【自郵周末】利弗莫爾是誰？對，就是那個寫《股票作手回憶錄》的美國人。杰西·利弗莫爾（Jesse Lauriston Livermore），1877 年 7 月 26 日出生，20世紀20年代紐約華爾街傳奇人物。在40年的交易生涯中幾度破產(chǎn)，又幾度東山再起。在1929年大蕭條中因做空而獲利上億美元。他提出的交易法則（入場時機、資金管理和情緒控制）歷經(jīng)70多年，在當今的股市上依然非常有效。1940年11月28日，利弗莫爾飲彈自殺。

利弗莫爾法則——揭示交易的秘密

知行合一。——蘇格拉底

一個成功的投機者心須時刻學習以下三點。

入場時機——什么時候入場，就像是利弗莫爾的密友、棕櫚灘賭場老板艾德·布拉德利經(jīng)常說的：“什么時候持有，什么時候收手?！?/span>

資金管理——千萬不要隨意虧錢，不要虧掉你的籌碼、你的倉位。一個沒有了現(xiàn)金的投機者就像一個沒有了存貨的雜貨店主。如果沒有了現(xiàn)金，那你就出局了。所以千萬不要虧掉你的本錢！

情緒控制——在進行一筆成功的交易之前，你必須制訂一份清晰詳細的交易計劃并且嚴格執(zhí)行。在真正開始投機之前，每個投機者都必須制訂一份充滿智慧的作戰(zhàn)計劃，根據(jù)自己的性格特征作出修改。投機者最需要控制的就是自己的情緒。要記住，推動股票市場的不是推理、邏輯或者純粹的經(jīng)濟學。真正的推動力量是人性，而人性從未改變。這是我們與生俱來的本性，不是會改變的。

“除非你拿出真金白銀進行投資，否則你是不會知道自己的判斷是否正確的?！?/span>

利弗莫爾曾經(jīng)說：“如果你不把自己的錢拿出來放在賭桌上，你就沒有辦法測試自己的判斷是否正確，因為你沒有真正測試你自己的情緒。我相信控制股票市場走勢的是人的情緒，而不是什么推理。生活中任何重要的事情都是這樣的：愛情、婚姻、教育子女、戰(zhàn)爭、犯罪……只有很少的時候驅(qū)動人們的力量是理智?！?/span>

“當然，我不是說銷售額、利潤、世界局勢、政治和科技這些要素對于股價不起作用。這些因素最終都會起到一定作用，而整個股市以及個股表現(xiàn)也都會反映出這些因素的影響，但是力量最大、最極端的因素還是人的情緒?！?/span>

“我相信什么事情都有周期，生命有周期，市場也有周期。這些周期常常是走極端的，很少有機會達到平衡。周期就像是大海上的波濤，情況好的時候浪頭就比較高，當狂歡結(jié)束時，低潮就會浮現(xiàn)。這些周期總是出人意料地來來去去，無從預測，想要經(jīng)受周期的挑戰(zhàn)，你就必須節(jié)制，泰然自若，時刻保有耐心——不管情況好壞都得如此。但是你要記住，技巧高超的投機者知道，無論市場情況好壞其實都是能夠賺到錢的，只要像我一樣，做多做空都沒有任何心理負擔?！?/span>

市場原則

“很久以前我就意識到了，股市的波動趨勢不會那么顯而易見。股市就是想要在絕大多數(shù)時候愚弄絕大多數(shù)人。我的交易原則建立在逆向思維的基礎(chǔ)上，跟人的本性是相反的?！?/span>

·及時止損；

·在滿倉之前一定要確認自己的判斷正確；

·如果現(xiàn)在沒有什么充足的平倉理由的話，那么就讓利潤奔跑；

·只做龍頭股，不過市場發(fā)生變化，龍頭股也會不斷變更；

·不要同時關(guān)注過多的股票，以保證充分的關(guān)注度；

·出現(xiàn)新高可能是有效突破的信號；

·在大幅回調(diào)之后，賤價股看上去像是特價商品，不過他們經(jīng)常會繼續(xù)下跌，或者沒有什么上漲的希望。所以離他們遠遠的吧！

·運用關(guān)鍵價位來找出趨勢變化以及確認趨勢仍舊持續(xù)；

·不要跟盤口作對！

“研究股市其實就是在研究周期，如果趨勢發(fā)生變化，那么動能不降低，新的趨勢就會一直延續(xù)——處于運動中的物體會一直保持運動的。記住，千萬不要逆市操作，不要跟行情對抗！”

“在市場作用下，價格是會一直波動的。價格是不會一直上漲的，當然也不會一直下跌。對于警惕性高的投機者來說這是一個好消息，因為這讓他多空兩頭的錢都有得賺！”

