來(lái)源：梧桐樹(shù)下V（wutongshuxiabwt）

IPO造假主要表現(xiàn)為財(cái)務(wù)造假，財(cái)務(wù)造假的手段無(wú)非就是虛增收入、減計(jì)成本。如果IPO申請(qǐng)公司很多收入來(lái)自海外，因查驗(yàn)的難度增加，收入的真實(shí)性更成了IPO審核的重中之重，核查越來(lái)越嚴(yán)格。近年已有多家IPO申請(qǐng)公司因海外收入問(wèn)題無(wú)法確切查驗(yàn)而被否。

7月18日，報(bào)告期內(nèi)87%的收入來(lái)自海外的煙臺(tái)中寵食品股份有限公司順利通過(guò)了IPO審核。因絕大多數(shù)收入來(lái)自于海外，這家公司的IPO過(guò)關(guān)很有研究?jī)r(jià)值，從中可以總結(jié)出證監(jiān)會(huì)對(duì)IPO申請(qǐng)公司海外收入的最新核查要求，究竟核查到什么程度?有哪些核查套路?

小編先介紹一下這家公司：

煙臺(tái)中寵食品注冊(cè)資本7500 萬(wàn)元，公司主要從事犬用及貓用寵物食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，具體產(chǎn)品涵蓋零食和主糧兩大類，其中，主糧包括濕糧（罐頭）和干糧兩類產(chǎn)品。

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要源自于境外市場(chǎng)， 2014 年-2016 年，公司產(chǎn)品境外銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為 88.59%、87.69%和 86.90%。

發(fā)審委對(duì)煙臺(tái)中寵現(xiàn)場(chǎng)詢問(wèn)的主要問(wèn)題有4個(gè)，前面3個(gè)都涉及海外收入問(wèn)題。

1、請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步說(shuō)明：美國(guó)對(duì)產(chǎn)自中國(guó)的寵物零食產(chǎn)品采取的非關(guān)稅貿(mào)易限制措施的具體情況；上述措施對(duì)報(bào)告期發(fā)行人以及寵物食品行業(yè)的影響；歐盟、日本及其他主要國(guó)家是否會(huì)采取類似措施；發(fā)行人為避開(kāi)美國(guó)對(duì)中國(guó)產(chǎn)寵物零食非關(guān)稅貿(mào)易壁壘在美國(guó)設(shè)立兩家子公司，是否符合美國(guó)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定；發(fā)行人在美國(guó)和加拿大子公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是否符合當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)，是否存在被處罰或者被立案調(diào)查等情形；發(fā)行人經(jīng)營(yíng)模式及外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境是否可能發(fā)生重大變化。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。

2、請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步說(shuō)明：報(bào)告期境外銷售收入大幅增長(zhǎng)的原因及合理性和可持續(xù)性；產(chǎn)品的最終銷售情況，是否存在積壓或囤貨的情形，向關(guān)聯(lián)方銷售的價(jià)格是否公允。請(qǐng)保薦代表人結(jié)合物流運(yùn)輸記錄、資金劃款憑證、出口單證與海關(guān)數(shù)據(jù)比對(duì)情況、最終銷售或使用等情況說(shuō)明對(duì)發(fā)行人境外客戶銷售收入的核查情況，并發(fā)表核查意見(jiàn)。

3、請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步說(shuō)明：境外客戶的開(kāi)發(fā)方式、交易背景，有關(guān)大額合同訂單的簽訂依據(jù)、執(zhí)行過(guò)程；發(fā)行人出口退稅情況是否與發(fā)行人境外銷售規(guī)模相匹配；結(jié)合報(bào)告期內(nèi)相關(guān)貨幣對(duì)人民幣的匯率變動(dòng)趨勢(shì)，說(shuō)明發(fā)行人出口收入和發(fā)行人匯兌損失之間的匹配性；境外銷售中是否存在第三方回款情況，如存在，其具體情況、原因和合理性，上述交易是否真實(shí)。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。

