本書是以杰西·李佛摩的原著，加上本人理查德德德·史密登所增訂的建議與最新資料編著完成的。

    在這本書里面有許許多多以前從未曝光過的李佛摩操盤秘籍。他是華爾街的傳奇人物。他在15歲的時(shí)候從事他的第一筆交易并且賺了3.12美元，并且不到三十歲就成了百萬富翁。他正確分析出1907年的股市大崩盤，一天之內(nèi)就賺進(jìn)300萬美金。在那次崩盤中，金融家摩根(J.P.Morgan)為了拯救經(jīng)紀(jì)商免于破產(chǎn)命運(yùn)而進(jìn)行紓困，他隨后還慎重地遣人去拜托李佛摩不要再放空。他可以準(zhǔn)確預(yù)判市場的頭部，他在1929年那次大崩盤中作空，并且手中持有高達(dá)一億現(xiàn)金。

    正如李佛摩對兒子保羅所言：「如果你明白我所犯下的錯(cuò)誤以及所擁有的缺點(diǎn)，你或許可以避開那些等著所有積極操盤的投資人與投機(jī)客去自投羅網(wǎng)的陷阱。以我在市場上的成功與失敗做為你的借鑒，你會(huì)功成名就的?！?/span>

    「自古以來，人類之所以在市場上不斷重演以往的戲碼是因?yàn)樨澙?、恐懼、無知以及希望……這就是為什么數(shù)字結(jié)構(gòu)和型態(tài)會(huì)不斷重復(fù)出現(xiàn)的原因?！埂芪鳌だ罘鹉?/span>

Richard Smitten

前言Preface

感受錢的力量：杰西·李佛摩的新年儀式

    這是1923年新年前的星期五下午。李佛摩走進(jìn)了大通曼哈頓銀行，星期一早上，他將離開這里。

    他拎著一個(gè)皮制的公文包，里頭裝滿他過去一年的所有交易紀(jì)錄與筆記?！拔覍z查我做過的每一筆交易，并查閱我的筆記。我的所有交易都有做筆記，紀(jì)錄的我買進(jìn)或放空的理由還有出場的原因”

    “你一定知道我也賠過錢。我也是人。重要的是當(dāng)市場不利于自己時(shí)要趕快脫身。我也經(jīng)常賠錢，我就是想利用這個(gè)周末找出原因——這一年當(dāng)中我在某些交易中賠錢的原因”

    因?yàn)樗徽曜龅亩际羌埳辖灰?，他認(rèn)為長此以往會(huì)對紙張上的數(shù)字、現(xiàn)金、終至他自身的力量也通通失去知覺。

    一整年下來，他汲汲營營于紙上富貴。李佛摩必須要摸到那些錢并且感受那一股力量。這樣做也可以讓他有機(jī)會(huì)重新評估他的股票和商品部位，并且確認(rèn)自己若有其它選擇，是否會(huì)握有這些部位——如果有更佳機(jī)會(huì)的話。

    想致富的人很多，但像李佛摩這么紀(jì)律自省的人卻不多，因此，他常提醒人們：“任何有心從事投機(jī)的人，都應(yīng)該將投機(jī)視為事業(yè)，而不是像許多人把它當(dāng)成純賭博?！?/span>

一、投機(jī)的挑戰(zhàn)

1.  我的所有交易都有做筆記，紀(jì)錄我的買進(jìn)或放空的理由還有出場的原因。

2.  當(dāng)市場不利于自己時(shí)要趕快脫身。

3.  投機(jī)的競技始終是世人最具魅力的游戲。但是這種游戲愚蠢的人不能玩，懶得動(dòng)腦筋的人不能玩，情緒平衡不佳的人不能玩，妄想一夜致富的冒險(xiǎn)家更不能玩，否則他們都將窮困潦倒至死。

4.  我從成功及失敗的紀(jì)錄，以及從我所學(xué)到的教訓(xùn)，我找到了交易時(shí)間因素理論，我認(rèn)為這是投機(jī)成功最重要的因素。

5.  成功的果實(shí)將與你親自做紀(jì)錄、思考與做結(jié)論的誠心誠意直接成正比。

6.  任何有心從事投機(jī)的人都應(yīng)該將投資視為事業(yè)，并且了解這一行的真諦，而不是像許多人把它當(dāng)成純賭博。

7.  投機(jī)或投資想要成功，首先就必須對某一特定的股票的下一個(gè)重要的變動(dòng)心中有譜。投機(jī)說穿了就是預(yù)測未來的變動(dòng)。為了要能正確地做出預(yù)測，對于該項(xiàng)預(yù)期就必須有所本

8.  優(yōu)秀的投機(jī)客總是耐心等待，等待市場來印證他們的分析。除非市場本身的走勢印證了你的想法，否則千萬不要一意孤行。

9.  市場永遠(yuǎn)不會(huì)錯(cuò)，個(gè)人的意見則常常是錯(cuò)的。除非市場的表現(xiàn)與你的想法相符，否則個(gè)人意見完全沒有價(jià)值。

10. 經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)向我證明，「買賣任何股票或商品要能真正賺到錢，必須打一開始進(jìn)場就獲利才行」。

11. 有時(shí)候我們必須勇于投機(jī)，但有些時(shí)候我們則絕不能投機(jī)。

12. 有句格言：「你可以賭贏一場賽馬，但你不會(huì)每場都贏」。投資股票有時(shí)候會(huì)賺錢，但你不可能一年到頭都賺錢，只有有勇無謀的人才會(huì)這么想，這是不可能發(fā)生而且也沒指望能成功的一件事

13. 市場若在一段時(shí)間內(nèi)走勢一直很明確，這時(shí)的一則利多或利空消息可能都無法在市場上激起一點(diǎn)反應(yīng)，或者僅止于暫時(shí)性的影響，這時(shí)的市場可能正處于一個(gè)過熱的情況，特定新聞的效應(yīng)當(dāng)然乏人問津

14. 貿(mào)然介入走勢尚未真正發(fā)動(dòng)的股票，就無法在走勢真正展開時(shí)恭逢其盛。

15. 我要強(qiáng)調(diào)的是，當(dāng)針對某一檔或數(shù)檔股票有了確切的判讀之后，不要太急著介入。先等等，仔細(xì)觀察一下該股在市場上的表現(xiàn)。設(shè)定一項(xiàng)準(zhǔn)則來當(dāng)指南。

