天九灣2015-2016年度供應(yīng)鏈融資回顧與展望

作者：天津農(nóng)商行 付景璋

系天九灣貿(mào)易金融圈研究團(tuán)隊(duì)高級(jí)成員

日期：2015年12月31日

供應(yīng)鏈金融一直以來(lái)是銀行間的競(jìng)爭(zhēng)和博弈，從2006年深圳發(fā)展銀行提出供應(yīng)鏈金融的概念與服務(wù)模式開(kāi)始，2007年民生銀行貿(mào)易融資事業(yè)部成立作為標(biāo)志，各家銀行進(jìn)入了大力發(fā)展貿(mào)易融資尤其是供應(yīng)鏈金融的時(shí)代。2015年來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)下滑進(jìn)入“新常態(tài)”時(shí)期，國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展乏力，單一客戶的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷放大，中小企業(yè)的貸款更難有效從銀行獲得,“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)”與高層積極力推的向中小微企業(yè)給予大力度金融支持實(shí)則難以落到實(shí)處。直接融資、保理公司、租賃公司、P2P的介入開(kāi)始蠶食銀行的傳統(tǒng)市場(chǎng)，此時(shí)金融機(jī)構(gòu)又將目光投向了圍繞核心企業(yè)，通過(guò)對(duì)商流、信息流、物流、資金流的控制，依托真實(shí)交易背景實(shí)現(xiàn)交易自償性的供應(yīng)鏈金融在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中發(fā)揮出了的巨大金融能量,2015年整體規(guī)模目前已經(jīng)超過(guò)10萬(wàn)億,根據(jù)預(yù)測(cè)2020年可達(dá)近20萬(wàn)億，而隨著“供給側(cè)改革”理念的提出，通過(guò)金融改革提高潛在產(chǎn)出水平，提高全要素生產(chǎn)率成為了金融機(jī)構(gòu)近期以及最近一段時(shí)間發(fā)展的關(guān)鍵。

目前金融機(jī)構(gòu)通過(guò)“1+N”核心企業(yè)模式，電商平臺(tái)模式，外貿(mào)一體化平臺(tái)模式，資產(chǎn)變現(xiàn)模式等方式，銀行、供應(yīng)鏈服務(wù)公司、電商平臺(tái)、保理公司、租賃公司等資金提供方與生產(chǎn)貿(mào)易的各個(gè)主體關(guān)系日趨緊密。隨著互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融理念的提出，從提供主體來(lái)看目前供應(yīng)鏈金融主要有以下幾種模式：

1.傳統(tǒng)銀行模式：按照傳統(tǒng)的信貸模式或“1+N”核心企業(yè)模式，依托核心企業(yè)授信，通過(guò)流程和資金控制，使上下有企業(yè)利用應(yīng)收、應(yīng)付、存貨等模式分割使用核心客戶授信，以實(shí)現(xiàn)基于真實(shí)貿(mào)易背景下的資金融通和賬款管理服務(wù)。此種模式下金融機(jī)構(gòu)受監(jiān)管要求高，真實(shí)交易背景審定標(biāo)準(zhǔn)不一，各行存在較大差距，另外由于不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好不同的銀行對(duì)同一類(lèi)型客戶的要求把握也不同。

2.保理公司和融資租賃公司模式：一直以來(lái)融資租賃公司更加重視資產(chǎn)變現(xiàn)和單體項(xiàng)目，但隨著自貿(mào)區(qū)項(xiàng)下租賃業(yè)務(wù)范圍的拓展，融資租賃公司也開(kāi)始通過(guò)商業(yè)保理涉足供應(yīng)鏈金融行業(yè)。他們一般依托核心管理層人脈尋找有把控能力的核心客戶，協(xié)助其解決供貨商的融資需求或現(xiàn)金流問(wèn)題，并提供銷(xiāo)售分戶賬管理、應(yīng)收賬款的催收、信用風(fēng)險(xiǎn)控制欲壞賬擔(dān)保在內(nèi)的相關(guān)責(zé)任。目前保理公司的資金來(lái)源主要通過(guò)再保理或股東借款及對(duì)接P2P模式，同時(shí)受惠于各自貿(mào)區(qū)特殊政策外資保理或租賃公司資金成本較低。

