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本文首發(fā)于微信公眾號(hào)：港股那點(diǎn)事。文章內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。 左滑查看更多 大洪水之后，諾亞的子孫在示拿地平原定居下來(lái)，他們說(shuō)同一種語(yǔ)言。上帝說(shuō)他用彩虹作為標(biāo)記，約定此后不再用大洪水毀滅大地?？墒侨藗円琅f擔(dān)心有大洪水，他們決定建一座城和一座塔，塔頂通天，高到來(lái)自上帝的洪水也不會(huì)淹沒(méi)。 他們學(xué)會(huì)了石頭燒磚，石漆當(dāng)灰泥，語(yǔ)言相通使他們易于協(xié)作，通天塔很快高高聳立，驚動(dòng)了上帝，上帝認(rèn)為這是人類對(duì)他誓言的不信任，挑戰(zhàn)了他的權(quán)威。于是上帝來(lái)到人間，改變并區(qū)分了人類的語(yǔ)言，散居四處的人們說(shuō)著不同的語(yǔ)言，通天塔最終半途而廢。 科技的通天塔同樣需要多學(xué)科共同貢獻(xiàn)，今天我們站在了第七次信息革命的門檻上，移動(dòng)互聯(lián)、智能感應(yīng)、大數(shù)據(jù)、智慧學(xué)習(xí)的交互促進(jìn)將從根本上改變?nèi)祟惿鐣?huì)。除非戰(zhàn)爭(zhēng)發(fā)生，否則沒(méi)有什么能夠阻擋科技的通天塔越壘越高。 2016年至今人工智能“阿爾法狗”連敗排名最高的李世石和柯潔，而人工智能的應(yīng)用不止如此，下一代技術(shù)更不僅僅是人工智能。 未來(lái)已經(jīng)到來(lái)，等待我們的只有意外、驚喜和刺激。 一、 我們正站在變革的邊緣卻渾然不知。 想像一下千年前的人類穿越到現(xiàn)代社會(huì)，看到拿起手機(jī)就能通話的情景，大概反應(yīng)就像是亞馬遜叢林中的動(dòng)物第一次見(jiàn)到人類的轟鳴的機(jī)器，目瞪口呆，不知所措。 同樣地，當(dāng)我們站在時(shí)間的圖表中時(shí)，也是看不到曲線右邊的。
左滑查看更多 我們的真實(shí)感受大概是這樣的，一如每天上下班三點(diǎn)一線般稀疏平常，因?yàn)槲覀兪强床坏轿磥?lái)的。
左滑查看更多 當(dāng)時(shí)存在很多疑慮，不論從理論還是技術(shù)上，鋪設(shè)一條跨海電纜的時(shí)機(jī)都不夠成熟，就連電報(bào)發(fā)明者莫爾斯本人也持觀望態(tài)度，他預(yù)言，如果這個(gè)計(jì)劃能成功，將是本世紀(jì)最無(wú)與倫比的壯舉。言下之意，這個(gè)計(jì)劃壓根就是一個(gè)空想。 但一個(gè)局外人卻為這個(gè)幾乎不可能實(shí)現(xiàn)的夢(mèng)想傾其所有。 1854年，工程師吉斯博恩納負(fù)責(zé)鋪設(shè)從紐約到紐芬蘭的海底電纜，因?yàn)橘Y金出現(xiàn)問(wèn)題，他找到了紐約富豪菲爾德，菲爾德年輕富有，旺盛的冒險(xiǎn)精神找不到寄托。雖然他不懂什么專業(yè)技術(shù)，但類似于今天的投資人，他敏銳的把目光投向更遙遠(yuǎn)的未來(lái)。在給紐約-紐芬蘭海底電纜投資后，他立刻全身心的投入到跨大西洋(600558,股吧)海底電纜的宏偉工程中。 幾年里，為了解實(shí)際情況，他橫渡大西洋往返兩大洲多達(dá)31次。對(duì)多數(shù)人來(lái)說(shuō)，菲爾德只是一個(gè)無(wú)名之輩。但他強(qiáng)烈的熱情和堅(jiān)定的信念深深震撼了他們，短短幾天，就在英國(guó)籌集了35萬(wàn)英鎊的原始資金。