上一章我已經(jīng)透過許多實(shí)際的例子，告訴你復(fù)利的力量。而若想在股市中獲利，除了擁有復(fù)利的概念外，還有兩件事很重要，也就是價(jià)值投資法，以及最大獲利法則。我在第二本著作《輕松滾出雪球股》中，也有提到這個(gè)概念，這三條公式在投資過程當(dāng)中都很重要，如下圖所示。只要確實(shí)掌握，你一定可以達(dá)成投資的目標(biāo)。在本節(jié)中，我會(huì)針對(duì)價(jià)值投資法，以及最大獲利法則，做初步的介紹。

〔圖表3-6〕投資股票的三個(gè)重要公式

價(jià)值投資法

所謂價(jià)值投資法就是先評(píng)估股票的價(jià)值，然后以較低的價(jià)格買進(jìn)價(jià)值較高的股票，關(guān)于價(jià)值的評(píng)估有很多種，本書所采用的方法概念最清晰，計(jì)算最簡單，基本的衡量公式是這樣的：

便宜價(jià)＝合理價(jià) × 0.8

*（合理價(jià)＝五年平均現(xiàn)金股利 × 20 ??倍）

假設(shè)某公司股票過去五年的平均現(xiàn)金股利為3 元，則該股票的合理價(jià)格就是60 元（3 元× 20），便宜價(jià)＝合理價(jià)×0.8，也就是48 元以下為買點(diǎn)，如下圖所示。

〔圖表3-7〕便宜價(jià)、合理價(jià)、昂貴價(jià)如何判斷？

60 元這一條直線就是殖利率 5％ 的直線，計(jì)算式：

3 元÷0.05＝60 元。

假設(shè)你要求 20％ 的安全邊際，48 元這一條線就是你可以買進(jìn)的價(jià)位，計(jì)算式：

60 元×0.8＝48 元。

而 96 元（昂貴價(jià)）是你應(yīng)考慮賣出的價(jià)位，計(jì)算式：

3 元÷0.03125＝96 元。

殖利率 3.125％ 是我個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)值，是概略的數(shù)值，畢竟股價(jià)來到五年平均現(xiàn)金股利的 32 倍，已是昂貴的價(jià)格了。

最大獲利法則

為了分散風(fēng)險(xiǎn)，投資人總買很多種不同類型的股票，所以，即使有好的機(jī)會(huì)讓你以很優(yōu)惠的價(jià)格買進(jìn)，大多也是淺嘗即止，這樣的做法，往往失去獲取最大利潤的機(jī)會(huì)。因此，最大獲利法則，就是鼓勵(lì)你要好好把握自己熟知、且能便宜買進(jìn)的機(jī)會(huì)，買進(jìn)的量放大一點(diǎn)，千萬不要存著「一山還有一山高」的想法，老是尋尋覓覓的在更好的股票。

最大獲利法則強(qiáng)調(diào)：當(dāng)機(jī)會(huì)來臨時(shí)，要狠狠的買進(jìn)，因?yàn)槲ㄓ性跀?shù)量上放大，才能獲得較大的利益。例如：98 年10 月金融海嘯來臨時(shí)，中華（2204）下跌到9.27 元的不合理價(jià)位，股價(jià)只有凈值的44％，這時(shí)候，你就應(yīng)該運(yùn)用「最大獲利法則」，狠狠的買進(jìn)。同樣的道理，當(dāng)遠(yuǎn)傳（4904）在金融海嘯時(shí)來到 30 元，你也應(yīng)該如此操作（105 年 1 月，遠(yuǎn)傳股價(jià)約為 70 元）。

不過，事情通常是兩面刃，持有股票數(shù)量越多，股價(jià)上漲固然可以倍速獲利，但一旦反轉(zhuǎn)也會(huì)賠很多，所以，選股就是一切的核心。如果選錯(cuò)股，數(shù)量放大反而賠更多。

本文摘自大是文化《我買雪球組，熊出沒照賺87%：八成定存股，二成景氣循環(huán)、成長股，當(dāng)便宜股越來越少，雪球組讓你價(jià)差股利兩頭賺》