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您能收到這次推送，說明您在今天之前打賞過我。感恩您的贊賞與支持！利用假期給大家加個餐。為了照顧入市不久的小白，部分內(nèi)容用大白話講解，可能不會特別的嚴(yán)謹(jǐn)，但一定有較強的操作性。 可轉(zhuǎn)債是什么 可轉(zhuǎn)債通俗的講就是一種上市公司發(fā)行的債券。一般可轉(zhuǎn)債存續(xù)期為5~6年?？?/span>轉(zhuǎn)債發(fā)行價（面值）是100元每張。我們平時稱發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司為正股。比如雨虹轉(zhuǎn)債的正股就是東方雨虹。 ?可轉(zhuǎn)債是上市公司再融資方式之一。當(dāng)下管理層為了持續(xù)發(fā)行新股，對于已上市公司的再融資、兼并重組、并購等事項審批非常嚴(yán)格，可轉(zhuǎn)債可能是未來企業(yè)主要的融資方式之一，也是今天我想和大家聊這個原因。 ?單純做為債券來講，如果您能一直持有到期，您會獲得本金及相應(yīng)的利息。不過，這個利息少的可憐。拿前段時間大家參與的雨虹轉(zhuǎn)債來講，第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.3%、第五年1.5%、第六年1.8%。這個沒有什么意思，也不是我們關(guān)注的重點?？赊D(zhuǎn)債之所以受到投資者的關(guān)注，是因為他除了具有債券的屬性之外，還有股性。 ?所謂股性，有兩重意思。一是他本身有較強勢的波動性。日內(nèi)分時走勢一般會跟隨正股及大盤指數(shù)聯(lián)動。因為可轉(zhuǎn)債實行的是T+0交易制度，就是交易時間，你可以隨時買隨時賣。同時交易過程還不收你的印花稅。所以對于一些流動性（日成交金額5000萬以上）沒有什么問題的交易品種，可考慮做日內(nèi)交易獲利。還有一個就是他較其它企業(yè)債券的區(qū)別就是在一定的條件下，可轉(zhuǎn)債可以轉(zhuǎn)換為上市公司的股票。可轉(zhuǎn)債發(fā)行上市之后，有半年的鎖定期，過了鎖定期之后，就可以按照轉(zhuǎn)股價格進行轉(zhuǎn)股操作了。 ?舉個例子?？赊D(zhuǎn)債發(fā)行價是100元。上市公司董事會決議的轉(zhuǎn)股價是20元每股的話。你持有1張可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)股期就可以轉(zhuǎn)換成5股正股。如果正股股價正好是20元，那么忽略交易手續(xù)費的基礎(chǔ)上，你是不虧不賺的，如果正股股價是22元，那么你持有的一張100元可轉(zhuǎn)債以20元轉(zhuǎn)換成5股之后的市值是5*22=110元，等于你額外賺了10元。這個就叫轉(zhuǎn)股套利。當(dāng)然，如果正股股價一直在20元以下，比如是18元，那就沒有人會進行轉(zhuǎn)股操作了，因為你用20塊錢換來的東西只值18塊，估計沒有人那么傻吧。 ?順便提一下可轉(zhuǎn)債的交易規(guī)則。除了上面講過的T+0,不收印花稅之外。可轉(zhuǎn)債沒有漲跌停制度，關(guān)于下跌，因為可轉(zhuǎn)債的面值是100元，相當(dāng)于交易有保底，如果你持有的可轉(zhuǎn)債跌到了100附近，多數(shù)就沒有下跌動力了，大不了持有到期，企業(yè)會還本付息，也不至于虧多少，至于上漲，是不封頂?shù)模Ｊ械臅r候，部分可轉(zhuǎn)債漲到140、150都是常有的事，因為轉(zhuǎn)債沒有漲停，所以在正股有大利好封住漲停的情況下，大家可以速度去關(guān)注下可轉(zhuǎn)債，一般都會有較大的溢價及日內(nèi)交易價值。 ? 有哪些可轉(zhuǎn)債 目前兩市可交易的可轉(zhuǎn)債有20支，下圖來自集思錄網(wǎng)站。網(wǎng)址是：www. ?喜歡低風(fēng)險套利的投資者聚集區(qū)，大家可以收藏一下。  經(jīng)批準(zhǔn)發(fā)行但還未實施發(fā)行的可轉(zhuǎn)債有以下16家。證監(jiān)會批準(zhǔn)之后，6個月必須要發(fā)出來的，不能完成發(fā)行的，就要取消重新來過的。理論上看，002597、002527、601222的時間都快到了，大家可以單獨加個自選板塊關(guān)注一下相關(guān)上市公司的發(fā)行公告。理論上講，一般臨近可轉(zhuǎn)債發(fā)行的前夕，相關(guān)正股都有小幅上漲的動作。大家看下雨虹轉(zhuǎn)債申購和配售前幾個交易日正股東方雨虹的走勢就知道了。包括近幾天金禾實業(yè)也是小幅穩(wěn)步上漲的。
