版權(quán)聲明

中國(guó)過(guò)去經(jīng)歷了十多年的金融創(chuàng)新與四大行的各項(xiàng)金融教育的努力下，目前國(guó)內(nèi)的投資大眾，已經(jīng)具備相當(dāng)不錯(cuò)的各式理財(cái)知識(shí)，但卻一直沒(méi)有閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表的習(xí)慣，這就好像入寶山空手而回，非?？上?。

我個(gè)人因?yàn)槁殬I(yè)講師的身份，天天穿梭在在兩岸三地的各類(lèi)上市柜公司為高管與中間干部講授「財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀技巧」的內(nèi)訓(xùn)課程，在課程結(jié)尾時(shí)我特別喜歡與學(xué)員分享一個(gè)重要觀念：

當(dāng)我們想買(mǎi)一只 5000 多元的華為或蘋(píng)果手機(jī)時(shí)，會(huì)花好幾個(gè)小時(shí)在網(wǎng)上比價(jià)；而個(gè)人投資理財(cái)，買(mǎi)只股票一出手隨便就是三、五萬(wàn)元，卻從不花 10 分鐘閱讀一下財(cái)務(wù)報(bào)表，甚是可惜。

財(cái)務(wù)報(bào)表確實(shí)不是萬(wàn)靈丹，它是一種歷史資料，紀(jì)綠了一家公司過(guò)去幾年的各種營(yíng)運(yùn)數(shù)據(jù)，就像一個(gè)人過(guò)去幾年的言行舉止紀(jì)錄一樣，好好的回想這個(gè)人過(guò)去的行為紀(jì)錄就能判斷這個(gè)人是不是一個(gè)值得交往的君子。一樣的道理，好好研讀財(cái)務(wù)報(bào)表，它能夠很快的幫助您判斷一家公司的好壞與體質(zhì)狀況，讓您在個(gè)人投資理財(cái)?shù)臅r(shí)候，少走一些彎路與冤枉的學(xué)習(xí)費(fèi)用。

投資股票就像到菜市場(chǎng)買(mǎi)水果（股票）一樣，技術(shù)分析學(xué)派的朋友們喜歡看到水果攤的技術(shù)線圖，然后告訴您 A 點(diǎn)是起漲點(diǎn)、B 點(diǎn)是轉(zhuǎn)折點(diǎn)、C 點(diǎn)是高點(diǎn)、D 點(diǎn)賣(mài)點(diǎn)…… 等等等。

但技術(shù)線圖沒(méi)有告訴您的是：

這四個(gè)點(diǎn)的水果都不甜，其中有些已經(jīng)放了很久不新鮮，有些水果的內(nèi)部甚至已經(jīng)腐爛掉了。

為了避免買(mǎi)到爛水果（爛公司）的問(wèn)題，財(cái)務(wù)報(bào)表是一個(gè)不錯(cuò)的方法協(xié)助您判斷。

閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表就像近身觀察水果一樣，為了買(mǎi)到質(zhì)量好的水果，我們可能需要把水果拿起來(lái)、聞一聞、捏手捏、看一下色澤、拿起來(lái)彈一彈聴聴聲音、感覺(jué)一下水果的重量等等…… 透過(guò)這些簡(jiǎn)單的方式，配合每次購(gòu)買(mǎi)過(guò)程中累積的經(jīng)驗(yàn)法則，一般的家庭主婦就能為家人買(mǎi)到好吃又新鮮的水果。

雖然這些家庭主婦不是專(zhuān)業(yè)的營(yíng)養(yǎng)師，不能馬上分析出某種水果到底有哪些營(yíng)養(yǎng)成份（胡蘿卜素、維生素 B2、維生素 B1、維生素 C、煙堿酸、鈣質(zhì)…… 等等成份)，但是只要透過(guò)簡(jiǎn)單的選擇方式，就能為家人帶來(lái)甜美營(yíng)養(yǎng)的飯后水果。

