“橙黃小車”之爭(zhēng)愈演愈烈。不久前滴滴投資了ofo共享單車后，摩拜單車也迎來(lái)了重磅投資方。

摩拜單車于10月13日確認(rèn)完成新一輪融資。至此，摩拜單車陣營(yíng)出現(xiàn)了:騰訊、紅杉資本、高瓴資本、華平、啟明創(chuàng)投、貝塔斯曼、愉悅資本、熊貓資本、祥峰投資和創(chuàng)新工場(chǎng)等多家知名投資機(jī)構(gòu)的身影，同時(shí)美團(tuán)創(chuàng)始人CEO王興也在其中。

在“寒冬季”下，共享單車項(xiàng)目意外地成為了“黑馬”，不到一年時(shí)間內(nèi)受到資本近乎瘋狂的追捧，無(wú)論從融資節(jié)奏、規(guī)模還是投資方級(jí)別、數(shù)量來(lái)看，足以成為“現(xiàn)象級(jí)”的領(lǐng)域。兩家背后的資本對(duì)壘會(huì)對(duì)局勢(shì)造成什么影響？“橙黃之爭(zhēng)”的未來(lái)有著什么樣的可能性？

資本混戰(zhàn)：主流VC基本聚齊、PE入局，騰訊滴滴小米站隊(duì)

摩拜該輪融資新增的投資方當(dāng)中，紅杉、高瓴、啟明等主流VC機(jī)構(gòu)備受矚目，其中高瓴和紅杉在C輪已入局，此次為追投。

有意思的是，共享單車項(xiàng)目的投資方當(dāng)中首次出現(xiàn)PE基金的身影——華平投資中國(guó)。華平以往所投資的基本都是已具規(guī)模的企業(yè)，且主導(dǎo)過(guò)多次合并，此次投資早期項(xiàng)目實(shí)為罕見，華平中國(guó)區(qū)聯(lián)席總裁魏臻表示“看好中國(guó)出行市場(chǎng)的巨大市場(chǎng)需求和機(jī)會(huì)”。

最值得關(guān)注的當(dāng)然是騰訊。作為滴滴的重要戰(zhàn)略投資人，在這次“單車大戰(zhàn)”中，騰訊并沒(méi)有與滴滴站在同一陣線，而是選擇了OFO的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手摩拜，意圖頗為耐人尋味。當(dāng)年滴滴獲得騰訊投資以后，在第三方支付、大數(shù)據(jù)產(chǎn)品服務(wù)等方面得到了諸多資源支持，如今摩拜毫無(wú)疑問(wèn)也能享受到滴滴的待遇，在摩拜看來(lái)OFO已經(jīng)不是他們的對(duì)手了，“真正的對(duì)手是滴滴”。

事實(shí)上，兩家的資方陣容堪稱豪華，甚至快趕上當(dāng)年“滴滴快的之戰(zhàn)”的勢(shì)頭了：

OFO的投資陣容當(dāng)中，包括金沙江創(chuàng)投、中信產(chǎn)業(yè)基金、天使投資人王剛、美國(guó)對(duì)沖基金Coatue Management在內(nèi)的幾家，都是滴滴的投資方。雷軍很早就開始關(guān)注自行車領(lǐng)域，除了高調(diào)宣布要造“小米自行車”，也投了一些智能自行車項(xiàng)目，考慮到OFO基本上是普通的自行車，并不像摩拜花了高價(jià)在技術(shù)上進(jìn)行改良，雷軍系的小米和順為資本入股以后，不排除OFO會(huì)在硬件上與小米進(jìn)行合作。

