自從2014年的銀發(fā)[2014]127號(hào)文以來(lái)，金融監(jiān)管部門還沒(méi)有發(fā)布過(guò)較為嚴(yán)厲的監(jiān)管文件，而銀行業(yè)的監(jiān)管套利與業(yè)務(wù)創(chuàng)新，在2014年受到短暫的抑制之后，后面又蔓延開(kāi)來(lái)，新的手法繞過(guò)了舊的制度，各種新瓶裝舊酒的工具也被不斷創(chuàng)造出來(lái)。

時(shí)間過(guò)去了三年，當(dāng)2月底新的銀監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清上任時(shí)，市場(chǎng)雖然對(duì)郭樹(shù)清的改革派形象有所認(rèn)識(shí)，但對(duì)于銀行業(yè)即將面臨的整頓與改革是預(yù)期不足的，因而也沒(méi)有太關(guān)注郭樹(shù)清主席的一些講話?，F(xiàn)在從事后來(lái)看，這些講話很快都得到了落實(shí)，也就是我們最近看到的這些監(jiān)管文件。鑒于這個(gè)講話命中率這么高，現(xiàn)在我們有必要回過(guò)頭來(lái)溫習(xí)一下這些講話。

對(duì)于這一系列的監(jiān)管文件，目前非銀機(jī)構(gòu)從業(yè)人員比銀行更為悲觀。對(duì)非銀機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，他們較為擔(dān)心因?yàn)楸O(jiān)管升級(jí)而導(dǎo)致銀行集中贖回資金，以滿足同業(yè)業(yè)務(wù)和委外投資方面的監(jiān)管規(guī)范。至于銀行會(huì)不會(huì)贖回，什么時(shí)候贖回，非銀機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員處于一個(gè)較為被動(dòng)的地位，因而產(chǎn)生一些擔(dān)心也是在所難免的，最近市場(chǎng)也開(kāi)始有一些銀行開(kāi)始贖回委外投資的傳言，加重了市場(chǎng)的擔(dān)憂。

而實(shí)際上從銀行角度來(lái)說(shuō)，最近這些監(jiān)管文件的沖擊還不算特別大。這些文件主要是“通知”和“指導(dǎo)意見(jiàn)”。其中“通知”主要是要求銀行自查，只是要求銀行檢查是否有文件所指的情況，并不意味著監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的正式改變。而“指導(dǎo)意見(jiàn)”的落實(shí)也沒(méi)有明確時(shí)間表。更具強(qiáng)制意義的“管理辦法”/“條例”其實(shí)還沒(méi)有出臺(tái)。

通過(guò)與銀行相關(guān)從業(yè)人員的訪談，我們發(fā)現(xiàn)目前銀行主動(dòng)暴露問(wèn)題的意愿不強(qiáng)，更多的是用已經(jīng)暴露的存量問(wèn)題來(lái)應(yīng)對(duì)監(jiān)管要求的自查工作。至于隨后監(jiān)管對(duì)于自查的結(jié)果是否滿意，是否會(huì)要求加碼，是隨后需要關(guān)注的問(wèn)題。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的行政地位比非銀機(jī)構(gòu)要高很多，機(jī)構(gòu)和監(jiān)管的博弈不會(huì)那么快就完成，現(xiàn)在才是剛剛開(kāi)場(chǎng)。文件最終的執(zhí)行力度，取決于雙方的博弈結(jié)果。銀行業(yè)內(nèi)的人普遍預(yù)期是，自查并不會(huì)暴露很多問(wèn)題，銀行也不會(huì)很剛性的集中清理歷史上的存量問(wèn)題，最后博弈的結(jié)果很可能是新老劃斷。

但無(wú)論怎么說(shuō)，這一系列監(jiān)管文件都改變了銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好，未來(lái)銀行在進(jìn)行所謂的創(chuàng)新業(yè)務(wù)時(shí)，都會(huì)更為謹(jǐn)慎。而文件的發(fā)布，也意味著銀行業(yè)監(jiān)管的全面從嚴(yán)，這與中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的精神是一脈相承的，是監(jiān)管風(fēng)向的大轉(zhuǎn)折。

這種監(jiān)管環(huán)境的變化，長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)于非銀機(jī)構(gòu)的通道業(yè)務(wù)、中小銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)、銀行和非銀之間為“出表”而做的各種“創(chuàng)新”，都是不利的。而委外投資業(yè)務(wù)雖然不在明令禁止之列，但銀行同業(yè)杠桿受到的影響會(huì)傳導(dǎo)到委外投資上。

