P2P網(wǎng)貸理財(cái)產(chǎn)品作為金融產(chǎn)品的類型之一，具有金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)屬性:收益性，其預(yù)期年化收益率是最為直觀的體現(xiàn)。據(jù)網(wǎng)貸之家研究中心數(shù)據(jù)顯示，從2014年至2017年三年間，由于市場(chǎng)逐漸成熟、合規(guī)成本上升等原因，P2P網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率從20%下降至10%不到，降幅超過一半。

在行業(yè)普遍降息的大背景下，部分平臺(tái)仍堅(jiān)持以高息產(chǎn)品吸引投資人，其預(yù)期年化收益率高達(dá)18%以上，甚至部分產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率突破監(jiān)管紅線。據(jù)網(wǎng)貸之家研究中心不完全統(tǒng)計(jì)，目前尚有62家平臺(tái)的產(chǎn)品年化收益率在18%及以上，這部分平臺(tái)存在的現(xiàn)狀如何?其地域分布是否存在一定規(guī)律?其業(yè)務(wù)類型是否具有共性?在本篇報(bào)告中，筆者將對(duì)如上問題展開研究。

高息平臺(tái)研究原則

本文對(duì)“高息平臺(tái)”的定義，須符合如下條件:

2017年以來，在平臺(tái)網(wǎng)站有發(fā)布過預(yù)期年化18%及以上的網(wǎng)貸產(chǎn)品。

在界定高息平臺(tái)時(shí)，遵循以下原則:

1)預(yù)期年化收益率在18%及以上，既包括原始產(chǎn)品，也包括加上獎(jiǎng)勵(lì)后的預(yù)期年化。該種獎(jiǎng)勵(lì)與節(jié)日、司慶無關(guān)聯(lián)關(guān)系，為平臺(tái)普遍獎(jiǎng)勵(lì)。

2)部分平臺(tái)透明度極差，無法查看項(xiàng)目發(fā)布時(shí)間及投標(biāo)時(shí)間，一概以首頁顯示的最近項(xiàng)目納入統(tǒng)計(jì)范圍。

62家高息平臺(tái)項(xiàng)目列舉

表1 62家平臺(tái)高息項(xiàng)目列舉

資料來源:各平臺(tái)官網(wǎng)，網(wǎng)貸之家研究中心

高息平臺(tái)收益率概況

根據(jù)我國《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》文件第二十六條規(guī)定，借貸雙方約定的利率未超過年利率24%，出借人請(qǐng)求借款人按照約定的利率支付利息的，人民法院應(yīng)予支持。借貸雙方約定的利率超過年利率36%，超過部分的利息約定無效。而在24%-36%之間是自然債務(wù)區(qū)，即如果要提起訴訟，要求法院保護(hù)，法院不會(huì)保護(hù)，但是當(dāng)事人愿意自動(dòng)履行，法院也不反對(duì)。在高息平臺(tái)中，有13家平臺(tái)產(chǎn)品年化利率直接或間接達(dá)到了24%及以上，詳見下表:

表2 預(yù)期年化收益率在24%及以上的平臺(tái)名單

資料來源:網(wǎng)貸之家研究中心

其中，直接年化最高的為深圳平臺(tái)貸幫，其6個(gè)月期限的月利寶理財(cái)產(chǎn)品均為30%;間接年化最高的為安徽平臺(tái)新空間財(cái)富，列舉標(biāo)的預(yù)期年化超40%。13家平臺(tái)中，浙江平臺(tái)占據(jù)6家。

高息平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)提示情況

2017年8月底銀監(jiān)會(huì)公布的《信披指引》中第九條規(guī)定，網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時(shí)向出借人披露項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果。此前中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)也曾做過相關(guān)規(guī)定，網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)提示，針對(duì)單筆借款項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資人的風(fēng)險(xiǎn)提示信息。62家高息平臺(tái)中，未提示風(fēng)險(xiǎn)的平臺(tái)占比高達(dá)70.97%，具體比例如下圖所示:

圖5 高息平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)提示情況

資料來源:網(wǎng)貸之家研究中心

62家高息平臺(tái)中，有11.29%的平臺(tái)給予了高風(fēng)險(xiǎn)提示(即標(biāo)明HR高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí))。另有17.74%的平臺(tái)具有其他風(fēng)險(xiǎn)提示形式，包括某些涉嫌以信用等級(jí)披露誘導(dǎo)投資人的情形。例如，貴州平臺(tái)利盈貸對(duì)不同借款項(xiàng)目均給予五皇冠的信用等級(jí);又如浙江平臺(tái)穩(wěn)展財(cái)富針對(duì)不同車貸借款人均給予四顆星的信用等級(jí)。

在擁有年化超24%項(xiàng)目的高息平臺(tái)中，部分聲稱本息擔(dān)保。例如浙江平臺(tái)米利財(cái)富在項(xiàng)目信息中標(biāo)明保障范圍:本息保障;浙江平臺(tái)振源財(cái)富同樣在項(xiàng)目信息中標(biāo)明保障范圍:本息保障，但無具體擔(dān)保公司的信息說明;也有平臺(tái)標(biāo)注無擔(dān)保且風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)，如黑龍江平臺(tái)冰融貸在擔(dān)保范圍內(nèi)標(biāo)注為無，同時(shí)在披露的借款協(xié)議樣本中標(biāo)注:如果乙方(借款人)逾期支付任何一期還款超過30天，或乙方在逾期后出現(xiàn)逃避、拒絕溝通或拒絕承認(rèn)欠款事實(shí)等惡意行為，丙方有權(quán)將乙方的“逾期記錄”記入人民銀行公民征信系統(tǒng)，丙方(平臺(tái)方)不承擔(dān)任何法律責(zé)任。

總結(jié)

自今年8月底銀監(jiān)會(huì)公布《信披指引》以來，P2P行業(yè)開始新一輪加速洗牌，問題平臺(tái)頻頻爆出。暴雷事件的背后，少不了直接或間接達(dá)到高息的平臺(tái)身影;但高息平臺(tái)，并不意味著就一定走向暴雷的結(jié)局。在筆者撰寫報(bào)告期間，發(fā)現(xiàn)部分平臺(tái)通過降息、信披等方式逐步向合規(guī)靠攏;個(gè)別高息平臺(tái)定期公布運(yùn)營報(bào)告、設(shè)置實(shí)時(shí)財(cái)務(wù)披露專區(qū)。低息≠安全，高息≠暴雷。投資人在投資前，除了關(guān)注收益率以外，還需要從平臺(tái)的背景實(shí)力、保障模式、業(yè)務(wù)類型、信息披露等進(jìn)行綜合判斷，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力作出適當(dāng)選擇。

來源:網(wǎng)貸之家