【無(wú)所不能 文丨蕓豆】這世界變化太快，眼一閉一睜，油價(jià)居然重獲“新生”：

周一（12月12日），國(guó)際油價(jià)大幅跳空高開高走，開盤暴漲5%，刷新逾1年來(lái)峰值。截止發(fā)稿，美國(guó)原油暴漲4.66%至 53.90美元/桶上方，布倫特原油暴漲4.42%到56.73美元/桶。

這次油價(jià)上漲得益于歐佩克（OPEC，石油輸出國(guó)組織）最近的兩次行動(dòng)：

一個(gè)8年，一個(gè)15年，兩項(xiàng)協(xié)議意義可謂重大。吃瓜群眾們紛紛表示，減產(chǎn)對(duì)應(yīng)油價(jià)，這是全球油價(jià)瘋長(zhǎng)的節(jié)奏啊！究竟如何看待這次“減產(chǎn)”？讓蕓豆君來(lái)給大家講講此事正確的吃瓜姿勢(shì)。

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減產(chǎn)要減多少？

從OPEC減產(chǎn)協(xié)議中可以獲知，OPEC從17年1月開始將產(chǎn)量目標(biāo)定為3250萬(wàn)桶/日，減產(chǎn)約120萬(wàn)桶/日。協(xié)議將持續(xù)6個(gè)月，17年5月視情況決定是否延長(zhǎng)。

在歐佩克減產(chǎn)份額中，沙特將承擔(dān)最多，每天減產(chǎn)48.6萬(wàn)桶，更表態(tài)稱將在達(dá)成的協(xié)議基礎(chǔ)上更大幅度地削減產(chǎn)量。

根據(jù)上周六的協(xié)議，非歐佩克產(chǎn)油國(guó)將把原油日產(chǎn)量削減55.8萬(wàn)桶。此次大部分減產(chǎn)量來(lái)自俄羅斯，該國(guó)承諾每日減產(chǎn)30萬(wàn)桶。剩余減產(chǎn)量承諾來(lái)自包括阿曼、阿塞拜疆和蘇丹在內(nèi)的其他10個(gè)國(guó)家。

OPEC組織和出席會(huì)議的非OPEC產(chǎn)油國(guó)原油總產(chǎn)量占到全球產(chǎn)量的約55%，二者合計(jì)將使全球原油供應(yīng)減少近2%。

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為什么要減產(chǎn)？

兩份協(xié)議中都指出，減產(chǎn)旨在減少全球原油過(guò)剩供應(yīng)，提振油價(jià)，以及為那些兩年來(lái)受到油市大跌沖擊的經(jīng)濟(jì)體提供支持。

一邊是強(qiáng)大的原油供應(yīng)能力，另一邊卻是疲軟的全球石油消費(fèi)能力。2014年7月以來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格從中期高位大幅下行，短短兩年間，從每桶90美元以上大幅暴跌，到2016年，甚至一度跌至26.21美元/桶，隨后回升到40美元/桶左右震蕩。

看一看2014年到2016年的原油價(jià)格趨勢(shì)

在這場(chǎng)油價(jià)暴跌狂潮中，許多依賴石油出口作為經(jīng)濟(jì)支撐的國(guó)家遭受到了重創(chuàng)，比如石油出口大國(guó)委內(nèi)瑞拉，哭暈在廁所。

對(duì)于一個(gè)石油銷售占總出口額96%、石油行業(yè)占GDP25%的國(guó)家，油價(jià)暴跌便意味著石油美元正在枯竭。委內(nèi)瑞拉如今正面臨經(jīng)濟(jì)崩潰——嚴(yán)重衰退、通脹失控、日用品奇缺、社會(huì)動(dòng)蕩。

不是我有錢，是錢還沒(méi)有一張紙貴

根據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，現(xiàn)在的委內(nèi)瑞拉就連劫匪作案時(shí)也開始攜帶刷卡機(jī)，在公交車和餐廳搶劫時(shí)直接將錢從受害者的銀行賬戶中轉(zhuǎn)走，而不屑去搶他們身上攜帶的現(xiàn)金。

一天一分一秒過(guò)去，委內(nèi)瑞拉距離經(jīng)濟(jì)崩潰就更近一些，而石油價(jià)格是經(jīng)濟(jì)崩潰的重要原因。

如今，哭暈的委內(nèi)瑞拉人民可以擦擦眼淚，看到一絲絲的希望：兩份減產(chǎn)協(xié)議將在短時(shí)間內(nèi)帶動(dòng)油價(jià)的上漲。分析師們大多認(rèn)為，在減產(chǎn)協(xié)議的支撐下，特別是沙特和俄羅斯的加入和決心，全球油市供給過(guò)剩的局面有望得到顯著緩解，油價(jià)持續(xù)2年多時(shí)間的低迷格局有望被打破。

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決定油價(jià)走勢(shì)，OPEC越來(lái)越做不了主

影響油價(jià)的因素，歐佩克減產(chǎn)只是其中的一個(gè)。各國(guó)是否能夠嚴(yán)格遵守協(xié)議、美國(guó)頁(yè)巖油氣產(chǎn)量是否將回升，美聯(lián)儲(chǔ)是否加息都是值得討論的不確定性因素。

