牛市中，幾乎人人都是“股神”，人人都在大談特談各種所謂的“投資機(jī)遇”，卻又總會(huì)在貪婪與恐懼之間搖擺不定，為每一次的股市上漲搖旗吶喊，也為每一次的下跌而驚慌失措，唯獨(dú)缺少一絲理性和耐心。

在浮躁的市場(chǎng)情緒中，一名潛伏者注定不如那些天天喊話的“名嘴”更抓人眼球，但他卻低調(diào)地創(chuàng)造著讓人欣羨不已的業(yè)績(jī)——2014年，他憑借優(yōu)秀的業(yè)績(jī)問(wèn)鼎金牛獎(jiǎng)；同年，有媒體報(bào)道他抓住了17只牛股，有的甚至當(dāng)年股價(jià)翻番；近期，又聽(tīng)聞他管理的一只基金近一年大賺200%，甚至有兩只重倉(cāng)股連續(xù)一字漲停……

即便業(yè)績(jī)斐然，他總掛在嘴邊的話卻是：“我不是無(wú)所不能的股神，我只賺我能賺的錢。”

他是嘉實(shí)基金的邵秋濤，習(xí)慣在喧囂的市場(chǎng)中隱秘蹤跡、耐心潛行。雖然他極少接受采訪，但是，我們?cè)噲D復(fù)盤他的投資歷程，為您還原這位股市潛伏者的捕食邏輯。

一次看似平淡無(wú)奇的出手

今年3月，某公司復(fù)牌后連續(xù)數(shù)日一字漲停。在該公司的季報(bào)中清晰地發(fā)現(xiàn)，其第一大流通股持有人，正是邵秋濤管理的嘉實(shí)成長(zhǎng)收益基金。但這絕不是一次充滿投機(jī)色彩的閃電戰(zhàn)，而是一場(chǎng)曠日持久的潛伏。追述過(guò)往季報(bào)，邵秋濤早在2013年就已埋伏其中。

但2013年邵秋濤的那次出手，看上去實(shí)在平淡無(wú)奇。彼時(shí)，很多人都認(rèn)為該公司就是提供簡(jiǎn)單的旅游景區(qū)演出，模式過(guò)于簡(jiǎn)單。在旅游行業(yè)平均估值10多倍的情況下，這家完全講不出故事的公司，估值40-50倍，可說(shuō)是全無(wú)投資價(jià)值可言。

邵秋濤卻不這么看。他曾混在旅游團(tuán)中，三進(jìn)這家公司的景區(qū)。游客看演出，他就看游客。他曾對(duì)別人這樣描述：“280元一張的演出票，對(duì)普通工薪階層不便宜。但在這家景區(qū)，每次演出散場(chǎng)后，無(wú)論老少都在議論演出的精彩和震撼，都在研究下次帶哪個(gè)親戚朋友再來(lái)。產(chǎn)品過(guò)硬是最簡(jiǎn)單卻最有力的賺錢邏輯，這樣的企業(yè)是值得持有的?！敝辉谘芯繄?bào)告上勾勾畫畫,是做不了潛伏者的。邵秋濤的每一次重拳出擊，背后都下了不足為外人道的功夫。

此外，他還敏銳的洞察到，這家企業(yè)不能用旅游行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)衡量，而置身文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間巨大。

作為非典型的GARP（以較低價(jià)格買入成長(zhǎng)性較高的牛股）投資派，邵秋濤早已脫離了企業(yè)靜態(tài)估值的束縛。在他看來(lái)，靜態(tài)估值固然具有參考性，但是更應(yīng)該以動(dòng)態(tài)的眼光來(lái)做判斷。因?yàn)槿艄咎幱谝粋€(gè)規(guī)模爆發(fā)增長(zhǎng)的拐點(diǎn)期，或者處于未來(lái)大并購(gòu)會(huì)讓公司發(fā)生很大的變化時(shí)，它的靜態(tài)估值將會(huì)達(dá)到40、50倍甚至上百倍。傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為如此高的數(shù)值，公司已經(jīng)失去了投資價(jià)值?？墒牵矍餄J(rèn)為，若通過(guò)研究、調(diào)研后，能前瞻性地看到拐點(diǎn)、爆發(fā)即將到來(lái)，這些靜態(tài)估值看起來(lái)就不會(huì)那么高了，依然處于一種合理的估值范疇內(nèi)。

