關(guān)注小智｜不懂點(diǎn)投資怎么行

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投資是生活中的必修課，然而，你真的要主修股票投資嗎？

如果你想學(xué)習(xí)炒股，在網(wǎng)絡(luò)上可以找到無數(shù)種“獨(dú)門秘訣”來投資股票，并相信自己已經(jīng)對股市很了解了。在這里我就要潑一點(diǎn)冷水，知易行難，擇時擇股的投資方式并不適合普通投資者，無論各路“股神”或是證券分析師把一次股票交易說的多么天花亂墜，多么有先見之明，最好都不要相信。你真正要做的是成為一名聰明的投資者。

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你不是巴菲特，不要做散戶

目前，中國每十個人中就有一個開設(shè)過股票賬戶，A股市場是典型的散戶市場。

在加入散戶大軍之前，需要在財務(wù)和心理上做好面對短期或者長期不利后果的準(zhǔn)備。

畢竟在2016年A股虧損股民比例高達(dá)73.2%，人均虧損5.03萬元，而在2015年股災(zāi)發(fā)生之后，股民的人均虧損達(dá)到了13.69萬元。七虧二平一賺似乎已經(jīng)成為了散戶投資的鐵律。即便是投入大量精力，進(jìn)行研究同時具有很好天賦的人，在長期來看也難以避免虧損的境地。

巴菲特曾說過，“能否取得優(yōu)異的投資成果，取決于你在投資方面付出的努力和擁有的知識，也取決于你投資生涯中股市的愚蠢程度，股市行為越愚蠢，有條不紊的投資者面對的機(jī)會就越大。”

絕大多數(shù)的投資者都成了市場愚蠢行為的參與者，把投資玩成了負(fù)和游戲。

可是，當(dāng)擁有足夠的知識之后是否就能在股市中立于不敗之地呢？

構(gòu)建關(guān)于投資的知識體系只是投資的基礎(chǔ)，另外一個關(guān)鍵的因素是要控制好自己的情緒。

“別人恐懼時我貪婪，別人貪婪時我恐懼”人人都知道，可是真正在投資中能夠踐行的卻寥寥無幾。

普通投資者可以通過學(xué)習(xí)來構(gòu)建關(guān)于投資的知識體系，然而戰(zhàn)勝自己人性中的弱點(diǎn)基本上是不可能完成的任務(wù)。

投資者相信自己可以獲得超越市場的收益，但現(xiàn)實(shí)卻是在市場的波動中越虧越多，畢竟在“得失”面前，保持理性是異常艱難的。在投資股市之前，先問問自己是否足夠理性嗎？

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別把錢交給主動型基金經(jīng)理

既然普通投資者投資股票困難重重，那么把錢交給主動型的基金，他們有專業(yè)的投資研究還有經(jīng)驗(yàn)豐富的交易員，讓專業(yè)人士幫我買股票，總可以成為聰明的投資者了吧？

但事實(shí)上，專業(yè)投資者并沒有我們想象中那么強(qiáng)大。

2016年股票型基金和混合型基金合計(jì)虧損超3000億元，Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年超過一半的基金經(jīng)理沒有為投資者賺到錢。有數(shù)據(jù)查的1709位基金經(jīng)理中，977位收益為負(fù)。

而私募基金則顯得更為兇險，中國基金業(yè)協(xié)會的備案產(chǎn)品中，運(yùn)行3年以上且非清盤狀態(tài)的私募證券類產(chǎn)品1634只，5年以上的產(chǎn)品為768只，10年以上的產(chǎn)品僅有14只。2016年虧損達(dá)30%以上的私募有199只，其中有4只跌幅超70%。

我們大可以說近兩年國內(nèi)市場表現(xiàn)強(qiáng)差人意，讓基金經(jīng)理們在全球表現(xiàn)墊底的市場中難有上佳表現(xiàn)。

然而在表現(xiàn)出眾的美國市場，光鮮亮麗的華爾街精英們投資的表現(xiàn)更是強(qiáng)差人意。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2006-2015這十年間，股票投資經(jīng)理平均每年跑輸指數(shù)1.21%。

