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茅臺，格力，恒瑞，騰訊，吉利，平安，招商，融創(chuàng)。 幾年以前，我就有這樣的想法，行業(yè)中最優(yōu)秀的應(yīng)該體現(xiàn)高估值。但是一波波行情過去了，等的我都沒有耐心了，這個判斷，過去10年沒撈到什么好處，因為市場根本不買賬。2016-2017，市場終于醒悟了。 高周轉(zhuǎn)類地產(chǎn)公司，我認(rèn)為5000億銷售就是分水嶺。實現(xiàn)了5000億銷售，未來就可以長期獲得0.8-1.2ps的合理估值，（具體還要考慮權(quán)益占比，貨值，利潤率，負(fù)債等） 5000億就是月銷400億，目前恒碧萬融上岸了。 5000億就是市占率5%，只要不犯大錯誤，未來成長性也許不如過去，但是每年400億 利潤無憂。因為不需要50%以上的高速成長了，負(fù)債率大大降低，成本控制，財富費用，供應(yīng)商占款，品牌溢價，這些就有可能會提升利潤率5%以上。 top4合理估值是多少？ 預(yù)計2018年top4銷售額27000億左右。權(quán)益77%，利潤率12%，2500億利潤。合理市值30000億港幣。目前低于12000億。屬于明顯低估區(qū)間。 過去10年，地產(chǎn)股最高8-10倍ps，最低0.1-0.2ps。這是兩個極端，未來我估計top4的ps在0.6-1.5之間。毛估估對應(yīng)6-15倍pe。 融創(chuàng)我預(yù)計2017-2020銷售額為 4500，6000，8000，10000。 今年4500是根據(jù)下半年正常推盤來估算，包括萬達(dá)的全年銷售，但由于預(yù)售證的原因，也許會有100-200億差距。 所以2018-2020之間，我預(yù)期融創(chuàng)的市值在2700-15000億之間， 也就是80-440之間。 也許很多人覺得夸張，其實是因為之前200億的融創(chuàng)根本不合理。內(nèi)房股普遍漲幅50%的時候我說過了，仍然處于超大熊市底部?，F(xiàn)在內(nèi)房股普遍漲幅100%了，我說，仍然處于熊市底部。 現(xiàn)在1600億市值的融創(chuàng)，在歷史上看，仍然低估。3000億的融創(chuàng)，88.48，大概是后2018時代的長期底部。 恒大的爆拉，碧桂園的回購，融創(chuàng)的緩慢上漲。結(jié)論都一樣，因為低估。  記住小兵的話。等著打他臉 1，融創(chuàng)250億時，我說，今年漲到30-50很正常，18個月內(nèi)漲到88.48小目標(biāo)。 2，融創(chuàng)400億時，我說，內(nèi)房股處于超大熊市底部。 3，融創(chuàng)700億時，我說，17-18的配股缺口，就像一個山腳的路標(biāo)，指引著融創(chuàng)8848。 4，融創(chuàng)1600億時，我說，88.48元的融創(chuàng)，是后2018時代的長期底部。  本文8.88元 |
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