A股市場今年“白馬”當?shù)?。?？低暋⒚赖碾娖?、大華股份等股價迭創(chuàng)新高。這些優(yōu)質(zhì)“大白馬”都有什么共同特點？除了ROE、PE、凈利復合增長率這些常見評價指標，小編今天從另一個角度：研發(fā)支出，來看看哪些股也具備大白馬氣質(zhì)。@今日話題 

對企業(yè)價值的評價，需要通過多年度、多指標分析，研發(fā)“給力”的公司不一定優(yōu)質(zhì)。但優(yōu)質(zhì)的公司，普遍重視研發(fā)。從舍得花大力氣投入研發(fā)的公司身上，我們至少可以解讀出以下訊息：

1，公司現(xiàn)金流沒問題，起碼不會到捉襟見肘的地步。

2，公司看好行業(yè)前景，至少離天花板還有一定距離。

3，公司的價值觀比較進取，希望保持或者擴大領先優(yōu)勢。

小編篩選出前100家，近5年研發(fā)費用逐年加大的公司，按2016年年報研發(fā)費用從高到低排序，結(jié)合研發(fā)費用占營收比重，

除了“中字頭”央企，上榜公司多來自TMT、電子，醫(yī)藥、汽車等行業(yè)。

海康威視（002415），作為技術密集型企業(yè)，?？低晫⒀邪l(fā)投入作為發(fā)展的重要驅(qū)動力，2016年技術人員達到9366人，占比46.8%，是行業(yè)內(nèi)研發(fā)團隊占比最高的公司之一。

恒生電子（600570）不僅近5年研發(fā)費用不斷增加，公司去年研發(fā)費用高達逾10億元，且占營收比重已接近50%。

宇通客車（600066）一家集客車產(chǎn)品研發(fā)、制造與銷售為一體的大型制造業(yè)企業(yè)，2006年起宇通建設了國內(nèi)規(guī)模最大、技術能力最全面的試驗室，總投資約2.6億元。截止2016年底，公司擁有有效專利1147件，其中發(fā)明專利73件。宇通每年在研發(fā)方面的投入占全年產(chǎn)品銷售額3%以上。

復星醫(yī)藥（600196）給自身的定位是成為一個完全創(chuàng)新型企業(yè)，截至2016年6月30日，復星醫(yī)藥擁有在研新藥、仿制藥、生物類似藥及疫苗等項目172項，僅今年上半年，就有22個產(chǎn)品獲得臨床批件。其中，藥品制造與研發(fā)板塊專利申請達37項，包括美國專利13項、PCT申請2項；獲得專利授權13項，均為發(fā)明專利。

四維圖新（002405），涉足自動駕駛，研發(fā)用于自動駕駛的高精度地圖。目前進展順利，可用于自動駕駛，并且已經(jīng)在中國和國外的部分區(qū)域進行了上車試測，得到了客戶的認可。除前裝車輛外，四維圖新還在研發(fā)讓每一個后裝產(chǎn)品都成為采集器的技術。

在以計算機、電子、通信、醫(yī)藥等技術密集型行業(yè)，研發(fā)是公司生存的根本?？蛻粜枨蟮牟粩嘧兓透偁帉κ值膹姶蟠偈蛊髽I(yè)必須加大研發(fā)投入，不斷縮短研究、開發(fā)到生產(chǎn)的周期。只有通過持續(xù)的大規(guī)模研發(fā)投入，公司才能夠確立核心競爭力，建立行業(yè)壁壘，以此保持較高的凈利率水平和擴張速度。高凈利率和擴張速度又帶來穩(wěn)定的高凈利增速以及估值，最終傳導至股價。

由于部分公司未披露具體的研發(fā)投入情況，因此不在前述2個表單統(tǒng)計范圍內(nèi)。如格力電器（000651），盡管該公司雖非常重視研發(fā)，研發(fā)投入趨勢及強度并不能保證投入產(chǎn)出的效果，同時還要取決于將研發(fā)成果商業(yè)化的能力。（更多資訊請關注牛股快報（ID:niugukuaibao）官方微信）