對于大多小散而言，投資黃金最簡單易行的方法是購入追蹤黃金價格的ETF，就像交易股票一樣簡單，可以在證券交易所隨時自由買賣。

美股市場ETF市場成熟種類齊全，不僅有追蹤黃金價格的，還有追蹤美股大盤指數(shù)、其他國家股市、石油價格、外匯價格等等，ETF價格隨著其追蹤品種的價格產(chǎn)生相應(yīng)的波動，就像股票隨著其公司的狀況而波動一樣。

近來市場波動逐漸加大，而市場波動正是我們賺取較大收益的好機會。在直接買進(jìn)或做空某只股票風(fēng)險較大的情況下，買入或做空ETF基金是個不錯的選擇。

近期我們可以關(guān)注一下黃金的ETF。

（下方高能，想躺著賺錢的請耐心閱讀?。?/span>

黃金價格的影響因素頗多，有美國的國家經(jīng)濟(jì)因素、美元指數(shù)、世界恐慌情緒（如戰(zhàn)爭、股市大跌等）等等因素。

在傳統(tǒng)意義上，黃金的供需因素對于金價的影響也被包含在內(nèi)。不過黃金與原油不同，其生產(chǎn)性功能只占黃金的一小部分，所以新發(fā)現(xiàn)金礦對于金價本身的影響力并不大。不過印度、中國等國家周期性的黃金需求提升依然會對金價起到提振作用。此外，對黃金進(jìn)行拋售的國家行為也會導(dǎo)致金價下跌，例如委內(nèi)瑞拉對黃金的拋售等等。

盡管影響黃金的因素很多，但是真正對黃金能夠起到主要影響的就是美元以及美國市場了。

盡管地緣沖突不斷，但是大的戰(zhàn)爭打不起來，2015年的恐怖襲擊對黃金的提振作用也相當(dāng)有限；從供給端來看，當(dāng)前OPEC國家經(jīng)濟(jì)狀況仍在惡化，但是委內(nèi)瑞拉等國家在2015年已經(jīng)拋售了一定的黃金儲量，所以短期內(nèi)繼續(xù)拋售黃金的動力短期不足；從需求端來看，上個月，紐約金庫傳出可交付黃金大批交付的消息，導(dǎo)致金庫必須通過市場購買來預(yù)備未來的交割，這對黃金價格的上漲能夠起到助推的作用。

不過很明顯的是，導(dǎo)致1月下旬黃金價格暴漲的因素還是來自于原油下跌的通脹風(fēng)險以及由此引發(fā)的美國市場恐慌性拋售。

油價下跌對美國市場的影響不言而喻。

從2014年下半年開始，歷經(jīng)一年多時間，油價從100美元/桶以上的價格逐步跌落到30美元/桶左右。曾經(jīng)在2015年，油價一度反彈到60美元/桶，讓產(chǎn)油國似乎看到了希望，但是緊接著到來的又一次油價腰斬，似乎讓OPEC陷入了絕望。

很多分析師都曾經(jīng)對OPEC國家的經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行過分析，撰寫過各種各樣的分析文章，如委內(nèi)瑞拉等國家受油價打壓力度較大，國內(nèi)財政接近破產(chǎn)狀態(tài)；沙特開采石油成本不到10美元，現(xiàn)在的油價對其仍有利潤空間，但是急劇降低的利潤水平對該國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成了極大壓力。

美國油企巨頭同樣受到了油價下跌的壓力。美國科技水平發(fā)達(dá)，同步壓裂技術(shù)讓美國實現(xiàn)了頁巖油的規(guī)?；_采。原油供給端的上升讓美國需要進(jìn)口的原油數(shù)量出現(xiàn)下降，如果未來油價保持在60-80美元水平，美國很可能不僅實現(xiàn)其夢寐以求的能源自給，甚至還可以在此基礎(chǔ)上實現(xiàn)大量出口。但是油價的迅速走低導(dǎo)致一般的原油開采出口也幾無利潤可圖。所以在美國時隔40年放開原油出口之后，美國油企是非常希望WTI（美油）價格上漲的。

不過，對于大宗商品市場，最大的問題在于市場份額。

市場的需求是有限的，產(chǎn)油國必須把自己的產(chǎn)品賣到客戶手上才能真正獲取收益。所以盡管油價下跌壓低了油企利潤，但是為了維持其市場份額，所以一些低成本產(chǎn)油國甚至?xí)霎a(chǎn)來搶占高成本產(chǎn)油國退出的份額。這將進(jìn)一步推低原油價格。往往真到巨型油企也吃不消的時候油價才有可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。

油價現(xiàn)在的一切困境都出現(xiàn)在份額這個問題上。為了份額問題，油價在30美元附近來回震蕩。

油價為何漲不到40美元以上？如果油價可以上行至40美元，甚至更高，那么產(chǎn)油國就看到了出口原油獲利的希望，原油市場將會更加擁擠，份額爭搶將會更加激烈。這是沙特不愿意看到的。

油價為何跌不到20美元以下？對沙特而言，油價一段時間內(nèi)維持在低水平能夠?qū)⒑芏喔偁帉κ謹(jǐn)D出這個市場，憑借成本優(yōu)勢可以獲取更多市場份額。但是，盡管市場份額的增加在一定程度上可以彌補油價下降的利潤縮減，在當(dāng)前全世界原油需求量下降的背景下，搶占市場份額的難度將會越來越大，而且產(chǎn)油國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展將因為石油利潤下降而難以持續(xù)。油價再跌會影響全球通脹水平，使各國股指因恐慌而下跌，所以油價不能跌得太低。

