股票交易20年來，從股市賺了大約80萬元，扣除支付利息56萬元，大概純盈利+24萬元。

很多網(wǎng)友會說，“你這么瞎折騰，還不如當年買上伊利、茅臺、格力不動，都會比現(xiàn)在賺得多”、“你看萬科王元生，抱著萬科二十年不動”、“長線價值投資只要拿著就會賺錢”。

實際上在很多股民的思維里，對價值投資也有理解誤區(qū)。

（1）在中國股市，價值投資不是長期持有，長期持有效果并不好。

一個股民進入股市投資低市盈率股票嘗到甜頭后，會對這種理論深信不疑，并一再貫徹實踐。

最早的那波股民在1996-1997年的四川長虹、深發(fā)展的“價值投資典型”，四川長虹1998年1月創(chuàng)出的股價高點，直到2015年6月時隔17年之后才突破。00001深發(fā)展要好些，1997年的最高價格2007年就突破了，也用了10年。

就是說1993-1997年叱咤股市五六年的成功股民，得出的成功結(jié)論就是“買績優(yōu)股，長線投資長虹發(fā)展”。到了1997年之后要用10-17年的時間堅守，才能勉強解套。

但是1997年的10萬元、2007年的10萬元、2015年的10萬元，是什么概念？饅頭都從不到五分一個，到了現(xiàn)在七八角一個。

知道的幾個第一代大戶股民，都是折戟在發(fā)展長虹，從此退出歷史舞臺。只有一個及時轉(zhuǎn)身開餐飲，興旺發(fā)達到現(xiàn)在。

社會在進步，又到了下一代股民，這一代股民在2006-2007年再次嘗到“價值投資”的甜頭，對于銀行、大盤國企股，怎么都不賣，按照當年的“40倍市盈率”模式，堅定的再次價值投資。

600036招商銀行的股價高點在2007年，到現(xiàn)在2017年還沒能突破。而該公司業(yè)績確實如你所分析的每年增長、連續(xù)多年都是高增長、市凈率也不高，分紅也好。但你卻就要死拿著股票10年。

最著名的當屬中國石油，48元上市日，一個建行的朋友貸款80萬元，連同自有資金共計買了3萬股，要價值投資不怕套。

萬科如果不是姚員外的收購，也是股價八九年不解套。

招商銀行、中石油、萬科這些股票價值投資者在當時都是經(jīng)過實踐檢驗的股民佼佼者，分析基本面不可謂不成功，但就是套了10年。

人生能有多少個十年？

你的一個投資需要十年檢驗，最后還能笑得出來了？

2012年11月，多次失敗之后痛定思痛，我明白自己的失敗是“不進行價值投資”，所以決定以后做個好人，堅決“價值投資”，印象里是在2012年11月初全倉塑化劑風波中“逢利空吸納優(yōu)質(zhì)股”0858五糧液。

到現(xiàn)在，只能再次說幸運，這筆進行過的交易已經(jīng)成為自己牢記的“教育案例”。

如果2012年11月32元（除權(quán)價相當于29.7元），到現(xiàn)在2017年2月是4年3個月后收益+31%，中間還要經(jīng)歷32-14元的腰斬，還要如烈士般英勇不屈堅持。

而看了下自己20多元大割肉后斬倉出局0858五糧液后，現(xiàn)在收益是+48%。

所以，2014年之后15-19元買進的股民三年后盈利+100%，可以高喊“價值投資五糧液是個寶”。

但時間再推前2-3年，30多元繼續(xù)持有五糧液的股民是不會再認為“價值投資五糧液是正確的”。

a股市場20多年來，能有幾個格力、茅臺股價持續(xù)新高的？送君終有一別，股價終有一跌。

所以，如果你按照“找到一個好股票，長期持有十幾年”的思維在國內(nèi)市場交易，死得很慘的概率會更大一些。

并且長期價值投資的理論的盛行，還和最近二十多年國內(nèi)a股市場總體大型上升趨勢，每隔七八年總有個牛市，再差的股票只要拿著總會解套。我的身邊就有過70多元的股票跌到幾元錢，拿了八年后終于解套的鮮活事例。

而現(xiàn)在的形勢，注冊制變相進行，股票數(shù)量越來越多，從最早的800支股票，到2000只股票，到現(xiàn)在3000支股票，再過兩年4000只股票。還會再有“爛股票只要不賣死捂就能解套”的好事嗎？

很多新老股民迷信的”長期投資“與其說是選股的勝利，還不如說是中國股市長期向上趨勢雞犬升天更有道理。

這一點，恐怕2013年后進入股市的股民會吃個大虧，因為很多人都在死捂。

這種回頭看成功的總結(jié)經(jīng)驗，類似于生活中“你看上海的房子1990年2000元一個平方，你要當年什么都不干，在上海多買上幾套房子放到現(xiàn)在就是億萬富翁了”。

生活中，13億中國人能在20多年前投資性買進上海房產(chǎn)并持有到現(xiàn)在的人不多，要不現(xiàn)在遍地都是大富翁。

股市中，3000萬股民在20多年前投資性買進格力、茅臺并持有到現(xiàn)在的不多，要不在股市人人都會發(fā)大財：）

（2）為什么會很少出現(xiàn)盈利狀態(tài)下持股十幾年不動的股民？

因為一般人進行投資都是在早期、自己的財富總量不多的時期，譬如你25歲有1萬元，在10元買了1000股格力電器。

到了30歲，又積攢了5萬元，此時格力電器到了16元。 正常人的心理是很難接受在5萬元買進16元“而當年是在10元買進1萬元”的物品。而幾乎都是希望換個品種或者跌到10元再買。

絕大多數(shù)人的資產(chǎn)是隨著年齡的增長而增長，好股票的價格也在上漲，能夠克服人性弱點真正做到不計較價格的人很少。

所以，任何正確的持續(xù)投資都是成功者是極少數(shù)，或者要么你持有的數(shù)量很少。

還有，持股二十年萬科的股東劉元生，那是法人股，初期不可流動，并且只是自己的資產(chǎn)一部分。

（3）你所看到的“長期價值投資成功者”都是“幸運者偏差”。

幸運者偏差原則又叫“死人不說話”。你在網(wǎng)絡上多有看到的股市成功者的經(jīng)歷，都只是因為他們現(xiàn)在還成功，或者是他們還成功還能說話。

你看不到同樣的堅持正確的理念失敗的人，從此消沉的人，從此不再踏入股市的人，從此套牢十幾年的人，一直虧損的人。

太多的成功了七八年，第九年第十年突然被擊垮的股民，更多的是你沒看到的、沉默的大多數(shù)虧損的股民。

價值投資者的優(yōu)勢在于“失敗的過程會漫長一些，體面一些。與投機失敗的股民立刻跳樓不同，價值投資者會在旁穿著西服正裝為之惋惜，盡管下身是一條李寧牌運動褲”。

自衛(wèi)反擊戰(zhàn)回來的老兵，安于清貧，安度晚年，反復說自己能活著回來已經(jīng)很知足了，都很平和。年輕的時候很不理解，覺得這么高的資歷應該能做大官了，為什么不要求更好的待遇。

到了現(xiàn)在四十歲，才能明白這些老兵。

所以，在上一個股市回憶帖子，我只能說自己幸運。

因為在中國股市，價值投資很難賺錢，投機炒作很難賺錢，波段操作也會虧錢，長線、中線、短線、超短都嘗試了也很難賺錢，會經(jīng)歷了種種碰壁，是只能稱之為幸運。