3.電商平臺(tái)模式:利用平臺(tái)上交易流水與記錄作為基礎(chǔ),通過(guò)大數(shù)據(jù)分析，甄別風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)信用額度進(jìn)而發(fā)放貸款,賺取供應(yīng)鏈上下游供應(yīng)商的金融利潤(rùn),并通過(guò)資金的融通促進(jìn)整體供應(yīng)鏈的健康發(fā)展。此種模式中電商平臺(tái)是整個(gè)交易的核心,除了掌握數(shù)據(jù),也能牢牢把控上下游的企業(yè),屬于強(qiáng)勢(shì)的一方，平臺(tái)公司利用自身的規(guī)模取得在金融市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)地位，通過(guò)自身的多種資金吸攬手段實(shí)現(xiàn)自身的資金擴(kuò)張。

4.外貿(mào)一體化平臺(tái)模式：通常由某個(gè)大型進(jìn)出口企業(yè)和政府相關(guān)部門(mén)合作搭建，利用自身強(qiáng)大的外貿(mào)代理能力和渠道，與海關(guān)、商檢、銀行、信保、稅務(wù)等機(jī)構(gòu)合作，提供制單、交單、通關(guān)、貨代、物流、融資、退稅等一體化的外貿(mào)服務(wù)。此種模式下由于平臺(tái)參與了企業(yè)外貿(mào)服務(wù)的全部環(huán)節(jié)，因此可獲得企業(yè)真實(shí)有效的交易數(shù)據(jù)?；谶@些安全的外貿(mào)大數(shù)據(jù)，和對(duì)于外貿(mào)行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)把控實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)涉外應(yīng)收賬款的管理、融通，退稅款項(xiàng)的提前墊付等金融服務(wù)，并依托平臺(tái)數(shù)據(jù)和自身母公司資質(zhì)規(guī)模與金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行整體合作，取得低價(jià)資金。

5.信息提供方直融模式:一般由掌握定價(jià)權(quán)的行業(yè)龍頭企業(yè)或權(quán)威訊息發(fā)布方設(shè)立，行業(yè)門(mén)戶咨詢的優(yōu)勢(shì),進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展與延伸,利用平臺(tái)優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)商流、信息流線上操作，匯總，或利用對(duì)接的ERP財(cái)務(wù)系統(tǒng)和倉(cāng)儲(chǔ)管理系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)資金流的控制，拓展供應(yīng)鏈金融。此模式一般依托母公司的資金或直接融資解決資金來(lái)源，行業(yè)歸屬性強(qiáng)。

6.ERP軟件公司的供應(yīng)鏈金融:目前多數(shù)企業(yè)運(yùn)行管理需要的ERP 或各類(lèi)數(shù)據(jù)軟件公司,基于數(shù)據(jù)的歸集和分析，擁有大量企業(yè)內(nèi)部真實(shí)數(shù)據(jù)的軟件提供方，不論中小企業(yè)的財(cái)務(wù)對(duì)策提供方用友，還是專(zhuān)營(yíng)規(guī)模以上企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)的漢得，目前也參與到供應(yīng)鏈金融的大戰(zhàn)中來(lái)。針對(duì)目標(biāo)客戶的體量，此類(lèi)模式的融資方也會(huì)依托數(shù)據(jù)爭(zhēng)取銀行或網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的資金支持，并采用不同的核心客戶或行業(yè)生態(tài)圈模式進(jìn)行市場(chǎng)圈占。