17. 我會(huì)在走勢力量強(qiáng)到能繼續(xù)往上沖時(shí)買進(jìn)。它能有如此之強(qiáng)的走勢不是我的操作，而是在于它背后的力量實(shí)在太強(qiáng)了。

18. 許多投機(jī)客都無法耐心等到情況獲得確認(rèn)，因?yàn)樗麄儫o時(shí)無刻都想獲利。投機(jī)客常常因?yàn)槿狈δ托亩返顾麄兊呐袛嗔Α?/span>

19. 人性的一大特殊之處，在于同時(shí)間既感希望無窮又覺得恐慌無比。當(dāng)你同時(shí)將希望和恐懼都注入你的投機(jī)事業(yè)中時(shí)，災(zāi)難必然沒完沒了，你必因二者的相互混淆與立場錯(cuò)置而頻臨絕境。

20. 利潤總是能夠自己招呼自己，損失則永遠(yuǎn)做不到這一點(diǎn)。從事投機(jī)的人要勇于承擔(dān)第一筆小小的損失，以避免損失繼續(xù)擴(kuò)大。留得青山在，不久的將來，當(dāng)你有好主意時(shí)，才有能力再度出手交易扳回失地。

21. 從事投機(jī)的人要將這個(gè)行業(yè)持續(xù)經(jīng)營的唯一辦法就是看牢自己的賬戶，絕對別讓自己在能正確判讀行情時(shí)，卻因損失過巨以致無力操作交易。

22. 我絕對相信一位成功的投資人必須要有十足前瞻的理由以決定自己要站在市場的那一方，但我亦深信成功的投資人必須要能透過某一種方法的指引，決定要何時(shí)出手做第一筆交易。

23. 一段行情的真正發(fā)動(dòng)無疑地要經(jīng)過數(shù)度的點(diǎn)火。而我深信一位具投機(jī)客本能和耐心的人必能設(shè)計(jì)出一套足為指標(biāo)的特定方法，讓自己能正確判定出手做第一筆交易的時(shí)機(jī)。

24. 成功的投機(jī)絕不是僅憑臆測，從事投機(jī)或投資想要立于不敗之地就必須有指標(biāo)來指引。

25. 我偏好紀(jì)錄，原因在于我做紀(jì)錄的方法讓我對即將要發(fā)生的事情產(chǎn)生一個(gè)清晰的想法。

26. 投資人可以相當(dāng)正確的預(yù)測未來的重要走勢，然而必須要有耐心才能做到這一點(diǎn)

27. 我提供投資及投機(jī)客的禁忌，主要的規(guī)則之一就是絕不允許投機(jī)客的冒險(xiǎn)演變成一般人口中所謂的投資。投資人之所以會(huì)蒙受巨大的損失，都是他們只付錢去買進(jìn)股票這個(gè)動(dòng)作。千萬不要讓自己變成一個(gè)「無可奈何的投資人」。

28. 再好的投資股也會(huì)面臨未來的新形勢時(shí)完全失去他獲利的能力。

29. 投機(jī)客一樣會(huì)在股市中痛失財(cái)富。但是，純粹投機(jī)在股市所損失的錢，與自命為投資人放任其投資隨波沉浮所造成龐大的損失相比，不過是小巫見大巫。

30. 依我個(gè)人淺見，所謂投資人才是不折不扣的大賭徒。他們決定好要壓那一注后就從一而終，假如這個(gè)決定錯(cuò)了，他們就死抱持股直到賠光為止

31. 股市向下滑落時(shí)，沒有人知道它會(huì)跌多深。同樣的，當(dāng)股市走大多頭時(shí)，沒有人知道會(huì)漲到那裡才算是盡頭。所以絕不以股價(jià)看來過高做為出售股票的理由，也不要因股價(jià)過低作為買進(jìn)股票的理由。

32. 試著將過去的高價(jià)區(qū)拋諸腦后，代之以結(jié)合時(shí)機(jī)與價(jià)格的公式來研究股價(jià)。

33. 我絕不在股票回檔時(shí)買進(jìn)股票，也絕不在股價(jià)反彈時(shí)放空。此外，假如你的第一筆交易已經(jīng)讓你蒙受損失，再做第二筆交易不過是有勇無謀。

34. 「絕不攤平損失。」請你一定要將這一點(diǎn)謹(jǐn)記在心。

二、如何判定股票正確的走勢?

1.  股票就像人一樣，有其特性及個(gè)性。有些十分敏感、神經(jīng)質(zhì)、且飄忽不定；有些則不拖泥帶水、直截了當(dāng)，有一定的邏輯。從事投機(jī)的人一定要了解其個(gè)性，并予以尊重。在不同的條件組合下，它們的走勢是會(huì)可以預(yù)測的

2.  當(dāng)你持股時(shí)，必須有勇氣及良好的直覺尊重危險(xiǎn)信號并讓到一邊去，也許危險(xiǎn)訊號是錯(cuò)的，但若你能一貫地遵行它們，長期累積下來的收獲必然十分豐碩

3.  當(dāng)股票出現(xiàn)明顯走勢時(shí)，它會(huì)自動(dòng)且具有一慣性地循著一定的路線走下去。在走勢起初，你會(huì)看到成交量大增，并且連續(xù)幾天股價(jià)有緩步推升的現(xiàn)象。接下來會(huì)出現(xiàn)一個(gè)「正常拉回的走勢」。在這個(gè)拉回出現(xiàn)時(shí)，成交量必須比前幾天上漲時(shí)呈大幅縮小。一、二天之后，走勢會(huì)重新開始。量也會(huì)開始擴(kuò)增。假如走勢是來真的，短時(shí)間內(nèi)便可自那個(gè)自然又正常的回檔中反彈回復(fù)，股價(jià)將進(jìn)入新高之境。該股應(yīng)能持續(xù)好幾天的強(qiáng)勁走勢。其間僅會(huì)出現(xiàn)幅度輕微的當(dāng)日回檔。超越前一個(gè)高點(diǎn)到下一個(gè)高點(diǎn)出現(xiàn)的第一波走勢，幅度不會(huì)太大，但隨著時(shí)間過去，你會(huì)發(fā)現(xiàn)它會(huì)以極快的速度往上沖

