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上篇文章講完投資必須走出自己的舒適區(qū)，與過(guò)去的自己告別，勇敢地做出改變。接下來(lái)就淺談一下我們最常見(jiàn)的從眾心理和僥幸心理。坦白說(shuō)，克服它們很困難，多數(shù)人終其一生無(wú)法解決，但是，如果我們有意長(zhǎng)期耕耘于資本市場(chǎng)，那么至少需要坦然面對(duì)，為什么我們不就能多嘗試一下與自己的內(nèi)心對(duì)話？XX還是要有的，萬(wàn)一實(shí)現(xiàn)了呢？ 交易必須解決的幾個(gè)心理問(wèn)題之二——從眾心理與僥幸心理 1、拒絕走出舒適區(qū)（已完成初稿，見(jiàn)上篇文章） http://xueqiu.com/1708120238/57303951 2、從眾心理：為恐懼、貪婪所奴役 從眾心理（herd mentality）即指?jìng)€(gè)人受到外界人群行為的影響，而在自己的知覺(jué)、判斷、認(rèn)識(shí)上表現(xiàn)出符合于公眾輿論或多數(shù)人的行為方式，而實(shí)驗(yàn)表明只有很少的人保持了獨(dú)立性，所以從眾心理是大部分個(gè)體普遍所有的心理現(xiàn)象。通常情況下，從眾心理是一種趨利避害的行為模式，因?yàn)橥蟊姷挠^念或者代表了共同的價(jià)值取向，即使不是對(duì)的，但是錯(cuò)了也能為我們從眾后的后果找到一個(gè)借口——?jiǎng)e人都是這么做的。 一般的從眾并沒(méi)有太大的危害，至多是一種觀念、行為上的的趨同現(xiàn)象，比如共同喜歡的流行文化、影視歌曲等等。但是一旦到了投資、理財(cái)以及置業(yè)（廣義上的投資）等領(lǐng)域，由于內(nèi)在的賺錢(qián)效應(yīng)和虧錢(qián)效應(yīng)引發(fā)了正反饋及負(fù)反饋，從眾心理被進(jìn)一步強(qiáng)化了。各類(lèi)投資標(biāo)的物價(jià)格低迷階段一定是成交量萎縮，此時(shí)對(duì)價(jià)格繼續(xù)下跌的“恐懼”占據(jù)上風(fēng)；當(dāng)價(jià)格最高企時(shí)也一定是成交量放大的階段，此時(shí)對(duì)賺錢(qián)的“貪婪”占據(jù)了主導(dǎo)，從而把“從眾”的行為演繹到了極致。 在股票、基金、黃金白銀、住宅商鋪等乃至古董、郵票、玉器等一切具有投資理財(cái)性質(zhì)的領(lǐng)域，投資標(biāo)的物價(jià)格先后經(jīng)歷“低估——價(jià)值緩慢恢復(fù)——價(jià)值合理——價(jià)值高估——泡沫——泡沫破滅——回歸合理——回歸低估”的循環(huán)。在價(jià)低時(shí)參與者稀少，開(kāi)始只有少數(shù)先知先覺(jué)的人關(guān)注市場(chǎng)，在呈現(xiàn)出了賺錢(qián)效應(yīng)之后，會(huì)自動(dòng)吸引越來(lái)越多的人參與到交易中來(lái)，新加入的投資者又進(jìn)一步強(qiáng)化了原來(lái)的上升趨勢(shì)，最終形成強(qiáng)的正反饋，產(chǎn)生全民炒股、炒房、炒黃金、炒比特幣的現(xiàn)象，直到形成巨大的泡沫。隨著無(wú)法有更多的人參與進(jìn)來(lái)，即流入資金小于流出的資金，擊鼓傳花游戲無(wú)法繼續(xù)下去時(shí)，泡沫破滅，賺錢(qián)效應(yīng)變成了虧錢(qián)效應(yīng)，一旦形成負(fù)反饋之后，更多的人離場(chǎng)，標(biāo)的物價(jià)格甚至跌到合理價(jià)值也無(wú)法獲得支撐，往往還需要重新到低估階段才能獲得平衡，投資參與人數(shù)再度回到低谷。 日常生活的從眾，至多是沒(méi)有個(gè)性，而投資領(lǐng)域的從眾，往往意味著巨大的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)然也可能是機(jī)會(huì)。如果投資者都是絕對(duì)理性人，那么價(jià)格僅僅會(huì)圍繞價(jià)格小幅波動(dòng)，但是很遺憾，國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)整體估值水平總是呈現(xiàn)出較大大幅的波動(dòng)，這其中恐懼和貪婪起到了主要的作用。