可轉(zhuǎn)債參與的機會有哪些 一、申購和配售 ?先說配售，配售是指你持有xxxx公司的股票，然后xxxx公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債，你擁有按你持有股票的比例參與配售的權(quán)力。經(jīng)雨虹轉(zhuǎn)債為例。發(fā)行的時候公司有公告，公告內(nèi)有配售代碼（雨虹配售082271），我使用的是銀河證券，操作就是直接賣出082271，按最大張數(shù)填上數(shù)量就可以了。單獨強調(diào)一下?？赡軙行』锇槎稒C靈說配售發(fā)行前買入正股參與配售，發(fā)行后將正股賣出不是極好的方法嗎？其實不是的，第一，可轉(zhuǎn)債有保底（100元每張），但正股沒有。目前可轉(zhuǎn)債首日上市收益理論上在10~20%之間。由于是按比例配售，所以可轉(zhuǎn)債的收益可能不能覆蓋正股市值下跌的風(fēng)險。還有就是一般配售前正股的漲幅已經(jīng)包含了可轉(zhuǎn)債的溢價，所以多數(shù)時間發(fā)行之后，正股股價短期是下跌的。 ?再說申購，可申購的可轉(zhuǎn)債來源于那些不知道配售事項、完全不懂（不會）配售操作，忘記參與配售的正股股東，申購可轉(zhuǎn)債基本上屬于無風(fēng)險收益技能，只要有可轉(zhuǎn)債發(fā)行，均要積極參與。最終會以搖號中簽的形式將上述籌碼派發(fā)，能不能中簽靠運氣。也強調(diào)一下，目前關(guān)于申購交易所的最大限額是10萬張。申購的時候，就按這個申購好了，不用擔(dān)心中多了沒錢繳款，因為你根本就中不了那么多。最近的雨虹轉(zhuǎn)債中簽率是萬分之0.13。聊勝于無。銀河證券的申購操作是直接買入申購代碼，比如雨虹轉(zhuǎn)債申購好下圖：  不管是配售還是申購，一定要足額繳款，如果累計3次中簽未足額繳款，將暫停你申購新股6個月的資格。得不償失。 ?中簽繳款之后，一般隔一周左右，轉(zhuǎn)債即上市交易，到時候擇機賣出就好。 ?還不懂怎么操作的，請咨詢您開戶的券商，他們收了你的交易規(guī)費，理應(yīng)給你提供服務(wù)。 ?二、純債投資 ?可轉(zhuǎn)債的債性開頭講過了，保底價100元每張，如果市場原因某支可轉(zhuǎn)債價格低于100元，將出現(xiàn)低風(fēng)險套利機會。比如某可轉(zhuǎn)債極端情況下跌到了90元/張，那么你90元買入并持有將額外獲得10%以及正常利息收益。歷史上石化轉(zhuǎn)債曾跌到85元每張，15%+低風(fēng)險機會數(shù)年才會出現(xiàn)一次。 ?還有一種情況，如果你看好一家公司，同時他又有可轉(zhuǎn)債價格在100附近，那么你持有可轉(zhuǎn)債比持有正股要安全靈活的多。 ?如果極端行情下，市場持續(xù)下跌，可轉(zhuǎn)債是較好的抄底標(biāo)的（當(dāng)日利潤兌現(xiàn)）。 ?三、轉(zhuǎn)股套利 ?轉(zhuǎn)股套利也叫折價套利。這個其實上面講過了，就是當(dāng)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格是20元，相較了正股價的22元是折價狀態(tài)，就有了轉(zhuǎn)股套利空間。同樣集思錄給了實時的免費數(shù)據(jù)支持。給大家截個圖看下。
紅色方框那一欄在交易時間是實時更新的，簡單來說就是當(dāng)溢價率為負值的時候，就出現(xiàn)了套利空間，理論上大于 -1%以上時，就有一定的操作性。值得注意的是第一，最終轉(zhuǎn)股空間的大小取決于可轉(zhuǎn)債的收盤價。也就是可能盤中你看到可能有3%的套利空間，可能臨近收盤的時候就沒有了。那么這個時候，要么你把你盤中抄底的可轉(zhuǎn)債獲利賣掉，或者繼續(xù)持有好了，沒有人要求你當(dāng)天買入的可轉(zhuǎn)債必須轉(zhuǎn)股。第二，轉(zhuǎn)股操作一定要在臨近收盤前5分鐘左右擇機操作。上面一條是原因之一，另一個原因是上交所的可轉(zhuǎn)債（代碼是112、113、110開頭）盤中轉(zhuǎn)股的委托命令發(fā)出之后是不可撤銷的。深交所的可轉(zhuǎn)債（代碼是128開頭）是可以撤消的，相對靈活一點。 至于操作，你買了可轉(zhuǎn)債之后，如果確定轉(zhuǎn)股，銀河證券的操作如下圖。
至于轉(zhuǎn)股代碼，可以在集思錄網(wǎng)站查詢，查到之后，填到上圖證券代碼處即可。查詢方式如下：
