學(xué)習(xí)投資理財(cái) 實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由

我的點(diǎn)評(píng)：ROE并不是一個(gè)很好的指標(biāo)，凈資產(chǎn)內(nèi)生增長率才比較好，原因我有文章分析過“只看ROE的誤

區(qū)”https://xueqiu.com/2858189581/66912158

用5年凈資產(chǎn)收益率的平均數(shù)除以15等于合理市凈率、用市凈率乘每股凈資產(chǎn)等于該股的合理股價(jià)，如高于此價(jià)為高估、低于此價(jià)為低估，如興業(yè)銀行5年平均roe為22.76、用22.76除以15等于1.52倍合理市凈率，以興業(yè)銀行15年每股凈資產(chǎn)15.13元乘以1.52等于合理股價(jià)為23元、現(xiàn)價(jià)為16.13元、屬于低估。

(以上計(jì)算是以每年ROE收益率15為基礎(chǔ)計(jì)算的)

價(jià)值投資兩個(gè)最有用的指標(biāo)

價(jià)值投資兩個(gè)最有用也是最關(guān)健的指標(biāo)一個(gè)是ROE即凈資產(chǎn)收益率、越高越好、它代表著企業(yè)的盈利能力和成長性，第二個(gè)是PB即市凈率、越低越好、它代表著你買入股票價(jià)格的高低、兩者相輔相成、缺一不可。

從市凈率和凈資產(chǎn)收益率看浦發(fā)和茅臺(tái)的投資價(jià)值

凈資產(chǎn)收益率是衡量企業(yè)的盈利能力和成長性的重要指標(biāo)，2014年浦發(fā)銀行的凈資產(chǎn)收益為19.18，茅臺(tái)的凈資產(chǎn)收益率為28.73，如單看凈資產(chǎn)收益率的話茅臺(tái)的盈利能力要比浦發(fā)高，但從市凈率看就不是那么回事了，14年茅臺(tái)的靜態(tài)市凈率為4.69倍，浦發(fā)的市凈率為1.25倍，也就是說按1塊錢算買茅臺(tái)每股凈資產(chǎn)的話你得花4.69元，而浦發(fā)銀行買入1塊錢的凈資產(chǎn)僅需要1.25元，按市價(jià)換算成實(shí)際凈資產(chǎn)收益率；茅臺(tái)為6.12，浦發(fā)為15.34，按現(xiàn)價(jià)買入；凈資產(chǎn)收益率浦發(fā)銀行比茅臺(tái)高出1倍多！從市凈率和凈資產(chǎn)收益率上看按現(xiàn)價(jià)買入浦發(fā)銀行比買入茅臺(tái)投資價(jià)值高。

所以說好股一定要用好價(jià)買，用高價(jià)買入好股票真的不是好的價(jià)值投資。

投資股票越簡單越好

有些創(chuàng)業(yè)板股票好不好?茅臺(tái)股票好不好？我說非常好，但我不買！為什么？因?yàn)樘F，等便宜打折的時(shí)候再買，就這么簡單。這中間不要跟我講什么互聯(lián)網(wǎng)，新經(jīng)濟(jì)，創(chuàng)新，護(hù)城河等等我聽著太累！有便宜的就不買貴的，我就看一個(gè)指標(biāo)；股息率（5-10年穩(wěn)定分紅）你想讓我賠錢？門都沒有。

走自己的路

有博友幾次來紙條問我為什么不買茅臺(tái)、不買雙匯等等的明星股票，為什么不做波段在高點(diǎn)賣出然后在低點(diǎn)買回等問題，回紙條太麻煩、我在這里統(tǒng)一回答一下：

首先貴的股票我是不會(huì)買的、我的原則是好股票不便宜就等、有更宜的不買貴的、其次人都有偏愛、對(duì)給自己帶來人生第一桶金并實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由的行業(yè)和股票比較了解也就是做熟了、那為什么還要站在這山望著那山高呢？二十年投資銀行股給我?guī)砹藢?duì)我來說巨大的財(cái)富如早期的深發(fā)展、招行、現(xiàn)在的浦發(fā)、興業(yè)等，而且現(xiàn)在這些銀行經(jīng)營的都還很好，特別是估值便宜分紅又高、又屬于長壽型企業(yè)符合我長期投資的原則、我為什么要換呢？

關(guān)于做波段問題當(dāng)年我建立長期股票帳戶時(shí)就決心設(shè)立一個(gè)長期帳戶買進(jìn)的股票不到退休不賣、看看長期投資到底賺不賺錢，經(jīng)過二十年的實(shí)驗(yàn)來看這種長期持股的方法是非常成功的（年復(fù)合收益20%以上）一幌二十年過去了、現(xiàn)在我己經(jīng)退休、但長期帳戶的股票還是不準(zhǔn)備賣、準(zhǔn)備留給孫子了我吃分紅就行了，經(jīng)過這么多年的投資我感覺長期持有好股票賺企業(yè)的錢是省心、省力，當(dāng)年為了試驗(yàn)長期持股賺錢還是波段炒作賺錢我還建了一個(gè)試驗(yàn)帳戶但經(jīng)過這么多年操作來看盈利還是不如長期持股帳戶、這也可能和我操作水平有關(guān)、老找不準(zhǔn)底和頂（后來才發(fā)現(xiàn)因?yàn)榈缀晚敹际亲叱鰜硪院蟛胖赖模┎贿^有時(shí)間的話設(shè)個(gè)做波段帳戶搞一下價(jià)值投機(jī)炒著玩玩也可以、但指它賺大錢肯定不行。

以我這么多年的投資經(jīng)驗(yàn)來看投資股票一定要有原則和定力，有一套適合自己的辦法，投資的目地和成功的標(biāo)準(zhǔn)就是財(cái)務(wù)自由。

賺企業(yè)的錢比賺市場的錢容易多了

投資股票都想賺錢，但一定要找個(gè)即省事又確定方法，市場上有二種錢可賺，一種是市場波動(dòng)的差價(jià)即市場的錢，一種是企業(yè)的盈利即企業(yè)的錢，你要想賺市場的錢那麻煩可大了去了，市場短期的風(fēng)險(xiǎn)是相當(dāng)大的，你要想辦法予側(cè)市場短期的漲跌，什么莊家，技術(shù)分析，政策導(dǎo)向，炒來炒去累的要死不說、風(fēng)險(xiǎn)極大，就算是高手幾十年炒下來能保本就不錯(cuò)了。

所以說一定要賺企的錢，別賺市場的錢、賺企業(yè)的錢就容易多了，以通過低位買優(yōu)質(zhì)長壽的企業(yè)長期持股能抵御市場短期不確定的風(fēng)險(xiǎn)，如果你九二年買入深發(fā)展，萬科，99年買入浦發(fā)銀行，02年買入招商銀行等持有到現(xiàn)在你不賺錢？不賺大錢都難，想賠錢更難！關(guān)健是省心省力呀，你只要在低位買入長期持有就行，隨著國家、企的發(fā)展跟著走就行，只要國家和你投資的企業(yè)經(jīng)濟(jì)總量越來越大那么水漲船高你的資產(chǎn)規(guī)模也一定越來越大。

當(dāng)股東太幸福了

買入好股票每季、每年看著資產(chǎn)增長、分紅增加的那種感覺真是太爽了！

賣出股票的標(biāo)準(zhǔn)是什么？

博友問養(yǎng)的股票什么時(shí)候賣？正常情況下只要你投資的企業(yè)結(jié)營正常是不需要賣出的，賣出股票的標(biāo)準(zhǔn)只有二個(gè)，一是高估值、二級(jí)市場股價(jià)大幅上漲導(dǎo)致市凈率、市盈率估值大幅升高，股息率大幅下降，二是企業(yè)發(fā)生黑天鵝事件導(dǎo)致企業(yè)盈利大幅下降面臨倒閉風(fēng)險(xiǎn)，除此之外長期持股不動(dòng)。