閱讀財(cái)報(bào)，就像家庭主婦在水果攤選水果一樣，沒(méi)有什么神秘的技巧，只要您看得懂中文會(huì)簡(jiǎn)單的加減乘除，就能輕松地看懂財(cái)務(wù)報(bào)表。神秘感來(lái)自于財(cái)經(jīng)界的朋友把財(cái)報(bào)說(shuō)的太專(zhuān)業(yè)太復(fù)雜，如此金融業(yè)才能維持他們專(zhuān)業(yè)地位。

巴菲特：

投資人需要避免追買(mǎi)熱門(mén)股、爛公司，也不要預(yù)測(cè)股市高低點(diǎn)。

而閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表就能讓您遠(yuǎn)離「爛公司」，避免您辛苦存下來(lái)的錢(qián)變成血本無(wú)歸。

白領(lǐng)階層的人，一輩子都在學(xué)二件事，多數(shù)人一輩子卻學(xué)不好：

一個(gè)是英語(yǔ)，幾乎人人都有持續(xù)學(xué)習(xí)，但多數(shù)人說(shuō)不出一口好英文。

另一個(gè)是財(cái)務(wù)報(bào)表，每個(gè)月、每個(gè)季度、每半年及每一年所有的公司都會(huì)進(jìn)行績(jī)效或營(yíng)運(yùn)檢討，重要的干部都有與會(huì)，但真正能通盤(pán)理解財(cái)務(wù)報(bào)表的人，則是少之又少。

主要的原因是大家都用錯(cuò)了學(xué)習(xí)方法。

第一件重要的學(xué)習(xí)就是：

不要硬背專(zhuān)業(yè)的名詞，只需將這些專(zhuān)業(yè)名詞中翻中，轉(zhuǎn)換成白話文學(xué)習(xí)即可。

例如，正統(tǒng)的財(cái)務(wù)學(xué)理論會(huì)教您「五大財(cái)務(wù)比率分析」，其實(shí)中翻中就是「用五個(gè)面向方方面面去分析一家公司」的意思。

那五個(gè)面向呢?　包含了「獲利能力」、「運(yùn)營(yíng)能力」、「現(xiàn)金流量」、「償債能力」與「財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)」等。

這些專(zhuān)業(yè)名詞，一看就頭疼，因?yàn)槟鷮W(xué)習(xí)的方法不對(duì)。

學(xué)習(xí)任何新事物，當(dāng)我們面對(duì)復(fù)雜的事情，您要試著簡(jiǎn)單化，咱們先試著「中翻中」，降低他們的理解困難度：

• 「獲利能力」
  中翻中，就是「這是不是一門(mén)好生意」指的是毛利率與營(yíng)業(yè)利益率愈高愈好。而不是只看每股盈利 EPS 這個(gè)太過(guò)簡(jiǎn)單的指標(biāo)。

• 「運(yùn)營(yíng)能力」
  中翻中，就是「翻桌率」公司所擁有的各式協(xié)助運(yùn)營(yíng)的資產(chǎn)（例如應(yīng)收款、存貨、機(jī)械廠房等），它們的翻桌率當(dāng)然是愈高愈好。所以運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)的數(shù)值愈大愈好。

• 「現(xiàn)金流量」
  中翻中，就是「比氣長(zhǎng)」愈長(zhǎng)愈好，所以投資前要先看這個(gè)指標(biāo)，找出氣長(zhǎng)的公司，因?yàn)槲覀兺顿Y一家公司常常錢(qián)一投進(jìn)去就是五年十年，所以氣長(zhǎng)不長(zhǎng)非常重要。千萬(wàn)不要投資一個(gè)短命的公司啊。

• 「償債能力」
  中翻中，就是「你欠我的，能還嗎?」當(dāng)然是能還我愈多愈好，所以償債能力指標(biāo)的數(shù)值愈大愈好。

• 「財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)」
  中翻中，就是「那根棒子」主要是看公司資金來(lái)源的規(guī)劃是否洽當(dāng)，有沒(méi)有出現(xiàn)短債長(zhǎng)投的誤區(qū)。資金的規(guī)劃不管是來(lái)自于負(fù)債還是股東出資，最好能四平八穩(wěn)，所以財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)要取中間值 50% 最好…… 等知識(shí)，就是正統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表知識(shí)。

透過(guò)簡(jiǎn)單的中翻中，有沒(méi)有發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)表是很容易理解的呢?