不只在投資速度上你追我趕，輿論聲勢(shì)上也不能輸。9月26日，ofo公布由滴滴出行投資的新一輪融資，其投資人金沙江創(chuàng)投合伙人朱嘯虎在朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)該消息，并評(píng)論道“雙WEI合璧，誰(shuí)與爭(zhēng)鋒！拼車，代駕戰(zhàn)場(chǎng)均在90天結(jié)束戰(zhàn)斗，單車共享不會(huì)例外。”摩拜的投資人不服，熊貓資本于9月28日通過(guò)微信公眾號(hào)發(fā)文表示，“如今卻有人放話說(shuō)要90天內(nèi)消滅摩拜，面對(duì)挑釁，一直沉默顯然不是熊貓君的作風(fēng)。”熊貓資本合伙人毛圣博更是高調(diào)“宣戰(zhàn)”：“年內(nèi)ofo若能超過(guò)摩拜，熊貓合伙人將在國(guó)貿(mào)裸騎?！?/p>

如今包括紅杉高瓴騰訊等重量級(jí)投資方都選擇了摩拜，三個(gè)月能決定行業(yè)的格局嗎？從運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，截止10月15日，摩拜在蘋果APP STORE下載榜單上升至第四，排在滴滴、攜程、藝龍之后?？磥?lái)三個(gè)月“閃電戰(zhàn)”基本無(wú)望，吃瓜群眾也看不到“裸騎”了。

一團(tuán)迷霧：風(fēng)口、盈利模式，以及勝負(fù)關(guān)鍵

共享單車的火熱，有點(diǎn)出人意料的感覺。為什么偏偏是這個(gè)領(lǐng)域？有人說(shuō)，不過(guò)是因?yàn)榻衲隂](méi)有什么好項(xiàng)目，出來(lái)一個(gè)共享單車，你投他投所以我也要投，跟風(fēng)。

資本扎堆不排除有“從眾心理”的成分在里面，但這樣的理解未免太片面。摩拜投資方之一祥峰投資就透露，他們今年8月敲定投資，但早在去年就已經(jīng)開始對(duì)中國(guó)自行車出行項(xiàng)目進(jìn)行研究并拜訪了產(chǎn)業(yè)鏈上的多家企業(yè)，出手謹(jǐn)慎。事實(shí)上，隨著滴滴合并Uber，國(guó)內(nèi)網(wǎng)約車“你死我活”的局面告一段落，格局基本已定，但急需解決的是諸如“最后一公里”出行等問(wèn)題，投資人也希望尋找下一個(gè)“滴滴”。摩拜、OFO共享單車的出現(xiàn)，可謂正合時(shí)宜。

如果說(shuō)今年創(chuàng)投領(lǐng)域還有“風(fēng)口”，那共享單車無(wú)疑算一個(gè)，優(yōu)拜單車、小鳴單車等后來(lái)者也相繼殺入，想進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域的小玩家還有沒(méi)有機(jī)會(huì)？摩拜此前投資方之一祥峰投資認(rèn)為，目前共享單車已經(jīng)進(jìn)入了上億美元級(jí)別的入門門檻，摩拜團(tuán)隊(duì)在供應(yīng)鏈上通過(guò)建立直營(yíng)工廠也具備了一定經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢(shì)，這些相對(duì)于新進(jìn)入的小團(tuán)隊(duì)來(lái)說(shuō)，在成本考量上挑戰(zhàn)較大。梅花天使創(chuàng)始人吳世春表示，這種超熱門的領(lǐng)域，初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)盡量躲開，除非你是最早去嘗試這個(gè)模式的人，可能資本會(huì)認(rèn)為你有一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，如果別人都已經(jīng)到一定量的時(shí)候，資本更愿意選擇能夠跑到前三的。

備受質(zhì)疑和詬病的是共享單車的“盈利模式”。共享單車一上來(lái)就要自己填單買單車，一臺(tái)“摩拜”的造價(jià)就高達(dá)3000元，而收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)是每半小時(shí)1元錢，盈利上難免產(chǎn)生巨大的壓力。ofo雖然每輛單車成本是200-300元，但如果壽命達(dá)不到“摩拜” 的十分之一，實(shí)際上建設(shè)成本沒(méi)有區(qū)別。