讓我們來(lái)面對(duì)現(xiàn)實(shí)吧：

第一，  若油價(jià)持續(xù)上漲，各方能否繼續(xù)執(zhí)行限產(chǎn)？

我們現(xiàn)在看到的情況是，國(guó)際油價(jià)低迷，各個(gè)出口大國(guó)有信心和決心聯(lián)手減少產(chǎn)量來(lái)拉高油價(jià)。如今看來(lái)，各方都誠(chéng)意滿滿，連曾在油價(jià)低迷時(shí)刻都開足馬力大幅增產(chǎn)的沙特，也表明將“超額完成任務(wù)”。但如果國(guó)際油價(jià)持續(xù)上升至60美元呢？在扎扎實(shí)實(shí)的利益面前，是否會(huì)有轉(zhuǎn)向增大產(chǎn)量獲利的國(guó)家違背協(xié)議呢？

1982年以來(lái)，歐佩克先后達(dá)成了17次減產(chǎn)協(xié)議。但并不是每一次都能達(dá)到期望的效果，其中，是否能保證執(zhí)行力是重要的因素。在油價(jià)下行、被動(dòng)減產(chǎn)階段，各國(guó)能夠較好地執(zhí)行限產(chǎn)協(xié)議；而當(dāng)需求企穩(wěn)、價(jià)格回升時(shí)，各國(guó)就會(huì)開始超額生產(chǎn)，最終不得不重新商議新的產(chǎn)量目標(biāo)。

第二，  減產(chǎn)協(xié)議之外的其他國(guó)家如何生產(chǎn)？

70年代末至80年代初，各發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體陷入“滯脹”泥潭，國(guó)際原油需求下跌。OPEC國(guó)家于1982年3月達(dá)成首次減產(chǎn)協(xié)議，OPEC原油產(chǎn)量大減，而非OPEC國(guó)家反而趁機(jī)增產(chǎn)，這使得OPEC的市場(chǎng)份額由40%直降至30%以下，而油價(jià)卻震蕩下行，OPEC國(guó)家的“限產(chǎn)保價(jià)”徹底失敗。

高盛也在報(bào)告中分析道：“持續(xù)期間較短的減產(chǎn)，針對(duì)的目標(biāo)是過(guò)剩的庫(kù)存，而非推升油價(jià)，這樣的減產(chǎn)反而可能促使美國(guó)及全球其他產(chǎn)油者大幅增產(chǎn)?！?/span>

加之，此次減產(chǎn)OPEC國(guó)家伊朗表示不被要求，是否也會(huì)趁機(jī)大量增產(chǎn)？這會(huì)不會(huì)成為減產(chǎn)協(xié)議破碎的火苗？

第三，  北美頁(yè)巖油氣決定油價(jià)走勢(shì)？

一份研報(bào)顯示，最近北美頁(yè)巖油氣鉆機(jī)數(shù)出現(xiàn)連續(xù)恢復(fù)，美國(guó)油田服務(wù)機(jī)構(gòu)BakerHughes公布的2016年10月全球鉆機(jī)數(shù)增加36臺(tái)，其中35臺(tái)都來(lái)自美國(guó)。

頁(yè)巖油可以說(shuō)是傳統(tǒng)石油的一個(gè)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。但因?yàn)槠涑杀竞图夹g(shù)限制，在油價(jià)偏低時(shí)開采受限。但如果國(guó)際油價(jià)持續(xù)走高，高于美國(guó)頁(yè)巖油成本集中區(qū)間50~60美元/桶，那么它將會(huì)發(fā)力，帶動(dòng)美國(guó)石油產(chǎn)量的回升，從而成為油價(jià)上漲的壓力。

第四，  美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)油價(jià)的影響

美元作為國(guó)際原油價(jià)格的計(jì)價(jià)貨幣，市場(chǎng)一般認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息，則美指走強(qiáng)，油價(jià)下跌。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年12月美聯(lián)儲(chǔ)加息之后，國(guó)際油價(jià)便走出一波暴跌行情。

自特朗普競(jìng)選成功之后，大幅減稅和增加財(cái)政支出刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主張，讓市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期升溫不少，本周，美聯(lián)儲(chǔ)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月13日至14日舉行年內(nèi)最后一次貨幣政策會(huì)議，再次加息幾乎板上釘釘，屆時(shí)不排除國(guó)際油價(jià)再度暴跌的可能性。

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且減產(chǎn)，且珍惜

我們能夠預(yù)料到的是，在減產(chǎn)初期，這份來(lái)之不易的協(xié)議將促成一次實(shí)打?qū)嵉臏p產(chǎn)，油價(jià)將在短期內(nèi)上漲，庫(kù)存得以釋放，減產(chǎn)協(xié)議的實(shí)際效果值得觀望。但最終可能還是會(huì)屈服于產(chǎn)油國(guó)增加產(chǎn)量，所以，減產(chǎn)，且行且珍惜。