7.物流平臺(tái)模式:和傳統(tǒng)的外貿(mào)代理行業(yè)一樣，在傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式上,物流公司是參與者也是非常重要的第三方,隨著物流市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，傳統(tǒng)贏利點(diǎn)的下滑,物流公司憑其在行業(yè)常年來(lái)上下游的深厚關(guān)系,參與到貿(mào)易的采購(gòu)、加工、倉(cāng)儲(chǔ)、配送、分銷(xiāo)等各個(gè)環(huán)節(jié)中，利用其對(duì)貨物流的有效控制能力，開(kāi)始加入了供應(yīng)鏈金融的浪潮，一般采用直接融資模式解決資金來(lái)源。

8.面向終端客戶的B2C模式：類(lèi)似于平臺(tái)電商也是基于歷史信息等優(yōu)質(zhì)精準(zhǔn)數(shù)據(jù)，向終端銷(xiāo)售商和消費(fèi)者提供資金融通服務(wù)，一般需要對(duì)銷(xiāo)量預(yù)測(cè)、產(chǎn)品預(yù)測(cè)、健康庫(kù)存、供應(yīng)商路線、定價(jià)模式等各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行分析，提供包括個(gè)人金融服務(wù)在內(nèi)的整體金融服務(wù)。

9.基于支付公司的供應(yīng)鏈金融模式：一般利用“支付+金融”的業(yè)務(wù)擴(kuò)展模式，幫助某行業(yè)或某個(gè)大型企業(yè)整合上游經(jīng)銷(xiāo)商的電子收付款、應(yīng)收應(yīng)付賬款等相應(yīng)信息，將供應(yīng)鏈上下游真實(shí)的貿(mào)易背景作為融資的基本條件，形成流動(dòng)資金管理解決方案，再打包銷(xiāo)售給銀行獲取資金，或與銀行合作批量為上下游的中小企業(yè)提供授信。

10.結(jié)合內(nèi)貿(mào)與外貿(mào)的一站式供應(yīng)鏈管理平臺(tái)模式：一些綜合性第三方平臺(tái)，集合了商務(wù)、物流、結(jié)算、資金的一站式供應(yīng)鏈管理通過(guò)對(duì)供應(yīng)鏈全過(guò)程的信息有充分的掌握，包括物流掌握、存貨控制等，集成管理商流、信息流、資金流和貨流，實(shí)現(xiàn)封閉運(yùn)行整合供應(yīng)鏈管理各個(gè)環(huán)節(jié)，形成一站式供應(yīng)鏈管理服務(wù)平臺(tái)，并通過(guò)采購(gòu)與分銷(xiāo)職能，為物流客戶提供類(lèi)似于銀行存貨融資或應(yīng)收賬款融資的金融服務(wù)，甚至針對(duì)需要外匯結(jié)算的業(yè)務(wù)開(kāi)展金融衍生交易。

11.基于大型商圈的整合供應(yīng)鏈模式：依托于商圈內(nèi)的同類(lèi)客戶，以他們的交易數(shù)據(jù)、物流數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，統(tǒng)一進(jìn)行貨物管理或交易流管理，解決上下游小微企業(yè)，但不滿足銀行授信要求的情況，基于智能物流、供應(yīng)鏈管理的存貨金融網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺(tái)。

12、特殊模式的供應(yīng)鏈金融

平安橙E供應(yīng)鏈協(xié)同云平臺(tái)模式，把主要服務(wù)于大型核心企業(yè)的上下游緊密合作層的供應(yīng)鏈金融，縱深貫通到上游供應(yīng)商的上游、下游分銷(xiāo)商的下游。為供應(yīng)鏈金融的各相關(guān)方提供一個(gè)電子化作業(yè)平臺(tái)，使客戶的融資、保險(xiǎn)、物流監(jiān)管等作業(yè)全程在線。

13.速遞物流模式：基于龐大的配送網(wǎng)絡(luò)和倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)及資金量實(shí)現(xiàn)就近分倉(cāng)配貨、就近發(fā)貨、憑貨提款等功能。

