10月8日，看起來是深滬股市的好日子。兩市迎來了近期罕見的“紅盤高掛”，上證綜指上漲了2.97%，深圳成指上漲了4.07%。

但10月8日，似乎又是深滬股市的無奈的一天：競爭對手“新三板”那邊，突然有了重大利好消息。

據《經濟日報》旗下的《證券日報》報道：全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)（俗稱新三板）即將迎來第二波政策紅利期。該報記者獨家獲悉，證監(jiān)會層面全面支持新三板市場發(fā)展的文件即將公布，該份文件包括分層等制度安排。這將是證監(jiān)會層面首次發(fā)文對新三板發(fā)展做出全面部署。

《證券日報》的稿件還透露了如下重要信息：

1、新三板將圍繞“市場分層”，探索制度創(chuàng)新，形成差異化的服務和監(jiān)管安排，加大對創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型掛牌公司的重點孵化培育，這項工作年內啟動。

2、將提高市場融資功能，加大對中小微企業(yè)的支持力度。增加產品供給，推出優(yōu)先股、公司債券和證券公司股票質押式回購業(yè)務等融資工具。

另據“民生新三板研究中心”管清友等人今天（10月8日）通過微信號“清友會”發(fā)布的《傳聞分層標準“靠譜”嗎？》一文，“新三板”或將分成“創(chuàng)新層”、“培育層”、“基礎層”。其中“創(chuàng)新層”顯然最受矚目，根據管清友等人這篇文章的介紹，“創(chuàng)新層”目前有三套討論中的標準，均不亞于創(chuàng)業(yè)板上市標準（見下圖）。

這說明什么？當然是“新三板”成為中國最大證券交易所的萬丈雄心！

你上交所可以搞“戰(zhàn)略新興產業(yè)板”，深交所搞“創(chuàng)業(yè)板”，新三板就搞個“創(chuàng)新層”出來。將來企業(yè)一定要轉板到深圳“創(chuàng)業(yè)板”嗎？你又聽說過哪個“創(chuàng)業(yè)板”的股票轉板去了“主板市場”？

“新三板”搞出“軍銜制”，讓上市公司可以玩“打妖怪升級”的游戲，并不是問題的關鍵。關鍵問題是：新三板從一開始就是“注冊制”，天然就比深滬交易所離市場近。當深滬股市被“政策牛市+股災”坑苦，IPO被迫中止，IPO注冊制改革遙遙無期之后，“新三板”就成為盛宴上唯一那個“不鬧肚子”的人。好吃的、好喝的，只能讓新三板先挑了。

管理層比誰都清楚：隨著“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)業(yè)”的熱潮被激發(fā)起來，IPO注冊制必須實施，否則風投、PE缺少退出、變現(xiàn)的渠道，整個投資熱潮會降溫，而創(chuàng)業(yè)潮最終必然淪為泡沫。

但深滬股市的IPO注冊制改革一年內無法推出，即便勉強推出，也會是“中國特色的”，很難把企業(yè)上市權真正、徹底地交給市場、交給企業(yè)。如果真那樣，深滬股市還需要一輪慘烈的暴跌，估值才能實現(xiàn)對接。

怎么辦？當然是搞活新三板！

“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)業(yè)”衍生出來的都是小企業(yè)，掛創(chuàng)業(yè)板和新三板，區(qū)別不大。而新三板從一開始就是“準注冊制”，所以企業(yè)掛牌速度驚人。正式啟動才兩年多，目前掛牌企業(yè)已經達到3500多家，超過深滬股市總和。已與券商簽約、正在改制、完成股改、通過券商內核的擬掛牌企業(yè)共有6000家左右，新三板已形成我國最大的基礎性證券市場。

股災之后，管理層對新三板加強管理，清理了不具備資格的投資者，市場冷清下來。如果市場分層得以實施，普通投資者參與的門檻逐步降低，再實施競價交易，那么新三板就真的可能成為“中國的納斯達克”。

想想“中小板”和“創(chuàng)業(yè)板”當年是怎樣邊緣化上交所的吧。中國金融中心的競爭，交易所的競爭從來就沒有停止過。

只不過，此前是兩強并立，現(xiàn)在是三國爭霸。從深交所剝離出來，獨立門戶、遷居北京的新三板，現(xiàn)在竟儼然有了點魏國的氣勢！

當然，如果管理層決定用“新三板”暫時為“大眾創(chuàng)新、萬眾創(chuàng)業(yè)”接盤，對于深滬股市短期走勢是利好，但對于這兩個市場長遠發(fā)展，是比較大的利空。這意味著，深滬股市可能錯失了一個重大機遇！