把握市場時機的原則

原則一，通過“等待時機”——而不是冥思苦想的方式，我們才能真正從股市上賺到錢。不等到所有的風險因素都站在你這邊就先別交易——你應該遵循從宏觀到微觀的交易原則。當你已經(jīng)建立好頭寸，接下來的難題就是保持耐心、等待平倉時機的出現(xiàn)。趕快獲利平倉的誘惑是很大的，有時候你也可能出于失去賬面盈利的恐懼而回補頭寸。這種錯誤已經(jīng)讓上百萬的投機者虧損上百萬美元了。在入場的時候你要有好的理由，同樣，在離場的時候你也要有好的理由。想要賺大錢，只能在大的波動里耐心等待。

原則二，只在所有的風險因素都站在你這邊的時候才進行交易。沒有人能夠時時刻刻都參與市場且時時刻刻都盈利。有些時候，你就是應該完全離場。

原則三，如果一個人犯了錯誤，那么現(xiàn)在他應該做的惟一的事情就是改正錯誤，不要一錯再錯了。趕快止損吧，不要猶豫。千萬不要浪費時間，當股票跌破你的心理止損位時，就立即平倉吧。

原則四，股票的表現(xiàn)經(jīng)常像是人一樣，會有不同的個性：有的咄咄逼人，有的保守，有的非常容易緊張，有的直接，有的講邏輯，有的循規(guī)蹈矩，有的讓人捉摸不定。研究股票就像是在研究人，研究一段時間之后，你會發(fā)現(xiàn)他們在特定場合下的表現(xiàn)是可以預知的，這很有用，你可以用來把握股票波動的時機。

原則五，買股票從來不要嫌價格太高，賣空也從來不要嫌價格太低，關(guān)鍵是要合適。

原則六，如果你面前出現(xiàn)了一個清空一大筆流動性差的頭寸的機會，但是你沒有把握住，那么這將是一個非常昂貴的錯誤。

原則七，如果你運氣很好，在股市里面遇到了一個非常好的賺錢機會，但是卻沒有把握住，那么這也是一個錯誤。

原則八，如果市場在一個狹窄的區(qū)間震蕩，股票基本上沒有什么波動，那么此時預判市場將于何時朝哪個方向運動是一件非常危險的事情。你必須等待，等待市場突破盤整區(qū)間，不管突破的方向是向上還是向下。總之千萬不要去預判！你應該等待市場給出確認的信號！千萬不要跟行情對抗，應該遵循最小阻力線，交易要有依據(jù)。

原則九，千萬不要花太多時間去尋找推動某支股票價格波動的真正原因。相反，你應該密切留意盤口。答案總是隱藏在盤口給出的信息里面，所以還是不要徒勞無功地尋求“為什么”了。股票市場里，每一波大行情背后都會有某種無法抵抗的強大力量，日后這些原因總有浮出水面的那一天。所有成功的交易員都應該認識到這一點。

原則十，股票可能上漲，可能下跌，也可能盤整。不論上漲還是下跌，你都能夠賺到錢——你可以買入，也可以做空。至于你的單子是朝哪個方向的，對你來說沒有任何影響。你不能帶著個人感情來做交易。當市場開始盤整，而你理不出個頭緒的時候，就放個假休息一下吧。

原則十一，你要留意一種危險信號：“一日反轉(zhuǎn)”，這個交易日的高點要高于前日的高點，但是收盤價又低于前日的收盤價，同時當日成交量大于前日。這個時候你就要小心了！

原則十二，如果股票的走向跟你的預期相反，那么趕快出手賣出吧！這個事實說明你的判斷是錯誤的，趕快止損才是上策。

原則十三，等待，耐心地等待吧，直到所有的風險要素都對你有利，這個時候再進行交易——只有耐心才能夠賺到錢。

原則十四，你應該仔細研究那些價格突然下挫的股票，這些股票此時走出了一根陡峭的陰線。如果股票沒有迅速反彈的話，那么很有可能它將會跌更多——因為這說明股票本身出現(xiàn)了很大的內(nèi)部問題，不過具體原因之后才看得到。

原則十五，股票的波動依據(jù)是未來。股價已經(jīng)充分地考慮到了現(xiàn)在的種種因素。

原則十六，真正的買點或者賣點的信號是突破關(guān)鍵價位，這個時候趨勢剛剛逆轉(zhuǎn)，一波新的行情即將發(fā)動。只有抓住這種行情的改變，你才能夠賺到最多的錢。

原則十七，市場上有兩種關(guān)鍵價位。

一種是反轉(zhuǎn)關(guān)鍵價位，它的定義是：“一波大的市場行情的起點，趨勢由此發(fā)生轉(zhuǎn)變，此時市場情緒絕佳?！蹦悴挥每紤]它是不是發(fā)生在一波長期趨勢的底部或者頂點。

而第二種關(guān)鍵價位是“延續(xù)關(guān)鍵價位”。剛才說到的“反轉(zhuǎn)關(guān)鍵價位”意味著行情的方向確實改變了，而“延續(xù)關(guān)鍵價位”則確認了之前的行情將延續(xù)下去——之前的盤整是為了下一波的大幅上漲。