四、強贖套利 在轉(zhuǎn)股期內(nèi)，如果公司股票在任何連續(xù)三十交易日中至少十五個交易日的收盤價格不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格的130%（含130%）；或當(dāng)本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債未轉(zhuǎn)股的票面金額少于3,000 萬元（含3,000 萬元）時。觸發(fā)公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行合同中的有條件贖回條款。公司將按轉(zhuǎn)債面值（100元）+當(dāng)期利息強制贖回可轉(zhuǎn)債。 強贖不是目的，目的是強迫可轉(zhuǎn)債投資人將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股。為什么呢？前文我們講過，如果可轉(zhuǎn)債持有到期，上市公司不但要將發(fā)債融來的錢還給投資人，還要付出相應(yīng)的利息。如果實現(xiàn)觸發(fā)強制贖回條款，大家都將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成公司股份的話，相當(dāng)于不用還錢了，給你股份而已，而且這個過程是不可逆的，也就是說你能將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成股份，卻不能將股份轉(zhuǎn)換成可轉(zhuǎn)債。簡單舉個例子，公司發(fā)了20個億的可轉(zhuǎn)債，1年以后觸發(fā)強贖，可能有17個億都轉(zhuǎn)股了，那么公司可能就將原來20個億的債只還了3個億的現(xiàn)金加上一點點利息就還完了，多么完美啊。至于那17個億轉(zhuǎn)換過來的股份，因為基本上都是零散股東，雖說稀釋了原來上市公司股東的權(quán)益，但不會構(gòu)成根本的影響。 前段時間天汽模轉(zhuǎn)債利用特斯拉入滬的消息，持續(xù)活躍觸發(fā)強贖成功，我利用這個機會7成倉隔日賺了3%+的低風(fēng)險收益。廈門國貿(mào)利用金磚會議消息試圖強贖失敗，相關(guān)內(nèi)容在我的微博上有過一些分析，我還單獨開了次直播講了下這個事，大家基本上都是我的鐵粉，本節(jié)下面簡單說下就行了，沒看過的可以去我微博@青衫居士李探花 搜索國貿(mào)轉(zhuǎn)債看看。有什么疑問可以微信（13911402010）問我。 這個套利簡單說下，比如廈門國貿(mào)的可轉(zhuǎn)債，我在K線上面畫了一條強贖價格線。復(fù)盤的時候，當(dāng)發(fā)現(xiàn)他股價躍上這條線了，就跟蹤他一起數(shù)天數(shù)即可，我一般會視市場情況而定，最后三天相對更安全一些。股價一直低于這條線的話，這個套利邏輯就不存在了，那就不管他好了。
值得注意的是如果你持有的可轉(zhuǎn)債觸發(fā)強贖，那么一定要及時轉(zhuǎn)股或者賣掉，不然你將遭受重大虧損。因為可轉(zhuǎn)債的強贖價多數(shù)是轉(zhuǎn)債面值（100）+當(dāng)期利息。大家想像一下市值130元+的可轉(zhuǎn)債，給你100塊回收了，你損失有多少？ ?五、回售套利 ?在可轉(zhuǎn)債最后兩個計息年度，如果公司股票收盤價連續(xù)三十個交易日低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格的70%時，可轉(zhuǎn)換公司債券持有人有權(quán)將其持有的可轉(zhuǎn)換公司債券全部或部分按面值加上當(dāng)期應(yīng)計利息的價格（100元+利息）回售給公司。觸發(fā)回售的話，等同于公司把圈來的錢還給投資人。這是公司不愿意見到的。所以，一般不會出現(xiàn)這種情況，如果價格臨近的話，上市公司會由董事會提案并經(jīng)股東大會三分之二股東批準(zhǔn)，將原轉(zhuǎn)股價向下修正。以避免回售。所以理論上下修轉(zhuǎn)股價是利好正股和轉(zhuǎn)債的。這個說起來非常抽象，如果有類似案例出來，我單獨再和大家說。大家今天記得有這么回事就好。 ?今天的內(nèi)容基本上就這么多，我斷斷續(xù)續(xù)寫了快3個半小時。偶有錯字，大家將就看吧。這種低風(fēng)險機會如果出現(xiàn)，不干一票太可惜了。本篇文章大家不要擴散，不要轉(zhuǎn)發(fā)。知道的人多了，意味著我們的機會就少了。雖然本文談不上內(nèi)容有多高深，但說實話，懂了和會干還是有距離的，這也是我們能比別人多一些賺錢機會的原因之一。大家自己復(fù)制粘貼到Word文檔保存?zhèn)溆镁秃茫≡趯嶋H應(yīng)用過程中，有什么不明白的，可以隨時問我！
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