4.  看到危險(xiǎn)訊號好比我正走在一條火車鐵軌上，看到一列特快車向我沖過來，我不會(huì)蠢到不跳離鐵軌讓火車先過去的。等它過去后，假如我愿意的話，我隨時(shí)都可以在走回軌道上。

5.每一個(gè)人所具備的人性就是一般投資人所面臨的頭號敵人，優(yōu)柔寡斷投機(jī)客無法獲利。

6.  充滿希望的想法必須加以驅(qū)逐，你不可能每天或每周都投機(jī)成功，一年裡面可能只有四-五次你能隨心所欲地操作交易，其它時(shí)候你必須靜待市場為下一個(gè)大走勢做準(zhǔn)備。

7.  明智的投機(jī)客會(huì)對危險(xiǎn)訊號保持警覺。說來奇怪，多數(shù)投機(jī)客所遭遇到的難題，在于心理存有著某種東西，使得它們無法鼓足勇氣在出場的時(shí)候出清自己的部位。他們總是遲疑，并且在遲疑不決當(dāng)口眼睜睜看著自己承擔(dān)更大的損失。于是他們會(huì)說：「當(dāng)他們反彈上來時(shí)，我一定會(huì)出清?！谷欢?dāng)下次漲勢又起時(shí)，它們忘了先前的打算，因?yàn)樵谒麄兛磥恚袌霈F(xiàn)在的表現(xiàn)很不錯(cuò)。誰知道這次的彈升只不過是曇花一現(xiàn)，很快就玩完了。而他們因?yàn)檫t疑而身陷其中，如果他們能一貫的使用一種指標(biāo)，指標(biāo)會(huì)告訴他們怎么做，不但能省下許多財(cái)富，而且還能消除他們的憂慮

8.  記住一點(diǎn)：在你什么也不做的時(shí)候，那些自覺必須天天殺進(jìn)殺出的投機(jī)客正在為你的下一趟冒險(xiǎn)之旅打點(diǎn)基礎(chǔ)。你將自他們所犯的錯(cuò)誤中歡呼收獲

9.  投機(jī)會(huì)叫窮人忙個(gè)不停。多數(shù)從事投機(jī)的人在號子流連不去，成天都有接不完的電話、到了下班時(shí)間還有參加不完的行情討論會(huì)。報(bào)價(jià)系統(tǒng)上的畫面鎮(zhèn)日盤據(jù)心頭。他們對上下變動(dòng)總是那么熱中，以至于錯(cuò)失大波段行情

10. 不變的是，當(dāng)大波段行情大搖大擺地往前行時(shí)，絕大多數(shù)人總是站在錯(cuò)誤的那一方?？傁胫悦刻斓膬r(jià)格變動(dòng)中賺取利潤的投機(jī)客，永遠(yuǎn)都無法自下一個(gè)重要的市場變動(dòng)中獲利。要克服這樣的弱點(diǎn)就必須作股價(jià)走勢紀(jì)錄，研究你所做的紀(jì)錄以了解這些價(jià)格變動(dòng)是怎么發(fā)生的，并且將時(shí)間因素很小心的列入考慮

11. 真正的走勢不會(huì)在它開始的那一天就結(jié)束，真正的走勢的結(jié)束需要時(shí)間

三、追隨主流股

1.  股市永遠(yuǎn)存在著誘惑，在經(jīng)歷一段時(shí)間的成功之后，人很容易會(huì)變得失去戒心過于野心勃勃。這時(shí)就需要有充分的常識和清晰的思路以便持盈保泰。倘若你不過份樂觀而且又有清楚的頭腦，堅(jiān)決謹(jǐn)守可靠的交易原則，就能逃過財(cái)富的劫數(shù)

2.  在重大的價(jià)格變化背后，有一股難以抗拒的力量。對于價(jià)格變動(dòng)背后的原因太過好奇是不好的；太過好奇的風(fēng)險(xiǎn)在于你的心會(huì)被太多不重要的是所羈絆。你必須知道的是，變動(dòng)存在于此，而你必須揚(yáng)帆破浪以投機(jī)獲利，不要與擺在眼前的狀況爭辯，而且最要緊的不要嘗試與之抗衡

3.  你還必須謹(jǐn)記的一點(diǎn)是不要想一網(wǎng)打盡；我的意思是不要再同一時(shí)間介入太多股票。幾檔股票比一大堆股票容易照顧

4.  我因進(jìn)攻信號尚未出現(xiàn)就跳入另一類股票而吐出不少原先的獲利

5.  專心研究當(dāng)時(shí)表現(xiàn)最突出的股票。假如你無法從表現(xiàn)領(lǐng)先的熱門股身上賺到錢，你就別想從整個(gè)股市裡賺到錢

6.  正如女人的衣服、帽子、珠寶永遠(yuǎn)都在變一樣，股市中的主流類股也是時(shí)常變換

7.  有智慧的投機(jī)客不會(huì)想要用過去看來順理成章的方法來炒作股票。在這個(gè)新紀(jì)元裡，有理性、努力用功、有能力的投資人和投機(jī)客都會(huì)有更安全的機(jī)會(huì)得以走上致富之路

四、如何運(yùn)用手中的錢

1.  處理你所剩余的所得，千萬不要假他人之手。不管你要處理的金額是幾百萬或幾千元，道理都相同。錢是你的，只要您看緊，這些錢不會(huì)長腳跑掉。錢不見的途徑有許多，錯(cuò)誤的投機(jī)是最常見的之一

2.  無能的投機(jī)者所犯下的嚴(yán)重錯(cuò)誤可說林林總總，攤平損失是最常見的失策

3.  對于可靠的操作方法，你應(yīng)該永不背叛。我再一次向你建言，千萬不要向下攤平交易成本。

4.  當(dāng)追繳保證金的消息傳到你耳朵裡時(shí)，立刻結(jié)清賬戶，千萬不要去補(bǔ)足保證金。你在市場已經(jīng)站錯(cuò)邊，既然已犯錯(cuò)，何苦害要繼續(xù)將錢好端端往虎口裡送?把錢留著來日再用，不要繼續(xù)投入那個(gè)顯然已經(jīng)失敗的交易，留著冒更有勝算的險(xiǎn)吧!

