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昨天剛?cè)ト涕_通了分級基金的交易權(quán)限，想到分級從兩年前萬眾矚目的市場巨星淪落到今天這種被無聲無息安樂死的悲慘境地，實在不勝唏噓…… 雖然都誕生于歐洲，但一個是地中海溫暖富饒之地，一個是斯堪的納維亞貧瘠苦寒之地，希臘神話里的神祗充滿了人性的欲望和弱點，而北歐神話里的神祗則充滿了悲涼的色彩。 瓦格納傳世名作《The Ring of the Nibelung》最終幕叫《Ragnarok》，翻譯過來就是“諸神的黃昏”，包括奧丁、索爾（復(fù)聯(lián)中的雷神）、弗雷、洛基（雷神的義弟）等所有重要神祗全滅。所有人類神話故事體系中，只有北歐神話敢這么寫。  如果把當(dāng)年如日中天的那些個分級基金視為諸神的話，那今天，他們真到了黃昏時分。 分級基金是極具中國特色的創(chuàng)新基金，關(guān)于這個基金的來龍去脈和特點，力哥在2015年的節(jié)目中做過詳細(xì)說明，點擊菜單欄里的“脫口秀”，找到2015年4-6月的節(jié)目，就能看到。 分級基金的規(guī)則決定了，分級B上漲時杠桿不斷降低，下跌時杠桿不斷提高，導(dǎo)致實際上存在漲起來慢，跌起來快的現(xiàn)象。 在牛市里，不管是1.5倍杠桿還是3倍杠桿，漲起來都比其他不帶杠桿的基金快得多，也比個股快。比如14年11月到15年4月，最牛的證券B的漲幅幾乎超過了同樣漲幅驚人的幾乎所有證券股，實現(xiàn)了翻倍翻倍再翻倍的恐怖回報。強烈的賺錢效應(yīng)讓市場遺忘了分級B的這個bug。 然而15年6月股災(zāi)不期而至，高杠桿詛咒降臨，由于暴跌過程中，分級B杠桿迅速提高，而跌停板制度又讓分級B二級市場的價格下跌速度無法趕上真實凈值的下跌速度，從而導(dǎo)致分級B的投資者只能面對天天跌停板賣不出去的窘境，下跌杠桿的不斷放大加上下折機制的存在，導(dǎo)致手里的分級B一旦在連續(xù)跌停后出現(xiàn)下折，就會產(chǎn)生超過50%甚至極端情況下90%的虧損……  這種情況別說中國證券史上沒遇到過，全球證券發(fā)展史上也沒遇到過。 分級基金極低的門檻（最低只需要幾十元就能買賣）和極為廉價的杠桿導(dǎo)致在牛市里吸引了無數(shù)普通投資者，又由于大部分普通投資者不明白分級基金極為復(fù)雜的規(guī)則設(shè)置，導(dǎo)致許多分級投資者在股災(zāi)中發(fā)現(xiàn)自己賬面損失慘不忍睹時，感覺自己被騙了，于是到證券公司鬧事，到代銷銀行鬧事，到證監(jiān)會鬧事，連在牛市里介紹分級基金的力哥也一起被罵…… 高層震怒了。 于是股災(zāi)后，所有分級基金的發(fā)行審批一律被叫?！?br> 隨后，分級被正式文件打入冷宮，無限期暫停發(fā)行…… 再然后，對于已經(jīng)發(fā)行的100多只分級基金，監(jiān)管層認(rèn)為還是100多個不定時炸彈，未來還可能會隨時引爆，于是去年9月，監(jiān)管層出臺征求意見稿，希望把分級基金的交易門檻提高到30萬元——把絕大部分屌絲投資者攔在門外。 力哥去年寫的《分級門檻30萬，屌絲與你成路人！》說的就是這個事。 去年11月底，《分級基金業(yè)務(wù)管理指引》正式出臺，規(guī)定自2017年5月1日起施行。 如果你的證券賬戶過往20個交易日的平均證券類資產(chǎn)不足30萬，5月1日以后，你就不再具有買入分級基金的資格，不但包括高杠桿高風(fēng)險的分級B，連準(zhǔn)固定收益類的相對低風(fēng)險的分級A也不許買。 5月1日以前已經(jīng)買入的分級基金，賣出或合并成母基金贖回都不受影響，但不允許再把母基金拆分成AB子基金套利了。 如果你想在5月1日以后繼續(xù)買分級，就得攜帶本人身份證，去你證券賬戶所在的券商營業(yè)部（不一定是開戶營業(yè)部，該券商旗下任何一家營業(yè)部都可以）辦理相關(guān)手續(xù)。 那么問題來了：作為當(dāng)年的屌絲逆襲神器，分級無限好，只是近黃昏。未來分級基金還有繼續(xù)投資的價值嗎？ 我的看法是：別輕言放棄，還有待觀察。 股災(zāi)之后，力哥不再介紹任何存在下折機制的分級B，只介紹全市場唯二的不會下折的分級B——深成指B和H股B，這兩只分級B也在我推薦的激進型投資者一籃子定投基金中。 