當(dāng)前油價可能在25-35美元/桶的范圍內(nèi)上下波動，這正反映了這個囚徒困境的難于解決。盡管俄羅斯和OPEC諸國愿意將產(chǎn)量凍結(jié)在1月11日的水平，但是伊朗仍沒有對加入限產(chǎn)協(xié)議表態(tài)，這就意味著目前產(chǎn)油國仍不愿意減產(chǎn)。

近期，原油和全球市場的股指相關(guān)性也達(dá)到了歷史高位。如Gavekal Capital Blog中的圖片所示，布倫特原油期貨價格和MSCI世界指數(shù)200日相關(guān)性為41%，并且還在持續(xù)走高，這個數(shù)值已經(jīng)達(dá)到歷史最高位，這更說明油價對當(dāng)前市場的影響力。

雖然當(dāng)前油價和股指之間的相關(guān)性略有減弱，不過一旦油價繼續(xù)下跌，這對世界經(jīng)濟(jì)的依然構(gòu)成威脅。

 
（圖源：Gavekal Capital Blog）

春節(jié)期間，油價從30美元/桶上方一路下跌至26美元/桶，一度還下破了26美元/桶，這讓美國市場在春節(jié)那一周的前4天一路下挫，最終伴隨著OPEC國家和俄羅斯會談的召開，油價下跌的勢頭逐漸企穩(wěn)。此后，美國股指開始逐步上行。

下圖箭頭為標(biāo)普春節(jié)期間的下跌：

而這一段時間黃金的價格明顯呈現(xiàn)上漲趨勢。利用這一點，及時買入全球最大規(guī)模的無杠桿做多黃金ETF-GLD，你最高可以獲取近20%的收益。

如下圖，GLD從1月下旬開始上漲勢頭十分迅猛：

在上圖中標(biāo)出了一個三角區(qū)間，GLD的價格目前仍在三角區(qū)間內(nèi)移動。參考當(dāng)前標(biāo)普大盤的走勢，當(dāng)前黃金的趨勢并不明朗。從時間上來看，下周二、三左右黃金將會走出了這個區(qū)間，但向上突破還是向下突破我們?nèi)孕枰P(guān)注近一段時間原油市場、美聯(lián)儲重要的人物的言論以及美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

原油市場方面，面臨巨大財政壓力的委內(nèi)瑞拉頻頻發(fā)聲，既一次性大幅下調(diào)官方兌美元匯率，又大幅調(diào)漲當(dāng)?shù)赜蛢r。該國領(lǐng)導(dǎo)層認(rèn)為OPEC國家需要限定產(chǎn)量，其潛臺詞便是希望油價可以穩(wěn)定，以使高度依賴石油出口的委內(nèi)瑞拉財政狀況能有所好轉(zhuǎn)。不過當(dāng)前原油生產(chǎn)國并沒有進(jìn)一步的動作，而美國原油在2月20日再次跌破30美元，這似乎預(yù)示著市場下行的風(fēng)險再次回歸。

美國方面，從2月20日公布的美國季調(diào)后CPI月率超過預(yù)期沒有下跌的情況來看，暫時美國經(jīng)濟(jì)沒有進(jìn)一步惡化的表現(xiàn)，外加FOMC票委美斯特的鷹派言論，美國股指在2月20日當(dāng)周收漲。不過，周五標(biāo)普500大盤仍反映出上漲動力疲弱。自周三至周五，標(biāo)普500指數(shù)再次呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，如下圖：

雖然標(biāo)普500還沒有上行至前高，但是已經(jīng)出現(xiàn)了回調(diào)。下周除了EIA原油庫存外，前幾天沒有太重要的數(shù)據(jù)。周五，美國會發(fā)布2015年第四季度實際GDP年化季率修正值，重點關(guān)注是會修高還是修低。

不過，下周原油市場會出現(xiàn)什么情況依然難以預(yù)料，但是GLD的周線圖顯示本周收出一根孕線（后一根K線被包在前一根K線內(nèi)），這是可能反轉(zhuǎn)的一個信號。如下圖箭頭所指的反轉(zhuǎn)初都有孕線的身影，而孕線反映的是此前趨勢延續(xù)的動力已經(jīng)不足：

不過具體在操作策略上，咱們可以等待GLD在日線的三角區(qū)間出現(xiàn)上破還是下破再進(jìn)行決定。所以不必著急出手。

總結(jié)一下：看黃金，宏觀基本面上重點關(guān)注原油和美國股指之間的關(guān)系，微觀技術(shù)面上重點關(guān)注三角區(qū)間的突破。一定要選擇適當(dāng)?shù)臅r機進(jìn)入黃金ETF，永遠(yuǎn)記住失去機會總比失去金錢好。

我們這篇文章只是討論了如何發(fā)掘金價變化的原因，如果從宏觀基本面和微觀技術(shù)面去操作黃金相關(guān)的ETF產(chǎn)品。不過，用ETF進(jìn)行更多的投資機會不僅限于這些，關(guān)于外匯、其他商品、各國股指還需要大家去發(fā)掘，有機會再給大家介紹吧。千萬別忘記——