的第一高價(jià)股貴州茅臺(tái)，該股昨日股價(jià)再創(chuàng)歷史新高，最高上探至566.66元，總市值超7000億元，昨日上漲0.82%，節(jié)后累計(jì)上漲7.79%，最新收盤為560.69元。對(duì)于該股，盡管該股今年以來股價(jià)不斷創(chuàng)新高，但機(jī)構(gòu)仍然看好貴州茅臺(tái)后市機(jī)會(huì)，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)目標(biāo)價(jià)也在上調(diào)，其中，國(guó)泰君安表示，貴州茅臺(tái)微觀結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，股價(jià)后續(xù)仍存上漲動(dòng)力-以交易思維看貴州茅臺(tái)股價(jià)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至670元(前次560元)，給予“重點(diǎn)推薦”評(píng)級(jí)。招商證券則認(rèn)為，貴州茅臺(tái)無論是短期報(bào)表的增速，還是未來良性發(fā)展，都再超市場(chǎng)預(yù)期。展望來年，出貨量仍有增長(zhǎng)空間，考慮基酒短期及價(jià)格管控成功經(jīng)驗(yàn)，春節(jié)后提價(jià)概率較大，可看公司量?jī)r(jià)齊升，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至640元，對(duì)應(yīng)2018年27倍，看好三季報(bào)帶來的估值切換行情，重申“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。(來源：證券日?qǐng)?bào))

　　基金四季度投資路線圖浮現(xiàn)

　　對(duì)于四季度，手握重金的基金經(jīng)理有著怎樣的預(yù)期？其投資策略會(huì)發(fā)生哪些轉(zhuǎn)變？未來的投資機(jī)會(huì)又在哪里？

　　在多位公、私募基金經(jīng)理看來，就大類資產(chǎn)配置而言，股票市場(chǎng)依舊最具吸引力，大宗商品漲幅已經(jīng)非?？捎^，而房地產(chǎn)價(jià)格高位橫盤，且占居民當(dāng)前配置比例已偏高。從配置方向來看，基金經(jīng)理明確看淡周期股，大消費(fèi)和大金融依舊是兩條重要的投資主線。新興科技產(chǎn)業(yè)逐步成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動(dòng)力 ，其中也孕育著巨大的投資機(jī)會(huì)。

　　無論從國(guó)內(nèi)還是全球來看，未來新產(chǎn)品、新技術(shù)、新模式將不斷涌現(xiàn)，基金重點(diǎn)關(guān)注與產(chǎn)業(yè)升級(jí)和科技板塊相關(guān)的投資機(jī)會(huì)。

　　種種跡象表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)因素正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，開始逐漸從投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)。在這個(gè)大邏輯之下，消費(fèi)升級(jí)成為機(jī)構(gòu)投資者長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局的方向。例如，今年二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼的白酒、家電、乳業(yè)巨頭、調(diào)味品等，均成為機(jī)構(gòu)投資者扎堆入駐之地。值得注意的是，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速換擋期，房?jī)r(jià)對(duì)居民消費(fèi)存在明顯的“擠出效應(yīng)”。限購政策使得地產(chǎn)銷售和投資增速自高點(diǎn)回落，但有助于未來中短期居民的財(cái)富流向消費(fèi)領(lǐng)域。

　　不過，消費(fèi)品行業(yè)上半年其實(shí)只有家電和白酒表現(xiàn)好，其余子行業(yè)都表現(xiàn)不佳。在富敦投資中國(guó)股票投資總監(jiān)朱國(guó)慶眼中，在大消費(fèi)領(lǐng)域，很多優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股估值已經(jīng)具有良好的長(zhǎng)期投資價(jià)值。朱國(guó)慶表示，看好人口老齡化帶來的旅游行業(yè)的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，也看好大眾消費(fèi)升級(jí)帶來的一些國(guó)內(nèi)消費(fèi)品牌的發(fā)展前景。

　　泰旸資產(chǎn)總經(jīng)理劉天君認(rèn)為：“新一代消費(fèi)群體對(duì)個(gè)性化產(chǎn)品的需求提升及渠道的被動(dòng)出清，將驅(qū)動(dòng)持續(xù)的消費(fèi)升級(jí)，看好高端白酒、免稅店、豪華車、商業(yè)地產(chǎn)等受益于消費(fèi)升級(jí)的板塊及科技互聯(lián)網(wǎng)等新興領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)?！?/p>

　　“無論是消費(fèi)品還是服務(wù)，隨著居民收入水平的穩(wěn)步提升及不斷的技術(shù)創(chuàng)新，消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)是可持續(xù)的，并且會(huì)向龍頭公司集中，在食品飲料、醫(yī)藥健康、消費(fèi)電子等領(lǐng)域都可以持續(xù)挖掘投資機(jī)會(huì)。”信誠(chéng)盛世藍(lán)籌基金經(jīng)理吳昊表示，對(duì)消費(fèi)升級(jí)概念的價(jià)值股會(huì)更關(guān)注企業(yè)的公司治理、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及與消費(fèi)升級(jí)主線的契合度。

　　滬上一家基金公司投資總監(jiān)坦言，看好消費(fèi)股的主要邏輯是品牌化和渠道雙強(qiáng)，共同推動(dòng)公司市占率提升，具有規(guī)模效應(yīng)，并且對(duì)下游提價(jià)能力強(qiáng)，即使在成本上升的情況下仍能夠保持毛利率和凈利率的穩(wěn)步提升。

　　景順長(zhǎng)城投研團(tuán)隊(duì)也明確表示，四季度繼續(xù)看好消費(fèi)升級(jí)及大消費(fèi)板塊。其邏輯在于，長(zhǎng)期來看，受益于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)、居民可支配收入的提高，以及人口結(jié)構(gòu)的變化，中國(guó)正在加速向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，同時(shí)居民為品牌支付溢價(jià)的意愿度有所提高，為消費(fèi)升級(jí)板塊業(yè)績(jī)提高提供了支撐，推動(dòng)國(guó)內(nèi)自主品牌的崛起。而城鎮(zhèn)化也在一定程度上對(duì)消費(fèi)升級(jí)起到了拉動(dòng)作用，為消費(fèi)行業(yè)景氣提供支持。

　　北京和聚投資認(rèn)為，消費(fèi)升級(jí)拉動(dòng)的新增需求，包括5G、新能源汽車、高鐵領(lǐng)域等，未來與此產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)子領(lǐng)域的需求將爆發(fā)式增長(zhǎng)，如陶瓷器材、碳纖維復(fù)合材料、信號(hào)系統(tǒng)等。(來源：投資快報(bào))

(原標(biāo)題：機(jī)構(gòu)扎堆持股藏“玄機(jī)”)

(責(zé)任編輯：DF309)