5.  從事投機(jī)的人對每一次冒險(xiǎn)投入的金額一定要有所限制?，F(xiàn)今對投機(jī)客所具備的重要性，一如貨架上的商品對商人所具有的重要意義一樣

6.  所有投機(jī)客都會(huì)犯下的一項(xiàng)嚴(yán)重的錯(cuò)誤就是妄想一夜致富。他們舍棄在二到三年裡讓財(cái)富累積500%的機(jī)會(huì)，轉(zhuǎn)而追求用二到三個(gè)月的時(shí)間坐擁金山。有時(shí)候他們的確能做到這個(gè)地步，但這些蠻干的操作高手守得住財(cái)富嗎?答案是不能。因?yàn)樗麄儠?huì)貪得無饜，總有一天就是會(huì)失手—慘烈、措手不及、具毀滅性。最后變成南柯一夢

7.  每一位投機(jī)客在成功結(jié)束一筆交易時(shí)，都要記得將獲利的半數(shù)抽出來鎖進(jìn)保險(xiǎn)箱裡。投機(jī)客唯一能賺到的錢，就是他們結(jié)束一筆交易成功后從戶頭裡提出來的錢

8.  當(dāng)投機(jī)客將資金變成2倍時(shí)，應(yīng)該馬上提出一半的獲利另外存起來。這個(gè)方法好幾次幫了我大忙，我只后悔這輩子沒能徹底遵守。但它已好幾次為我排憂解難

9.  無知的投資人把經(jīng)紀(jì)人當(dāng)朋友，而且很快就會(huì)踏進(jìn)過度交易的陷阱，因?yàn)榻?jīng)紀(jì)人會(huì)鼓勵(lì)客戶過度交易

10. 除非你確知交易結(jié)果無礙你的財(cái)務(wù)安全，否則不要出手交易

五、關(guān)鍵點(diǎn) ：

1.  每一次，只到我秉持耐心等著市場來到我所謂的「關(guān)鍵點(diǎn)」才下手交易，我總是能賺到錢

2.  因?yàn)槲仪『迷谧邉莅l(fā)動(dòng)的心理時(shí)刻進(jìn)場。我從不擔(dān)心會(huì)有損失，我在指標(biāo)招呼我時(shí)立刻采取行動(dòng)并且開始建立部位。到那時(shí)候，我唯一要做的就是坐穩(wěn)并且讓市場自己走自己的路。我知道只要能做到這一點(diǎn)，獲利了結(jié)的信號會(huì)在適當(dāng)?shù)臅r(shí)刻出現(xiàn)，招呼我出場

3.  只要我有等待信號出現(xiàn)的膽識和耐心，走勢也會(huì)屢試不爽地配合演出。然而當(dāng)我沒接近走勢發(fā)動(dòng)的時(shí)刻介入，我總是沒能得到多少好處。理由是我錯(cuò)過了足為靠山的那筆利潤，而這一段利潤是讓你有勇氣并且有耐心賺足整個(gè)波段漲勢所不可或缺的，它讓你忍得住整個(gè)行情結(jié)束前必定會(huì)隨時(shí)出現(xiàn)的輕微上下震蕩

4.  正如市場會(huì)適時(shí)暗示你介入持股一般，假如你耐心等待，市場也必定會(huì)在適當(dāng)時(shí)候?qū)δ惆l(fā)出警告，提醒你出脫持股

5.  羅馬不是一天造成的。真正的股價(jià)變動(dòng)走勢不會(huì)在一天或一周內(nèi)就劃下句點(diǎn)。它需要時(shí)間來走完他必然要經(jīng)歷的歷程。最重要的是，股價(jià)變動(dòng)最大的那部份都發(fā)生在整個(gè)走勢演出的最后48小時(shí)之內(nèi)，在這段最具關(guān)鍵性的時(shí)刻內(nèi)，我們得坐在轎子上

6.  我的操盤法是結(jié)合「時(shí)間、資金管理及情緒管理的李佛摩價(jià)格紀(jì)錄法」，乃得自本人三十年來對交易原則的不斷研究，它是協(xié)助我找出預(yù)測位重要市場走勢的一項(xiàng)基本指標(biāo)

7.  多年前，我開始利用最簡單的關(guān)鍵點(diǎn)交易在股市中獲利。我發(fā)現(xiàn)當(dāng)一文件股票的價(jià)格來到50、100、200、300時(shí)，幾乎千篇一律地會(huì)在過了這些關(guān)鍵點(diǎn)后展開一段又急又陡的漲勢。當(dāng)?shù)坪笠矔?huì)以很恨快的速度向下探

8.  使用關(guān)鍵點(diǎn)預(yù)測市場走勢時(shí)最須牢記的一點(diǎn)是：股票越過關(guān)鍵點(diǎn)之后若不能展現(xiàn)其應(yīng)有的表現(xiàn)，即應(yīng)視為要留意的危險(xiǎn)訊號

9.  每次只要我失去耐心，還未等到關(guān)鍵點(diǎn)出現(xiàn)就介入以求賺取暴利的結(jié)果，幾乎都落得賠錢收場

10. 假如你全憑一己之力來挖掘你的個(gè)人發(fā)現(xiàn)，用自己的方式交易，運(yùn)用耐心而且對危險(xiǎn)訊號保持警覺，一定會(huì)發(fā)展出一套正確的思考模式

11. 股價(jià)型態(tài)會(huì)提醒你，每一個(gè)重要走勢都不過是再次重復(fù)以往類似的價(jià)格變動(dòng)而已，只要能熟悉過去的走勢，就能預(yù)測未來、采取正確的行動(dòng)并且自未來的走勢中獲取豐盛的報(bào)酬

六、失策的代價(jià)

1.  有太多的投機(jī)客憑著一時(shí)的沖動(dòng)買賣股票，全部的部位都建立在單一價(jià)位上。這樣的作法不但錯(cuò)誤，而且十分危險(xiǎn)