簡(jiǎn)單的說(shuō)，在他看來(lái)，一家企業(yè)值不值得買，該由未來(lái)說(shuō)了算。

想上高峰就別怕下盆地

比精準(zhǔn)買入更難的，是穿越市場(chǎng)波動(dòng)的等待。當(dāng)然，這也是市場(chǎng)潛伏者的必備技能。據(jù)了解邵秋濤的人介紹，之所以能挺過(guò)潛伏期間的市場(chǎng)波動(dòng)，并非邵秋濤忍耐力過(guò)人，而是他根本就不在意這些波動(dòng)。

邵秋濤曾經(jīng)在一次工作匯報(bào)上說(shuō)：“如果你認(rèn)準(zhǔn)了前方5000的雪山，還需要這么在意路上會(huì)經(jīng)過(guò)什么嗎？你不會(huì)因?yàn)榈竭_(dá)500米的小山包就轉(zhuǎn)身撤退，也不會(huì)因?yàn)樽呦?00米的盆地而垂頭喪氣。因?yàn)槟阒魂P(guān)注5000米的終極目標(biāo)，并且相信時(shí)間的力量?！?/p>

雖然此前，外界很難了解邵秋濤其人，但嘉實(shí)內(nèi)部人士透露，集多項(xiàng)業(yè)績(jī)、資歷“冠軍”于一身的嘉實(shí)首席投資官邵健，就用“重劍無(wú)鋒”來(lái)評(píng)價(jià)邵秋濤?！霸诳此破降瓱o(wú)奇的出招背后，是功力十足的殺招。開(kāi)始不見(jiàn)鋒芒，可等到別人察覺(jué)，已然重劍臨頭?？芍^十步斬一股，千里不留行”。

賺你該賺的錢

甘愿深藏功名的邵秋濤，除了不愿暴露自己的“投資行蹤”，還有另外一個(gè)原因。在他看來(lái)，他是一名投資的馬拉松選手，而經(jīng)常處在媒體聚光燈下的基金經(jīng)理，就難免會(huì)被人們以跑百米的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)要求，這必然會(huì)對(duì)他的長(zhǎng)線布局構(gòu)成影響。

事實(shí)上，在資本市場(chǎng)摸爬滾打17年，投資對(duì)于邵秋濤，已經(jīng)從工作變成愛(ài)好，從愛(ài)好變成生活方式，進(jìn)而成為修行悟道的途徑。如今，他對(duì)投資最大的感悟是，投資需要與自己的性格、能力、經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)收益偏好高度契合。世界上并沒(méi)有最佳的投資方法，只有最適合自己的投資方法。對(duì)邵秋濤來(lái)說(shuō)，相比從每日波動(dòng)中火中取栗，他更擅長(zhǎng)的是從中長(zhǎng)線波動(dòng)中獲取獲利機(jī)會(huì)，賺取其中的收益。

本來(lái)，筆者試圖約這位重劍無(wú)鋒的邵秋濤煮酒論市?？墒撬永m(xù)了一慣的低調(diào)，說(shuō)嘉實(shí)的鄒唯、陳少平、郭東謀、丁杰人等人風(fēng)格鮮明、業(yè)績(jī)出眾，皆是可約之人。因此，以上言論更多是出自筆者近兩年對(duì)他的了解，以及曾經(jīng)與他一起工作的朋友之口。

在這樣一個(gè)浮躁的牛市里，對(duì)于打算與投資長(zhǎng)期為伴的人，以及不希望在市場(chǎng)退潮時(shí)裸泳的人，與其追捧各種“股神”言論，遠(yuǎn)不如了解這樣一位潛伏者的捕食邏輯更具意義。