2016年10月21日 16:47
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)網(wǎng) 作者：章軻

政策的不穩(wěn)定和超調(diào)。由于金融特有的外部性,世界各國(guó)對(duì)金融業(yè)的管制都較為嚴(yán)格,但這并不意味著政府需要對(duì)金融體系運(yùn)行的各個(gè)環(huán)節(jié)都加以控制或影響。在金融活動(dòng)中,政府的影響力越大,積累的潛伏風(fēng)險(xiǎn)就越大,終極支付的代價(jià)也就越大。2015年股市從泡沫激化到最終崩盤(pán)，與管理部門(mén)的急功近利，政策的不連續(xù)、不穩(wěn)定，朝令夕改，有相當(dāng)大的干系，政府缺乏可信的承諾。初期盲目樂(lè)觀，鼓吹國(guó)家牛市，對(duì)兩融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)不足，當(dāng)資產(chǎn)泡沫問(wèn)題激化時(shí)，又急于維穩(wěn)，甚至不惜以行政命令緊急剎車(chē)，從而出現(xiàn)了矯枉過(guò)正，加大了危機(jī)的嚴(yán)重性。而后期救市中反映出來(lái)的操作不當(dāng)、信息誤導(dǎo)以及不計(jì)成本，其副作用也是極大的。

“某些主管官員及做市商，由于掌握內(nèi)幕消息，趁機(jī)發(fā)國(guó)難財(cái)，這也給國(guó)家資信帶來(lái)了相當(dāng)大的損害。而令人遺憾的是，時(shí)至今日官方對(duì)于大股災(zāi)的成因和責(zé)任，還沒(méi)有一個(gè)客觀獨(dú)立的調(diào)查報(bào)告，還缺乏必要的深刻反思。”藍(lán)皮書(shū)說(shuō)