2.  假設(shè)你要買一支股票500股，你應(yīng)該先買進(jìn)100股，如果市場往上漲，再買進(jìn)100股作為檢驗(yàn)自己的判斷是否正確之「探測」部位，依此漸次加碼。但每一次加碼價(jià)都應(yīng)該要比上一筆「高」才對

3.  放空的道理也一樣，除非價(jià)格比前一筆交易低，否則切勿加碼。唯有依據(jù)這個(gè)原則交易，勝算才能像你靠攏

4.  我所熟悉的其它交易原則都比不上前述這一點(diǎn)，因?yàn)槟闼械慕灰锥继幱讷@利狀態(tài)，你的交易全都賺錢，證明你是對的

5.  根據(jù)我的交易原則，實(shí)際從事交易前，你得先：針對此一特定股票的目前形勢作出判斷。接下來很重要的一件事是決定進(jìn)場價(jià)位—就是這次操作的首筆「買進(jìn)」或「放空」的價(jià)位

6.  最重要的是，細(xì)心地抓住介入時(shí)機(jī)。缺乏耐心必定付出慘痛的代價(jià)。

7.  出錯(cuò)時(shí)不要為自己找借口。承認(rèn)自己的錯(cuò)誤，從錯(cuò)誤中學(xué)習(xí)以賺取利潤。當(dāng)我們犯錯(cuò)時(shí)，我們?nèi)夹难e有數(shù)。

8.  投機(jī)客犯錯(cuò)時(shí)，市場會(huì)立刻告訴他們，因?yàn)樗麄冊谫r錢。一但發(fā)現(xiàn)自己犯錯(cuò)，就必須立刻出清，承擔(dān)起損失，并且試著保持微笑。研究紀(jì)錄找出錯(cuò)誤的原因，靜待下個(gè)大顯身手的良機(jī)出現(xiàn)。在這段期間裡，只有結(jié)果值得關(guān)心

9.  世上每天都有成千上萬的人在從事投機(jī)，但只有極少數(shù)的人愿意為投機(jī)奉獻(xiàn)全部的時(shí)間。絕大多數(shù)的人都在見招拆招碰運(yùn)氣，并且還為此付出昂貴的代價(jià)

10. 提防內(nèi)線消息—所有的內(nèi)線消息

11. 在投機(jī)和投資這一行中，我們經(jīng)常發(fā)現(xiàn)成功只屬于辛勤耕耘的人，錢不會(huì)從天上掉下來。就算有錢真的從天上掉下來，也不會(huì)有任何力量可以強(qiáng)迫這些鈔票非要進(jìn)你口袋不可

七、巨額利潤

1.  明知故犯的下場就是罪有應(yīng)得

2.  不要讓人類的本性擊潰了判斷力

3.  對有智慧、有知識、有耐心的投機(jī)客而言，未來將是一片光明

八、由上而下操盤法的交易時(shí)機(jī)秘笈

1.  時(shí)機(jī)就是一切

2.  在你交易任何單一個(gè)股時(shí)，你必須先檢視  以下項(xiàng)目：

 ①大盤?  ②產(chǎn)業(yè)類股?  ③協(xié)力車股(姐妹股) ?  ④個(gè)股

3.  等待，直到證據(jù)優(yōu)勢站在你這一邊，采由上而下操盤法，要有耐心

4.  成功的交易首重對產(chǎn)業(yè)類股走勢的了解

5.  股票不會(huì)單獨(dú)行動(dòng)，它們是以產(chǎn)業(yè)類股的型態(tài)集體行動(dòng)。我不得不慎重強(qiáng)調(diào)，證券交易的至高考量就是檢視產(chǎn)業(yè)類股

6.  隨著市場狀況調(diào)整個(gè)人心態(tài)并獲致成功的最佳途徑就是針對產(chǎn)業(yè)類股做深入研究，區(qū)分出好壞類股，只操作那些有希望的類股，出脫那些沒有希望的類股

7.  遠(yuǎn)離弱勢類股。我避開弱勢類股當(dāng)中的弱勢個(gè)股，而且我偏好強(qiáng)勢類股中的強(qiáng)勢個(gè)股

8.  如果優(yōu)勢類股中有某一檔個(gè)股沒能與其它股票一起上漲，那么很可能這檔股票有問題了，因此它或許是很好的放空標(biāo)的。至少，操盤手應(yīng)該對手上沒有跟上整體類股的弱勢股票保持警覺

9.  集體行動(dòng)的一個(gè)例外是，某一個(gè)股的成交量占類股總量比例的50%或以上，遲早本類股的其它股票走勢都只能以它馬首是瞻

10. 當(dāng)你對股市走勢的研究聚焦在當(dāng)時(shí)最受矚目的話題上，也就是主流股。行情就在這裡—如果你無法從走勢領(lǐng)先、活躍的重點(diǎn)股上賺到錢，你就無法在股市裡賺到錢。

11. 操作主流股可以讓你比較有掌握力，你可以集中精神，盡最大的努力來操作股票。不要受貪婪的驅(qū)使，想抓住股市的最高點(diǎn)和最低點(diǎn)

12. 股價(jià)高并不代表它不會(huì)漲更高；股價(jià)下跌并不代表它不會(huì)跌的更深，我絕不在股價(jià)下跌時(shí)買股票，也絕不在股價(jià)彈升時(shí)放空。操作的方向要與趨勢一致

13. 讓市場告訴你該怎么做，一切線索和暗示都來自市場本身。不要預(yù)設(shè)立場，讓股價(jià)表現(xiàn)為你帶來訊息

14. 在股價(jià)創(chuàng)新高的時(shí)候買進(jìn)股票，在股票創(chuàng)新低時(shí)放空股票

15. 李佛摩觀察到大多頭的領(lǐng)導(dǎo)類股，大多不可能是下一個(gè)多頭中的主流類股

16. 我認(rèn)為應(yīng)當(dāng)針對市場龍頭股作交易，和龍頭類股中表現(xiàn)最強(qiáng)的股票并肩作戰(zhàn)。不要撿便宜貨、難兄難弟股，你必須和主流類股中的領(lǐng)頭羊、主力、表現(xiàn)最強(qiáng)勢的股票保持形影不離