對(duì)此，經(jīng)緯中國(guó)、金沙江創(chuàng)投、熊貓資本背后共同的母基金——小村資本則表示樂(lè)觀。小村資本合伙人劉曉寧接受投資界采訪時(shí)表示，這個(gè)賽道有數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)模型的支撐，是可以跑出來(lái)獨(dú)角獸的。以摩拜為例，粗略計(jì)算，假設(shè)一輛車的使用頻次約10+次/天，穩(wěn)定之后約7次/天，人均使用時(shí)長(zhǎng)1.5-2小時(shí)/次，12元/天，0 parking fee；車的成本是3000/輛，穩(wěn)定下來(lái)是2000/輛，這樣算下來(lái)，一個(gè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)150-160天就能回本。根據(jù)目前兩個(gè)項(xiàng)目的實(shí)力，全國(guó)范圍內(nèi)至少可以鋪8個(gè)城市的量，整體上很容易測(cè)算出市場(chǎng)的規(guī)模和潛力。另外，此前有滴滴快的等項(xiàng)目鋪路，在出行領(lǐng)域，投資人和創(chuàng)業(yè)者們的理解會(huì)更深入，方法論上也會(huì)更成熟。

摩拜和OFO，有著各自的優(yōu)勢(shì)和挑戰(zhàn)，制勝的關(guān)鍵何在？在劉曉寧看來(lái)，這兩家都屬于交通出行的場(chǎng)景，是剛需，最關(guān)鍵是還是“流量”，單車制作成本、網(wǎng)點(diǎn)密度、規(guī)模大小，這些因素都決定著誰(shuí)將勝出。摩拜有自己的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，但后續(xù)可能還是需要跟大的制造廠商合作，以降低單車制作成本；ofo的訂單量有基礎(chǔ)，背后又有了滴滴支持，如果后期滴滴將流量導(dǎo)入ofo的平臺(tái)，這會(huì)對(duì)摩拜造成很大壓力。但ofo未來(lái)，是跟滴滴合作還是最終被滴滴合并？這個(gè)是ofo團(tuán)隊(duì)要想清楚的。

其實(shí)，這兩家公司的“口袋深度”沒(méi)差，關(guān)鍵是看團(tuán)隊(duì)怎么抉擇，劉曉寧笑稱“創(chuàng)業(yè)命都在別人手上”?？偨Y(jié)下來(lái)，最終決定這場(chǎng)勝負(fù)的，還是怎么鋪量、把規(guī)模做上來(lái)；還有就是，怎么進(jìn)一步降低成本，跟上平臺(tái)擴(kuò)張的速度？

是否會(huì)直接參與到具體項(xiàng)目中去？劉曉寧表示“共享單車是有實(shí)際需求存在的，小村當(dāng)然也看好。但是小村有自己的投資定位，會(huì)根據(jù)實(shí)際機(jī)會(huì)做評(píng)估，不排除會(huì)參與后期的融資。”

了解摩拜單車最新一輪融資的業(yè)內(nèi)資深人士指出，摩拜單車實(shí)際上是互聯(lián)網(wǎng)自行車，已經(jīng)形成了完整的從找車，開鎖，計(jì)費(fèi)，支付的模式閉環(huán)，而OFO自行車的因?yàn)椴皇锹?lián)網(wǎng)自行車，因此有效計(jì)費(fèi)存在提高的空間。競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入到“白熱化”階段，損壞率將會(huì)成為競(jìng)爭(zhēng)重點(diǎn)指標(biāo)之一，將是未來(lái)兩家能否跑長(zhǎng)跑的關(guān)鍵。之前具有GPS功能的摩拜尚且在上海被用戶各種不當(dāng)使用導(dǎo)致?lián)p壞，剛剛走出校園的且沒(méi)有GPS功能的OFO如何應(yīng)對(duì)野蠻使用。但是截至目前，投資界發(fā)現(xiàn)，兩邊的投資方在各種訪談中都沒(méi)有披露損壞率。