養(yǎng)什么股？

有博友留言說也想養(yǎng)點(diǎn)股票、問養(yǎng)什么股票好？既然是養(yǎng)股那首先就要長期持股起碼十年以上，投機(jī)炒短線那不叫養(yǎng)股。長期持股的首要條件是你養(yǎng)的股票必須是國家不充許倒閉的企業(yè)（因?yàn)橹袊莻€(gè)強(qiáng)勢的政府）、養(yǎng)那些可能存在的百年長壽企業(yè)、那么請按長識(shí)考慮一下在中國有哪些可以存在十年以上甚至百年以上不能倒閉的長壽企業(yè)？可以首先考慮關(guān)乎國計(jì)民生的金融、公用事業(yè)等壟斷企業(yè)如、如代表中國的、主要做海外業(yè)務(wù)的中國銀行、世界上最賺錢的工商銀行、私人銀行做的最好的招商很行、最具創(chuàng)新精神的興業(yè)銀行、全國最大的保險(xiǎn)公司，平安保險(xiǎn)、公用事業(yè)中的機(jī)場、鐵路、能源發(fā)電企業(yè)、如上海機(jī)場、白云機(jī)場、長江電力、華能國際，制造行業(yè)的青島海爾，格力武器等等這些都是關(guān)系到國計(jì)民生的大到不能倒的企業(yè)，你能想象一下這些企業(yè)倒閉的后果嗎？銀行如倒閉那首先是所有上游企業(yè)先倒閉了后傳導(dǎo)到銀行的，國家是決對(duì)不會(huì)充許這種情況出現(xiàn)的，機(jī)場倒閉了、國外的飛機(jī)飛到中國沒地方降落了？電力企業(yè)倒閉了、大半個(gè)中國沒電了？除非發(fā)生戰(zhàn)爭否則這一切可能發(fā)生嗎？但是一些高科技企業(yè)就不一樣了，今天是高科技明年就可能有更新的技術(shù)取代，比如說全通教育這只股票能存在多少年呢？如果它倒閉了對(duì)國計(jì)民生影響大嗎？科技企業(yè)倒閉是因?yàn)榭隙ㄊ潜桓碌募夹g(shù)所取代的。要養(yǎng)就養(yǎng)這些可能存在百年的長壽企業(yè)，在熊市低估時(shí)買進(jìn)長期持股以分享中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。

中國可能存在的百年企業(yè)

美國上市公司歷史超過了200年，存在百年以上的企業(yè)、金融行業(yè)出現(xiàn)了二家、紐約梅隆銀行成立于1784年、富國銀行成立于1852年、其它行業(yè)：美國運(yùn)通成立于1850年、可口可樂成立于1886年、柏林頓銀路成立于1849年。

 中國可能存在的百年企業(yè)也一定會(huì)在金融、機(jī)場、鐵路電站、白酒等行業(yè)出現(xiàn)、它們的代表如：中國銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、白云機(jī)場、華能電力、大泰鐵路、貴州茅臺(tái)等企業(yè)，中國的上市公司歷史才區(qū)區(qū)的25年要走的路還長著呢？所以投資的眼光要長、做人的格局要大、做投資不要糾結(jié)于股價(jià)短期的漲跌，要跟隨長壽的百年企業(yè)發(fā)展的腳步一起成長，只有通過長期持有百年企業(yè)的股權(quán)并且通過幾代人的努力才能完成自己家族的財(cái)富積累。

2015年三季度凈資產(chǎn)增幅

 2015年3季度長期股票帳戶凈資產(chǎn)增幅5.07%，全年能達(dá)到20%以上，4年凈資產(chǎn)可翻一翻，10年、20年呢？這就是長期持有好股票的魅力。

只要股息率合適

市場能跌到哪正常人不知道、但股息率可以算出來，股息率5%以上即是買入機(jī)會(huì)。

股息率怎么算？

在我看來股息率應(yīng)該有兩種計(jì)算方法，一種是常用的股息分紅除以買入股票的價(jià)格，但長期投資者經(jīng)過多年的分紅送配持股成本幾乎為零、再用股息除以買入價(jià)意義不大、我的辦法是用股息除以凈資產(chǎn)，以凈資產(chǎn)計(jì)算股息率、股息率相對(duì)穩(wěn)定、不像以市值計(jì)算那樣股息率忽高忽低而影響長期持股的心態(tài)。

股息率：照妖鏡

用股息5%這個(gè)指標(biāo)一衡量能達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的股票不到百分之一，說明中國股市的投機(jī)功能遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于投資功能。

股息率投資法

股息率投資法目前看是最穩(wěn)定的保賺不賠的投資方法，買股票時(shí)只需齒股息率能達(dá)到市場平均利率5%的股息率的股票買進(jìn)（要選那些分紅必須有連續(xù)性的公司）其它指標(biāo)如pe.pb等肯定也在低位，買進(jìn)后可以長期特有而且不用止損，市場上的價(jià)格波動(dòng)可以不用管它，即便股價(jià)幾年不漲也不用著急，因?yàn)橛泄上⒙蕢|底.就當(dāng)錢存銀行吃利息了，按巴菲特的理論5-7年價(jià)格年價(jià)值中有一次接軌，一旦估值恢復(fù)市場平均水平，股息率隆到1-2以下甚至股價(jià)出現(xiàn)嚴(yán)重泡沫時(shí)就可以選擇投機(jī)賣出了，那時(shí)盈利就不光是股息的問題了，盈利可以翻幾倍了。

但股息率投資法是有條件的；一是你所買的股票未來5-10年不能倒閉的企業(yè)，也就是說買那些在國民經(jīng)濟(jì)中起到舉足輕重的作用而大到不能倒的企業(yè)，二是你買股票用的是自有資金。

股票不分紅買它干嗎？

價(jià)值投資者投資股票有三種收益，第一步收益就是股息分紅，第二步收益是分紅后乘余利潤增加的凈資產(chǎn)，第三步才是市場如果給予高估值后產(chǎn)生的買賣差價(jià)（這是市場行為，不知道什么時(shí)候發(fā)生）而最靠譜的只有股息分紅才是每年確定的拿到到手的可以改善你生活的真金白銀，也是證明你所投資的企業(yè)盈利能力是否真實(shí)的試金石，如果你投資的企業(yè)永遠(yuǎn)不分紅或者分紅率很低那你的收益只能靠買賣差價(jià)了，而這是市場行為收益是不能確定的。

所以只有找到并買入具有高分紅能力的企業(yè)，才能幫助你找到低估值的好公司、才能用低價(jià)格買入好的公司、才能取得大概率的，確定性的投資收益。

估值就看兩點(diǎn)：一高一低

一是凈資產(chǎn)收益率、越高越證明你的投資回報(bào)率越高、二是市凈率、越低越證明你買的便宜、不用看那些所謂專家的復(fù)雜的計(jì)算公式。

決定買賣股票的標(biāo)準(zhǔn)

有博友問：是現(xiàn)在買還是等等在買？這個(gè)問題很難回答，因?yàn)槭袌龆唐诘臐q跌是很難予側(cè)的，擇時(shí)是最困難的事、也是最不確定的事，你認(rèn)為是底它可能還跌，你認(rèn)為是頂它可能還漲，但是個(gè)股的估值是可以算出來的、市凈率、股息率是處于相對(duì)低位還是相對(duì)高位是一目了然的、是相對(duì)確定的事，所以決定買賣股票的標(biāo)準(zhǔn)只能放在估值上、要不怎么叫價(jià)值投資呢。