對(duì)于銀行股來(lái)說(shuō)，這種影響是結(jié)構(gòu)性的。短期來(lái)看，從事所謂創(chuàng)新業(yè)務(wù)、監(jiān)管套利較多的股份制銀行與其他中小銀行，所受的負(fù)面影響較大；而大型銀行所受的沖擊相對(duì)較小。從中長(zhǎng)期來(lái)看，這對(duì)于銀行的長(zhǎng)期健康發(fā)展是有利的，

最后，目前出臺(tái)的這些文件是“通知”和“指導(dǎo)意見(jiàn)”兩類，尚未有“管理辦法”和“條例”出臺(tái)。由于7號(hào)文明確提出了法規(guī)制度建設(shè)的藍(lán)圖，要求制定和修訂26個(gè)管理辦法/條例，后續(xù)還會(huì)有一些列強(qiáng)制性更強(qiáng)的行政法規(guī)出臺(tái)，需要密切關(guān)注。

就文件的性質(zhì)來(lái)說(shuō)，這些文件主要是“通知”和“指導(dǎo)意見(jiàn)”：

銀監(jiān)會(huì)辦公廳發(fā)的三個(gè)通知（45、46、53號(hào)），主要是讓銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)、行為、制度的自查，輔以監(jiān)管部門的抽查。其中：

（1）45號(hào)文（即“三違反”）要求銀行自查對(duì)現(xiàn)有法律法規(guī)規(guī)章制度的遵守情況。

（2）46號(hào)文（即“三套利”）要求銀行全面自查是否存在各種套利手段，對(duì)銀行假出表、調(diào)節(jié)監(jiān)管指標(biāo)、信貸與票據(jù)業(yè)務(wù)中的繞道監(jiān)管、理財(cái)與同業(yè)的空轉(zhuǎn)等問(wèn)題進(jìn)行了全面的覆蓋。

（3）53號(hào)文（即“四不當(dāng)”）中最重要的是對(duì)“不當(dāng)創(chuàng)新”、“不當(dāng)交易”的自查，與前面“三套利”有所重疊，但側(cè)重點(diǎn)有所差異。其中“不當(dāng)創(chuàng)新”強(qiáng)調(diào)銀行的創(chuàng)業(yè)業(yè)務(wù)方面是否有完備的制度建設(shè)；而“不當(dāng)交易”方面的內(nèi)容比“三套利”更為細(xì)化。

銀監(jiān)會(huì)發(fā)的兩個(gè)通知（5、7號(hào)）中：

（1）《關(guān)于集中開(kāi)展銀行業(yè)市場(chǎng)亂象整治工作的通知》（銀監(jiān)發(fā)〔2017〕5號(hào)）除要求金融機(jī)構(gòu)自查，還要求銀監(jiān)系統(tǒng)各分支機(jī)構(gòu)（如地方銀監(jiān)局、銀監(jiān)分局）也應(yīng)全面自查。

（2）《關(guān)于切實(shí)彌補(bǔ)監(jiān)管短板提升監(jiān)管效能的通知》（銀監(jiān)發(fā)﹝2017﹞7號(hào)）主要提出了法規(guī)制度建設(shè)的藍(lán)圖，要求制定和修訂26個(gè)管理辦法/條例，涉及《交叉金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》、《理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》、《委托貸款管理辦法》、《信托公司條例》、《資產(chǎn)證券化資本計(jì)量規(guī)則》等市場(chǎng)較為關(guān)注的方面。另外，該文件也對(duì)加強(qiáng)現(xiàn)場(chǎng)與非現(xiàn)場(chǎng)檢查、股東管理、信息披露、監(jiān)管處罰等方面提出了進(jìn)一步要求。

最后，與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管相關(guān)的還有《關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》銀監(jiān)發(fā)〔2017〕6號(hào)，對(duì)銀行提出全面的風(fēng)險(xiǎn)防控要求，對(duì)債券投資、同業(yè)業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)、地方債務(wù)、房地產(chǎn)等問(wèn)題均有涉及。需要注意的是，文中明確提出了要控制同業(yè)存單等同業(yè)融資規(guī)模。

總體來(lái)說(shuō)，這六個(gè)文件涵蓋了目前銀行經(jīng)營(yíng)中，所出現(xiàn)的大部分問(wèn)題。從理財(cái)和同業(yè)的空轉(zhuǎn)問(wèn)題，到銀行調(diào)整各種監(jiān)管指標(biāo)的手法（例如不良假出表），銀行藏匿不良貸款的常用手段，再到日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中各種規(guī)章制度的遵守，所能想到的問(wèn)題無(wú)所不包，無(wú)所不含。因而時(shí)間比較寶貴的讀者不需閱讀以下部分。