17. 有時(shí)候該類股中會(huì)出現(xiàn)一文件規(guī)模較小、經(jīng)營完善的股票來領(lǐng)導(dǎo)行情，也許是因?yàn)樗瞥鲂庐a(chǎn)品，所以打敗了老牌領(lǐng)導(dǎo)股。小心警覺!挑選該類股中走勢最強(qiáng)勁的股票，而不是最便宜貨再敗部等復(fù)活的股票

18. 類股表現(xiàn)是整體市場走向的一項(xiàng)重要關(guān)鍵。我相信類股經(jīng)常在趨勢轉(zhuǎn)變中扮演關(guān)鍵性的角色。主流股的轉(zhuǎn)弱或崩盤通常意味著大盤要修正了。

19. 千萬不要只看一檔股票，一次看兩檔，追蹤兩支股票。因?yàn)橥瑢僖活惞傻墓善笨偸且黄鹦袆?dòng)。追蹤兩檔股票會(huì)讓你信心大增。你可以想像它們協(xié)力前進(jìn)、彼此肯定，否則出現(xiàn)的訊號不能當(dāng)真，你必須親眼看到姐妹股協(xié)力前進(jìn)，這才是真正要確認(rèn)的。

20. 對李佛摩而言，所謂的真正線索、真相都只存在于市場本身。我們唯一要做的就是觀察市場在透露什么樣的訊息并且加以評估。答案就在市場的種種狀況之中—困難的是要能對它們做出適切的解讀

21. 采用姐妹股策略的協(xié)力車操盤法是李佛摩  操盤技巧中最棒的秘訣。這么多年過去了，它在今日仍能奏效

22. 成功操盤手永遠(yuǎn)遵循最小抵抗線—遵循趨勢—趨勢是你的朋友

23. 關(guān)鍵點(diǎn)理論讓李佛摩得以在「正確的時(shí)機(jī)」做買進(jìn)的動(dòng)作。關(guān)鍵點(diǎn)代表出手交易的心理時(shí)刻。而反轉(zhuǎn)交易點(diǎn)則是趨勢反轉(zhuǎn)的標(biāo)志。他從沒想過要在最低點(diǎn)買進(jìn)股票或在最高點(diǎn)賣出股票。他要的是在正確的時(shí)刻買進(jìn)，而且在正確的時(shí)刻賣出

24. 一檔個(gè)股如果沒有出現(xiàn)完全吻合的條件，就不要介入，因?yàn)闀?huì)有其它你追蹤的股票會(huì)出現(xiàn)適當(dāng)?shù)男蛻B(tài)。耐心、耐心、耐心是時(shí)機(jī)成熟最大的關(guān)鍵

25. 李佛摩一向認(rèn)為「時(shí)機(jī)」是一個(gè)真實(shí)且重要的交易因素，他常說：「思考是賺不了錢的，坐著好好等才能賺錢」。許多時(shí)候，李佛摩抱著錢坐著耐心等，等待「完美的行情自己出現(xiàn)」。當(dāng)所有的條件成熟，情況對他最有利時(shí)，它就會(huì)像響尾蛇一樣地施展致命的一擊

26. 在關(guān)鍵點(diǎn)買進(jìn)，這讓他把握最佳時(shí)機(jī)，「恰好在行情即將展開時(shí)」介入交易，一旦確定要交易，他從不畏懼。

27. 當(dāng)投機(jī)客能確認(rèn)某一檔股票的關(guān)鍵點(diǎn)并且判讀它在這一點(diǎn)上應(yīng)有的走勢時(shí)，他這時(shí)候的正確確認(rèn)是，他一開始就會(huì)是正確的

28. 記住，利用關(guān)鍵點(diǎn)預(yù)測行情時(shí)，如果股票越過關(guān)鍵點(diǎn)后的表現(xiàn)不如預(yù)期，那么它就是你必須立刻予以關(guān)注的重要危險(xiǎn)信號。每次我失去耐心，沒有等候關(guān)鍵點(diǎn)的出現(xiàn)，進(jìn)進(jìn)出出地想賺點(diǎn)得來全不費(fèi)工夫的利潤時(shí)，我總是賠錢

29. 這套關(guān)鍵點(diǎn)理論適用于股票于股票交易，也適用于商品交易。我從來沒有把關(guān)鍵點(diǎn)交易這個(gè)方法當(dāng)成成功勝利的完美快捷方式，但它的確是我交易策略中的一個(gè)「重要」部分

30. 關(guān)鍵點(diǎn)理論可以拿來對大盤或個(gè)股行情做心理預(yù)測。但是，除非市場確認(rèn)你是正確的，否則絕不要采取行動(dòng)。不要期待市場會(huì)跟著你的血汗錢走

31. 在心理面對市場的未來走勢做預(yù)測是可以的，但你一定要靜候市場出現(xiàn)那個(gè)確認(rèn)你判斷無誤的信號—只有在這時(shí)候，你才可以用你的錢去采取行動(dòng)。

32. 市場的表現(xiàn)時(shí)常與投機(jī)客的預(yù)測背道而馳。這種情況發(fā)生時(shí)，成功的投機(jī)客必須捐棄成見，跟著市場走。精明的投機(jī)客不會(huì)和股價(jià)表現(xiàn)爭辯，記住了，「市場永遠(yuǎn)不會(huì)有錯(cuò)，個(gè)人意見則經(jīng)常是錯(cuò)的」

33. 對投機(jī)客而言，時(shí)機(jī)就是一切。絕對沒有「如果」股票要發(fā)動(dòng)的生存空間，只有「什么時(shí)候」要發(fā)動(dòng)，還有往那個(gè)方向動(dòng)—向上、向下或走平

34. 反轉(zhuǎn)關(guān)鍵點(diǎn)的出現(xiàn)幾乎都會(huì)伴隨著成交量的大增，買進(jìn)的人一窩峰與忙著要出場的陣陣賣壓短兵相接—操作方向相反時(shí)亦然。