但是你還是要小心，關(guān)鍵價位往往伴隨著成交量大幅放大。

關(guān)鍵價位是一種特別好用的判斷入場時機的工具，它能夠揭示何時應該入場，以及何時應該離場。

原則十八，在一波牛市的尾部，你要觀察股票的市值究竟有多瘋狂，好的股票的市盈率可能達到30、40、50甚至60倍。正常情況下，這些股票的市盈率一般只有8－12倍。

原則十九，有時候一支股票上漲根本就沒有什么好的理由，純粹是順為外界投機，很多人都在跟風，以為這是市場的寵兒。

原則二十，“創(chuàng)新高”是非常重要的時機點，一個新高意味著股票已經(jīng)突破了高懸在頭上的賣壓，之后最小阻力線將強勢向上。多數(shù)人看到股票出現(xiàn)新高的第一反應就是立刻平倉，之后再去投資別的更便宜的股票。這是錯的。

從宏觀到微觀進行交易的原則——關(guān)注市場大趨勢

原則一，在進行交易之前，投機者必須了解現(xiàn)在的整個大勢——也就是市場的最小阻力線。他必須搞清楚，現(xiàn)在這條最小阻力線是向上的還是向下的，且這一原則適用于個股和整個大勢。在交易之前你所要明白的最基本的事情就是整個大勢何去何從，是向上、向下還是震蕩。在最終決定交易之前你必須要搞清楚這一點。如果現(xiàn)在整個大勢對你不利，那么你現(xiàn)在做交易就是非常吃虧的——要記住，你應該跟隨趨勢，隨風而行，千萬不要逆市操作，而最重要的一點是——千萬不要跟市場爭執(zhí)！

原則二，板塊的運動是把握時機的關(guān)鍵——當股票波動的時候，他們是絕對不會單獨行動的。如果美國鋼鐵要上漲的話，那么要不了多久，伯利恒鋼鐵、共和鋼鐵和坩堝鋼鐵肯定會緊緊跟隨。這一原理是非常簡單的，如果美國鋼鐵的基本面非常好，所以才成為市場新的寵兒的話，那么鋼鐵板塊里面的其他類股肯定也會因為同樣的利好而上漲的。

原則三，只交易強勢板塊中的強勢股票。在任何工業(yè)板塊中，只買最強勢的龍頭股。

原則四，仔細觀察市場里面的龍頭股，那些在牛市中引領(lǐng)大盤上漲的股票。當這些股票開始蹣跚起來，不再屢創(chuàng)新高的時候，這往往就是市場即將轉(zhuǎn)向的信號。而隨著領(lǐng)頭羊轉(zhuǎn)向，整個大勢也即將轉(zhuǎn)向。

原則五，在研究市場動向的時候，只去關(guān)注當天的熱點，那些領(lǐng)頭羊。如果你不能夠從當日的熱點中賺到錢的話，那么想要從股市中賺錢就相當困難了。熱點集中了當日的主要波動，這正是賺錢的地方。這種方法同時控制了你的關(guān)注范圍，能夠幫助你將注意力集中，你也能夠更好的控制自己的精力。

原則六，在你買股票之前，你必須提前清晰地想好，如果股票走勢跟你對著干，那么什么時候你必須清倉，也就是設(shè)定一個明確的止損點。更關(guān)鍵的是，你必須遵守事先制定的規(guī)則！

原則七，市場里成功的交易員只應該參與那些勝率最高的投機機會。一開始先用小頭寸試單，看看你的判斷是否正確，之后再不斷加碼。千萬不要一次性建倉——用試單來確認判斷和時機，同時找出最小阻力線。試單的方法同樣也是“資金管理”的重要組成部分。

原則八，如果出現(xiàn)“出人意料”的情況，交易員必須立刻作出反應。這種情況你是根本無法預測的。如果你前面出現(xiàn)一個送錢的機會，那就抓住吧。如果出現(xiàn)一個壞消息，那就趕緊跑，千萬不要回頭看，也不要猶豫——趕快清空自己的頭寸。

原則九，在長時間的上漲之后，如果出現(xiàn)成交量放大，甚至出現(xiàn)大筆對敲（同一投資人用不同賬戶同時買入和賣出的行為）的時候，此時一定要小心。這算是一個蛛絲馬跡，是上漲趨勢即將見頂?shù)募t色警報。同時，這也可能反映了股票正在從莊家手里砸給散戶，從專業(yè)投機客那里轉(zhuǎn)移到一般社會大眾手里，從不斷吸籌的階段轉(zhuǎn)向不斷出貨的階段。一般公眾往往認為這種放量是交投活躍的標志，是一個健康的市場正在經(jīng)歷正常的回調(diào)，他們天真地認為市場的頂點或者底部尚未到來。