市凈率越高凈資產(chǎn)收益率越低

有股友問市凈率為什么那么重要？為什么那么看重市凈率？選擇股票凈資產(chǎn)收益率是非常關(guān)健的指標(biāo)、它的高低決定了你所投入資金回報(bào)率的高低，但凈資產(chǎn)收益率再高如買入時(shí)的市凈率過高也沒有意義了，如茅臺(tái)15年年化資產(chǎn)收益率為26.25東阿阿膠為24.22，光看凈資產(chǎn)收益率很高，但要用它們的高市凈率一除就不是那么回事了，現(xiàn)在茅臺(tái)的市凈率為4.72，東阿阿膠的市凈率為5.6，還原為真實(shí)的凈資產(chǎn)收益率茅臺(tái)是5.56，東阿阿膠是4.3，這還高嗎？除非你能用1倍市凈率買入，否則如不考慮市凈率這個(gè)指標(biāo)、凈資產(chǎn)收益率再高也是不真實(shí)的，這一切都是因?yàn)槟阗I入時(shí)的市凈率太高。

市凈率絕對(duì)不能太高

不管你凈資產(chǎn)收益率多高、但在高市凈率面前一樣沒用，上海家化15年凈資產(chǎn)收益率為46.5遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于茅臺(tái)、但被3.62倍的市凈率一除就變成12.84了、低于工商銀行的19.5、而且上海家化的市凈率還不是離譜的，有些中小創(chuàng)的市凈率能達(dá)到驚人的幾十倍，真是一點(diǎn)投資價(jià)值也沒有。

從ROE和PB看茅臺(tái)和興業(yè)銀行的投資價(jià)值(2015-11-08 20:13:59)轉(zhuǎn)載▼

有股友問現(xiàn)在買茅臺(tái)還是興業(yè)？茅臺(tái)過去五年平均ROE為37.54、興業(yè)銀行為23.91，如單從凈資產(chǎn)收益率上看茅臺(tái)要比興業(yè)高出許多，但從PB即市凈率上看情況就不一樣了，茅臺(tái)目前市凈率4.58、興業(yè)1.02，按現(xiàn)價(jià)買入換算出茅臺(tái)的真實(shí)ROE變?yōu)?.2，興業(yè)為23.44,如按現(xiàn)價(jià)買入業(yè)銀行投資價(jià)值遠(yuǎn)高于茅臺(tái)，因?yàn)槎?jí)市場上的茅臺(tái)股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于興業(yè)，大家都擔(dān)心興業(yè)有壞帳問題、但芧臺(tái)也有未來銷量增長的問題。所以說高價(jià)買入好股票不是好的價(jià)值投資。

現(xiàn)價(jià)能買嗎？

有股友問復(fù)星醫(yī)藥現(xiàn)價(jià)是否可以買入、有沒有投資價(jià)值，復(fù)星醫(yī)藥15年凈資產(chǎn)收益率14.21,市凈率2.58、實(shí)際收益率為5.5%、股息率1.5%、這個(gè)收益率不僅太低而且還必須在凈資產(chǎn)收益率能達(dá)到15%左右才能做到，問題是復(fù)星醫(yī)藥的凈資產(chǎn)收益率15%能保持幾年呢？具有不確定性、所以按現(xiàn)價(jià)20元買入、市場價(jià)格太高、按現(xiàn)有凈資產(chǎn)收益率算以一倍市凈率8元左右買入才有投資價(jià)值。

茅臺(tái)貴不貴得算一算

價(jià)值投資者衡量一只股票貴不貴主要得看你投入的資金每年能給你帶來多少收益、其中最主要的指標(biāo)就是凈資產(chǎn)收益率，因?yàn)槠髽I(yè)的凈資產(chǎn)比較穩(wěn)定、收益率也比較好算、不象市盈率那樣隨著市場情緒而忽高忽低。茅臺(tái)目前的凈資產(chǎn)收益率為26.23%、非常不錯(cuò)很高、但你別忘了現(xiàn)在茅臺(tái)是不會(huì)以1倍市凈率賣給你的、茅臺(tái)現(xiàn)在的市價(jià)是其凈資產(chǎn)的4.99倍即市凈率為4.99倍、用凈資產(chǎn)收益率26.23%除以市凈率4.99倍得出你用現(xiàn)價(jià)買入茅臺(tái)真正的收益率為5.26%、也就等于你現(xiàn)價(jià)買茅臺(tái)每投入100元每年能給你賺5.26元。

我們用大家都不看好的工商銀行和茅臺(tái)對(duì)比一下就清楚了，工商銀行目前的凈資產(chǎn)收益率為17.1%、單看收益率確實(shí)沒有茅臺(tái)高、但工行現(xiàn)在的市價(jià)是其凈資產(chǎn)的0.89倍即市凈率為0.89倍、用凈資產(chǎn)收益率17.1除以市凈率0.89倍得出用現(xiàn)價(jià)買入工商銀行真正的收益率是19.2、等于你用現(xiàn)價(jià)買入工商銀行每投入100元每年能給你賺19.2元。

這么一算一比就能看出茅臺(tái)目前是貴是便宜了，如果你要說工商銀行有壞帳將來可能倒閉、但茅臺(tái)也有銷售和利潤增長下降和市場占有率的問題、但可以肯定的是兩個(gè)企業(yè)都是長壽企業(yè)，茅臺(tái)有護(hù)城河、工商銀行背后有國家、短期都黃不了。

還是太貴

茅臺(tái)分紅率達(dá)到50%、股息率才2.56%、這說明市價(jià)還是貴、如果工行分紅率達(dá)到50%的話股息率可以達(dá)到9.55%、從吃股息分紅上看，如現(xiàn)價(jià)買茅臺(tái)不如買工行合適、特別是茅臺(tái)的市凈率4.77，而工行市凈率才0.9，按現(xiàn)價(jià)買入茅臺(tái)和工行的凈資產(chǎn)收益率分別為，茅臺(tái)5.5，工行20.66。

合理估值

茅臺(tái)絕對(duì)是長壽的好股票，其具備長期投資的估值標(biāo)準(zhǔn)是：市凈率2.5倍、股息率4%、市盈率10倍左右、不到就等。

哪好？

同仁堂就算是老字號(hào)估值也太高了吧、按市凈率算凈資產(chǎn)收益率2.33、股息率不到1，在它身上想賺錢只能靠差價(jià)。

必須便宜

價(jià)值投資買股票的首要條件就是必須便宜、因?yàn)閮r(jià)值投資是靠企業(yè)內(nèi)生價(jià)值賺錢的而不是靠買賣差價(jià)、所以不管多好的股票只要貴了就一票否決堅(jiān)決不買！這跟什么盤大盤小、什么護(hù)城河沒有關(guān)系，在長壽、成長的基礎(chǔ)上什么便宜買什么。

用估值的確定性抵抗市場的不確定性

市場波動(dòng)的不確定性是確定的、但是股票估值高低的確定性是確定的，所以只能用股票估值的確定性來抵抗市場波動(dòng)的不確定性。

盯住凈資產(chǎn)

只要凈資產(chǎn)收益率正常、股票的利潤就正常、利潤正常分紅就正常，這一切都跟市場上股價(jià)的漲跌沒有任何關(guān)系，不以股票市場價(jià)格的漲跌做為自己投資盈虧的標(biāo)準(zhǔn)、而以凈資產(chǎn)計(jì)算自己的股票資產(chǎn)，至于將來股票的市場價(jià)格能漲多少那是上帝的事。

