玉名：分不清A股牛熊周期，看券商股就知道了

昵稱9063442 2017-05-21

展開全文

發(fā)表于 29 分鐘前 | 只看該作者回帖獎(jiǎng)勵(lì)

　　市場中牛熊言論之爭，最簡單的檢驗(yàn)方法就是看券商，你說是牛市起點(diǎn)，這個(gè)底哪個(gè)底，券商都是跌勢，何來牛市？熊市中券商是領(lǐng)跌最明顯的板塊，這是源于中國券商主要收入就是來自于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，與股市牛熊息息相關(guān)。在《日歷買股法》書中給券商劃分過四個(gè)梯隊(duì)，以第一梯隊(duì)的國海證券、國金證券等為例，其在2011-2014年震蕩市周期中，幾乎就是橫盤走勢，鮮有表現(xiàn)，但在2014年四季度開始發(fā)力，隨著資金杠桿牛市，漲幅高達(dá)3倍左右。隨后從2015年6月至今，一路下行，又回到了上一波起漲點(diǎn)，即2011-2014年的位置。

　　最新的月報(bào)顯示，4月份，28家上市券商合計(jì)凈利潤環(huán)比下降53.54%，同比下降25.96%。除國金證券環(huán)比凈利潤出現(xiàn)6%的增長外，上市券商凈利潤環(huán)比普遍下降。廣發(fā)證券4月份凈利潤環(huán)比下降6%至6.06億元，躍升為上市券商凈利潤排名第1位，業(yè)績穩(wěn)健未出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。興業(yè)證券母公司4月份凈利1.42億元，環(huán)比下降68%；西部證券母公司4月凈利5241萬元，環(huán)比下降52%；國元證券母公司4月份營收1.94億元，凈利為4670萬元，環(huán)比下降44%；第一創(chuàng)業(yè)母公司4月份凈利為2218萬元，環(huán)比下降50%；華安證券母公司4月份凈利4066萬元，環(huán)比下降57%；

　　從公開數(shù)據(jù)來看，券商曾最為倚賴的傳統(tǒng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入下滑明顯，29家券商2017年一季度手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入合計(jì)僅為295.49億元，較去年同期下滑22.03%。此外，上述券商證券承銷業(yè)務(wù)收入和受托客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入同比也出現(xiàn)下滑，太平洋證券甚至已出現(xiàn)虧損。太平洋4月份營業(yè)收入環(huán)比下降99%至134萬元，凈利潤環(huán)比下降235%，虧損超7000萬，業(yè)績墊底。同時(shí)，監(jiān)管層加大對(duì)券商資管行業(yè)的監(jiān)管，大集合類資金池產(chǎn)品遭整改，也是對(duì)券商收入產(chǎn)生直接影響。

　　2016年7月，證監(jiān)會(huì)頒布《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作管理暫行辦法》，明確了對(duì)結(jié)構(gòu)化資管計(jì)劃杠桿倍數(shù)的限制，同時(shí)也限制不得開展具有“資金池”性質(zhì)的私募資管業(yè)務(wù)。自4月以來，金融監(jiān)管不斷加強(qiáng)，市場持續(xù)下跌，導(dǎo)致券商業(yè)績下滑。在金融行業(yè)去杠桿、去通道的監(jiān)管思路下，券商資管通道業(yè)務(wù)還將繼續(xù)下滑；2017年4月以來券商集合理財(cái)資管規(guī)模經(jīng)歷震蕩上升的階段，叫停大集合資管對(duì)部分券商有一定影響。

　　所以，在震蕩市（慢熊）周期中，券商股還是遠(yuǎn)離為上，難有大的機(jī)會(huì)；而這個(gè)板塊的業(yè)績和資金態(tài)度，也是判斷市場最好的工具，接下來重點(diǎn)分析市場三大增量資金指標(biāo)。

本站是提供個(gè)人知識(shí)管理的網(wǎng)絡(luò)存儲(chǔ)空間，所有內(nèi)容均由用戶發(fā)布，不代表本站觀點(diǎn)。請(qǐng)注意甄別內(nèi)容中的聯(lián)系方式、誘導(dǎo)購買等信息，謹(jǐn)防詐騙。如發(fā)現(xiàn)有害或侵權(quán)內(nèi)容，請(qǐng)點(diǎn)擊一鍵舉報(bào)。

轉(zhuǎn)藏 分享

QQ空間 QQ好友新浪微博微信

獻(xiàn)花（0） +1

來自：昵稱9063442 > 《股票市場》

舉報(bào)/認(rèn)領(lǐng)