雖然財(cái)務(wù)報(bào)表不是完美的萬(wàn)靈丹，但只要仔細(xì)研讀，就能看出一家公司的大致經(jīng)營(yíng)面貌。

曾經(jīng)有財(cái)經(jīng)記者訪問(wèn)巴菲特：

請(qǐng)問(wèn)股神，您如何做投資判斷？

巴菲特回答說(shuō)：

我們讀數(shù)據(jù)（財(cái)務(wù)報(bào)表等數(shù)據(jù)），就這樣

不過(guò)老巴閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表的習(xí)慣與大家不同，他喜歡一次看一家公司五年以上的財(cái)務(wù)報(bào)表，因?yàn)樨?cái)務(wù)報(bào)表不是完美的文件，但當(dāng)我們把時(shí)間拉長(zhǎng)（五年）期間來(lái)閱讀，這個(gè)時(shí)候「真的假不了，假的真不了」。所以當(dāng)您閱讀一家公司的財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，請(qǐng)一次看最近五年的資料。

再者，透過(guò)長(zhǎng)期五年的觀察，也才能看出一家公司是否具備巴菲特最想要的「長(zhǎng)期穩(wěn)定獲利能力」公司。

所以財(cái)務(wù)報(bào)表的學(xué)習(xí)重點(diǎn)就是：

當(dāng)您完全沒(méi)有財(cái)務(wù)背景，閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表只是想讓自己的投資選股更正確，那么請(qǐng)先學(xué)會(huì)上面的五大財(cái)務(wù)比率分析的中翻中技巧就夠用了。

希望這篇短文能幫助大家找回正確的學(xué)習(xí)方法，透過(guò)中翻中學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析技巧，找出「通往財(cái)富自由之路」。

關(guān)于作者

林明樟（MJ老師）

喜愛(ài)冒險(xiǎn)的創(chuàng)業(yè)家，職業(yè)生涯曾創(chuàng)立過(guò)科技、網(wǎng)絡(luò)及臺(tái)灣最大美妝平臺(tái)公司，并在數(shù)家大型企業(yè)擔(dān)任歐洲區(qū)與新興市場(chǎng)國(guó)際業(yè)務(wù)主管長(zhǎng)達(dá) 15 年經(jīng)驗(yàn)。 

因多元工作洗禮與海外實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，作者擅長(zhǎng)以老板心態(tài)分析各項(xiàng)工作所面臨的數(shù)字迷思，擁有兩岸多項(xiàng)教學(xué)專(zhuān)利，現(xiàn)為國(guó)際級(jí)企業(yè)的指定財(cái)務(wù)課程講師，授課對(duì)象包含：阿里巴巴、Mercedes Benz、Costco、SONY、Hitachi…… 等，足跡遍及兩岸三地?cái)?shù)百家企業(yè)，是兩岸指定度最高的數(shù)字管理講師。

• 2015 年谷歌全球奇點(diǎn)大學(xué)真人實(shí)境競(jìng)賽臺(tái)灣區(qū)電視節(jié)目指導(dǎo)講師

• 2016 年博客來(lái)網(wǎng)絡(luò)書(shū)店，連續(xù) 12 個(gè)月獲得百大商業(yè)類(lèi)暢銷(xiāo)書(shū)作家

• 博客來(lái)網(wǎng)絡(luò)書(shū)店 2016 年度 TOP100 總榜排名暢銷(xiāo)書(shū)作家

• Google 2016 年度 TOP100 好書(shū)暢銷(xiāo)書(shū)作家

• 2017 年《五大關(guān)鍵數(shù)字力 —— 不懂財(cái)報(bào)，也能輕松選出賺錢(qián)績(jī)優(yōu)股》財(cái)務(wù)暢銷(xiāo)書(shū)作者