請按凈資產(chǎn)計(jì)算你的股票價(jià)值

市場給予股票的價(jià)格那是虛的而且總是在不斷變化當(dāng)中的，只有企業(yè)帳面上的每股的凈資產(chǎn)才是你真實(shí)的資產(chǎn)，而計(jì)算股票的凈資產(chǎn)收益率都是按凈資產(chǎn)計(jì)算的，如按市場價(jià)格計(jì)算那是有水分的是不真實(shí)的，如按每股凈資產(chǎn)計(jì)算股票的價(jià)值有些股票的價(jià)值那就非常非常的低了，如創(chuàng)業(yè)板的全通教育每股凈資產(chǎn)只有1.73元而市場價(jià)格這么跌還在90多元，如破產(chǎn)倒閉只能按1.73元給你清算，那你按市價(jià)買入的話那賠的只有跳樓了！凈資產(chǎn)才是計(jì)算股票價(jià)值高低的試金石。如果以凈資產(chǎn)計(jì)算自己手中股票的價(jià)值可以清楚的知道自己真實(shí)的資產(chǎn)是多少，每年按凈資產(chǎn)收益率計(jì)算自已的股票凈資產(chǎn)能增值多少，這樣可以遠(yuǎn)離市場價(jià)格的炒作泡沫，靠每年真實(shí)的凈資產(chǎn)增值的復(fù)利做到安全的快樂的投資。

凈資產(chǎn)要看質(zhì)量

買股票當(dāng)然要買低市凈率的、但市凈率對(duì)應(yīng)的凈資產(chǎn)也要看質(zhì)量和含金量、如鋼鐵企業(yè)、落后的制造業(yè)企業(yè)、它們凈資產(chǎn)的含金量就不高、貶值的速度非?？?、還有一部份高科技企業(yè)的無形資產(chǎn)一旦被新的技術(shù)代替后也會(huì)變的一文不值，資產(chǎn)含金量高的有：現(xiàn)金和能迅速變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)、城市中心地段的房產(chǎn)、土地、各類希有礦產(chǎn)資源、各種名酒的酒基庫存等等。

特別要說的是中國上市銀行凈資產(chǎn)和美國銀行的凈資產(chǎn)不一樣、美國和西方國家銀行的凈資產(chǎn)包括：商譽(yù)溢價(jià)、廣告估值、房產(chǎn)評(píng)估增值、品牌估值、現(xiàn)金資產(chǎn)，而中國銀行的凈資產(chǎn)只包括現(xiàn)金金融資產(chǎn)和房產(chǎn)土地(就招行有收購香港永隆銀行的100億的商譽(yù))，而且國內(nèi)銀行的房產(chǎn)土地還是折完舊后的、沒包括評(píng)估增值部份是嚴(yán)重低估的、如果按照美國銀行的方法評(píng)估國內(nèi)銀行的凈資產(chǎn)、那中國上市銀行的凈資產(chǎn)起碼要翻三倍。

你的盈利點(diǎn)放在哪？

中國股市上百分九十以上的投資者都把投資股票的盈利點(diǎn)放在買賣差價(jià)上了，都希望買完股票后找機(jī)會(huì)以更高的價(jià)格賣給別人、這就造成了中小創(chuàng)殼資源股票的暴漲、但這種盈利點(diǎn)的方式是沒有基礎(chǔ)的、是不可持續(xù)的，如果你將盈利點(diǎn)放在企業(yè)的利潤、分紅上、那你離投資成功就不遠(yuǎn)了，所以你將盈利點(diǎn)放在哪是決定你的投資能否成功關(guān)鍵！

計(jì)算投資業(yè)績的兩種標(biāo)準(zhǔn)

看大家的年終總結(jié)、大部份價(jià)值投資者都是用市值漲幅計(jì)算自己的投資業(yè)績，但價(jià)值投資者一般都是長期持股、只要你沒有賣出、那么按市值計(jì)算你的漲幅和業(yè)績就是不準(zhǔn)確的的，有可能你剛寫完總結(jié)它就跌回去拉！只有用凈資產(chǎn)的增長率和分紅的增幅來計(jì)算投資業(yè)績才是價(jià)值投資者最靠譜的、最真實(shí)的業(yè)績。

價(jià)值投資者老關(guān)注股票市值意義不大

剛看到一篇價(jià)值投資博文說感覺自己的股票帳戶市值最近沒有多大增長感覺非常不好意思、這就沒有必要了吧、價(jià)值投資一般都是長期投資、主要應(yīng)該關(guān)注的是凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率還有股息分紅的多少、只要你所持有的股票每季、每年的凈資產(chǎn)和分紅在增加即可、你又不是短線投機(jī)、只要不短線買賣市值短期增加或減少和你有什么關(guān)系？你又有什么不好意思的？

市值跌、凈資產(chǎn)漲、以哪個(gè)為誰？

作為價(jià)值投者者、你的你心里一定要有二種數(shù)字：市場價(jià)格和帳面價(jià)值既凈資產(chǎn)（趨勢投機(jī)者因?yàn)椴挥每紤]價(jià)值只看一種即市價(jià)）而且一定要明白市場價(jià)格的變化對(duì)企業(yè)的帳面價(jià)值既凈資產(chǎn)的增加是沒有影響的，也就是說你只要不短線投機(jī)買賣、市場價(jià)格的波動(dòng)對(duì)你是沒有影響的，投資銀行股近幾年就經(jīng)常會(huì)碰到就市價(jià)跌而凈資產(chǎn)在增加的背離情況，這是市場行為是我們決定不了的，作為價(jià)值投資者我們只需要關(guān)注你所投資的企業(yè)只要經(jīng)營上沒發(fā)生大的問題、每年利潤、凈資產(chǎn)在增加和你持有的股權(quán)價(jià)值也在增加就行了，因?yàn)橹挥衅髽I(yè)不斷增長的利潤才是投資股票取得收益的根本，這樣市場價(jià)格的波動(dòng)就不會(huì)影響你長期持股的信心，即使是因?yàn)槭袌龅脑蚬蓛r(jià)短期跌破了你的帳面價(jià)值但只要你不賣就不會(huì)產(chǎn)生實(shí)際的損失，只是對(duì)你心理產(chǎn)生一定的影響既恐懼、但這種心里上的恐懼做為價(jià)值投資者是一定要學(xué)會(huì)控制的。

請不要以市值計(jì)算你持有股票的盈虧

準(zhǔn)備長期投資股票的投資者，在凈資產(chǎn)附近買入長壽企業(yè)的股票后最好就不要關(guān)注二級(jí)市場的價(jià)格的波動(dòng)了，要習(xí)慣以企業(yè)的帳面價(jià)值也就是凈資產(chǎn)計(jì)算你所持有股票的價(jià)值，因?yàn)槟阗I入的是準(zhǔn)備長期持有的企業(yè)股權(quán)，即然不需要短期買賣也就不需要時(shí)刻關(guān)注二級(jí)市場的價(jià)格的波動(dòng)了，最好忘掉買入價(jià)，只需要每季度，每年看一下企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表，把注意力放在企業(yè)的利潤，分紅，凈資產(chǎn)收益率等是否增加即可，這樣做的好處是可以免受二級(jí)市場大眾情緒的干擾而動(dòng)搖長期持股的信心，如能做到這些持股十年二十年后你想不賺大錢都難。