3月28日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳發(fā)布了《關(guān)于開(kāi)展銀行業(yè)“違法、違規(guī)、違章”行為專項(xiàng)治理工作的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2017〕45號(hào)），要求銀行針對(duì)“違反金融法律違反監(jiān)管規(guī)則、違反內(nèi)部規(guī)章”開(kāi)展自查工作，報(bào)送截止日期為6月12日。此舉目的為強(qiáng)化銀行的合規(guī)文化，強(qiáng)調(diào)對(duì)現(xiàn)在法律、法規(guī)、規(guī)章的遵守。

45號(hào)文要求自查違反明文規(guī)定的不合規(guī)現(xiàn)象，后面兩個(gè)文更多的是針對(duì)灰色地帶（如監(jiān)管套利行為）。

3月28日，發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展銀行業(yè)“監(jiān)管套利、空轉(zhuǎn)套利、關(guān)聯(lián)套利”專項(xiàng)治理工作的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2017〕46號(hào)）。要求金融機(jī)構(gòu)全面自查，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行抽查，市場(chǎng)上大部分的監(jiān)管套利玩法都成為了自查對(duì)象，并點(diǎn)出了同業(yè)空轉(zhuǎn)、理財(cái)空轉(zhuǎn)等市場(chǎng)較為關(guān)注的問(wèn)題。

文件附件規(guī)定了交叉性金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任原則：資金來(lái)源于誰(shuí)，誰(shuí)就要承擔(dān)管理責(zé)任，出了風(fēng)險(xiǎn)就要追究誰(shuí)的責(zé)任。對(duì)于通道類業(yè)務(wù)發(fā)展速度和規(guī)模過(guò)高且風(fēng)險(xiǎn)管理能力明顯跟不上要求的機(jī)構(gòu)，要求制定整改計(jì)劃。

文件同時(shí)詳細(xì)列出的套利手法95種，涵蓋監(jiān)管套利、空轉(zhuǎn)套利、關(guān)聯(lián)套利等方面，涵蓋了目前銀行做的絕大多數(shù)制度套利行為（可以說(shuō)，如果業(yè)務(wù)員早幾年看到這個(gè)文件，就都發(fā)財(cái)了）。要求銀行逐項(xiàng)自查是否有這樣的情況。

這份文件里所列的監(jiān)管套利、同業(yè)空轉(zhuǎn)的手法太齊全，以至于沒(méi)有必要去詳細(xì)閱讀每一項(xiàng)內(nèi)容，基本上我們能想到的每一種手法在文件里都有對(duì)應(yīng)項(xiàng)目。而且涵蓋的業(yè)務(wù)也不僅僅是理財(cái)和同業(yè)，也包括信貸、票據(jù)等傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)，大、全、細(xì)。

其中以空轉(zhuǎn)套利中的“理財(cái)空轉(zhuǎn)”、“同業(yè)空轉(zhuǎn)”最為債券市場(chǎng)從業(yè)人員所關(guān)注，其細(xì)項(xiàng)內(nèi)容如下：

4月11日，銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)向銀行下發(fā)了《關(guān)于開(kāi)展銀行業(yè)“不當(dāng)創(chuàng)新、不當(dāng)交易、不當(dāng)激勵(lì)、不當(dāng)收費(fèi)”專項(xiàng)治理工作的通知》(銀監(jiān)辦發(fā)【2017】53號(hào)文)，對(duì)銀行“四不當(dāng)”進(jìn)行專項(xiàng)整治。其中最重要的是“不當(dāng)創(chuàng)新”和“不當(dāng)交易”，內(nèi)容與前面“三套利”有所重疊，但側(cè)重點(diǎn)有所差異。

其中“不當(dāng)創(chuàng)新”強(qiáng)調(diào)銀行的創(chuàng)業(yè)業(yè)務(wù)方面是否有完備的制度建設(shè)。文件要求銀行對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)有完整的制度控制，并且公司高層和董事會(huì)需要知曉并評(píng)估創(chuàng)新業(yè)務(wù)的影響，這與銀行之前通過(guò)簡(jiǎn)單的分支機(jī)構(gòu)發(fā)文或通知后，就進(jìn)行創(chuàng)新業(yè)務(wù)的實(shí)踐并不相同。所以如果拿著一條來(lái)查銀行的話，也是一查一個(gè)準(zhǔn)。

