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論中國股市制度的弊端（天涯樓主-看多中國做多A股-原創(chuàng)，如有轉載，請注明）。 期貨交易與股市的一個最大區(qū)別就期貨可以雙向交易，期貨可以買多也可賣空。價格上漲時可以低買高賣，價格下跌時可以高賣低補。做多可以賺錢，而做空也可以賺錢，所以說期貨無熊市。 中國股市，于2010年推出了股指期貨。眾所周知，股指期貨主要用途是：1.規(guī)避價格風險，2.價格發(fā)現(xiàn)，3.提高資金配置效率。而期貨也好，股指期貨也罷，一個非常重要的功能就是規(guī)避價格風險，這也是期貨這個事物得以產生的重要原因。 簡單說，我看好中國石油這只股票，建倉買入10萬元，但是為了回避大盤風險，防止股票出現(xiàn)黑天鵝事件，或者股災，我同時做空期貨，做空5萬元。這樣，如果中國石油隨大盤一起上漲，我在股票上獲得了收益，但是期貨上出現(xiàn)損失，但總體還是有收益。但是，一旦中國石油出現(xiàn)黑天鵝事件，或者大盤出現(xiàn)股災，中國石油股票連續(xù)跌停，我想出貨都出不了，這是我在股票上虧損了，但是因為我在股指期貨做空了，必定有一部分盈利，能減輕我的損失。這個簡單道理，只要了解期貨與現(xiàn)貨關系的人都明白。 但現(xiàn)在問題來，問題在哪里？問題就在于中國的股指期貨和股票現(xiàn)貨的設計制度對散戶不公平，股票沒有門檻可以隨便買入，但是股指期貨的門檻是50萬。不要小看這50萬的門檻，它把90%的散戶擋在了門口，簡單說，90%的散戶沒有買賣股指期貨的權利。但是對中國股市的主力、機構、大戶、中戶來說，他們在股票和股指期貨市場具有同等權利。 于是乎，問題和風險就來了，打個簡單比方，當大盤跌到2000點低點時，大家都認為牛市來了，散戶開始買入股票建倉， 10元買入股票，這時，主力、機構也10元買入股票，同時融資10元，同時做多股指期貨10元，經(jīng)過一輪牛市，股票漲到20元，翻倍了，這時，主力機構在20元賣出股票和融資，平倉做多的股指期貨，同時在20元融券賣出股票，同時做空股指期貨20元,很快，股票跌到了10元，股指期貨也相應下跌到十元。計算一下收益：如果散戶從10元買入，20元最高點賣出，最大獲利空間就是10元，但是，有幾個人能準確判斷低點和頂點呢？大部分都是在10元以上買入，20元以下賣出的，也就是，在這個制度下，散戶最大盈利空間就是10元，因為在股票下跌過程中，散戶除了賣出股票，沒有其他任何辦法。 而主力呢，在股票上漲途中，把股票從10元抄到20元，獲利10元，融資獲利10元，股指期貨獲利10元。在股票下跌途中股票從20元跌到10元融券做空獲利10元，做空股指期貨，至少又獲利10元。也就是說，一輪牛市結束，散戶的最大獲利空間就是10元，而主力通過股票市場，融資做多，做多期貨，到賣出股票，融券做空，做空股指期貨，一共獲利50元。 問題已經(jīng)很明顯了，一輪牛市熊市輪回下來，散戶的最大獲利空間就是10元，而主力的獲利空間至少50元。 更簡單說，散戶除了在股票的上漲中能獲利以外，別無它法，而主力呢，做多股票，融資做多，做多期貨，到賣出股票，融券做空，做空股指期貨，步步都能賺錢，隨時都能賺錢。 而在中國股市這個奇葩的市場，主導股市和股指期貨市場上漲、下跌的，除了主力，還能有誰呢？難道是散戶嗎？在中國股市和股指期貨市場，主力有對手盤嗎？ 這也就是為什么大家看到現(xiàn)在大盤從5178點，雪崩到現(xiàn)在的3686點，散戶除了賣出股票，介入早的有一點盈利，介入晚點只能割肉以外毫無它法。而主力拉高股票，在股票和股指期貨、融資盤上三重獲利，又在高位賣出股票砸盤，做空股指期貨、融券賣出又是三重獲利，肆無忌憚，公然與國家的號召、證監(jiān)會的警示對抗，而散戶除了割肉就是割肉的悲慘下場的根本原因。 我是一個小散，我的股票被套牢，我也想做空股指期貨獲利來減少一點損失行嗎？對不起，你沒有50萬，不能玩股指期貨，不能融資融券。你沒有這個權利。 到這里，相信大家也該明白了本文的意義了吧。 簡單說，中國的股票和股指期貨市場在制度上就是一個不公平的市場，對主力和機構來說，可以股票和股指期貨通吃通殺，同時做多做空，而可憐的散戶，除了在股票上漲中那一點點可憐的獲利以外，面臨股市暴跌，除了割肉，你還能做什么？ 到現(xiàn)在我也想不明白為什么，為什么股指期貨和融資融券在設計之初非得要50萬門檻呢？還打著所謂保護散戶的口號，說是股指期貨和融資融券的風險大。但問題是，難道股票的風險就不大嗎？有多少散戶在，熊市來臨時，不是照樣賠個精光，面臨大熊市，散戶除了割肉干瞪眼還能干什么？ 你說期貨的風險大，有1:10的杠桿，這不是糊弄傻子嗎？我為什么要把股指期貨的杠桿一定要放大到1:10呢？我有10萬元，我只買賣股指期貨1萬元的不就行了嗎？我難道非要傻得只有10萬元，非要去買100萬的貨呢？大家都是成年人，每個人都有自己的風險意識和承受能力，愿意把杠桿放到1:10，是你自己的選擇，愿意把杠桿放到1:1,風險跟買股票有任何區(qū)別嗎？ 你總不能因為一個極端的理由，就因為期貨可以放大1:10的杠桿，就把我買賣期貨的權利給全部剝奪了吧？在法律面前人人都是平等的，怎么到了股票和期貨、融資融券市場，人人就不平等了呢？你憑什么就把散戶的股指期貨和融資融券的權利給剝奪了呢？ 更搞笑的是，如果說期貨有風險，風險太大，那為什么農產品期貨像大豆、玉米的期貨市場就沒有50萬的門檻呢？ 現(xiàn)實問題是，你不讓散戶買賣股指期貨，但是散戶照樣可以通過場外配資把杠桿放到1:5的大有人在。如果你讓散戶都有買賣股指期貨的權利了，場外配資還有存活的可能和意義嗎？散戶還需要場外配資嗎？還用你證監(jiān)會天天去清理場外配資嗎？ 在中國目前的股市條件和制度下，一切的股災，不是天災，而是典型的人禍，其根源，就是畸形的股市和股指期貨、融資融券的制度設計。 小散戶，只能買股票后承擔下跌風險，而不能通過做空股指期貨套利保值，規(guī)避價格風險。而主力和機構，幾大權利同時行使，為所欲為。就是不買股票，也可以任意做空。 證監(jiān)會，上交所，你們該改一改股票和股指期貨、融資融券的制度設計了。 要么取消股指期貨、融資融券，要么門檻徹底放開，散戶有買賣股票的權利，就應該有買股股指期貨、融資融券和期權的權利。 別再給我提什么期貨風險，風險都是自擔，股票同樣有風險。農產品期貨難道沒有風險嗎？小散不是也可以隨便買賣而沒有門檻嗎？我們散戶需要的，是跟主力和機構平等的權利！法律面前，人人平等！為什么在股市里，人人不平等？ 大家同意的，就頂起來！ |
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