想投機(jī)吃差價(jià)的人才盼著股價(jià)漲呢

真正長期投資吃股息分紅的人并不希望股價(jià)短期上漲過快、因?yàn)樗止蓛r(jià)短期上漲過快、產(chǎn)生高估值和泡沫的話對(duì)長期持股的投資人是一種誘惑、會(huì)動(dòng)搖長期持股的信心、所以長期靠吃股息分紅的投資者是不希望自已所持有股票的股價(jià)短期暴漲產(chǎn)生高估值和泡沫的。

關(guān)注的重點(diǎn)

買完股票應(yīng)主要關(guān)注的是：凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率，利潤。

凈資產(chǎn)是你實(shí)際擁有的真實(shí)資產(chǎn)，凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)利潤的源頭、利潤是給你分紅的基礎(chǔ)。

你敢買嗎？

今年第一期五年期國債利率4.7%、一發(fā)行就遭到老百姓的瘋搶，而工商銀行的動(dòng)態(tài)股息率已接近6%、而且將來還有估值修復(fù)的上漲空間、買國債存銀行真不入直接買銀行股、問題是老百姓敢買嗎？

買入工商銀行

用4.5元買4.8元的資產(chǎn)還有每年5.7%的分紅率、而且還是每年資產(chǎn)增長15%以上的世界上最大銀行的資產(chǎn)，太合適了！

再次買入工商銀行

以市凈率0.8、股息率5.5買入世界上最大最賺錢銀行。

繼續(xù)買入工商銀行

把工商銀行當(dāng)國債來買、不僅收益高于國債而且每年還有15%以上的凈資產(chǎn)增長、何樂而不為呢。

這么好的事上哪找去

像興業(yè)銀行這樣的股票又便宜、增長率又高、又有現(xiàn)金分紅、有錢為什么不買？

以持有國債的心態(tài)持有銀行股

老百姓買國債的目地是什么？一是吃利息，二是安全，那么銀行股完全具備上述條件，股息跟國債利息差不多，安全也同樣有國家保護(hù)，缺點(diǎn)就是目前漲的慢，但是安全哪，只要不觸資買入來多大的股災(zāi)也不會(huì)被消滅！但同時(shí)銀行股也同樣是貝有股票屬性的，一旦價(jià)值被發(fā)現(xiàn)產(chǎn)生戴唯斯雙擊那就不是光吃股息的問題了所以說持有銀行股是進(jìn)可功退可守的最佳投資品種。

儲(chǔ)蓄式國債期限最短是定期3-5年，從現(xiàn)在起為什么銀行股不能再持有3-5年呢？

崇拜阿膠有必要嗎

有那么多制造阿膠的驢嗎？人不吃阿膠能發(fā)生什么問題嗎？

旅友老楊

老楊今年74了、和老伴退休前都是國企的高級(jí)工程師、兒子是己在美國上市的某網(wǎng)站的ceo，旅途中談到股市老楊那可是一套一套的：什么光伏概念、什么互連網(wǎng)概念、什么新經(jīng)濟(jì)、那真是明白的太多了，但就是智商這么高的人卻被創(chuàng)業(yè)板嚴(yán)重套牢了、老楊是在創(chuàng)業(yè)板反彈至2800點(diǎn)時(shí)進(jìn)去的、用兒子給的300萬全部買入了創(chuàng)業(yè)板的股票、目前市值損失了30%左右、弄的他是吃不下睡不著的、就連旅途中也隨時(shí)用手機(jī)查看股市行情、漲了手舞足、跌了錘頭喪氣、情緒己完全被股市控制了，我告訴他他買的創(chuàng)業(yè)板股票泡沫很大、市盈率、市凈率太高了他用300萬買進(jìn)的股票的內(nèi)在價(jià)也就值十多萬，而且出現(xiàn)虧塤是直接退市的、問他你買股票不看估值嗎？而且你明白的那么多的新經(jīng)濟(jì)、新能源都是聽誰說的？他說：什么估值的這些我也不懂啊、我就是看了電視上股評(píng)推薦的說這些股票有題材能大漲才買的，那些題材也都是聽股評(píng)說的，又是股評(píng)、黑嘴！他們靠這些所謂的概念忽悠這些不懂估值的散戶替套牢在創(chuàng)業(yè)板上的莊家接盤、這些挨千刀的股評(píng)黑嘴們、你們就不怕死后下火湖嗎？

如果

我那個(gè)傻逼散戶朋友如果當(dāng)時(shí)用260萬元不買2萬股百潤股份而買入20萬股浦發(fā)銀行現(xiàn)在會(huì)怎么樣？吃分紅近16萬元、目前股價(jià)16.6元、大盤這么跌按市值算還盈利近70萬元！但是沒有如果。

生不如死

持有2萬股百潤股份的朋友來電說這斷時(shí)間頭發(fā)都掉光了、人也瘦的不成樣子、媳婦回娘家住后再也沒回來。我看了一下：按百潤每股1.34元的凈資產(chǎn)看股價(jià)跌到10元都是高估、他10送10后65元的成本！哎中國的散戶真是可憐！

2萬股百潤vs20萬股浦發(fā)

買入百潤股份的朋友跟我探討：如果他當(dāng)初用買2萬股百潤的260多萬買入浦發(fā)銀行會(huì)怎樣？這個(gè)問題很有意思，我給他算了一下，如按5年持股算結(jié)果如下：按當(dāng)時(shí)的股價(jià)260多萬可以買20萬股浦發(fā)銀行的凈資產(chǎn)（是凈資產(chǎn)不是市值），就按浦發(fā)未來5年利潤零增算，20萬股浦發(fā)每年分紅16萬，5年是90萬，按凈資產(chǎn)收益率20%算（10-14年平均為23%）減去5%的分紅是15%，持有5年后凈資產(chǎn)可以翻一倍達(dá)到520萬元左右。

百潤14年每股凈資產(chǎn)4.05元，花260萬買入2萬股百潤凈資產(chǎn)為8.1萬元（130買入的），14年凈資產(chǎn)收益率8.68%，15年中期收益率是48%全年動(dòng)態(tài)收益率能達(dá)到96%，（不知道這種高收益率能保持幾年？）假設(shè)5年都能保證96%的增長率8.1萬的凈資產(chǎn)可以增長到235萬左右，14年分紅每股0.3元，2萬股為6千元，5年3萬元（沒考慮增長部份，這種高增長股是不會(huì)高分紅的）。

持有浦發(fā)5年后不考慮增長，首先可以得到股息分紅90萬，其佘盈利留存企業(yè)按凈資產(chǎn)收益率20%復(fù)利算減去分紅后資產(chǎn)還可以翻一倍至500多萬，這一切還都是按凈資產(chǎn)也就是1倍PB市價(jià)保守算的，如到時(shí)鋃行股估值恢復(fù)到世界平均水平給2倍PB估值那就是1千多萬了

而持有百潤5年后如能按凈資產(chǎn)收益率96%復(fù)利算8.1萬的凈資產(chǎn)能增長到240萬左右，但這只是一種假設(shè)算法，是不確定的，因?yàn)槿魏纹髽I(yè)都不可能做到連續(xù)5年百分之百高增長，至于分紅幾萬元就完全可以乎略不計(jì)了。

我跟他說你50多歲了，完全應(yīng)該保守一些用這260多萬買入20萬股浦發(fā)銀行，首先每年光這16萬元的股息收入、不說達(dá)到財(cái)務(wù)自由吧也差不多了，而且還有每年的資產(chǎn)增值，5年后穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)?shù)倪_(dá)到他當(dāng)初定的賺到500萬的目標(biāo)，這才是比較確定的靠譜的事（他時(shí)是想130元買的2萬股百潤市值漲一倍到500多萬賣出養(yǎng)老，當(dāng)時(shí)是聽股評(píng)說百潤市值能到1千個(gè)億股價(jià)能到250元），而買入百潤就得等到股價(jià)炒到250塊才能達(dá)到目標(biāo)，這是市場行為是不確定的、而且是非常不靠譜的事，但沒辦法他當(dāng)時(shí)就嫌銀行股漲的慢，創(chuàng)業(yè)板漲的快，但你不想想買的太貴漲的快跌的也快呀，通過這一算帳傻眼了吧。

