愛(ài)因斯坦曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：“復(fù)利是世界第八大奇跡，其威力比原子彈更大?！遍_(kāi)篇明義以一個(gè)科學(xué)天才的話做開(kāi)始，愛(ài)因斯坦為什么會(huì)說(shuō)這樣的話，很多人不明白也不以為然，但當(dāng)看到以下事實(shí)時(shí)就都明白了，自然也不可能再不以為然。許多人開(kāi)始是不相信，然后是震驚居然會(huì)有這奇妙的事，絕大多數(shù)人也就到這里止步了，不過(guò)有少數(shù)聰明人就會(huì)進(jìn)一步去想，如何利用復(fù)利賺錢，想通方法并付諸實(shí)踐的人最終都會(huì)得到回報(bào)。

就像原子核裂變產(chǎn)生足以毀滅世界的威力，數(shù)字幾何式增長(zhǎng)所爆發(fā)的威力，同樣令人難以置信，你現(xiàn)在就可以用復(fù)利計(jì)算器驗(yàn)證以下事實(shí)：10萬(wàn)元以每年30%增長(zhǎng)50年后是497.9292億元，注意單位是億，將近500億，這個(gè)數(shù)字是真實(shí)的，并沒(méi)有一絲半點(diǎn)夸張的修辭。一個(gè)人擁有10萬(wàn)元是很稀松平常的事，在深圳華僑城這錢只能買兩平方米的房子，剛好是廁所里浴缸的那點(diǎn)面積。一個(gè)人正常的工作時(shí)間大概就是35年到50年，對(duì)于價(jià)值投資者職業(yè)壽命可更長(zhǎng)些，基本上等同于自己的壽命，所以價(jià)值投資者如果想變得很富有，時(shí)間是非常關(guān)鍵的。若有兩個(gè)人一個(gè)能活到70歲，另外一個(gè)能活到90歲，假設(shè)他們都是30歲開(kāi)始投資，年復(fù)合增長(zhǎng)率30%的話，到他們死的時(shí)候財(cái)富相差190倍，一個(gè)投資生涯是40年，另一個(gè)是60年，這期間相差只有20年，有意思么？這也就是說(shuō)對(duì)有志累積巨額財(cái)富的人，長(zhǎng)壽是多么重要；這方面有時(shí)候是天命，但“人為”也是很重要的，比如平衡安寧的內(nèi)心，樂(lè)觀開(kāi)朗的性格，規(guī)律健康的生活，無(wú)重大生理、心理打擊都有很大的關(guān)系。

多么奇妙的復(fù)利，它最奇妙之處在于時(shí)間因素，如果10萬(wàn)元年復(fù)合增長(zhǎng)率30%十年后只有138萬(wàn)，在深圳還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠買一套房子，現(xiàn)在關(guān)內(nèi)一平方米3萬(wàn)左右，100平方米的房子要300萬(wàn)，138萬(wàn)連一半都不到，豪宅那就更不用想了，華僑城波托菲諾·純水岸現(xiàn)在一套動(dòng)輒千萬(wàn)以上。但50年的增長(zhǎng)會(huì)變成498億元，現(xiàn)在“華僑城A”（000069）的市值是441.3億，這筆錢可以買下整個(gè)華僑城股份有限公司，還剩50億。當(dāng)然華僑城公司跟所開(kāi)發(fā)的商品房是兩個(gè)概念，對(duì)比主要是突出復(fù)利增長(zhǎng)中時(shí)間的威力。

以上的事實(shí)換句話說(shuō)如果以138萬(wàn)起步，可以省十年時(shí)間讓財(cái)富達(dá)到498億元，從絕對(duì)數(shù)字上看，前十年只賺了128萬(wàn)，對(duì)于40年后這是一個(gè)微不足道的數(shù)字，但裂變就是這么奇怪的一件事情，首先你得有“原子核”，所以說(shuō)基數(shù)是最重要的，100萬(wàn)賺10%是10萬(wàn)，10萬(wàn)賺20%只有2萬(wàn)，但后者的業(yè)績(jī)是前者的兩倍，這也是為什么我支持在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候，舉債投資的根本原因，不過(guò)還是像前面說(shuō)的，你必須要控制得了債務(wù)，不能讓債務(wù)控制你。