而“不當(dāng)交易”方面的內(nèi)容比“三套利”更為細(xì)化。具體內(nèi)容如下表所示：

需要注意的是，文中有一條自查項(xiàng)目“若將商業(yè)銀行發(fā)行的同業(yè)存單計(jì)入同業(yè)融入資金余額，是否超過(guò)負(fù)債總額的三分之一”。

4月7日，銀監(jiān)會(huì)印發(fā)了《關(guān)于集中開(kāi)展銀行業(yè)市場(chǎng)亂象整治工作的通知》（5號(hào)文），要求組織全國(guó)銀行業(yè)集中整治市場(chǎng)亂象。據(jù)了解，該工作由銀監(jiān)會(huì)現(xiàn)場(chǎng)檢查局牽頭，梳理了十大方面的亂象：這包括股權(quán)和對(duì)外投資，機(jī)構(gòu)和高管，規(guī)章制度，業(yè)務(wù)，產(chǎn)品，人員行為，行業(yè)廉政風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管履職，內(nèi)外勾結(jié)違法行為，非法金融活動(dòng)。

這與前面的三個(gè)自查通知有些類似，但進(jìn)一步擴(kuò)大了自查的覆蓋面，要求銀監(jiān)系統(tǒng)各分支機(jī)構(gòu)（如地方銀監(jiān)局、銀監(jiān)分局）也應(yīng)全面自查，看是否切實(shí)履行監(jiān)管職責(zé)，是否有內(nèi)外勾結(jié)降低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的情況。該文對(duì)地方監(jiān)管局有一定心理震懾。

《關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》銀監(jiān)發(fā)〔2017〕6號(hào)，對(duì)銀行提出全面的風(fēng)險(xiǎn)防控要求，對(duì)債券投資、同業(yè)業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)、地方債務(wù)、房地產(chǎn)等問(wèn)題均有涉及。

需要注意的是，文中明確提出了要控制同業(yè)存單等同業(yè)融資規(guī)模。“采取有效措施降低對(duì)同業(yè)存單等同業(yè)融資的依賴度”、“鎖定定資金來(lái)源與運(yùn)用明顯錯(cuò)配、批發(fā)性融資占比高的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，實(shí)行“一對(duì)一”貼身盯防。督促同業(yè)存單增速較快、同業(yè)存單占同業(yè)負(fù)債比例較高的銀行，合理控制同業(yè)存單等同業(yè)融資規(guī)模。”

《關(guān)于切實(shí)彌補(bǔ)監(jiān)管短板提升監(jiān)管效能的通知》（銀監(jiān)發(fā)﹝2017﹞7號(hào)）主要提出了法規(guī)制度建設(shè)的藍(lán)圖，要求制定和修訂26個(gè)管理辦法/條例。另外，該文件也對(duì)加強(qiáng)現(xiàn)場(chǎng)與非現(xiàn)場(chǎng)檢查、股東管理、信息披露、監(jiān)管處罰等方面提出了進(jìn)一步要求。

文件中所列法規(guī)的陸續(xù)出臺(tái)后，會(huì)有機(jī)會(huì)在相關(guān)領(lǐng)域產(chǎn)生較大影響，需要密切關(guān)注和跟蹤。待制定、完善的法規(guī)清單如下：

1、《商業(yè)銀行押品管理指引》

3、《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)股東管理辦法》

7、《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法（試行）》（修訂）

8、《商業(yè)銀行大額風(fēng)險(xiǎn)暴露管理辦法》

10、《政策性銀行監(jiān)督管理暫行辦法》

11、《商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理指引》

12、《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)信息披露指引》

13、《商業(yè)銀行銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)管理指引》（修訂）

14、《網(wǎng)絡(luò)小額貸款管理指導(dǎo)意見(jiàn)》

15、《銀行業(yè)監(jiān)管統(tǒng)計(jì)管理暫行辦法》（修訂）

17、《商業(yè)銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)處置條例》

18、《融資擔(dān)保公司管理?xiàng)l例》

20、《處置非法集資條例》

21、《全球系統(tǒng)重要性銀行監(jiān)管指引》

22、《商業(yè)銀行系統(tǒng)重要性評(píng)估和資本要求指引》

23、《關(guān)于規(guī)范銀行業(yè)務(wù)治理體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》

25、《商業(yè)銀行信息披露管理辦法》（修訂）