如果全通教育、百潤股份跌破凈資產(chǎn)

銀行股股價(jià)跌破凈資產(chǎn)持有它們的價(jià)值投資者還能很好的活著，而創(chuàng)業(yè)板的百潤股份，全通教育的股價(jià)如果跌破凈資產(chǎn)那持有他們的投機(jī)者還能活不？

主動(dòng)與被動(dòng)

 有一股友說也準(zhǔn)備當(dāng)股東了、因?yàn)樽犯哔I入創(chuàng)業(yè)板股票解套無望也準(zhǔn)備留給后代了，問題是你投資的這個(gè)企業(yè)每年有分紅嗎？每年凈資產(chǎn)能增加嗎？十年以后還能存在嗎？這一切都是未知數(shù)、這屬于套牢后被動(dòng)當(dāng)股東、也就是炒股炒成股東了，這和主動(dòng)當(dāng)股東是是有本質(zhì)區(qū)別的，你投機(jī)亂炒瞎逼賭、套牢后想起當(dāng)股東來了、這不是扯蛋嗎。

不在盤子大小

你盤子再小不盈利沒錢分紅又有什么用呢？光靠瞎逼炒差價(jià)嗎？注冊制來了后小盤股有的是了、傻子不夠用了沒差價(jià)了你們怎么辦？

沒影響

有股友問、大盤和股價(jià)的漲跌對(duì)你的分紅沒有影響嗎？這就涉及到投資理念的問題了、價(jià)值投資者所得到的分紅只跟企業(yè)的利潤有關(guān)、和市場交易的價(jià)格是沒有關(guān)系的，不僅沒有關(guān)系而且隨著你投資的企業(yè)利潤的每年增長、分紅也是每年增長的、如浦發(fā)銀行15年每股分紅為0.757元、而05年分紅僅為0.12元、10年分紅增長了6.3倍，其間股價(jià)從最高70多元跌到10多元、對(duì)分紅沒有任何影響。

就這幾點(diǎn)

筒單回答股友我的選股標(biāo)準(zhǔn)：2高2低加長壽、高凈資產(chǎn)發(fā)益率15%以上、高分紅凈利潤的30%、低市盈率10倍以下、低市凈率2倍以下、必須是未來幾十年不能倒閉的長壽企業(yè)，就這幾條金標(biāo)準(zhǔn)。

股市根本就不是快速致富的地方

想靠在股市上投機(jī)而快速致富那決對(duì)是小概率的事情、它比你買彩票搶銀行成功的概率還要低！因?yàn)橹灰峭稒C(jī)你就不可能做到把把盈利、賭對(duì)九次但輸一次就可能把以前的盈利全部賠光，弄不好還會(huì)搭上性命！(如利莫菲爾、劉強(qiáng)、徐翔等人)，想靠股市致富只有一條道：那就是買入長壽好企業(yè)的股權(quán)靠時(shí)間、靠復(fù)利慢慢的積累、這才是確定的、大概率的在股市上致富的方法。

著什么急？

有博友對(duì)以銀行為首的大盤藍(lán)籌股不漲非常著急，來紙條說非常希望大盤來一次真正的牛市，想快點(diǎn)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由，這種想法是極不靠譜的事，財(cái)不入急門，價(jià)值投資本身就是一個(gè)等待的過程，時(shí)間即是成本、復(fù)利是靠時(shí)間才產(chǎn)生的，除非你賭中小創(chuàng)再加上幾倍融資、但賭成功是小概率的事，整不好可能把本都得搭進(jìn)去、你不想賠的跳樓吧？再說一遍：在低位買入優(yōu)秀的長壽企業(yè)的股權(quán)靠時(shí)間、復(fù)利是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由的唯一方法。

能快速實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由嗎？

博友問有沒有快點(diǎn)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由的方法，比方說找到能訊速翻十幾倍、幾十倍的股票，告訴你那是不可能的第一你想在幾千只股票當(dāng)中找到短時(shí)間能翻十幾倍、幾十倍的股票的概率跟買彩票中獎(jiǎng)差不多，是小概率的極不靠譜的事，特別是不要干借錢炒股以小博大的傻事。第二從投資大師們的投資歷史看的能保持30%的收益長期看都是很困難的事情，巴菲特長期收益率也才20%多。想實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由只有一種辦法：低位買入優(yōu)秀的長壽企業(yè)靠時(shí)間、復(fù)利和靠長期價(jià)值投資的信仰、堅(jiān)持并通過長期積累才能獲得，沒有其它捷徑可走。

等不及了

我有一個(gè)很好的在證卷公司做股評(píng)的兄弟15年前跟我說：大哥我知道你的方法能賺錢、但是太慢我等不及了我必須先找到一支重組的股票把資金先翻個(gè)十幾倍賺點(diǎn)錢后再做價(jià)值投資，因?yàn)槲壹业姆孔?、車、小孩上學(xué)都等著我賺錢呢，十幾年后的前幾天我見著他問：你找著翻十幾倍的重組股票了嗎？他說哎別提了我的點(diǎn)也是真背、有一次找了六、七只有可能重組的股票，我把其中最有把握的二只留下其余的四只推薦給了別人、結(jié)果怎么樣？就我買的這二只重組沒成功，而給別人推薦的股票卻成功了、股價(jià)連續(xù)的漲停，早知道是這樣不如十幾年前跟你做價(jià)值投資了、現(xiàn)在后悔也晚了。

把股票當(dāng)成長期債券

買入長壽的好公司的股票后就把它當(dāng)成期限50年以上的債券、平時(shí)什么也不用管只關(guān)注股息分紅，資產(chǎn)增長，什么經(jīng)濟(jì)周期、什么宏觀、微觀經(jīng)濟(jì)一律不操那心、只相信經(jīng)濟(jì)永遠(yuǎn)是向上的、發(fā)展的即可。

拿股票當(dāng)儲(chǔ)蓄的條件是什么？

拿股票當(dāng)儲(chǔ)蓄要滿足三個(gè)基本的條件、一是要長期持股以戰(zhàn)勝市場的短期波動(dòng)，二是要買入優(yōu)秀的長壽企業(yè)的股票以防止企業(yè)的破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)，三是盡量買入高分紅企業(yè)的股票以用于改善長期持股期間的生活。

就這么簡單

跌急了買點(diǎn)、漲瘋了賣點(diǎn)、平時(shí)的股市垃圾時(shí)間吃著股息游山玩水。

大盤跌了嗎？

有股友來電說大盤又跌了、問怎么辦？我反問大盤又跌了嗎？我根本不知道、因?yàn)槲覜]事基本不看大盤行情、我只關(guān)心我手中持有的股權(quán)每年凈資產(chǎn)能增加多少、現(xiàn)金分紅能增加多少？至于大盤短期的漲跌跟我是沒有任何關(guān)系的。

市場的漲跌是歸上帝管的

上帝怎么想的我們普通人是不會(huì)知道的、也是猜不準(zhǔn)的、普通人做的只能是選擇好股票買入后吃著分紅等待上帝的安排、還有其它方法嗎？

你不需要看懂市場

市場漲漲跌跌是規(guī)律，但什么時(shí)候漲、什么時(shí)候跌你并不知道、巴菲特也不知道、所以你也不需要知道，投資者就需要知道你要投資的股票是好是壞、是高是低即可，低估買入好股票后忘掉市場、該干嗎干嗎去，玩著就把錢賺了。