幾點(diǎn)猜想：阿里百度虎視眈眈？合并有多大可能？

迄今為止，互聯(lián)網(wǎng)巨頭當(dāng)中的騰訊、滴滴、小米都已入局，相信阿里百度不會(huì)袖手旁觀。別忘了，打車軟件大戰(zhàn)當(dāng)中，騰訊投資滴滴，阿里選擇快的，百度入股Uber，本質(zhì)上是阿里、騰訊和百度三大巨頭在爭(zhēng)移動(dòng)端的支付入口，滴滴、快的和Uber其實(shí)只是提供了一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)，使得三巨頭能夠在移動(dòng)端發(fā)力，滴滴快的、Uber并不存在兩敗俱傷。如今摩拜和ofo也是一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)，也能為三巨頭爭(zhēng)奪支付的入口，這情形與當(dāng)年滴滴快的的血拼何其相似？

何況百度最近在投資方面強(qiáng)勢(shì)發(fā)力，相繼宣布成立聚焦早期初創(chuàng)項(xiàng)目的百度風(fēng)投（Baidu Venture）以及規(guī)模200億元人民幣的百度資本（Baidu Capital），由李彥宏親自帶隊(duì)，在戰(zhàn)略投資上有追趕騰訊阿里之意。共享單車正值風(fēng)口，對(duì)于百度來(lái)說(shuō)也不妨是個(gè)涉水的好機(jī)會(huì)。所以說(shuō)，阿里百度的加入也許只是時(shí)間上的問(wèn)題。

除了阿里百度加入資本混戰(zhàn)，摩拜OFO是否會(huì)走向“合并”也是外界普遍關(guān)注的。推測(cè)兩家合并的最直接理由，就是摩拜和OFO陣營(yíng)的滴滴擁有共同的投資方，最明顯的就是騰訊。此外，祥峰投資是新加坡淡馬錫集團(tuán)的全資子公司，淡馬錫是滴滴的投資方，如今祥峰卻選擇了摩拜。對(duì)于合并的問(wèn)題，小村資本合伙人劉曉寧認(rèn)為“可能性肯定是有的，我們預(yù)計(jì)會(huì)在12個(gè)月之內(nèi)見分曉。因?yàn)槎掏境鲂斜戎暗闹虚L(zhǎng)距離出行的市場(chǎng)門檻更低，所以整體的行業(yè)變化速度也會(huì)更快?！?/p>

事實(shí)上，以往的合并案例中，雙方擁有共同投資方的情況并不少見。如滴滴優(yōu)步背后就有高瓴資本、老虎基金、中國(guó)人壽等4家共同投資方，對(duì)雙方合并起到了重要的推動(dòng)作用。

資本層面存在合并的較大可能，但從產(chǎn)品和市場(chǎng)上看，合并的前途并不明朗。首先是摩拜與OFO在產(chǎn)品和模式上存在本質(zhì)區(qū)別，摩拜為保證單車“4年免維護(hù)”，自建工廠，自家設(shè)計(jì)和生產(chǎn)自行車，成本高企且犧牲了用戶體驗(yàn)，與一般共享經(jīng)濟(jì)差別較大；ofo則強(qiáng)調(diào)“共享”，即使目前仍需自己提供自行車，但愿景是“連接而不生產(chǎn)”，其自行車成本僅在200元左右，低廉得多。

其次，從市場(chǎng)的角度來(lái)看，這個(gè)市場(chǎng)很難排他性，它的供給是投入方供給。出租車市場(chǎng)是個(gè)存量市場(chǎng)，如果滴滴把出租車簽完，別的玩家再去簽就沒(méi)有車了，單車共享市場(chǎng)不存在這個(gè)問(wèn)題，它的供給是完全由新進(jìn)入方提供的，別人不能阻礙你的供給就有獲得再進(jìn)入的機(jī)會(huì)。單車共享不像汽車共享，滴滴完全可以一家獨(dú)大，這個(gè)市場(chǎng)有可能出現(xiàn)幾家差不多大小的玩家。因此，摩拜OFO最終能否合并，還存在很大變數(shù)。