導(dǎo)讀　據(jù)中央人民廣播電臺(tái)“經(jīng)濟(jì)之聲”《天下財(cái)經(jīng)》欄目報(bào)道，6月12日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席肖剛在中央黨校講課，向?qū)W員們介紹了近期資本市場(chǎng)改革和發(fā)展的情況。

　　根據(jù)記者對(duì)《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》主辦的《證券日?qǐng)?bào)》常務(wù)副總編輯董少鵬的采訪，肖剛的講話主要有以下內(nèi)容：

　　1、“改革?！崩碚摮闪?。2、市場(chǎng)不差錢。3、“實(shí)體經(jīng)濟(jì)越差，股市越漲”的判斷沒(méi)道理，牛市建立在政府有能力保7%的預(yù)期基礎(chǔ)上。4、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防控和化解高度重視。

　　關(guān)于“改革?！崩碚?，董少鵬進(jìn)一步解釋說(shuō)，這不光是指經(jīng)濟(jì)體制改革，混合所有制改革，注冊(cè)制改革，實(shí)際上也包括司法改革，高考改革，這些都會(huì)激發(fā)市場(chǎng)活力，對(duì)股市來(lái)說(shuō)，都是重要的長(zhǎng)久支撐。

　　董少鵬還表示，股市在供給平衡情況下，還是要適當(dāng)增加供給。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)從5月份開(kāi)始，已經(jīng)展開(kāi)了證監(jiān)法網(wǎng)行動(dòng)，對(duì)市場(chǎng)當(dāng)中的違法違規(guī)，無(wú)論是內(nèi)幕交易，還是散布虛假信息，甚至制造傳播謠言的行為，都要依法稽查、處理。

　　由于無(wú)緣看到肖剛講課的記錄稿，所以只能根據(jù)中央人民廣播電臺(tái)的報(bào)道，以及其中董少鵬“夾敘夾議”的轉(zhuǎn)述，做出如下判斷：

　　1、官方對(duì)股市的基本判斷沒(méi)有變，對(duì)“改革?！崩碚摰恼J(rèn)同，將拓展市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)空間。

　　此前有不少主流分析師拋出了這樣的說(shuō)法：經(jīng)濟(jì)不起，牛市不止。還進(jìn)一步推斷說(shuō)，如果經(jīng)濟(jì)指標(biāo)全面回穩(wěn)，牛市就將結(jié)束了。這種說(shuō)法被很多人認(rèn)同。但官方顯然無(wú)法認(rèn)同這種說(shuō)法，如果認(rèn)同，就等于默認(rèn)了這輪牛市僅僅是為了保增長(zhǎng)，是短期行為，是被操控的行為。而“改革?！绷⒁飧哌h(yuǎn)，是對(duì)“中國(guó)夢(mèng)”的憧憬，想象空間更大，合理性更高。

　　你也許認(rèn)為，我討論這些問(wèn)題“虛頭巴腦”、“很可笑”，但在中國(guó)干事情，歷來(lái)講究名“不正則言不順，言不順則事不成”。所以，官方全面接受“改革?！保Ⅰg斥“保增長(zhǎng)創(chuàng)造牛市”，是一個(gè)重要?jiǎng)酉?。?duì)大盤來(lái)說(shuō)，是利好。

　　2、認(rèn)同“市場(chǎng)不差錢”，也是一個(gè)利好。雖然這是市場(chǎng)共識(shí)，但市場(chǎng)共識(shí)被官方認(rèn)同，才更有力量。它的隱含的意思，可能是市場(chǎng)仍然很有潛力，牛市的路仍然很長(zhǎng)等等，當(dāng)然也可能給“減杠桿”，控制融資行為找到了依據(jù)。

　　3、證監(jiān)會(huì)將更加重視風(fēng)險(xiǎn)防范，市場(chǎng)規(guī)范，以及違規(guī)行為的查處。證監(jiān)會(huì)是股市的“第一責(zé)任人”，掌握大量市場(chǎng)數(shù)據(jù)，他們比我們更清楚目前市場(chǎng)處于什么階段，隱含哪些風(fēng)險(xiǎn)。近期他們不斷收緊對(duì)“兩融”的管理，為股市降“杠桿”，對(duì)各種謠言、違規(guī)行為的查處力度，也不斷加強(qiáng)。但這僅僅是個(gè)開(kāi)始，因?yàn)樵贗PO注冊(cè)制之后，證監(jiān)會(huì)事前審批、審查的功能弱化，更多的工作就是市場(chǎng)監(jiān)管。而市場(chǎng)監(jiān)管，是IPO注冊(cè)制成功的關(guān)鍵。

　　4、管理層希望股市走慢牛行情，新股供應(yīng)量會(huì)不斷加大。在兩融被收緊，新股供應(yīng)量增加，股市點(diǎn)位不斷升高的情況下，市場(chǎng)單邊上漲階段基本結(jié)束。未來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)增大，較大級(jí)別的調(diào)整隨時(shí)會(huì)發(fā)生。但這不會(huì)改變一個(gè)重要的預(yù)期，那就是官方希望牛市持續(xù)走下去，至少延續(xù)一兩年。

　　上述這些，是官方的預(yù)期和希望。他們會(huì)通過(guò)各種調(diào)控措施，來(lái)保證其得以實(shí)現(xiàn)。但市場(chǎng)千變?nèi)f化，而且從歷史來(lái)看，中國(guó)股市在大多數(shù)時(shí)間里是不跟隨政策起舞的（或者政策失效）。政策僅僅是參與博弈的一方，而且隨著中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，以及人民幣自由兌換，政府對(duì)股市的操控能力將不斷弱化，這將是未來(lái)的大趨勢(shì)。