在股市分析中，有句話大家可能都聽(tīng)說(shuō)過(guò)，叫做“地量見(jiàn)地價(jià)”。所謂地量，說(shuō)的是當(dāng)個(gè)股下跌到一定程度之后，由于幾乎所有的持股投資者都處于被套的狀態(tài)，已經(jīng)沒(méi)有什么人再愿意割肉，而場(chǎng)外持幣的投資者暫時(shí)還不想進(jìn)場(chǎng)，于是導(dǎo)致成交量大幅萎縮，股票換手率極低。但股市不會(huì)突然關(guān)門(mén)，股票也不會(huì)因?yàn)槌山磺宓筒焕^續(xù)交易，所以在見(jiàn)到極低的地量之后，由于物極必反的原因，成交量必然會(huì)出現(xiàn)再次放大，而股價(jià)也會(huì)因?yàn)槌山涣康姆糯蟪霈F(xiàn)回升。這便是“地量見(jiàn)地價(jià)”的原理。

　　在以往的股市交易中，“地量見(jiàn)地價(jià)”的原理經(jīng)常被廣大的投資者用來(lái)做為抄底的依據(jù)，但地量的標(biāo)準(zhǔn)是什么呢？是成交量低于5000萬(wàn)算地量，還是成交量低于500萬(wàn)算地量？對(duì)于大盤(pán)股來(lái)說(shuō)，5000萬(wàn)可能很少；而對(duì)于小盤(pán)股來(lái)說(shuō)，500萬(wàn)就可能很多，顯然用絕對(duì)數(shù)量來(lái)作為判斷地量的標(biāo)準(zhǔn)是不合適的。那么用換手率來(lái)判斷可以嗎？比如把當(dāng)天換手率低于0.2%的個(gè)股看為是地量個(gè)股。由于換手率是用當(dāng)天成交量除以該股總流通股本所得出的數(shù)值，所以有效的規(guī)避了“大盤(pán)股當(dāng)天成交量大，小盤(pán)股當(dāng)天成交量小”這個(gè)問(wèn)題，使不同體量的個(gè)股之間有了一個(gè)橫向比較的標(biāo)準(zhǔn)。很明顯，用換手率來(lái)判斷地量的標(biāo)準(zhǔn)比用成交量來(lái)判斷準(zhǔn)確了很多。不過(guò)您看到的低換手真的就是地量了嗎？見(jiàn)圖1：

　　圖1所示為中國(guó)石化的K線走勢(shì)圖，在K線圖的下方，我們將該股每日的成交量變?yōu)榱藫Q手率，從圖中不難看出，就近幾個(gè)月的行情來(lái)說(shuō)，中國(guó)石化在10月24日這天的換手率是最高的。但是從數(shù)值上來(lái)說(shuō)，這個(gè)最高的換手率僅有0.19%！用我們以“低于0.2%的換手作為地量”的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，中國(guó)石化顯然近幾個(gè)月都處于地量當(dāng)中，可以股價(jià)卻不斷上行，這明顯與“地量見(jiàn)地價(jià)”的傳統(tǒng)觀點(diǎn)大相徑庭。那么為什么會(huì)造成這么大的差別呢？根據(jù)換手率的公式來(lái)說(shuō)，換手率和當(dāng)天的成交量、以及該股的總流通盤(pán)這兩個(gè)數(shù)值有關(guān)，對(duì)于這兩個(gè)數(shù)值，一個(gè)是從交易所每天傳輸過(guò)來(lái)的，另一個(gè)則是通過(guò)公司的年報(bào)、季報(bào)等公告在F10信息中公布的，兩者都是具有權(quán)威性的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。對(duì)于這兩個(gè)數(shù)據(jù)，您有沒(méi)有懷疑過(guò)呢？相信絕大多數(shù)的投資者是沒(méi)有懷疑過(guò)的。但問(wèn)題恰恰出在了這里，見(jiàn)圖2：

　　從圖2中我們看到，截止到2016年9月30日，中國(guó)石化第一大股東中國(guó)石油化工集團(tuán)公司共持有857億股，占中國(guó)石化A股總流通盤(pán)的89.78%！中國(guó)石油化工集團(tuán)公司是投資基金嗎？不是！是類似恒大的短炒機(jī)構(gòu)嗎？也不是！中國(guó)石油化工集團(tuán)公司是受國(guó)資委直接管轄的國(guó)有企業(yè)，它所持有的中國(guó)石化的流通股實(shí)際上就是國(guó)家持有的股票，這些股票盡管在名義上是流通的，但實(shí)際上一般情況下根本不會(huì)在市場(chǎng)上交易。于是就產(chǎn)生了一個(gè)問(wèn)題：既然有近90%的籌碼都是一直不交易的籌碼，那么如果您把他當(dāng)做流通盤(pán)考慮，用當(dāng)天成交量除以總流通盤(pán)所得到的換手率顯然就會(huì)脫離實(shí)際，形成失真。所以在全流通時(shí)代，我們并不能將所有的股票都看成是流通股，而是應(yīng)該剔除掉其中控股股東持有不動(dòng)的那一部分，只看真實(shí)的流通股數(shù)，我們稱之為D活籌流動(dòng)盤(pán)，而用當(dāng)日成交量除以活籌流動(dòng)盤(pán)得到的數(shù)值，則成為D活籌換手率。見(jiàn)圖3：

　　如圖3所示，我們?cè)谥袊?guó)石化的K線圖界面下將D活籌換手率調(diào)出，通過(guò)指標(biāo)可以清楚的看到，中國(guó)石化在10月24日的活籌換手率為2.65%，與原來(lái)0.19%的換手率相比，數(shù)值放大了十幾倍。而若以“低于0.2%的換手作為地量”的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，顯然這時(shí)的中國(guó)石化也不再符合地量的標(biāo)準(zhǔn)。

　　綜上所述，我們發(fā)現(xiàn)在全流通時(shí)代下，傳統(tǒng)的看盤(pán)方式并沒(méi)有過(guò)時(shí)，只是由于全流通時(shí)期將大量的不流通的籌碼并入到流通盤(pán)中一起計(jì)算，導(dǎo)致流通盤(pán)這種基礎(chǔ)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了失真，進(jìn)而使得很多基于流通盤(pán)計(jì)算出的指標(biāo)數(shù)值也隨之出現(xiàn)了失真，結(jié)果影響到投資者的判斷。所以我們軟件的研究人員將這個(gè)問(wèn)題重點(diǎn)提出來(lái)，并認(rèn)真做了詳細(xì)的后臺(tái)計(jì)算與分離，得出了更為靠譜的活籌流動(dòng)盤(pán)與活籌換手率。希望大家在未來(lái)的股市分析中，也逐步養(yǎng)成不看成交量與換手率，而看活籌流動(dòng)盤(pán)與活籌換手率的習(xí)慣，以便做出正確的分析與判斷