“百萬(wàn)富翁”這詞好像是來(lái)自美國(guó)的“舶來(lái)品”，畢竟美元幣值高且是世界通行貨幣，百萬(wàn)美元可以換得的物質(zhì)或服務(wù)是很可觀的。以前我們講“百萬(wàn)富翁”的時(shí)候，別說(shuō)兌換成人民幣有800萬(wàn)，就只算100萬(wàn)人民幣也是個(gè)天文數(shù)字，它是象征非常富有的意思，但在CPI的“圍剿”和現(xiàn)在社會(huì)財(cái)富急劇增加的對(duì)比下，百萬(wàn)只能算是小康人家，在京、滬、穗、深這種一線城市，想買房還得按揭變成房奴，所以百萬(wàn)早就算不得富翁了。

你想在別人退休的時(shí)候成為億萬(wàn)富翁嗎？這個(gè)不會(huì)有人回答“否”，不舉債以10萬(wàn)元起步，成為億萬(wàn)富豪大約需要27年的時(shí)間，只需要保證年復(fù)合增長(zhǎng)率30%便可，以60歲退休計(jì)算，在而立之年用10萬(wàn)元開(kāi)始投資，30年時(shí)間可以變成2.6億。想想很簡(jiǎn)單吧，事實(shí)上要做到是極難的，其一是30年的財(cái)富堅(jiān)守對(duì)90%的人來(lái)說(shuō)等于天方夜譚，不過(guò)這個(gè)還算是在人的能力控制范疇內(nèi)；其二是年復(fù)合增長(zhǎng)率30%的投資收益。相信很多投機(jī)客對(duì)每年30%的收益不屑一顧，他們期望的收益底線是每年翻番，對(duì)于價(jià)值投資者而言，單純一年或幾年投資收益達(dá)到30%，也并不難做到，光景好時(shí)幾年連續(xù)翻幾番也是正常的事，不過(guò)運(yùn)氣成分居多，只要碰到這樣的好年景誰(shuí)都能辦到，只要把錢買入股票就行了，買那支股票都漲，特別是小盤(pán)股、低價(jià)股、ST重組股，一年賺300%也是很平常的事，但要連續(xù)30年做到年復(fù)合增長(zhǎng)率30%則難于上青天。

聰明的人在這里應(yīng)該會(huì)有一個(gè)“感悟”，498億損失50%就只剩下249億，所以不虧損在價(jià)值投資里就顯得特別重要，沃倫·巴菲特說(shuō)過(guò)：“投資的第一條原則就是不要虧損，第二條就是要永遠(yuǎn)記住第一條?！爆F(xiàn)在你應(yīng)該明白他為什么會(huì)這么說(shuō)了，這跟一般人認(rèn)為的做股票要不怕虧損有異，希望你已經(jīng)看到這個(gè)事實(shí)，把不要虧損放在投資第一位，只是價(jià)值投資對(duì)虧損的認(rèn)識(shí)跟普通人不同，具體參考第四章。接下來(lái)會(huì)產(chǎn)生一個(gè)問(wèn)題：如何做到不虧損？答案就是“安全邊際”，現(xiàn)在你應(yīng)該回到前面，再看一次對(duì)安全邊際的討論。

看了這個(gè)事實(shí)，腦袋要清醒一點(diǎn)，每年追求翻番的收益，甚至每月、每天都要有“正收益”，這樣的愿望現(xiàn)實(shí)么？如果答案是不現(xiàn)實(shí)，那就要問(wèn)即然不現(xiàn)實(shí)那為什么還要去做呢。每年收益一次的是高管，每月都有收益的是員工，每天都有收益的是賣菜的，干活就有收益的是零工；投資者，你的收益周期是多長(zhǎng)？事實(shí)上根本不需要去追求每年收益翻番，只需要做到盡量不虧損且長(zhǎng)期跑贏大盤(pán)的穩(wěn)定收益即可。

既然世間有如此神奇的東西，我們要如何利用它賺大錢，“復(fù)利神功”有三個(gè)最基本要素：基數(shù)、增長(zhǎng)率、時(shí)間，所有的一切都是圍繞著這三點(diǎn)展開(kāi)的，對(duì)應(yīng)的追求目標(biāo)是“大高長(zhǎng)”，基數(shù)大、增長(zhǎng)率高、時(shí)間長(zhǎng)，最后累積的財(cái)富也就多。除此之外，就是盡可能保持其穩(wěn)定性，不要一年增長(zhǎng)50%，下一年虧損10%，穩(wěn)定性與投資風(fēng)格和選股偏好有很大關(guān)系。