工商銀行與全通教育

目前全通教育股價(jià)比工商銀行貴出將近20倍、但從內(nèi)在業(yè)績和未來上漲空間上看極不合理，

從股息率上看工行6.3%、全通教育%0.1差距不是一般的大！

從未來上漲空間看：全通教育股價(jià)65元、就目前這業(yè)績還有上漲空間嗎？但下跌空間及大、跌到幾塊錢完全有可能，而工商銀行股價(jià)如恢復(fù)至1倍市凈率就20%的上漲空間、如按國際準(zhǔn)恢復(fù)到2倍市凈率股價(jià)即可翻2.5倍

也就是中國這種特殊的股市就因?yàn)楸P子的大小才能產(chǎn)生這么奇葩的估值。

視野不一樣收益能一樣嗎？

 投機(jī)者看的只是今天和明天、投資者看的是二十年五十年甚至是家族資產(chǎn)的傳承、投機(jī)者看的是價(jià)格、投資者看的是價(jià)值、能一樣嗎？區(qū)別大了！

是不是成長股凈資產(chǎn)收益率說了算

小盤股、大盤股并不是成長股的標(biāo)準(zhǔn)、你盤子再小凈資產(chǎn)收益率每年是個(gè)位數(shù)甚至是負(fù)數(shù)又有什么用呢？股價(jià)被莊家炒高那不是真正的成長、那叫泡沫，你盤子再大但如凈資產(chǎn)收益率每年能連續(xù)超過20%、每4年凈資產(chǎn)就能翻一翻、相應(yīng)的現(xiàn)金分紅也能相應(yīng)的增加、只有凈資產(chǎn)能快速增長的企業(yè)才是真正意義上的成長股，跟盤子大小沒關(guān)系。

你能說興業(yè)銀行不是成長股嗎？

興業(yè)銀行07年上市至15年9月末不到9年的時(shí)間其總資產(chǎn)由7114.27億增長到52900億、增長了7.43倍，凈資產(chǎn)由331.21億增長到3058.39億、增長了9.23倍，每股凈資產(chǎn)由07年的6.62元增長到15年9月末的累計(jì)凈資產(chǎn)61.1元、還有累計(jì)分紅3.96元，凈資產(chǎn)年復(fù)合增長率為28%，是典型的十年十倍股，這還不算成長股嗎？

凈資產(chǎn)收益率上不去什么都白扯

還是那句話、是不是成長股凈資產(chǎn)收益率說了算，以興業(yè)銀行為例：從07年上市到2015年、9年的時(shí)間的凈資產(chǎn)收益率平均為26.3、這還不算成長股嗎？這和盤子大小有關(guān)系嗎？而大家都認(rèn)為是成長股的創(chuàng)業(yè)板有幾家能連續(xù)9年凈資產(chǎn)收益率能達(dá)到25以上呢？

長期投資不是高價(jià)買入股票的理由

有博友問603288可不可以長期投資、首先不管你是長期投資還是短期投資要盈利最大化才是最終目標(biāo)，要想盈利最大化你買入的股票必須便宜、那我們看看603288便宜嗎？凈資產(chǎn)年化收益率32、成長性還不錯(cuò)、但以目前股價(jià)36元對(duì)應(yīng)的市盈率是40倍、市凈率12倍，也就是說按目前股價(jià)買入該股票按市盈率算收回投資得40年、如按凈資產(chǎn)收益率算收回投資也得37年、這還得是凈資產(chǎn)收益率連續(xù)40年都得達(dá)到30以上（但有幾家企業(yè)能做到凈資產(chǎn)收益率能連續(xù)幾十年達(dá)到30以上呢？）所以說想長期投資并不是高價(jià)入買入股票的理由、因?yàn)椴豢蛇m。

在股市上一定要做好人

不投機(jī)、不短炒、不融資、不盲從，投資好企業(yè)、靠時(shí)間、復(fù)利、分紅賺自已該賺的錢，只有這樣作才是上帝所贊許的。

方法和態(tài)度是價(jià)值投資成功的關(guān)健

價(jià)值投資方法并不復(fù)雜、無非幾個(gè)單簡的公式而己、跟本不用考虛什么宏觀經(jīng)濟(jì)也不用什么高等數(shù)學(xué)函數(shù)等等高深的學(xué)問、這些都是經(jīng)濟(jì)學(xué)家顯著自已有學(xué)問故作高深呼悠人的，選擇長壽的好股票在低位買進(jìn)持有即可。

難的是投資的態(tài)度、在這個(gè)浮躁的社會(huì)能做到堅(jiān)持、堅(jiān)守不隨大流、以堅(jiān)守幾十年的韌勁、靠平均、平穩(wěn)的利潤率和復(fù)利投資成功是需要極大的穩(wěn)定的心理和定力的，所以說價(jià)值投資就是一種信仰、只有少數(shù)人才能成功，有的人說說可以但一但大盤瘋起來有幾個(gè)能堅(jiān)持住的？因?yàn)橥稒C(jī)賭博想賺快錢是人的本性、人要戰(zhàn)勝自已是非常難的。

股市就不是個(gè)用功的地方

根據(jù)我投資二十多年的經(jīng)驗(yàn)證明了只要方向不對(duì)越用功越不賺錢，當(dāng)初我設(shè)立了兩個(gè)帳戶、一個(gè)是長期持股帳戶選擇優(yōu)秀的長壽型企業(yè)在低估時(shí)買完就放著不動(dòng)，一個(gè)是擇時(shí)主動(dòng)投機(jī)買賣賬戶、投機(jī)帳戶用上了各種技術(shù)分析方法找大盤的、各股的、長期的、短期的底和頂，但經(jīng)過多年的實(shí)踐來看投機(jī)帳戶還真沒有放著不動(dòng)的帳戶盈利多，甚至都趕不上當(dāng)時(shí)接國債買的一只可轉(zhuǎn)債基金盈利多，說明投資股票最好的方法是“無為而治”

如果方向不對(duì)、再用功也沒用

我有一多年的股友那是太用功了，那是真想在股市上賺大錢哪，早上看國內(nèi)國際財(cái)經(jīng)新聞和各種報(bào)紙，九點(diǎn)半準(zhǔn)時(shí)守到電腦旁看行情、書桌上擺好幾臺(tái)電腦一臺(tái)看大盤一臺(tái)看各股一臺(tái)看指標(biāo)，手機(jī)里各種股票群、各種予側(cè)、指導(dǎo)炒作的股票專家什么老沙、王者等等一大幫，周一到周五天大的事也不會(huì)離開電腦半步、恐怕錯(cuò)過行情、兩眼血紅殺進(jìn)殺出炒的翻天復(fù)地，收盤后還得把二千多只股票挨個(gè)復(fù)盤看一遍，晚上電視上各種股評(píng)節(jié)目一個(gè)不拉，晚上做夢都是股票，就這么用功一個(gè)人我問他這些年的業(yè)績怎么樣？他驕傲的跟我說：炒這么多年股票雖說沒賺錢但沒賠呀、鬧個(gè)白玩，我這不錯(cuò)了、比那些賠的跳樓的強(qiáng)多了。什么？你炒股票這么用功就是為了不賠嗎？那你投入的時(shí)間、精力、資金占用的成本怎么算？

價(jià)值投資能失敗嗎？

有博友問有沒有投資失敗的？只要投資法對(duì)價(jià)值投資不可能失敗，但價(jià)值投資必須滿足4個(gè)條件也就是一句話：低估時(shí)買入優(yōu)秀的長壽企業(yè)股權(quán)長期持有。

