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歡迎點擊上方“新三板”一鍵關注。 注意：最底部增加評論功能 作品名稱 : River landscape with ferry 藝術家 : Salomon van Ruisdael 本文作者為空空蕩蕩道人，作者系讀懂新三板特約研究員 新三板定增不簡單。 我有個朋友，在A股上市公司成功運作過二級市場增發(fā)，他跟我說，“別看我在A股待了十幾年，到了新三板，我才知道，原來定增是這么做啊?！?/span> 是的。你在A股市場做定增，只要市場行情不是翻天覆地的變化，額度很容易用光。但是到了新三板，土豪們掏錢可沒那么爽快，既擔心買了之后賣不出去，又擔心定增價格不夠公允。 通行的做法是，先去找?guī)讉€意向投資者摸摸底，覺得靠譜再干；然后是到處發(fā)廣告廣撒網，姜太公釣魚愿者上鉤。 于是，各種各樣的故事就發(fā)生了。今天我就給大家講一個人為制造流動性的故事。 2015年的一天，我遇到了一位參與A公司定增的投資者，他吶吶地跟我說：怎么突然間都沒有成交量了？ 于是，我打開了行情軟件。 A公司9月份發(fā)布定增方案，募資投資新項目，11月中旬發(fā)布認購意向書和詢價報告。按照股票發(fā)行前2個月、股票發(fā)行區(qū)間及股票發(fā)行后，我把整個區(qū)間分為三個階段，如下表所示。 從表中可以看出： 1，關于價格 ：定增公告發(fā)布前兩個月，股價突然大幅上揚；認購區(qū)間，股價平穩(wěn)；認購之后，股價下跌。 2，關于交易量：定增公告發(fā)布前，成交額放量，達到616萬元；認購區(qū)間，交易量較定增公告發(fā)布前增長10%，達到670萬元，認購之后，成交量暴跌60%，只有不到300萬元。 這些現象應該怎么解釋呢？各位不妨往下看。請注意，以下是我的“猜測”，如有雷同，純屬巧合。 定增啟動前，A公司與券商聯合，抬高股價，股票老在漲，投資者自然有買的沖動；然后低價增發(fā)，并承諾無鎖定期，投資者看到定增價低于市場價，而且流動性又這么高，自然認為可以快速獲利。 請注意，這是新三板定增異于主板的地方。既然沒有鎖定期，在分銷股票階段就一定要維持高流動性，這時有助于投資者作出購買決策。 然后，增發(fā)就搞定了。我們來算一算上市公司“做局”的賬，以A公司為例，券商的交易成本大概在萬分三左右，期間交易額不到6個億，假設一半是“做”出來的，關交易費就要交100萬，也是夠拼的。 不過，這個時候上市公司可以舒一口氣了，不再需要在在流動性上下功夫。這個時候再做流動性，低價定增的投資者會直接拋盤走人，做市商會成為接盤俠；當然，可以適當抬下股價，維護下投資者信息，紙面富貴也是富貴啊。 這樣的案例很“主流”，過幾天，我再給大家講另外一個故事，請掃下方二維碼，關注讀懂新三板。 讀懂新三板（微信號ddxinsanban）是新三板第一媒體，由資深金融人和資深媒體人創(chuàng)辦。關注「讀懂新三板」（微信號ddxinsanban），和4000名新三板公司創(chuàng)始人、10萬名專業(yè)投資者一起「讀懂新三板」。
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