越洋電纜就是那個(gè)年代的微軟、谷歌和蘋果，菲爾德就是那個(gè)年代的蓋茨、佩奇和喬布斯。 經(jīng)過(guò)了5次嘗試，歷經(jīng)猜疑、謾罵、侮辱終告成功。在當(dāng)時(shí)的人們無(wú)論如何也不會(huì)想到因?yàn)橛辛嗽窖箅娎|，一切都變得近在眼前。 如今全球90%的國(guó)際數(shù)據(jù)都是通過(guò)海底光纜傳輸，沒(méi)有它，互聯(lián)網(wǎng)也就是個(gè)局域網(wǎng)。有興趣的可以看一下下面這個(gè)視頻（我?guī)缀跏枪蛑赐甑模?/p> 同樣的，今天我們?cè)谥B聽(tīng)著5G滴答的倒計(jì)時(shí)，5G作為這次信息革命的一個(gè)基礎(chǔ)技術(shù)，使得類似VR、AR、4K電視、車聯(lián)網(wǎng)等對(duì)網(wǎng)速、延遲要求比較高的業(yè)務(wù)才不再是空中樓閣。 根據(jù)3GPP的規(guī)劃，5G將在2021年前正式商用。
左滑查看更多 二、 5G之中的 G是“Generation”，意即“代”的意思。區(qū)別于之前的一、二、三、四代系統(tǒng)。
左滑查看更多 第二代（2G）：GSM系統(tǒng)，支持語(yǔ)音和短信，網(wǎng)速是恐龍時(shí)代的回憶； 第三代（3G）：CDMA系統(tǒng)，網(wǎng)速有了很大的提升， 第四代（4G）：LTE系統(tǒng)，網(wǎng)速非一般的提升。
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左滑查看更多 移動(dòng)數(shù)據(jù)吞吐量的每一次增長(zhǎng)都是通過(guò)RF性能的提升來(lái)實(shí)現(xiàn)的，一個(gè)龐大的市場(chǎng)等待著人們?nèi)ゾ蚪稹?/p> 三、 眾所周知，無(wú)線通信依賴的是電磁波，電磁波由互相垂直的“電場(chǎng)”和“磁場(chǎng)”交互作用產(chǎn)生，傳播過(guò)程中按照一定頻率不停振動(dòng)。一秒振動(dòng)一次，頻率即為1HZ。有些路由器帶有5G標(biāo)識(shí)，這里的G是Billion，10億的意思，工作在5GHz頻段，跟5G完全不是一回事。
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左滑查看更多 頻率高的電磁波傳播距離近，覆蓋面積小，為覆蓋同樣面積，運(yùn)營(yíng)商需要建更多的基站，像種芝麻——苗間距小，要一粒粒去種，費(fèi)勁，對(duì)于用戶而言，帶寬大，網(wǎng)速快，體驗(yàn)好。
左滑查看更多 頻譜貴如油，5G時(shí)代這一問(wèn)題更加嚴(yán)重，思科預(yù)計(jì)到2021年，數(shù)據(jù)流量將增長(zhǎng)到2016年7倍的水平，而可用頻譜已擁擠不堪。在資源有限的情況下，5G需要向下兼容，充分利用2G、3G、4G原先的碎片化頻段。
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左滑查看更多 四、 全球射頻芯片三寡頭割據(jù)，Skyworks、Qorvo、Broadcom（Avago）占據(jù)了市場(chǎng)80%以上份額。