1、低估：上證指數(shù)平均市盈率最高為63倍、最低為10倍、在低市盈率時(shí)買入。

2、優(yōu)秀：選擇凈資收益率長期在15%以上的企業(yè)。

3、長壽：選擇金融，公用事業(yè)，消費(fèi)等籠斷的大型企業(yè)。

4、長期持有：10年以上

按上述條件買入股票長期投資、失敗的機(jī)會(huì)為零。

價(jià)值投資的核心

博友問我能否用簡單的語言說明什么是價(jià)值投資：價(jià)值投資就是以低于企業(yè)帳面價(jià)值的價(jià)格買入利潤連續(xù)增長的長壽企業(yè)股權(quán)后長期投資。

我買賣股票的理念與原則：很簡單就十個(gè)字！

低估加成長，止盈不止損。

看這句話很簡單，但這包含了我這么多年總結(jié)的選股標(biāo)準(zhǔn)和買賣經(jīng)驗(yàn)。

低估：市盈率低于10倍，市凈率低于1.5倍（最好等于或低于1倍，相當(dāng)于以原始價(jià)格買入）股息率等于或者大于百分之5，PEG小于0.5。

成長：凈資產(chǎn)收益率大于15，

止盈：牛市末期，市盈率等于或大于前期高點(diǎn)的平均水平，股息率低于2，周圍的人都在談?wù)摴善?，股神遍地，買基金需要排隊(duì)，

不止損：價(jià)值投資一般不需要止損！因?yàn)橛泄上⒙蕢|底，有增長。

按上述標(biāo)準(zhǔn)選的股票一般再下跌空間不大（以上這幾年指標(biāo)同時(shí)出現(xiàn)時(shí)一般都是熊市末期）但這也有一個(gè)剛性要求就是買入的企業(yè)在可預(yù)見的未來5-10年內(nèi)沒有倒閉風(fēng)險(xiǎn)，得足夠大，倒閉后對(duì)國計(jì)民生產(chǎn)生重大影響！

投資股票用的是不影響生活的閑錢，這點(diǎn)非常重要。

我人生最重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)是學(xué)會(huì)了價(jià)值投資

人生有很多轉(zhuǎn)折點(diǎn)，如考上好大學(xué)，當(dāng)官、做生意自己開公司等等，但做這這一切的目地都是為了實(shí)現(xiàn)更好的生活，而想實(shí)現(xiàn)沒有壓力的，自由自在的實(shí)現(xiàn)自我生活的前提條件是必須達(dá)到財(cái)務(wù)自由，只有實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)自由才能做到?jīng)]有壓力的，實(shí)現(xiàn)自我的，自由自在的生活，在中國能否實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由也是衡量一個(gè)男人是否成功的一個(gè)重要標(biāo)志，當(dāng)年的我也在思考怎么樣才能實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由呢？靠當(dāng)官實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由？風(fēng)險(xiǎn)太大、太不安全、靠做生意開公司實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由？太累不說還得靠犧牲和家在一起的時(shí)間為條件，甚至還得冒行賄的風(fēng)險(xiǎn)，最后還不一定能成功，好在在我人到中年時(shí)國內(nèi)有了證卷市場，這也使我的人生發(fā)生了重大大轉(zhuǎn)折，我是在96年知道并學(xué)習(xí)了價(jià)值投資并用于實(shí)踐，經(jīng)過近二十年的價(jià)值投資實(shí)踐我感覺只有價(jià)值投資這條路是個(gè)人最穩(wěn)緩的，最省力、省心的實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由之路，不用辦執(zhí)照，不用擔(dān)心經(jīng)營和道德風(fēng)險(xiǎn)，不同擔(dān)心偷稅漏稅被查帳，也不用擔(dān)心紀(jì)委，檢查院，唯一需耍做的就是把有限的資金投給優(yōu)秀的公司和企業(yè)、做它們的股東、靠時(shí)間、靠分紅、靠復(fù)利換取財(cái)富而最終實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由，感謝價(jià)值投資，希望此文能給在投機(jī)路上苦苦掙扎的股民一點(diǎn)啟示。

你能做到邊玩邊投資嗎？

投資股票或者說是炒股并不是人生的全部、目地只是為了實(shí)現(xiàn)更好的生活而實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由的一種手段，必需要找到一種省時(shí)省力的投資方法，這樣才能有精力和時(shí)間做到邊玩邊投資，人的生活內(nèi)容應(yīng)該是豐富多彩的；和志同道和的朋友交流聚會(huì)、去世界各地旅游、男人開著喜歡的汽車自駕游，和歌友們一起唱歌，和價(jià)值投資者交流研究一下格雷厄姆和巴菲特的理論等等…，而目前來看只有用價(jià)值投資的方法才做到省時(shí)著力、邊玩邊投資，你只需用嚴(yán)格的估值標(biāo)準(zhǔn)選出股票買入后，賺錢的事就交給優(yōu)秀的上市公司就行了，你只需要每季度看一下報(bào)表、看一下你所投資的公司又替你賺了多少利潤、每年分紅能增加多少、并增加了多少凈資產(chǎn)既可，你可以吃著股息改善生活、還可以靠時(shí)間、復(fù)利增加你的股票資產(chǎn)，乘余的時(shí)間你就玩唄，你要是用投機(jī)的方法能做到這些嗎？

投資股票的人心中一定要有一桿秤

你去市場買菜講好價(jià)后得用稱稱一下才能按稱過的重量付錢吧？得做到貨真價(jià)實(shí)吧？能光聽賣菜人說他賣的菜怎么好是有機(jī)的等等編故事就要多錢就給多錢嗎？那么買股票呢，你在買之前也得先用稱稱一下吧？那么買股票的這桿秤是什么呢？就是市盈率，市凈率，股息率，凈資產(chǎn)收益率這幾桿秤，市盈率看得是你付出的買價(jià)是否貨真價(jià)實(shí)，是否物有所值，市凈率看的是你買的股票的含金量是多少，一旦你買的股票代表的企業(yè)如破產(chǎn)倒閉后你能得多少錢。股息率是看你買入的企業(yè)一年能給你多少現(xiàn)金，和銀行存款利率和其它收益率的比較。凈資產(chǎn)收益率是看你投入的錢每年企業(yè)能給你賺回多少收益（如能按凈資產(chǎn)價(jià)格買進(jìn)股票那企業(yè)收益多少你就收益多少）

如能做到買股票之前先用這幾桿秤秤一下：炒作后的股票和估值高的說的再好聽講的故事再有吸引力（如最近的南北車，創(chuàng)業(yè)板的全通教育等）我就是不買，那就不會(huì)上當(dāng)賠錢，即便短期套住因?yàn)橛袠I(yè)績在，有分紅在，有高收益在，買的股票又便宜，長期看只要你買的企業(yè)能賺錢你就能賺錢。

問題是現(xiàn)在的股民有幾個(gè)買股票看估值看企業(yè)價(jià)值的呢？你買菜買衣服可以和商販斤斤計(jì)較往死講價(jià)貴了不買，甚至買完后還到公平稱上秤一秤，怎么買股票就不用秤秤一下呢？

用一句話就說清楚的問題決不用兩句話

有朋友問你的博客文章每篇為什么那么短？你說現(xiàn)代人那么忙、時(shí)間那么寶貴、有耐心看完你太長的文章嗎？寫文章太長一是說明你抓不住重點(diǎn)、二是為了顯示你有學(xué)問、其它說明不了什么，我的想法是一定要博客文章微博化，短小精、解決問題就行。