4、請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步說(shuō)明：報(bào)告期各期末發(fā)行人存貨金額及占比較大的具體原因，請(qǐng)結(jié)合行業(yè)特征、生產(chǎn)模式、銷售模式、銷售周期等因素，對(duì)比同行業(yè)上市公司存貨占比及存貨周轉(zhuǎn)率情況，說(shuō)明其是否合理；報(bào)告期各期發(fā)行人存貨結(jié)構(gòu)波動(dòng)原因及與收入結(jié)構(gòu)變動(dòng)的匹配性；存貨與收入、成本之間變動(dòng)的匹配性；報(bào)告期發(fā)行人存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提較少，請(qǐng)結(jié)合原材料價(jià)格的波動(dòng)情況、存貨中細(xì)分項(xiàng)目可變現(xiàn)凈值的確定依據(jù)、產(chǎn)品銷售周期、產(chǎn)品市場(chǎng)情況、材料備貨周期、商品庫(kù)齡情況、業(yè)務(wù)模式等說(shuō)明發(fā)行人各報(bào)告期存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提是否充分、謹(jǐn)慎。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。

根據(jù)上面的詢問(wèn)、反饋意見(jiàn)、再結(jié)合其他案例，我們可以總結(jié)出證監(jiān)會(huì)對(duì)IPO申請(qǐng)企業(yè)海外收入最新的幾項(xiàng)核查要求和關(guān)注事項(xiàng)如下：

1、結(jié)合產(chǎn)品出口主要銷售國(guó)的貿(mào)易金額變動(dòng)趨勢(shì)，說(shuō)明公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的原因及合理性；

2、境外客戶的開(kāi)發(fā)方式、交易背景，有關(guān)大額合同訂單的簽訂依據(jù)、執(zhí)行過(guò)程；

3、發(fā)行人出口退稅情況是否與發(fā)行人境外銷售規(guī)模相匹配；

4、結(jié)合報(bào)告期內(nèi)相關(guān)貨幣對(duì)人民幣的匯率變動(dòng)趨勢(shì)，說(shuō)明發(fā)行人出口收入和發(fā)行人匯兌損失之間的匹配性；

5、境外銷售中是否存在第三方回款情況；如存在，其具體情況、原因和合理性，上述交易是否真實(shí)。

6、結(jié)合物流運(yùn)輸記錄、資金劃款憑證、發(fā)貨驗(yàn)收單據(jù)、出口單證與海關(guān)數(shù)據(jù)、中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司數(shù)據(jù)、最終銷售或使用等情況發(fā)表核查意見(jiàn)，并說(shuō)明核查的過(guò)程、結(jié)論和依據(jù)。

7、核查報(bào)告期內(nèi)境外業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品是否存在因下游客戶退換貨等情形；

8、說(shuō)明境外客戶銷售收入的核查情況，包括實(shí)地走訪客戶、電話訪談客戶和郵件訪談客戶的期間、數(shù)量、收入占比、訪談次數(shù)等，說(shuō)明核查方法、獲取的證據(jù)、數(shù)據(jù)及結(jié)果是否充分、有效并足以說(shuō)明交易和收入的真實(shí)性，并發(fā)表明確的核查意見(jiàn)。

9、按照內(nèi)銷和外銷對(duì)比分析各類產(chǎn)品毛利率的差異情況及原因，外銷按照OEM（若有）銷售和自主品牌銷售對(duì)比分析毛利率的差異情況及原因，內(nèi)銷按照直銷和經(jīng)銷對(duì)比分析毛利率的差異情況及原因。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師對(duì)以上情況進(jìn)行核查，并發(fā)表明確的核查意見(jiàn)。

10、請(qǐng)?jiān)凇皹I(yè)務(wù)與技術(shù)”章節(jié)披露發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)境外銷售情況，包括但不限于產(chǎn)品種類、銷售量、銷售單價(jià)、銷售金額及占比，境外銷售模式及流程、主要客戶等內(nèi)容。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)及發(fā)行人律師對(duì)發(fā)行人產(chǎn)品進(jìn)出口是否符合海關(guān)、稅務(wù)等法律法規(guī)規(guī)定發(fā)表意見(jiàn)。

11、請(qǐng)發(fā)行人在“管理層討論與分析”中披露：按照國(guó)外各地區(qū)、國(guó)內(nèi)陸區(qū)及其他地區(qū)的地區(qū)類別、產(chǎn)品類別，細(xì)化披露報(bào)告期應(yīng)收賬款前五大客戶的名稱、金額、賬期及占比情況，金額是否和銷售規(guī)模相匹配、賬期是否和合同約定付款期一致。