綜上，我們可以看出，多種模式，萬(wàn)變不離其宗，離不開(kāi)通過(guò)系統(tǒng)對(duì)交易和資金進(jìn)行控制，確保自償性的實(shí)現(xiàn)。作為模式提供方資金、信息、物流三要素至少要控制一種，并根據(jù)可控要素通過(guò)流程控制其他要素最終實(shí)現(xiàn)閉環(huán)交易的風(fēng)險(xiǎn)控制。融資主體也是基于應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款和存貨進(jìn)行融資和管理，那么基于業(yè)務(wù)屬性的融資模式也有三種：

1）應(yīng)收賬款融資模式：又分為質(zhì)押和轉(zhuǎn)讓?zhuān)暾?qǐng)期限不超過(guò)應(yīng)收賬款賬齡的短期貸款。還款來(lái)源為核心企業(yè)，相當(dāng)于核心企業(yè)為中小企業(yè)融資起著反擔(dān)保作用。

2）存貨質(zhì)押/抵押融資模式：當(dāng)企業(yè)處于出售產(chǎn)品和支付現(xiàn)金的階段時(shí)，將貨物存入融資方指定的倉(cāng)儲(chǔ)監(jiān)管企業(yè)，融資方根據(jù)貨物價(jià)值給企業(yè)一定比例的貸款金額，當(dāng)提貨人支付貨款時(shí)，融資方則讓監(jiān)管企業(yè)發(fā)貨，將貨權(quán)轉(zhuǎn)給提貨人。

3）預(yù)付貨款融資模式：這種模式主要產(chǎn)生于采購(gòu)階段，經(jīng)銷(xiāo)商通過(guò)與生產(chǎn)商簽訂購(gòu)銷(xiāo)合同向融資方交納一定的保證金申請(qǐng)開(kāi)立銀行承兌匯票，核心企業(yè)要把貨物發(fā)送給融資方指定的倉(cāng)儲(chǔ)監(jiān)管企業(yè)，融資方根據(jù)經(jīng)銷(xiāo)商存入的保證金，讓倉(cāng)儲(chǔ)監(jiān)管企業(yè)發(fā)送相應(yīng)的金額的貨物給經(jīng)銷(xiāo)商，經(jīng)銷(xiāo)商銷(xiāo)貨后繼續(xù)向融資方提供保證金，融資方再簽發(fā)提貨單，物流企業(yè)發(fā)貨，如此循環(huán)，直到保證金余額達(dá)到銀行承兌匯票金額。物流企業(yè)提供保證擔(dān)保，經(jīng)銷(xiāo)商以貨物對(duì)物流企業(yè)進(jìn)行反擔(dān)保，并且要以制造商承諾回購(gòu)為前提。

綜上，供應(yīng)鏈金融的發(fā)展與真實(shí)的交易、流暢的咨詢傳輸和快速便捷的資金劃轉(zhuǎn)密不可分。從交易流程來(lái)看供應(yīng)鏈金融突破了傳統(tǒng)單一企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的限制，比較符合中小企業(yè)信貸的準(zhǔn)入門(mén)檻，對(duì)支持中小企業(yè)發(fā)展有著重要的意義；另外供應(yīng)鏈金融作為一種金融創(chuàng)新，已成為銀行拓展業(yè)務(wù)，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)重要領(lǐng)域；對(duì)于第三方物流企業(yè)來(lái)說(shuō)，為供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的提供更好的信貸支持，加強(qiáng)了與中小企業(yè)的關(guān)系，另外通過(guò)與銀行等資金提供方的合作，為企業(yè)也帶來(lái)額外的利潤(rùn)增值?？梢?jiàn)，供應(yīng)鏈金融能加快供應(yīng)鏈的資金流和物流的周轉(zhuǎn)，最終實(shí)現(xiàn)資金提供方、第三方物流企業(yè)、中小企業(yè)多方共贏的局面。

