PPP又來“放大招”，重要投資機(jī)會不容錯(cuò)過

Litchimango 2016-10-24

展開全文

PPP又來“放大招”，重要投資機(jī)會不容錯(cuò)過

2016-10-21 中金金網(wǎng)

PPP近期連續(xù)放大招

10月20日，財(cái)政部印發(fā)《政府和社會資本合作項(xiàng)目財(cái)政管理暫行辦法》，對各級財(cái)政部門在PPP項(xiàng)目全生命周期內(nèi)的管理工作，給出了具體規(guī)范。我們認(rèn)為，《辦法》將會規(guī)范政府部門PPP管理流程，為項(xiàng)目有序推進(jìn)、順利落地起到重要保障。

10月18日，發(fā)改委、全國工商聯(lián)聯(lián)合發(fā)布了第二批聯(lián)合推介項(xiàng)目，向民營資本釋放出數(shù)量668個(gè)、總投資達(dá)1.14萬億元的傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域PPP項(xiàng)目。再一次充分證明，PPP作為激發(fā)民間投資抓手，在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長中起到了非常重要的作用。

下面來看看中金公司分析師對PPP行業(yè)投資機(jī)會的重要解讀

PPP財(cái)政管理辦法出臺，PPP模式進(jìn)入有章可循階段

《辦法》出臺，讓PPP項(xiàng)目管理有章可循

《辦法》詳細(xì)討論了PPP項(xiàng)目的識別論證、政府采購、資產(chǎn)負(fù)債管理、監(jiān)督四大環(huán)節(jié)，著力把握項(xiàng)目全生命周期管理，對各級財(cái)政、行業(yè)主管部門、地方政府、社會資本方的權(quán)責(zé)利作出具體規(guī)定。

未來PPP必有法可依，項(xiàng)目將全速落地

與7月發(fā)布的征求意見稿相比，本次《辦法》有兩個(gè)重要差異。一是土地供應(yīng)，二是結(jié)算扣款機(jī)制。財(cái)政部發(fā)布的第三批示范項(xiàng)目通知中提出，要嚴(yán)控土地供應(yīng)，一般情況土地應(yīng)以出讓或租賃方式有償使用。與意見稿中“以國有建設(shè)用地使用權(quán)作價(jià)出資”的提法有較大不同。此外，當(dāng)?shù)胤秸Ц恫蛔銜r(shí)，由上級財(cái)政直接從相關(guān)資金中代扣支付社會資本的“結(jié)算扣款機(jī)制”，也并未出現(xiàn)在最終的管理辦法中。我們認(rèn)為，結(jié)算扣款機(jī)制作為司法體系尚待完善階段的特色安排，對PPP的管理規(guī)范化、防范財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)無益。物有所值評價(jià)、財(cái)政承受能力論證等節(jié)點(diǎn)才是審核管理的關(guān)鍵。隨著以PPP為重要領(lǐng)域的特許經(jīng)營法的立法工作推進(jìn)，我國十幾萬億的PPP入庫項(xiàng)目，將會進(jìn)入全面落地的蓬勃發(fā)展階段。

投資建議

全國PPP項(xiàng)目規(guī)劃量不斷增長，隨著運(yùn)作規(guī)范程度的提高，我們預(yù)期項(xiàng)目的落地速度將會加快；看好PPP模式成為環(huán)保行業(yè)的長期發(fā)展主線。同時(shí)，在“資產(chǎn)荒”背景下，大體量投資項(xiàng)目有了更加多樣的融資選擇，企業(yè)的投融資能力、大型項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)、團(tuán)隊(duì)專業(yè)性，將發(fā)揮出越來越重要的作用。

風(fēng)險(xiǎn)

地方發(fā)生財(cái)政支付違約，導(dǎo)致PPP項(xiàng)目落地率大面積下滑。

來源：《節(jié)能環(huán)保:熱點(diǎn)速評*PPP財(cái)政管理辦法出臺，PPP模式進(jìn)入有章可循階段》發(fā)布日期：10月20日

作者：雒文-中金公司分析師S0080515110004

發(fā)改委向民營企業(yè)推介1.14萬億元PPP項(xiàng)目，力促民間投資

民間投資企穩(wěn)，PPP乘勝追擊

9月民間投資同比增長4.5%，較上月提高2.2個(gè)百分點(diǎn)；今年前三季度民間投資同比增速2.5%，較1~8月提高0.4個(gè)百分點(diǎn)。民間投資出現(xiàn)的積極信號，得益于政府以PPP為重要抓手的一系列穩(wěn)增長改革的實(shí)施。

優(yōu)中選優(yōu)

推進(jìn)PPP制度化、法制化

我們認(rèn)為，此番推介，直面上半年工商聯(lián)促進(jìn)民間投資第三方評估中收到的民營資本反饋意見，按照項(xiàng)目成熟、符合產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、回報(bào)方式明確的三條原則，從地方上報(bào)的2000多項(xiàng)目中優(yōu)中選優(yōu)?？梢钥吹?，從國務(wù)院到各部委，都在著力破除民企投資障礙，推進(jìn)PPP制度化、法制化進(jìn)程，構(gòu)建清新型政商關(guān)系，解決經(jīng)濟(jì)增長放緩階段民營資本不敢投、不知往哪投的問題。

發(fā)改委五大措施繼續(xù)

推進(jìn)PPP落地

完善金融與實(shí)體的投融資合作對接平臺；總結(jié)推廣PPP項(xiàng)目典型案例；創(chuàng)新PPP項(xiàng)目融資方式、豐富項(xiàng)目融資工具；推進(jìn)中小城市城鎮(zhèn)化建設(shè)PPP項(xiàng)目試點(diǎn)；加強(qiáng)國際交流、借鑒

成功經(jīng)驗(yàn)等。

投資建議

在發(fā)改委、財(cái)政部的全力推進(jìn)下，PPP項(xiàng)目數(shù)量不斷增長、落地速度不斷加快，我們看好PPP模式成為環(huán)保行業(yè)的長期發(fā)展主線。在“資產(chǎn)荒”背景下，大體量投資項(xiàng)目有了更加多樣的融資選擇，企業(yè)的投融資能力、大型項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)、團(tuán)隊(duì)專業(yè)性，將發(fā)揮出越來越重要的作用。

來源：《發(fā)改委向民營企業(yè)推介1.14萬億元PPP項(xiàng)目，力促民間投資》日期：10月20日作者：雒文-中金公司分析師S0080515110004

本站是提供個(gè)人知識管理的網(wǎng)絡(luò)存儲空間，所有內(nèi)容均由用戶發(fā)布，不代表本站觀點(diǎn)。請注意甄別內(nèi)容中的聯(lián)系方式、誘導(dǎo)購買等信息，謹(jǐn)防詐騙。如發(fā)現(xiàn)有害或侵權(quán)內(nèi)容，請點(diǎn)擊一鍵舉報(bào)。

轉(zhuǎn)藏 分享

QQ空間 QQ好友新浪微博微信

獻(xiàn)花（0） +1

來自： Litchimango > 《20161024》

舉報(bào)/認(rèn)領(lǐng)