聰明的人利用大眾的從眾心理，控制自己的貪婪與恐懼，從而在低估時(shí)介入，高估時(shí)賣(mài)出，既能從低估時(shí)獲得安全邊際，高估時(shí)賣(mài)出獲得溢價(jià)；還可以賺取公司成長(zhǎng)的紅利，雙倍盈利保障。 而多數(shù)人的從眾行為注定只能被貪婪、恐懼所奴役，全程參與市場(chǎng)低估——合理——高估——回歸合理——低估的無(wú)限循環(huán)，美其名曰價(jià)值投資、長(zhǎng)線投資。除非選股運(yùn)氣不錯(cuò)能獲得上市公司的成長(zhǎng)紅利，否則永遠(yuǎn)只能隨波逐流，在股海沉浮浪費(fèi)光陰。當(dāng)然，還有更倒霉的參與者，那就是在大家貪婪時(shí)候才入場(chǎng)，等待大家恐懼時(shí)割肉離場(chǎng)，構(gòu)成了市場(chǎng)穩(wěn)定盈利者利潤(rùn)的主要來(lái)源。 非常遺憾，低估、高估、合理；貪婪與恐懼，都是相對(duì)的問(wèn)題，難以絕對(duì)量化。因此要么從市場(chǎng)的歷史數(shù)據(jù)中去總結(jié)；要么需要自己付出一定的代價(jià)，經(jīng)歷一、兩輪完整的牛熊洗禮方能感受。其他并無(wú)太多的捷徑，關(guān)鍵是，你要對(duì)從眾行為有所體悟，比如復(fù)盤(pán)一下2015年7月6、7、8日市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)全部跌停時(shí)候的恐懼；復(fù)盤(pán)一下6月上旬日均2.3萬(wàn)億成交量時(shí)候大眾的貪婪。對(duì)恐懼貪婪能夠利用之最佳，次之至少不要被其奴役。 3、僥幸心理：拒絕認(rèn)錯(cuò)、止損 僥幸心理本質(zhì)是一種賭徒思維，在不確定的未來(lái)，只考慮樂(lè)觀預(yù)期，而對(duì)可能的風(fēng)險(xiǎn)視而不見(jiàn)或者自我麻痹。在日常的生活中，大家都不同程度具有僥幸心理：大到貪污受賄、挪用公款、澳門(mén)賭博；小到購(gòu)買(mǎi)彩票，過(guò)馬路闖紅燈。 而在股市中，由于股市特別的運(yùn)行機(jī)制，同樣強(qiáng)化了投資者的僥幸心理。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，在牛市初期，每次小幅調(diào)整后都會(huì)再創(chuàng)新高，因此每次跌破支撐而沒(méi)有果斷止損的人事后看來(lái)反而捂住了大牛股，那些每次觸及支撐就嚴(yán)格止損的人，反而總是賣(mài)在低位后有追漲買(mǎi)回來(lái)。兩者相比，僥幸沒(méi)有嚴(yán)格止損的人收益更高。這樣一輪牛市下來(lái)，幾乎是不斷給投資者強(qiáng)化：偶爾不嚴(yán)格止損，甚至一直不止損，收益是最高的，僥幸心理膨脹至極致，直到最后一次真正需要嚴(yán)格止損的時(shí)候，已經(jīng)徹底麻痹了，只會(huì)幻想著還能有下一次新高。即使不是在大牛市里，在更普通的震蕩市或者熊市，由于市場(chǎng)只有漲、跌兩種方向，因此，跌倒一定程度后僥幸不止損，大概也有三到六成的概率會(huì)反彈一下，因此，同樣會(huì)給投資者以幻覺(jué)——不一定需要止損認(rèn)錯(cuò)。 假設(shè)漲停跌停概率各站二分之一，那么連續(xù)跌停5個(gè)板，就是0.5*0.5*0.5*0.5*0.5=3.125%的概率，很不幸2015年6月底、8月底連續(xù)發(fā)生了兩次這樣的小概率事件。更不幸的是，如果你參與資本市場(chǎng)的時(shí)間足夠長(zhǎng)，不管是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)還是個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)生快速回撤50% 的概率一定會(huì)發(fā)生。當(dāng)資金回撤50% ，一些設(shè)有止損線的私募機(jī)構(gòu)必須清盤(pán)，有2倍杠桿會(huì)爆倉(cāng)。更為嚴(yán)重的是，因?yàn)槎唐谔潛p超出承受范圍，還會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重的心態(tài)問(wèn)題，從而陷入更大的惡性循環(huán)。 僥幸心理人皆有之，只是程度差別不同，可以理解。股市大多數(shù)情況之下，僥幸也不會(huì)帶來(lái)致命傷害，甚至在牛市階段僥幸的人比不僥幸的人收益更高。