35. 成交量的增加是推斷關(guān)鍵點(diǎn)的重要因素—成交量一定要出現(xiàn)，關(guān)鍵點(diǎn)才能獲得確認(rèn)。這場買家與賣家的戰(zhàn)爭導(dǎo)致股票方向的反轉(zhuǎn)，這些重要的噴出量經(jīng)常使當(dāng)日成交量比日均量暴增50-500%

36. 反轉(zhuǎn)關(guān)鍵點(diǎn)通常出現(xiàn)在朝一個(gè)方向走了一段長時(shí)間之后。我認(rèn)為必須要有相當(dāng)?shù)哪托牟拍茏サ秸嬲年P(guān)鍵點(diǎn)

37. 首先我會(huì)送出「探測器」。我先買一小部份，看看這一筆交易是否正確。我用來確認(rèn)反轉(zhuǎn)關(guān)鍵點(diǎn)的最后一道測試是檢視產(chǎn)業(yè)類股，至少檢視同一類股中的一檔股票，看看兩者的走勢形態(tài)是否相同。我就是我檢視自己是否方向正確的最后一道必要確認(rèn)程序

38. 除了反轉(zhuǎn)關(guān)鍵點(diǎn)外，另有一種我稱之為行情持續(xù)關(guān)鍵點(diǎn)的重要觀察指標(biāo)。當(dāng)走勢明確個(gè)股在行情持續(xù)期間發(fā)生自然回檔的時(shí)候，它經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)。只有該股可以自持續(xù)關(guān)鍵點(diǎn)脫困并且朝修正整理前的方向前進(jìn)，它也可能是行情持續(xù)中的另一個(gè)介入點(diǎn)或是提高持股部位的好機(jī)會(huì)。好比將軍也會(huì)下令暫停大舉進(jìn)攻，好讓補(bǔ)給線可以跟上軍隊(duì)，并切讓他的士兵有機(jī)會(huì)休息

39. 我認(rèn)為行情持續(xù)關(guān)鍵點(diǎn)就是股票在上升走勢中的暫時(shí)整理。它通常只是個(gè)自然回檔而已。旦精明的投機(jī)客會(huì)仔細(xì)觀察該股結(jié)束整理后的走向，不要有預(yù)設(shè)立場

40. 不要苦苦追求已離你而去的股票，就隨它去吧!我情愿等到股票重整旗鼓并形成新的行情持續(xù)關(guān)鍵點(diǎn)，就算付出比較多錢也無所謂。因?yàn)樾星槌掷m(xù)關(guān)鍵點(diǎn)提供一份保證與確認(rèn)，行情極有可能會(huì)持續(xù)走下去

41. 這套關(guān)鍵點(diǎn)理論也可以用來成就放空操作

42. 正確掌握關(guān)鍵點(diǎn)讓我有機(jī)會(huì)再正確的時(shí)點(diǎn)成交第一筆交易。因此，在走勢起始之初，我便再正確的價(jià)位有了一個(gè)介入點(diǎn)。這讓我立于不敗之地，我也才能夠熬得過正常股價(jià)的上下波動(dòng)而不至于傷了我的本錢。一旦股價(jià)脫離了關(guān)鍵點(diǎn)，可能受傷害的唯有我的紙上獲利，至于我寶貴的本錢怎分毫無傷，因?yàn)槲乙婚_始就處于獲利狀態(tài)

43. 如果你在關(guān)鍵點(diǎn)成立之前就買進(jìn)股票，妳可能  操之過急。這是很危險(xiǎn)的，因?yàn)楣善笨赡軟]有辦法可能無法明確走出它的方向。但是你又必須小心，如果你的買價(jià)比關(guān)鍵點(diǎn)高5-10%，那么你可能太遲了。妳可能會(huì)因?yàn)樽邉菀呀?jīng)展開而失去優(yōu)勢

44. 關(guān)鍵點(diǎn)是你從事交易和獲得勝利的唯一小道消息。我最新的交易理論重點(diǎn)是：只靠關(guān)鍵交易，只要我保持耐心且在關(guān)鍵點(diǎn)出手交易，我總是能賺到錢

45. 我相信最大的行情總是出現(xiàn)在走勢的最后二個(gè)星期左右，我稱他為最后的狂飆期，商品市場也同樣適用

46. 再一次提醒你，投機(jī)客必須有耐心，坐在轎子上等，但是當(dāng)提示出現(xiàn)時(shí)，不管它是好是壞，投機(jī)客必須十二萬分的警覺，隨時(shí)采取買進(jìn)或賣出的行動(dòng)

47. 對不大正常爆大量(比日均量擴(kuò)增只少50%)而來的股價(jià)尖頭反轉(zhuǎn)，我向來非常警惕。它通常會(huì)造成行情的一日反轉(zhuǎn)

48. 我總是對市場上脫離常軌的表現(xiàn)留意觀察。任何不符合自然表現(xiàn)的的嚴(yán)重偏差都算是偏離常軌。我關(guān)切尖頭反轉(zhuǎn)、量太大、量太少、所有脫離常軌的表現(xiàn)，以及不正常，不符合個(gè)股表現(xiàn)的走勢。對我而言，這些都可能是危險(xiǎn)信號，而且通常是必須出脫部位的信號

49. 一日反轉(zhuǎn)的信號對我來說是一個(gè)強(qiáng)烈的信號，一個(gè)讓我讓我睡不著而且提高警覺的信號。這種走法通常出現(xiàn)在長期行情的末端。

50. 我對一日反轉(zhuǎn)的定義是，當(dāng)天的高點(diǎn)要高于前日的高點(diǎn)，但當(dāng)天的收盤卻低于前一天的收盤價(jià)，而且當(dāng)日的成交量也要比前一日大

51. 如果你有耐心在股票上漲的途中抱牢它，那么在「一日反轉(zhuǎn)」出現(xiàn)后你也要有勇氣做正確的動(dòng)作，對危險(xiǎn)的信號予以關(guān)注。你得認(rèn)真考慮出脫股票。李佛摩相信「耐心」，也信任「勇氣」

52. 「新高」對李佛摩而言永遠(yuǎn)都是好消息。它代表股票沖破上方的壓力，而且非?？赡茉偻献?。

53. 有時(shí)候股票會(huì)經(jīng)歷一段時(shí)間的整理并且筑底。當(dāng)股價(jià)陷入整理時(shí)，一如行情持續(xù)關(guān)鍵點(diǎn)的情況，你必須同樣有耐心。你不要預(yù)設(shè)立場，等待股票來告訴你他要往那個(gè)方向走

