靠一個神奇公式就能從700萬賺到8.3億？特別適合普通人？

e城邦 2016-08-06

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這個靠神奇公式賺到8.3億的人叫喬爾·格林布拉特（Joel Greenblatt），美國頂級私募管理人。

他是戈坦基金（Gothamfund）的創(chuàng)始人兼聯(lián)合首席投資官，自1985年成立以來至2005年，喬爾·格林布拉特創(chuàng)立的戈坦資本創(chuàng)造出了從700萬美元到8.3億美元，年均40%回報率的投資奇跡。而這一投資記錄，是在幾乎不動用杠桿的情況下創(chuàng)造的。

既然事是真事，那么他的神奇公式又是什么？

神奇公式

2005年，格林布拉特將他長達20年的投資經(jīng)驗寫成一本僅有150頁的小書——《股市穩(wěn)賺》（TheLittle Book That Beats The Market），2010年時又再次更新出版，書中介紹了他利用兩個公式計算出來的指標(biāo)從3000多只股票中來篩選出約排名最高的約30只股票，每年根據(jù)新的排名換手一次。

歷史回溯業(yè)績顯示，在從1988年至2004年這17年間，這一組合在美國股市中的年復(fù)合回報率為30.8%，而同期標(biāo)普500指數(shù)的年復(fù)合回報率僅為12.4%。

30.8%意味著什么？簡單說，就是你當(dāng)初投入1.1萬美元，最后將會變成105萬美元。

由此，他創(chuàng)造的這一投資方法廣為流傳，并被稱為“神奇公式”。

請吸氣，下面就是神奇公式的真身↓↓↓

Return on Capital = EBIT / (Net WorkingCapital + Net Fixed Assets)

Earings Yield = EBIT / Enterprise Value (EV = market value of equity + net interest-bearing debt )

中文書翻譯為：

資本回報率 = 息稅前利潤 /（凈流動資本 + 凈固定資產(chǎn)）

股票收益率 = 息稅前利潤 / 企業(yè)價值 ( 企業(yè)價值=市值+凈有息債務(wù) )

簡單理解，所謂資本回報率高的企業(yè)，指得就是你投入100元，明年它能給賺回50元來，那就是50%的回報率。所謂股票收益率高的企業(yè)，指得是當(dāng)時股價較低，估值較低。

因為我們買股票當(dāng)然就是要買資本回報率高的企業(yè)，并在他價格較低時買入，所以就可以依據(jù)這兩個指標(biāo)來選股，這就是喬爾投資方法的核心所在。

等等，你是不是想要兩個例子來看得明白些？

如何選股

這個神奇公式選股分三步：

1，就是按照計算出來的資本回報率的高低將市場上的上市公司進行排序，資本收益率最高的排在第1位，依此類推。

2，同樣按照股票收益率的高低對上市公司進行排序，股票收益率最高的排在第1位。

3，該公式再將這兩個排名綜合在一起，找到將資本收益率和股票收益率這兩個因素進行最佳組合的公司。

比如，一家資本收益率排名232位，股票收益率排名153位的公司，它的綜合排名是385位（232+153）。而一家資本收益率排名第1，但股票收益率排名1150位的，那它的綜合排名將是1151位（1+1150）。

有的朋友看到這里，可能就會跳起來，說，那你就可能會錯過一些極牛的成長股了，他們的資本收益率很高，但是可能估值一直會維持在一個高位，股票收益率在你這個神奇公式排名中肯定不會高。

是的，確有這種可能，比如在喬爾的神奇公式系統(tǒng)中，像亞馬遜這類此前一直在虧損的公司可能排名就很靠后了。但是，你可以反問一句，那又有什么關(guān)系呢。

首先，未來是難以預(yù)測的，你就這么肯定這家公司就必然是只高成長股，幾年就能翻十倍，和亞馬遜同輩的諸多牛股，現(xiàn)在還剩下幾只？

其次，即便少了這么一只明星股，你的組合業(yè)績?nèi)匀贿h高于市場平均水平。

喬爾·格林布拉特的理念，簡單來說就是，只在平均價格以下購買高于平均水平的公司，并且長期堅持使用這個策略。喬爾認為，選股和買東西是一樣的：同等價格挑質(zhì)量最好的，同等質(zhì)量挑價格最低的。

換個情況公式還管用嗎？

喬爾·格林布拉特在他的《股市穩(wěn)賺》里列了一個表格，結(jié)果令人十分心動。

為了提高置信度，喬爾·格林布拉特從各個角度進行了反復(fù)測試，比如將入選公司的市值標(biāo)準(zhǔn)從5000萬美元提高到2億美元，發(fā)現(xiàn)年平均收益率是有所降低，但仍然高達22.9%。

比如，將所有的公司按照排名進行分組，取排名前2500家公司，平均分成10組，每組大約250只股票。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，每組的年化收益率與排名呈現(xiàn)正相關(guān)性，第1組仍然是最高的，達到了17.9%。隨著排名下降，收益也相應(yīng)下降，但前6組的年化收益率都跑贏了同期標(biāo)普500的收益率。

這就告訴我們兩點：

1.神奇公式無論是對大公司，還是小公司都奏效。

2.神奇公式已經(jīng)經(jīng)過了廣泛驗證，其豐厚回報靠得不是運氣。

此外，喬爾·格林布拉特還證明了他的神奇公式不但在其它年代時段也適用，而且也適用于不同的市場，比如A股。

在A股能實操嘛？

事實上，國內(nèi)已經(jīng)有機構(gòu)投資者在應(yīng)用這個公式，只是對公式中指標(biāo)的計算方法略作了調(diào)整。

從2005年到2016年，10年間平均年化收益率 27.37%，遠勝于滬深300的11.90%漲幅。效果絕佳，你打算試一試嗎？在你真掏出錢來前，請先記住這三個前提，如果你做不到，切記，千萬不要去嘗試，否則的話只會讓你虧錢。

1、要讓神奇公式對你起作用，你必須堅信它的作用，并且保持長期的投資眼光。

2、神奇公式并不總是有效。

3、正因為它并不總是有效，神奇公式才能在長期內(nèi)真正有效。

這個公式為什么能有效，其實跟價值投資者為什么能戰(zhàn)勝成長型投資者的原因一樣。悲觀的預(yù)期已經(jīng)在股價上充分反應(yīng)出來，即使其今后盈利較低，在股價上也不會再跌多少。但如果盈利稍高或明顯高于原先的預(yù)期，這類股票在未來會走出波瀾壯闊的一波上漲。

看到這里，大家應(yīng)該也能明白了，這種投資方法雖然叫神奇公式，其實更多是種傳播效果，它就是價值投資中的一個方法。它的好處是，你無需過多關(guān)注研究企業(yè)的基本面，去預(yù)期它未來的收益，這對大多數(shù)人來說，實在太難了。但它的缺點就是，需要等待的時間可能會很長。