有一個(gè)故事，印第安人要想買回曼哈頓市，到2000年1月1日，他們得支付2.34萬(wàn)億美元。而這個(gè)價(jià)格正是他們1626年出售曼哈頓時(shí)的24美元以每年7%的復(fù)利計(jì)算的結(jié)果。拋開(kāi)CPI不計(jì)，現(xiàn)在很多中國(guó)人一天平均都不止掙24塊美元（約164元人民幣），但對(duì)于2.34萬(wàn)億美元，很多人已經(jīng)沒(méi)有概念了，數(shù)字大得都不知道所對(duì)應(yīng)的財(cái)富是多少，給你個(gè)相對(duì)參照物吧，相當(dāng)于去年初中國(guó)外匯儲(chǔ)備總額。若再?gòu)?000年2.34萬(wàn)億的基礎(chǔ)上，再以7%復(fù)利增長(zhǎng)十年到當(dāng)下2010年，這筆錢變成4.6萬(wàn)億美元，數(shù)目跟2009年中國(guó)GDP十分接近，2009年美國(guó)GDP是15萬(wàn)億美元左右，相當(dāng)于三分之一美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，這什么跟什么啊，但我肯定沒(méi)算錯(cuò)，至少數(shù)字上是如此。

有另外一個(gè)故事，15世紀(jì)末，西班牙國(guó)王約花了3萬(wàn)美元，資助哥倫布開(kāi)展探險(xiǎn)工作。若以4%的復(fù)利計(jì)算，到1962年，這3萬(wàn)美元已經(jīng)變成2萬(wàn)億美元；再經(jīng)過(guò)37年，到1999年，西班牙國(guó)王的3萬(wàn)美元已增長(zhǎng)為8萬(wàn)億美元，這相當(dāng)于彼時(shí)美國(guó)全年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。又是一個(gè)天方夜譚的故事，比小說(shuō)還精彩吧，請(qǐng)注意，這里只以4%的復(fù)利率計(jì)算，還比不上房子的按揭貸款利率呢。

很多投資者對(duì)4%、7%的增長(zhǎng)率不屑一顧，但經(jīng)過(guò)時(shí)間的累積其威力照樣巨大無(wú)比，只要稍稍在這利率上加上微不足道的1%，其結(jié)果照樣可以再來(lái)一次頭腦風(fēng)暴。把你的每一塊錢當(dāng)成一粒“金錢種子”，你只需把它種在年復(fù)利率20%的土地上，經(jīng)過(guò)幾十年的累積，其結(jié)果照樣驚人。現(xiàn)在的A股市場(chǎng)上，年增長(zhǎng)率超過(guò)20%的公司還是不少的，只要在有安全邊際的“季節(jié)”把金錢種子播下去，其余的事情就可以交給時(shí)間了。

其實(shí)這一切只需要你做一件事，就是管住自己的手，什么也不做。這可以認(rèn)為是真正長(zhǎng)期價(jià)值投資的精髓，基數(shù)、增長(zhǎng)率、時(shí)間缺一不可，那些宣稱長(zhǎng)期持有而不顧買入價(jià)格的，經(jīng)過(guò)上面的討論就會(huì)知道他們有多少可笑，因?yàn)榭s小了“基數(shù)”。也正是由于復(fù)利的威力，我支持非專業(yè)投資者做長(zhǎng)期價(jià)值投資，因?yàn)椴豢赡苡写罅糠菍I(yè)投資者，能做到我所寫(xiě)的價(jià)值投資方法?？催^(guò)前面文章的人都知道，我本人并不是長(zhǎng)期價(jià)值投資者，但對(duì)買入價(jià)格依然有著嚴(yán)苛的要求，因?yàn)槲沂冀K認(rèn)為無(wú)論對(duì)任何一個(gè)價(jià)值投資流派，沒(méi)有安全邊際就沒(méi)有一切，任何拋開(kāi)安全邊際高喊價(jià)值投資的都是扯淡，其結(jié)果只能夠誤人子弟，害人害己。

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