中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李國(guó)旺

A股近期大幅下跌，直接威脅金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，出現(xiàn)金融危機(jī)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)市場(chǎng)失靈，有關(guān)部門出臺(tái)了降息、降準(zhǔn)、降費(fèi)等維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的系列政策措施，這些政策措施發(fā)揮作用需要一定的時(shí)間累積。為防止市場(chǎng)失靈的負(fù)面作用擴(kuò)散，進(jìn)而出現(xiàn)金融危機(jī)，國(guó)務(wù)院及有關(guān)部委在上周末果斷發(fā)揮“有形之手”的強(qiáng)大作用，及時(shí)推出政策創(chuàng)新組合，力圖穩(wěn)定市場(chǎng)穩(wěn)定人心，防止出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)。那么，上周末政策組合創(chuàng)新的“含金量”究竟如何？對(duì)此，筆者認(rèn)為系列政策的推出具有以下幾方面作用。

一是21家券商聯(lián)合公告稱，至少出資1200億購(gòu)買藍(lán)籌ETF。券商作為市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)，積極響應(yīng)政策，主動(dòng)出資購(gòu)買藍(lán)籌ETF可以起到穩(wěn)定主板核心龍頭股票指數(shù)的作用，進(jìn)而可以起到穩(wěn)定人心作用。二是證金公司大幅增資擴(kuò)股，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定。證金公司作為證監(jiān)會(huì)直屬機(jī)構(gòu)，注冊(cè)資本由240億元增至1000億元，證金公司擴(kuò)股后還將發(fā)金融債等多渠道籌集資金，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定，這一行動(dòng)表明了監(jiān)管機(jī)構(gòu)堅(jiān)決維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的強(qiáng)大決心。三是央行將給證金公司流動(dòng)性支持。證監(jiān)會(huì)7月5日發(fā)布公告，中國(guó)人民銀行將協(xié)助通過多種形式給予中國(guó)證券金融股份有限公司流動(dòng)性支持。央行根據(jù)穩(wěn)定市場(chǎng)的需要，可以給予證金公司資金支持，從而扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)流動(dòng)性約束的預(yù)期。四是IPO暫緩發(fā)行。如果前三項(xiàng)政策組合是為了增加貨幣供給，增加股票需求，而IPO暫緩發(fā)行則停止股票供應(yīng)，這向市場(chǎng)透露出明確的信號(hào)，市場(chǎng)供求力量有利于向需求方轉(zhuǎn)變，可實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。

投資者如何掌握后市的投資機(jī)會(huì)？筆者認(rèn)為，首先，堅(jiān)決跟從國(guó)家隊(duì)投資方向，選擇50ETF、180ETF、300ETF投資或其標(biāo)的代表的股票；其次是選擇大金融相關(guān)的B類分級(jí)基金；再次，在等待市場(chǎng)情緒穩(wěn)定后，選擇被過度錯(cuò)殺的成長(zhǎng)型股票。