作者：齊俊杰（ID qijunjie82）

圖片來源：定投十年賺十倍

很多人都在問市場該看哪個(gè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，最重要的我認(rèn)為是紅利指數(shù)的股息率。紅利指數(shù)股息率低于2%，則表明市場已經(jīng)進(jìn)入了絕對高估階段，而市場底部的特征就是紅利指數(shù)的股息率超過債券的年化收益，比如翻翻如今的銀行理財(cái)產(chǎn)品，一般年化收益率在4%左右，而紅利收益率沒有超過4%，所以這個(gè)地方還不能算是有安全邊際的絕對底部。如果這個(gè)時(shí)候紅利指數(shù)股息率超過4.5%，也就相當(dāng)于說是市場再跌去3成，換句話說上證指數(shù)達(dá)到2240點(diǎn)，那么就應(yīng)該閉著眼睛全倉入場。這應(yīng)該是A股的絕對底部。有人問到不了這個(gè)底部怎么辦，我們不是神，也不知道能不能到這里，所以我們的策略就是不斷買買買，到了就撿便宜，不到就不斷加倉。用2年建倉，雖然拿不到絕對底部，但應(yīng)該至少也是相對底部。不要怕慢，其實(shí)股市賺錢的時(shí)間點(diǎn)就是牛市的單邊上漲這一段。只要保證我們牛市啟動前吃飽了貨，剩下的就是數(shù)錢了。

目前A股整體估值仍然處于穩(wěn)定區(qū)間，不高不低基本處于中位數(shù)階段，這個(gè)階段的投資策略就是只跟隨不判斷。

銀行間拆借利率短期平穩(wěn)，長期飆升，表明債券利率上升，債券市場擠出效應(yīng)，債券市場投資收益率將下降。甚至短期偏空，依然維持降低債券配置的策略。債券市場最近配置規(guī)模不要超過5成，最好降低到4成以下。未來半年債券很可能跑不過貨幣基金。

本周基金對比，依然是量化基金的天下，主動選擇型基金表現(xiàn)偏弱。這種橫向震蕩市，量化基金的優(yōu)勢十分明顯，近6個(gè)月，三只量化基金的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過基金經(jīng)理主動選擇型產(chǎn)品?？梢哉f除了單邊下跌市之外，無論是單邊牛市還是震蕩市，目前量化基金的選擇要優(yōu)于主動選擇基金。

現(xiàn)貨金正在快速下跌，受美國大選影響，這個(gè)月下跌超過7%，走勢完全跟美元負(fù)相關(guān)，如果12月美元加息，將令黃金倍感壓力，但12月意大利的公投以及法國大選，都將左右歐洲局勢，如果歐洲再飛黑天鵝，對于黃金來說則是利好消息。在快速下跌過后，我們依舊緩慢布局，這種快速下跌的格局下，我們要保持倒金字塔建倉。基本用1234的格局，也就是10%觀察倉，跌幅超10%，加倉20%，如果跌不到10%，就1-2月一加倉。用半年到一年時(shí)間，完成本次黃金的建倉操作。