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學過國際金融或者國際經(jīng)濟學的朋友應該都聽說過三元悖論，是諾貝爾得主保羅.克魯格曼提出來的，他認為一個國家宏觀調(diào)控的三大目標：本國貨幣政策的獨立性，匯率的穩(wěn)定性，資本的完全流動性不能同時實現(xiàn)，最多只能同時滿足兩個目標，而放棄另外一個目標。作為一名交易者，我們的最終目標是獲得正期望收益，而這個最終目標又可以分解為三個小目標：勝率、頻率和盈虧比，然而這三個目標同樣也構(gòu)成了一個不可能三角形！換句話說，在保持正期望值的前提下，能且最多只能同時調(diào)整兩個目標，而放棄最后一個目標。 三個目標交易勝率，可以認優(yōu)勢為是一個交易者所追求的概率。在交易系統(tǒng)中，勝率的提高的確能夠使你每次下單的贏面加大，犯錯的次數(shù)有效降低，從而有效避免噪音影響。然而，交易勝率不可能達到100%，但是基本面分析和技術(shù)分析以及其他的一些分析方法在一定程度上可以幫助交易者在一定的范圍內(nèi)提高自己的交易勝率，使交易者獲得概率優(yōu)勢。 交易頻率，可以認為是交易者所付出的時間成本。顯然，人的壽命是有限的，在越短的時間內(nèi)賺到越多的錢是大部分人想達到的目標，但明顯縮短時間成本的代價是巨大的，因為財不入急門，所以很少有人能一夜暴富。平均持倉時間的長短決定了交易周期，持倉時間越長，時間成本越高，持倉時間越短，時間成本越低。 交易盈虧比，可以認為是交易者追求的風險收益比。冒較少的風險而獲取較大的收益是最理想的狀態(tài)，甚至很多人還追求無風險收益。然而市場中風險與收益的比例變動相當穩(wěn)固，低風險又高收益的機會非常罕見，能抓住的幾率也是渺茫。期貨的魅力在于以小博大，不僅體現(xiàn)在交易杠桿上，我認為更體現(xiàn)在盈虧比上，一個明智的期貨交易者必定是追求較為合理的盈虧比。 目標分解1）提高交易勝率？在不考慮其他因素的情況下，提高勝率最直觀最有效的方法就是每次虧損不平倉，每次盈利馬上平倉兌現(xiàn)。開倉后賺一兩個點馬上平倉，不管虧損多少一律不平倉死扛到盈利。這樣你統(tǒng)計一下自己的交易勝率，你會發(fā)現(xiàn)一定很高。然而，很明顯，在提高勝率的同時，盈虧比和頻率兩個目標受到影響。一方面，行情多空勝率比較接近50%，為了人為提高勝率，我們可以通過基本面或技術(shù)分析過濾掉一些行情，即空倉一段時間，這樣會增加我們的交易成本；另一方面，為了人為提高勝率，我們需要將所有的盈利都立即兌現(xiàn)，而虧損不兌現(xiàn)，所以我們放棄了盈虧比。 2）降低交易頻率？如果交易者以降低時間成本為目標，那么我們需要將平均持倉成本降低，而一旦降低了持倉時間，就無法做到截斷虧損，讓利潤奔跑，因為利潤的奔跑是需要時間推動的，所以就會限制了盈虧比。這也就是為什么趨勢交易在日內(nèi)并不好用的原因，因為日內(nèi)交易的時間是有限的，噪音也比較多，日內(nèi)波動和時間牢牢地把最大虧損和盈利的比例給限制住了。與此同時，這也間接影響到了勝率，要在頻繁的交易次數(shù)中保持相當高的勝率是非常非常困難的，因為你時時刻刻都要交易的話，就很難避免虧損了。 3）提高交易盈虧比？提高盈虧比就是要多到平均虧損越小越好，而平均盈利越大越好，增加盈虧比最直接的方法就是增加時間成本的同時，一出現(xiàn)虧損就立馬平倉，一出現(xiàn)盈利就留著成長。顯然，這樣的結(jié)果就犧牲了我們的交易勝率，提高了我們的時間成本。這完全是和提高勝率的那個辦法反過來，即減小風險，提高收益，那么相應的勝率也勢必會降低。而在勝率較低的情況下，頻繁的試錯再加上盈利增長，時間成本的增加又是無法避免的。 總結(jié)領悟很明顯，在通常情況下，我們幾乎不可能既持續(xù)保持較高的勝率，又能有很高的盈虧比，同時時間成本又非常小，這樣的完美狀況是做不到的，是不可能三角。我們不能同時提高三個目標，也不能同時降低三個目標，能且最多只能同時提高其中的兩個目標，而剩下的一個目標就必須要被動的配合另外兩個目標，這剩下的一個目標是不受你控制的。 因此在保證正期望值的前提下，我們只能在這個三角中尋求一個平衡點。這個平衡點要能同時滿足三者之間的相互替代，又能產(chǎn)生正期望值。在這個三角中符合條件的平衡點是非常多的，但并不是所有的平衡點都適合使用者的性格，因此我們不僅要找到三角中的平衡點還必須是符合我們自身性格的才真正有用。 精彩回顧 |
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