今年以來(lái)隨者非銀行的資金提供方大面積涌入，去蕪存精，隨著供應(yīng)鏈金融的發(fā)展正從多個(gè)角度、多個(gè)層面迅速展開(kāi)，但供應(yīng)鏈中弱勢(shì)企業(yè)的信用評(píng)價(jià)體系如何建立，特殊打分卡體系的擬定和動(dòng)態(tài)維護(hù)，倉(cāng)儲(chǔ)監(jiān)管企業(yè)評(píng)價(jià)體系，貨物標(biāo)的價(jià)格的統(tǒng)一認(rèn)定，動(dòng)產(chǎn)抵質(zhì)押公告登記的全國(guó)聯(lián)網(wǎng)，業(yè)務(wù)流程過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別技術(shù)、與保險(xiǎn)公司對(duì)接的有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制的建立和實(shí)施；網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的同步應(yīng)用和各環(huán)節(jié)管理信息系統(tǒng)的完善等是面臨的主要問(wèn)題。

訂單情況、交易歷史，主體資質(zhì)等信息逐漸數(shù)據(jù)化，交易憑證，單據(jù)影像化，信息都會(huì)逐步沉淀在交易平臺(tái)上，平臺(tái)可以梳理這些數(shù)據(jù)提供給銀行，通過(guò)搜集采購(gòu)商和供應(yīng)商的交易信息，重構(gòu)整理之后提供給銀行授信部門(mén)，由銀行提供資金，或直接提供金融服務(wù)，平臺(tái)為數(shù)據(jù)的真實(shí)性提供保證。解決了授信瓶頸，滿足了小微企業(yè)的融資需求。

原有的財(cái)務(wù)管理將向供應(yīng)鏈管理的升級(jí)，進(jìn)而進(jìn)化到業(yè)務(wù)流程管理，使得供應(yīng)鏈企業(yè)具有核心技術(shù)和核心能力的雛形。進(jìn)一步完成財(cái)務(wù)籌劃、稅務(wù)優(yōu)化、人力資源、數(shù)據(jù)調(diào)研等知識(shí)性很強(qiáng)的任務(wù)。

隨著民營(yíng)銀行的放開(kāi)，互聯(lián)網(wǎng)普惠金融在我國(guó)的非國(guó)有經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中將逐漸占有一席之地，大量中小制造企業(yè)、流通企業(yè)、消費(fèi)者等的金融需求，成為金融市場(chǎng)的藍(lán)海，同時(shí)這部分的金融需求可以帶來(lái)比傳統(tǒng)強(qiáng)勢(shì)客戶更多的存款派生和豐富的中間收入，互聯(lián)網(wǎng)金融的青睞，中小銀行的“投行化”戰(zhàn)略，將是部分金融機(jī)構(gòu)下沉深入供應(yīng)鏈金融體系，改善行業(yè)生態(tài)，成為供應(yīng)鏈大系統(tǒng)中的主角。

用互聯(lián)網(wǎng)+的理念整合電商、支付、物流、銀行、政府、海關(guān)等數(shù)據(jù)節(jié)點(diǎn)，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，包括移動(dòng)互聯(lián)，大數(shù)據(jù)等快速高效的方式，將各個(gè)信息數(shù)據(jù)節(jié)點(diǎn)連接起來(lái)，構(gòu)造關(guān)于擬融資客戶的信息全景圖，最大程度上降低融資風(fēng)險(xiǎn)，各個(gè)數(shù)據(jù)信息節(jié)點(diǎn)會(huì)自主連接其他節(jié)點(diǎn)，以補(bǔ)充自己沒(méi)有的信息和數(shù)據(jù)。

隨著供應(yīng)鏈金融發(fā)展的精細(xì)化、縱深化，將會(huì)有更多的專(zhuān)業(yè)化、垂直化的業(yè)務(wù)平臺(tái)產(chǎn)生，專(zhuān)注于各自行業(yè)精根細(xì)作，集信息咨詢、交易、擔(dān)保、投融資等服務(wù)于一體，技術(shù)創(chuàng)新的快速化和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的白熱化，使得將使銀行、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、保理公司等機(jī)構(gòu)最終產(chǎn)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)十分頻繁，結(jié)合貿(mào)易的多變和產(chǎn)品的快消實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)。

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