可見，無論國內(nèi)還是國外，擇時擇股的交易大概率沒法跑贏市場，幾乎所有忙著追逐α收益的投資方式最終都敗給了市場的β收益。

2017年巴菲特股東大會上，談到了身后事，巴菲特建議他的妻子在其去世后投資被動型指數(shù)基金，因?yàn)檫@對希望少操心的投資者來說，這是最好的投資。

說到巴菲特與指數(shù)基金，我們不得不提到他與對沖基金的十年賭局。

早在2005年，巴菲特立下100萬美元賭局：以10年為期，對沖基金的表現(xiàn)能否跑贏標(biāo)普500指數(shù)。2008年，一位對沖基金的合伙人前來應(yīng)戰(zhàn)。他信心滿滿地選了5支對沖基金構(gòu)成組合，與股神一決高下。如今九年時間過去了，Ted 挑選的對沖基金組合年化收益率達(dá)到了2.2%，而標(biāo)普500指數(shù)基金的年化回報率達(dá)到了7.1%。

指數(shù)基金正是巴菲特向普通投資者極力推薦的投資方式，聽股神的話總是沒錯的。

3

選擇被動投資，投資整個市場

投資指數(shù)型基金就是被動投資的最好方式。我們?nèi)粘Ｒ姷降臏?00、標(biāo)普500、日經(jīng)225指數(shù)等都是指數(shù)型基金，他們都具有良好的市場代表性。

既然事實(shí)證明主動的擇時擇股不能跑贏市場，那么最好的方式就是跟隨市場。

有項(xiàng)研究證明了這個觀點(diǎn)，在1929——1972年的美國股市里，采用市場擇時方法，你必須判斷正確率超過70%，才能獲得與買入并持有同期股指的同樣收益。

如今，全世界的投資者已經(jīng)意識到被動型投資的好處，主動投資動輒高達(dá)20%的管理費(fèi)用使得投資者更加青睞費(fèi)率更低的ETF基金，跟蹤各種市場指數(shù)的交易所交易基金（ETF）投資已經(jīng)成為了最新的趨勢。至2017年4月底，被動型基金資產(chǎn)管理規(guī)模已達(dá)到4萬億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過主動型管理基金。

在國內(nèi)市場，ETF的發(fā)展仍然處于起步狀態(tài)，不適合長期持有。國內(nèi)的普通投資者可以選擇公募指數(shù)型基金作為替代。

被動的指數(shù)基金的另一大優(yōu)勢則是分散風(fēng)險，投資了滬深300指數(shù)則意味著同時投資了300支A股中優(yōu)質(zhì)的股票。

雖然相對于個股的漲幅，指數(shù)的漲幅會小一點(diǎn)，但是指數(shù)可以保障在市場上行時獲取大部分的收益。

而在行情不好的時候，指數(shù)基金則可以平滑某些個股的迅猛下跌。這樣的方法也是我們經(jīng)常掛在嘴邊的不要把雞蛋放進(jìn)同一個籃子里。

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通過資產(chǎn)配置來分散風(fēng)險

怎樣才能真正地做到把雞蛋放進(jìn)不同的籃子里？投資滬深300指數(shù)只是簡單地分散了投資個股的風(fēng)險，一旦A股市場發(fā)生大范圍的下跌，仍無法做到分散避險。

真正的的資產(chǎn)配置，要做到大類資產(chǎn)的分散配置，也就是運(yùn)用馬科維茨提出的現(xiàn)代投資組合理論，馬科維茨將資產(chǎn)分散配置稱為“經(jīng)濟(jì)學(xué)中唯一的免費(fèi)午餐”。

這里的分散配置指的是資產(chǎn)回報率之間不完全相關(guān)，比如說A股資產(chǎn)和美股資產(chǎn)是兩個不完全相關(guān)的資產(chǎn)，股票和債券也不完全相關(guān)。那么把這些不完全相關(guān)的資產(chǎn)加入到你的投資組合中，可以在總體回報率不變得情況下降低風(fēng)險，反過來可以說在總體風(fēng)險不變的情況下提高回報率。

比如你投資的A股在下跌，但是你同時持有的美股、債券類資產(chǎn)在上漲，這樣可以有效地平抑組合的波動。

目前國內(nèi)可以通過公募基金配置的大類資產(chǎn)覆蓋全球市場，如果將資金按照一定比例配置在不完全相關(guān)的大類資產(chǎn)中去，任何市場發(fā)生的黑天鵝事件都無法對你造成嚴(yán)重影響，因?yàn)閱我皇袌龅娘L(fēng)險因素被有效地分散了。因此，想要保證低風(fēng)險之下的長期收益，合理的資產(chǎn)配置是唯一選項(xiàng)。

雖然資產(chǎn)配置的投資模式不能讓你一夜暴富，但投資是一場長跑比賽，可控的風(fēng)險和穩(wěn)健的收益才是最終獲得勝利的關(guān)鍵因素。選擇正確的資產(chǎn)配置組合，長期投資這個組合，最終的收益一定會帶給你驚喜的。

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