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左滑查看更多 比較而言，三者之中Qorvo更有吸引力，更值得期待。 為什么這么說(shuō)？電子市場(chǎng)最后都無(wú)法回避一個(gè)問(wèn)題：紅海之中如何活下去。 不同于A股公司賣啤酒的去做疫苗，煉鋼鐵的去做數(shù)據(jù)中心這種“華麗轉(zhuǎn)身”，射頻公司很少動(dòng)轉(zhuǎn)行念頭，有的是想在RF領(lǐng)域繼續(xù)做大做強(qiáng)，有的通過(guò)RF收購(gòu)擴(kuò)大到其他領(lǐng)域。 Avago并購(gòu)Broadcom，Sky收購(gòu)Panasonic SAW公司，Qorvo也是由TriQuint和RFMD合并而來(lái)。 Qorvo和Skyworks現(xiàn)在有著相似的產(chǎn)品，同樣的客戶（蘋果、華為、三星），高科技行業(yè)從來(lái)沒(méi)有依靠市場(chǎng)策略長(zhǎng)盛不衰的公司，真正屹立不倒的，是深厚的技術(shù)! TriQuint和RFMD都是RF領(lǐng)域的強(qiáng)者，在產(chǎn)品技術(shù)方面各有側(cè)重，幾乎沒(méi)有業(yè)務(wù)重疊，競(jìng)爭(zhēng)力1+1>2。 RFMD的競(jìng)爭(zhēng)力主要在手機(jī)器件上，PA和Switch產(chǎn)品線全面，系統(tǒng)設(shè)備上RFMD的出鏡率一般，主要產(chǎn)品集中在中功率和小功率上。。 TriQunit的軍工很霸道，Trump上臺(tái)提振軍工直接受益。另外就是BAW濾波器，迄今為止地球上bulk acoustic filter做的最好的一個(gè)是Avago( FBAR)，另一個(gè)就是它，5G時(shí)代多模多頻段是智能手機(jī)的標(biāo)配，BAW是明星產(chǎn)品。 目前高頻微波器件上GaAs幾乎家家都有，紅海競(jìng)爭(zhēng)。8G以上頻段GaN會(huì)是主流，TriQuint從上個(gè)世紀(jì)開(kāi)始就是GaN的主要推動(dòng)者，RFMD則有自己Foundry。縱觀半導(dǎo)體新技術(shù)的路徑，首先發(fā)力的總是“設(shè)計(jì)生產(chǎn)一條龍”的公司?，F(xiàn)今GaN RF領(lǐng)域的主要玩家兼有設(shè)計(jì)和foundry能力的公司就是Infineon和Qorvo。 Skyworks的SAW技術(shù)要遜色，在日本還有匠心大廠Murata，說(shuō)第二沒(méi)人敢說(shuō)第一。從產(chǎn)品上，Sky的優(yōu)勢(shì)在于GaAS的PA和LNA產(chǎn)品線。 千金在手不如一技傍身。從技術(shù)上Qorvo比起skyworks是贏在未來(lái)。 《安全邊際》是價(jià)值投資經(jīng)典著作，在亞馬遜賣到脫銷，作者Seth Klarman的投資風(fēng)格也是購(gòu)買折價(jià)大的股票并長(zhǎng)期持有。2017年第一季度，麾下知名對(duì)沖基金B(yǎng)aupost建倉(cāng)Qorvo，以平均每股68.56美元的價(jià)格收購(gòu)了720萬(wàn)股，頭寸占到整體投資組合的5.8%。 這或許是他買入的理由。 總結(jié) 金字塔最好的石材不是用于外表裝飾，而是用在底部橫著的基座和內(nèi)部豎著的支撐結(jié)構(gòu)。
左滑查看更多 【作者簡(jiǎn)介】 陌上花開(kāi)| 格隆匯·專欄作者職業(yè)投資人，私募基金合伙人專注TMT行業(yè)，10年A股、8年港股經(jīng)歷 文章來(lái)源：微信公眾號(hào)港股那點(diǎn)事 |
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