很多投資者喜歡投資成長股，簡單的來說選成長股就是選擇朝陽行業(yè)、選擇好的管理。同時，近些年創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)也體現(xiàn)出成長股的潛力和爆發(fā)力。牛熊交易室統(tǒng)計了創(chuàng)業(yè)板指和上證指數(shù)自2010年6月1日（創(chuàng)業(yè)板指最早公布數(shù)據(jù)的時間）以來的收益情況，如下圖?？芍瑒?chuàng)業(yè)板從2013年至2015年6月份，均較大幅度的跑贏上證指數(shù)。

圖1：創(chuàng)業(yè)板指和上證指數(shù)歷史回報曲線；來源：牛熊交易室，choice數(shù)據(jù)庫

然而選擇成長股對于普通投資者來說不是一件簡單的事情，一是普通投資者沒有時間和精力去進(jìn)行行業(yè)研究；二是普通投資者也難以接觸上市公司進(jìn)行調(diào)研；三是普通投資者沒有科學(xué)的投研體系，研究方法未必正確。我們知道基金經(jīng)理是市場上信息、研究方法、市場經(jīng)驗的集大成者。

牛熊交易告訴大家，只要在特定的市場環(huán)境下，觀察基金的行為就能搭上選取優(yōu)質(zhì)成長股的便車！那么如何通過基金經(jīng)理的行為選擇成長股呢？

牛熊交易室給大家一個思路：如果市場經(jīng)歷大跌、大幅震蕩洗禮后，基金仍然重倉該股，就表明基金經(jīng)理對該股票非常青睞，即使在行情不配合的情況下仍不愿舍棄。那么這些成長股往往是基金經(jīng)理在深入研究后的“保留品種”，持有這些個股往往能為我們創(chuàng)造超額收益。

為了驗證牛熊交易室的策略，我們就結(jié)合最新的數(shù)據(jù)來驗證一下。今年年初股災(zāi)3.0（2016.1.4-1.28），市場極度恐慌，但牛熊交易室看來，市場恐慌是檢驗股票質(zhì)地最好的時機(jī)。

一、選股策略

1、 首先我們選擇2016年一季度基金重倉的股票；

2、 其次從這些重倉股中篩選出被基金增持，未減倉的股票；

3、 選擇市值200億以下的股票（剔除在中小創(chuàng)板塊上市但市值較大的個股）。

經(jīng)篩選，滿足條件的成長股個股共有182只，這也是該策略的目標(biāo)投資標(biāo)的。

二、持有周期

由于一般基金季報會在上季結(jié)束后15個工作日內(nèi)披露出來，也就是說我們大概能在4月15日左右獲得公募基金一季度重倉持股的數(shù)據(jù)。那么我們就假定4月20日以開盤價買入上述182只股票。由于我們側(cè)重對股票alpha收益的挖掘，我們將這些股票分別持有六個月和八個月，以觀察其表現(xiàn)。

我們根據(jù)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，直觀地向大家展示我們的對比周期。

圖2：策略持有期創(chuàng)業(yè)板指行情；來源：牛熊交易室，choice數(shù)據(jù)庫

三、策略結(jié)果

大家都知道，今年A股“大象起舞”，藍(lán)籌風(fēng)格盛行，而中小創(chuàng)的表現(xiàn)則非常讓人失望。那么在這種行情下持有我們策略選中的成長股標(biāo)的會是什么結(jié)果呢？牛熊交易室對兩個持有期的策略表現(xiàn)進(jìn)行了回測，如下表。

圖3：策略回測結(jié)果；來源：牛熊交易室，choice數(shù)據(jù)庫

從表上回測結(jié)果可以看出，策略持有六個月收益率為6.37%，同時跑贏同期上證、中小創(chuàng)指數(shù)漲幅；而持有八個月收益率為0.83%，雖然沒有跑贏大盤，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏了中小創(chuàng)指數(shù)?；販y結(jié)果說明持有期內(nèi)成長股整體的表現(xiàn)仍然對組合表現(xiàn)有一定的影響，但足以證明上述策略可以較好的發(fā)現(xiàn)具有超額收益的成長股，表明了在股災(zāi)中增持或者整體沒有被減持的重倉股具備超額收益，也說明了牛熊交易室的這個策略能挖掘優(yōu)質(zhì)的成長股。相信等到風(fēng)格切換之時，這些個股也能最早迎風(fēng)起飛。