4月份簽署重組框架協(xié)議至5月底正式入主冀東水泥，金隅股份與冀東水泥的整合大戲頗為順利，相關資產重組計劃今日出爐。相比此前地方國資整合的費盡周折，在京津冀協(xié)同發(fā)展、水泥產業(yè)供給側改革的宏觀背景下，北京、唐山兩地水泥巨頭最終沖破藩籬，進入強強聯(lián)合的發(fā)展新階段。

　　冀東水泥百億重組計劃今日揭開謎底。公司擬以發(fā)行股份方式向金隅股份購買其持有的金隅水泥經貿、琉璃河水泥、鼎鑫水泥、峰峰混凝土、華信建材、通達耐火、紅樹林環(huán)保、哲君科技等31家公司的股權；以支付現(xiàn)金方式向河北建設、迪策創(chuàng)業(yè)、達科投資、愛廸新能源、北投中心、北投中心二期、華建國際、信達投資和信達資管購買前述31家公司中三家公司的部分少數(shù)股東股權，并以支付現(xiàn)金方式向冀東集團、冀東骨料購買其持有的冀東混凝土等另三家公司的股權。其中，發(fā)行股份支付的交易總對價為129.53億元，按照9.31元每股發(fā)行價計算，冀東水泥需向金隅股份合計發(fā)行的股份數(shù)量為13.91億股。而現(xiàn)金對價總金額最終確定為25.43億元。由此，上述交易最終價格為154.96億元，交易完成后，金隅股份將直接持有冀東水泥45.41%的股權。

　　除發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買上述資產外，冀東水泥還擬通過競價發(fā)行的方式向不超過十名特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金，募資總額不超過30.24億元，用于支付本次交易的現(xiàn)金對價、投建太行水泥等五家標的公司的六個在建項目，剩余部分用于支付本次交易的交易稅費等并購整合費用和中介機構費用。

　　受宏觀經濟增速下行、產能嚴重過剩等因素影響，水泥行業(yè)近年來業(yè)績一直低迷。預案顯示，此次交易涉及34家標的公司，主要從事水泥及水泥熟料、混凝土、骨料、耐火材料及環(huán)保固廢處理等業(yè)務。其中作為主要標的的31家公司2014年、2015年的營業(yè)收入合計分別為131.63億元、112.21億元；對應凈利潤為5612.72萬元、-4.82億元；2016年1至3月實現(xiàn)營業(yè)收入17.42億元，凈利潤-5.95億元。同期，冀東混凝土也處于虧損狀態(tài)。

　　為早日化解華北水泥產能過剩的局面，促進京津冀協(xié)同發(fā)展，4月15日，金隅股份與唐山市國資委、冀東集團簽署了《關于冀東發(fā)展集團有限責任公司重組之框架協(xié)議》，各方約定在股權及資產兩個層面展開全面的重組計劃。就在本次預案披露前，金隅股份已經持有冀東集團55%股份，并通過其間接持有冀東水泥30%的股份，冀東水泥實際控制人變身北京市國資委。

　　而此次的資產重組，則是上述《框架協(xié)議》的最關鍵一步。交易完成后，冀東水泥將成為金隅股份旗下的水泥資產上市平臺，有利于進一步推動京津冀區(qū)域內水泥企業(yè)的兼并重組，化解過剩產能、優(yōu)化京津冀產業(yè)結構和布局。通過區(qū)域性的資源整合，將穩(wěn)定華北地區(qū)水泥供給，加大對低水平的落后產能的出清力度，改善區(qū)域市場的競爭格局，形成健康的價格決定機制。

　　整體低迷的趨勢中也存在著周期反彈行情。生意社數(shù)據(jù)顯示，自4月下旬開始，受益北方市場需求陸續(xù)啟動，華北地區(qū)水泥價格開始出現(xiàn)觸底回升趨勢，尤其北京及河北部分地區(qū)市場反應強烈。5月下旬以來，華北地區(qū)水泥價格繼續(xù)領漲全國，京津冀區(qū)域價格明顯提升之后，山西地區(qū)主導企業(yè)也開始推漲水泥價格。