但是如果從穩(wěn)健投資，長(zhǎng)期投資的角度，為了避免破產(chǎn)發(fā)生，必須戒除僥幸心理。 兩種方法走出僥幸：一種是聰明的理性人，從數(shù)學(xué)概率的角度推算，意識(shí)到只要市場(chǎng)參與次數(shù)足夠多（其實(shí)可能三五年就會(huì)遇到，不會(huì)想象中那么遠(yuǎn)），總會(huì)遇到黑天鵝事件對(duì)賬戶造成無(wú)法承受的傷害，并且發(fā)生時(shí)間越晚，付出代價(jià)越大，不管你之前盈利多少，只要遇到一次低概率的毀滅性的打擊出現(xiàn)，那么之前所有的收益都付諸東流，從而有意識(shí)嚴(yán)格控制僥幸心理。第二種情況，遇到一兩次低概率事件發(fā)生對(duì)賬戶造成巨大傷害甚至爆倉(cāng)，例如2015年的6月底和8月底，大面積個(gè)股連續(xù)5個(gè)跌停板，或者大量個(gè)股高位停牌后腰斬補(bǔ)跌（最終大概有500只高位停牌，占比20%），此時(shí)認(rèn)識(shí)到控制僥幸心理的重要性。即使我們不能如第一類(lèi)人那么幸運(yùn)、理性，那么都剛經(jīng)歷了第二類(lèi)的傷害，難道，我們還需要更大的代價(jià)才能醒悟嗎？ 多做內(nèi)心自省：控制貪婪、恐懼，戒除僥幸心理，與最根本的人性弱點(diǎn)對(duì)話，對(duì)賬戶收益的影響絕對(duì)是事半功倍。而至于選股方法、買(mǎi)賣(mài)時(shí)點(diǎn)等具體技巧，皆是信手拈來(lái)，實(shí)屬細(xì)末。 未完待續(xù) 雪球網(wǎng)，隨機(jī)先生，2015年10月8日晚。 2015年股災(zāi)啟示錄——建立屬于自己的交易系統(tǒng)http://xueqiu.com/1708120238/57291507 第一章 交易中反人性的地方——必須解決的幾個(gè)投資心理問(wèn)題 1、拒絕走出舒適區(qū)（已完成初稿） http://xueqiu.com/1708120238/57303951 2、從眾心理：為恐懼、貪婪所奴役（已完成初稿）http://xueqiu.com/1708120238/57358143 3、僥幸心理：拒絕認(rèn)錯(cuò)、止損（已完成初稿）http://xueqiu.com/1708120238/57358143 4、追求確定性：確定性是水中花鏡中月（已完成初稿）http://xueqiu.com/1708120238/57427266 5、救世主心理：沉迷各種莊家敵人陰謀論；只有自己能為賬戶虧損擔(dān)責(zé)（已完成初稿） http://xueqiu.com/1708120238/57474558 第二章 投資者必須識(shí)別的幾個(gè)誤區(qū) 1、對(duì)高手專(zhuān)家的誤會(huì)：概率的不均勻分布，導(dǎo)致任何階段都有偽高手偽專(zhuān)家； 專(zhuān)業(yè)投資的定義：階段時(shí)間最大回撤可控；盈利模式可持續(xù)。（已完成初稿）http://xueqiu.com/1708120238/57538745 2、對(duì)概率的誤會(huì)：小樣本是概率；大樣本無(wú)常。（已完成初稿）http://xueqiu.com/1708120238/57720903 3、關(guān)于交易心態(tài)和知行合一（已完成初稿） http://xueqiu.com/1708120238/57772996 第三章 正確看待穩(wěn)定盈利的幾個(gè)核心因素 按重要程度排序 1、存活率：風(fēng)險(xiǎn)裸露 （已完成初稿） http://xueqiu.com/1708120238/58091652 2、頻率：操作級(jí)別決定了止盈止損參數(shù)（已完成初稿）http://xueqiu.com/1708120238/58170388 3、勝率和賠率：買(mǎi)點(diǎn)點(diǎn)以及目標(biāo)與底線（已完成初稿）http://xueqiu.com/1708120238/58232598 第四章 一套完整的交易計(jì)劃 1、投資者自查問(wèn)題 2、如何挑選品種、制定入場(chǎng)、離場(chǎng)計(jì)劃 3、一個(gè)日線級(jí)別的操作系統(tǒng) http://xueqiu.com/1708120238/61083403 （已完成初稿） 雪球 隨機(jī)先生。 隨便轉(zhuǎn)載，歡迎吐槽。閱讀越多，更新越快 |
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