然而新規(guī)實施后的短期看，包括這兩只分級B在內(nèi)，所有分級B都可能面臨折價危機。 尤其是深成指B，由于特殊的運作機制，臨近閾值的深成指B目前依然存在超過150%的超高溢價率，而且最近一段時間，二級市場價格一直在下跌中。 新規(guī)實施后，勢必有許多屌絲投資者不再具備買入分級B的資格，他們要不死扛手里的分級B，賭下一輪牛市到來時大賺一筆，要不放棄分級B，轉(zhuǎn)而投資其他基金或股票。 考慮到昨天力哥在《今年股市還會走牛嗎？》一文中所說的觀點，許多投資者可能沒有足夠的耐心和信心等待下一輪牛市到來了，所以這部分市場力量只會賣而不會買，而已經(jīng)開通權(quán)限的投資者短期內(nèi)可能也會猶豫觀望，市場買賣力量就會失衡，最終導(dǎo)致短期內(nèi)，分級B可能會出現(xiàn)更大幅度的折價損失。 分級A的情況也一樣，一部分投資者將只能賣不能買，理論上也會出現(xiàn)折價損失。 但由于AB子基金和母基金配對轉(zhuǎn)換機制的存在，實際上不可能出現(xiàn)AB同時大幅折價的情況，這就給那些已經(jīng)開通分級交易權(quán)限的套利型投資者提供了更大的潛在套利機會。 可惜經(jīng)過持續(xù)1年多的低迷熊市打擊，今天分級基金的規(guī)模早就不能與當(dāng)年相提并論了。 想當(dāng)年，證券B、券商B、金融B、軍工B、創(chuàng)業(yè)板B、深成指B、銀華銳進、國企改B、互聯(lián)網(wǎng)B、傳媒B……一大群熱門分級B的規(guī)模都在100億以上，梁山聚義，群賢畢至，一時好不熱鬧。 而今天，大部分分級B已成了僵尸基金，幾乎沒有成交量，超過2/3的分級B規(guī)模不到1個億，屬于隨時可能被清盤的迷你基金，規(guī)模超過10個億的也只有12個，連深成指B的規(guī)模都不到5個億。 撫今追昔，不勝唏噓……  而這正是監(jiān)管層的意圖——我不能強行把基金清盤，但通過設(shè)立高門檻，逼迫投資者遠(yuǎn)離這些“害人精”，最終讓分級基金這個基金品類，整體消亡。 屌絲逆襲神器成了“害人精”，我看到的是整天拿著望遠(yuǎn)鏡號稱“無私者無畏”的光明新區(qū)區(qū)長孫連城——投資者能不能賺錢和我沒關(guān)系，只要讓你們沒機會給我惹麻煩就行了。 事實上，想要讓屌絲投資者也能非常方便的進行杠桿投資，海外市場早就有了，那就是杠桿ETF，不但可以正向2倍、3倍加杠桿，也可以逆向做空加杠桿。然而在去杠桿的監(jiān)管環(huán)境下，我們的杠桿ETF不知道猴年馬月才能推出了。 如果未來中國允許推出杠桿ETF，那分級基金就將注定走入歷史的塵埃。 但在眼下，如果你有30萬，還是開一下分級權(quán)限吧。 一是因為即使在眼下這種震蕩市，帶有杠桿的分級B依然能獲得不亞于傳統(tǒng)ETF基金的回報。如果你用力哥的定投策略同時投資了H股B和H股ETF，就能明顯看出差異。 二是春去春會來，花謝花會開，牛市走了總有一天還會再來。冬天不要砍樹，逆境不要放棄。 與君共勉。 PS 今天是A股系列談的第五彈，最近股市話題講太多了，明天換換口味，請看《眼下最有潛力的房子或許不是雄安或嘉興，而是……》 后天請繼續(xù)收看第六彈《股市暴跌！我的股票/基金套牢了怎么辦？》 另外保險話題很久沒說了，大家有興趣繼續(xù)聽力哥介紹2017版的性價比最高的消費型保險嗎？ PS又PS 直到現(xiàn)在，后臺每天還有粉絲問我關(guān)于2月底推出的超低傭金證券開戶+送力哥簽名書的福利問題，現(xiàn)統(tǒng)一回答。 該活動目前已暫停，待力哥完成相關(guān)合規(guī)手續(xù)后，很快會重新開放超低傭金證券開戶福利，雖然之前的活動由于各種屁股決定腦袋的不便明說的原因，導(dǎo)致力哥很受傷，但對荔枝們投資理財真的大有好處的事，我還是想堅持下去！ 另外之前力哥承諾，3月4日以前開戶的1900多位荔枝都能收到力哥簽名書，但由于人數(shù)較多，只能分批次快遞，優(yōu)先寄送的是入金已超過1萬元的有效賬戶，目前800多個有效賬戶都已寄出力哥簽名書，剩下1000多個賬戶今后會陸續(xù)寄出，其中入金超過1萬元的有效戶依然將會優(yōu)先寄出，敬請理解。  |
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