54. 李佛摩一開始就對成交量保持十二萬分的關(guān)注。成交量急劇的變化就是「脫離常軌」或是一種「偏差」，也就是正常的情況改變了

55. 倒貨絕不會(huì)發(fā)生在股票往上走的時(shí)候，因?yàn)楣善笔潜荒脕硗碌沟?/span>

56. 凡人都不愿認(rèn)賠，當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)，一般大眾會(huì)抱著他們的股票，等到股價(jià)反彈到成本價(jià)位時(shí)再來賣。這也就是為什么股票反彈到以前的高點(diǎn)時(shí)走勢會(huì)蹣跚的原因。這些以往在高點(diǎn)買進(jìn)的人害怕了，所以他們會(huì)很樂意在這個(gè)時(shí)候賣出股票，把錢拿回去。而這也正是李佛摩會(huì)在突破高點(diǎn)時(shí)買進(jìn)股票的原因。突破新高代表上面沒有套牢賣壓，只要股票破繭而出，突破就高點(diǎn)后，通常就是一片海闊天空

57. 在市場行情走到盡頭時(shí)，大量通常是倒貨量，這時(shí)股票從大戶手中流向散戶，從專業(yè)人士手中流向一般大眾。一般大眾對大量感到迷惘，他們在這時(shí)候?qū)⒋罅靠闯墒袌鲎邉輳?qiáng)勁、健康、且即將通過修正的表征，而不是一個(gè)頭部或底部

58. 成交量轉(zhuǎn)變就是一種「警訊」，一定有什么在暗中蘊(yùn)釀，一個(gè)轉(zhuǎn)變、一個(gè)不同的東西、一個(gè)脫離常軌的表現(xiàn)。這引起李佛摩的注意，但李佛摩從不探究它背后的原因，他只當(dāng)他是一個(gè)警訊，背后的原因可能會(huì)在賺錢之機(jī)已失才會(huì)公諸于世，不要費(fèi)力去猜它發(fā)生的緣由，讓市場來提示你，市場本身的走勢就是經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，等以后再來分析它的動(dòng)機(jī)吧。

59. 若出現(xiàn)大量的同時(shí)股價(jià)卻躊躇不前、無力往上再創(chuàng)新高，那么眼前的行情就無以為繼了，留意了，這是個(gè)強(qiáng)烈的暗示，一個(gè)股票即將作頭的暗示

60. 李佛摩對量的種種征兆向來十分警覺，他把它  當(dāng)作是大行情即將結(jié)束的一項(xiàng)關(guān)鍵信號，大盤、個(gè)股皆然。它留意到，在一段長期走勢的末期，股票通常會(huì)帶大量奮力上攻形成尖頭后突然停止，它不再上攻且在頭部反轉(zhuǎn)、有氣無力，接著它拉回、下跌直到慘烈的修正完成前，它不會(huì)再創(chuàng)新高。這種斷氣前的大量讓人有機(jī)會(huì)出脫大部位流動(dòng)欠佳的持股。嘗試尋求行情的頭部或底部是種愚蠢的念頭，你最好趁市場強(qiáng)勁往上走且有足夠的成交量時(shí)出脫手中大量的持股。放空時(shí)，道理亦同，你最好在一段急跌走勢后回補(bǔ)空頭部位。李佛摩從未試圖去抓住頭部或底部

61. 在李佛摩心中，成功投機(jī)客的首務(wù)是找出  大盤、類股、以及個(gè)股的最小抵抗線走向。有時(shí)候離開市場、抱著現(xiàn)金、坐著慢慢等其實(shí)是很重要的

62. 股票就像人一樣，也有它的個(gè)性。我常常研究股票就像我研究人一樣。研究一段時(shí)間以后，它們在特定的環(huán)境下的反應(yīng)就變得比較容易預(yù)測了。但你得小心，盡管不常發(fā)生，有時(shí)候個(gè)性也會(huì)變的

63. 我深信只要股票表現(xiàn)正常—行進(jìn)間雖偶有正?；貦n，諸如整理或修正，只要前進(jìn)方向符合趨勢，那么就沒什么值得害怕的；另一方面，投機(jī)客絕不可以太過自鳴得意或松懈而錯(cuò)過了市場已經(jīng)在做頭的暗示，忽略關(guān)鍵點(diǎn)的形成會(huì)使走勢轉(zhuǎn)向，行情或許也會(huì)就此反轉(zhuǎn)。我的座右銘是：「對危險(xiǎn)信號保持戒慎恐懼」

64. 要在股市獲得成功最重要的是知識和耐心。在股市中成功的人少是因?yàn)榇蠹叶紱]耐心，人們有強(qiáng)烈的欲望妄想一夜致富。他們在股價(jià)一路接近頭部時(shí)才進(jìn)去買。他們不愿意等到股價(jià)下跌后關(guān)鍵點(diǎn)形成且行情真正重新啟動(dòng)時(shí)才買進(jìn)。

65. 長期來看，除了知識之外，耐心比其它單一因素更重要。知識和耐心是攜手并進(jìn)的。所有想要藉投資獲得成功的人都應(yīng)該要了解這個(gè)簡單的事實(shí)，在你買進(jìn)股票之前，你要確定你的部位一切完善

66. 千萬不要因?yàn)槟闶稚系墓善弊邉菥徛鴼怵H。假以時(shí)日，好股票一定會(huì)充分反映其價(jià)值的，一定值得耐心等候

67. 我交易獲勝的原因是時(shí)機(jī)正確。我從未停止探索：改善與研發(fā)關(guān)鍵點(diǎn)理論、個(gè)人獨(dú)創(chuàng)的股價(jià)創(chuàng)新高操盤法、尋找產(chǎn)業(yè)龍頭以及最佳產(chǎn)業(yè)類股。這些理論都是在累積許多經(jīng)驗(yàn)和努力發(fā)展出來的。但是我的苦難和挑戰(zhàn)都是心理面的難題。我和所有人一樣，我很喜歡錢能辦到的東西，有錢真好