根據(jù)道氏理論，股票價格運動有三種趨勢：

1.基本趨勢。持續(xù)時間通常為一年以上，股價總升（降）幅度超過20%（奶爸注：A股幅度更大一些）。對投資者來說，基本趨勢持續(xù)上升就形成了多頭市場，持續(xù)下降就形成了空頭市場。

2.次級趨勢。經(jīng)常與基本趨勢的運動方向相反，并對其產(chǎn)生一定的牽制作用，因而也稱為修正趨勢。這種趨勢持續(xù)時間從3周至數(shù)月不等，其股價上升或下降的幅度一般為股價基本趨勢的1/3或2/3。

3.短期趨勢。短期趨勢反映了股價在幾天之內(nèi)的變動情況，修正趨勢通常由3個或3個以上的短期趨勢所組成。

在三種趨勢中，長期投資者最關(guān)心的是基本趨勢，其目的是想盡可能地在多頭市場上買入股票，而在空頭市場形成前及時賣出股票。

投機者則對股價的修正趨勢比較感興趣。他們的目的是想從中獲取短期的利潤。

短期趨勢的重要性較小，且易受人為操縱，因而不便作為趨勢分析的對象。

人們一般無法操縱股價的基本趨勢和修正趨勢，只有國家的財政部門才有可能進行有限的調(diào)節(jié)。

二、基本趨勢

即從大的角度來看的上漲和下跌的變動。其中，只要上漲的每一個高點超過前一個高點，同時每一個低點高于前一個低點，就認(rèn)為主要趨勢是上升的。這被稱為多頭市場?？疹^市場則相反。

通常主要趨勢是長期投資人在三種趨勢中唯一考慮的目標(biāo)，其做法是在多頭市場中盡早買進股票，對于所有在整個大趨勢中的次級下跌和短期變動，他們是不會去理會的。當(dāng)然，對于那些作經(jīng)常性交易的人來說，次級變動是非常重要的機會。

1.多頭市場，也稱之為主要上升趨勢。它可以分為三個階段：

第一個階段是進貨期。在這個階段中，一些有遠(yuǎn)見的投資人覺察到雖然目前是處于不景氣的階段，但卻即將會有所轉(zhuǎn)變。因此，買進那些沒有信心，不顧血本拋售的股票，然后，在賣出數(shù)量減少時逐漸地提高買進的價格。此時市場氛圍通常是悲觀的，一般的群眾非常憎恨股票市場以至于完全離開了股票市場。此時，交易數(shù)量是適度的，但是在彈升時短期變動便開始增大了。

第二個階段是十分穩(wěn)定的上升和增多的交易量。此時企業(yè)景氣的趨勢上升和公司盈余的增加吸引了大眾的注意。在這個階段，使用技術(shù)性分析的交易通常能夠獲得最大的利潤。

最后，第三個階段出現(xiàn)了。此時，整個交易沸騰了。人們聚集在交易所，交易的結(jié)果經(jīng)常出現(xiàn)在的報紙的“第一版”。在這個階段，朋友間常談?wù)摰氖恰澳憧促I什么好？”在這個階段的最后部分，隨著投機氣氛的高漲，成交量持續(xù)地上升?！袄溟T股”交易逐漸頻繁，沒有投資價值的低價股的股價急速地上升。但是，卻有越來越多的優(yōu)良股票，投資人拒絕跟進。

2.空頭市場，也稱為主要下跌趨勢。也分為三個階段：

第一階段是“出貨”期。它真正的形成是在前一個多頭市場的最后一個階段。在這個階段，有遠(yuǎn)見的投資人覺察到企業(yè)的盈余到達(dá)了不正常的高點，而開始加快出貨的步伐。此時成交量仍然很高。雖然在彈升時有逐漸減少的傾向，此時，大眾仍熱衷于交易，但是，開始感覺到預(yù)期的獲利已逐漸地消逝。

第二個階段是恐慌時期。想要買進的人開始退縮的，而想要賣出的人則急著要脫手。價格下跌的趨勢突然加速到幾乎是垂直的程度。在恐慌時期結(jié)束以后，通常會有一段相當(dāng)長的次級反彈或者橫向的變動。

接著，第三階段來臨了。它是由那些缺乏信心者的賣出所構(gòu)成的。在第三階段的進行時，下跌趨勢并沒有加速。“沒有投資價值的低價股”可能在第一或第二階段就跌掉了前面多頭市場所漲升的部分。業(yè)績較為優(yōu)良的股票持續(xù)下跌，因為這種股票的持有者是最后推動信心的。在過程上，空頭市場最后階段的下跌是集中于這些業(yè)績優(yōu)良的股票?？疹^市場在壞消息頻傳的情況下結(jié)束，因為最壞的情況已經(jīng)被預(yù)期了，在股價上已經(jīng)實現(xiàn)了。通常，在壞消息完全出盡之前，空頭市場已經(jīng)過去了。

三、次級趨勢

它是主要趨勢運動方向相反的一種逆動行情。在多頭市場里，它是中級的下跌或“調(diào)整”行情；在空頭市場里，它是中級的上升或反彈行情。通常，在多頭市場里，它會跌落主要趨勢漲升部分的三分之一至三分之二。屬于調(diào)整行情可能是回落不少于10點，不多于20點。（奶爸注：A股幅度更大一些）

然而，需要注意的是：三分之一到三分之二的原則并非是一成不變的。它只是機率的簡單說明。大部分的次級趨勢的漲落幅度在這個范圍里。它們之中的大部分停在非常接近半途的位置。回落原先主要漲幅的50%：這種回落達(dá)不到三分之一者很少，同時也有一些是將前面的漲幅幾乎都跌掉了。

因此，我們有兩項判斷一個次級趨勢的標(biāo)準(zhǔn)：任何和主要趨勢相反方向的行情，通常情況下至少持續(xù)三個星期左右；回落主要趨勢漲升的1/3。

然而，除了這個標(biāo)準(zhǔn)外，次級趨勢通常是混淆不清的。它的確認(rèn)，始終是理論描述中的一個難題。

四、短期變動

它們是短暫的波動。很少超過三個星期，通常少于六天。它們本身盡管是沒有什么意義，但是使得主要趨勢的發(fā)展全過程富于了神秘多變的色彩。

通常，不管是次級趨勢或兩個次級趨勢所夾的主要趨勢部分都是由一連串的三個或更多可區(qū)分的短期變動所組成。由這些短期變化所得出的推論很容易導(dǎo)至錯誤的方向。

在一個無論成熟與否的股市中，短期變動都是唯一可以被“操縱”的。而主要趨勢和次要趨勢卻是無法被操縱的。